趙雄江

摘要：企業(yè)集團在不斷發(fā)展壯大過程中，亟需不斷優(yōu)化與創(chuàng)新資金管理模式，特別是成立財務(wù)公司的企業(yè)集團，應(yīng)持續(xù)拓展和創(chuàng)新財務(wù)公司各項金融服務(wù)功能，借助財務(wù)公司的資金管理平臺，優(yōu)化配置企業(yè)集團內(nèi)部金融資源，降低融資成本，促進集團發(fā)展戰(zhàn)略的實現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團；財務(wù)公司；資金管理；優(yōu)化

企業(yè)集團設(shè)立財務(wù)公司的根本目的是為了更好地實現(xiàn)資金集中管理，提高資金運營效率，充分發(fā)揮整個集團的資金規(guī)模效益，提升企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險控制能力。截止到2012年末全國已有250余家財務(wù)公司，2013年1～8月中國銀監(jiān)會已批準(zhǔn)17家財務(wù)公司籌建，成立財務(wù)公司后的企業(yè)集團應(yīng)當(dāng)不斷探索與創(chuàng)新資金管理模式，以充分利用財務(wù)公司的金融管理平臺，優(yōu)化配置集團內(nèi)金融資源，保障企業(yè)集團健康發(fā)展，實現(xiàn)集團發(fā)展戰(zhàn)略。

一、不斷完善拓展財務(wù)公司金融服務(wù)功能，提升企業(yè)集團資金集中管理水平

財務(wù)公司在發(fā)展初期，普遍以存款和貸款業(yè)務(wù)為主要經(jīng)營和服務(wù)手段，通過結(jié)算服務(wù)，來加強企業(yè)集團的資金集中管理水平、提高資金使用效率，但隨著資金管理水平的不斷提高，內(nèi)部的資金存量和貸款需求呈現(xiàn)下降趨勢，存貸款業(yè)務(wù)空間逐步縮小，財務(wù)公司需要創(chuàng)新業(yè)務(wù)才能持續(xù)發(fā)展。與此同時，企業(yè)集團的進一步發(fā)展又對財務(wù)公司提出了越來越高的要求。因此，企業(yè)集團需要不斷完善、拓展和創(chuàng)新財務(wù)公司各項金融服務(wù)功能，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

（一）完善財務(wù)公司結(jié)算職能，提高資金集中度

財務(wù)公司作為非銀行金融機構(gòu)，新設(shè)立的財務(wù)公司沒有被納入中國人民銀行的清算體系，只能通過其它商業(yè)銀行代理結(jié)算，銀企直聯(lián)系統(tǒng)是財務(wù)公司與銀行之間代理結(jié)算的主要工具。通過先進的銀企直連系統(tǒng)創(chuàng)新資金歸集模式節(jié)約資金系統(tǒng)結(jié)算資源，通過優(yōu)化業(yè)務(wù)流程提高資金系統(tǒng)工作效率，通過提升服務(wù)質(zhì)量和水平來實現(xiàn)資金最大化歸集。

企業(yè)集團存在股權(quán)多元化、地域分散化等特點，但財務(wù)公司目前不可以設(shè)立分支機構(gòu)，如何解決異地成員單位資金集中問題，又不影響子公司正常經(jīng)營活動，需要財務(wù)公司和多家商業(yè)銀行合作優(yōu)化銀企直連系統(tǒng)，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，及時歸集資金，提升資金集中度。另外，剛成立的企業(yè)集團財務(wù)公司應(yīng)積極申請外匯業(yè)務(wù)資質(zhì)，盡早集中外匯資金，實現(xiàn)全面資金集中管理，既協(xié)助企業(yè)集團防范匯率風(fēng)險又可以增加資金收益。

（二）發(fā)揮財務(wù)公司內(nèi)部融資職能，優(yōu)化配置內(nèi)部閑置資金

企業(yè)集團有許多不同股權(quán)性質(zhì)的子公司，而下屬子公司經(jīng)營效益也不盡相同，資金困難的子公司需要由企業(yè)集團協(xié)助解決融資問題。財務(wù)公司具有貸款的職能，將吸收內(nèi)部成員單位的存款，根據(jù)內(nèi)部成員單位信用評級情況，對成員單位合理發(fā)放貸款，支持成員單位的經(jīng)營發(fā)展。同時，財務(wù)公司需要創(chuàng)新金融品種，以控制風(fēng)險為目的，通過商票保貼等各種方式解決成員單位資金需求?？梢詾槌蓡T單位之間提供委托貸款，只收取較低的手續(xù)費，實現(xiàn)資金的優(yōu)化配置。

財務(wù)公司還可以為企業(yè)集團從外部融通資金，利用自身金融平臺，爭取其它商業(yè)銀行或財務(wù)公司的同業(yè)拆借信用額度，為企業(yè)集團拆入資金，緩解企業(yè)集團資金供求的矛盾，也可以在條件成熟時發(fā)行金融債券，為企業(yè)融入低成本資金，支持企業(yè)集團的發(fā)展。

（三）合理安排資金，穩(wěn)健投資獲取增值收益

財務(wù)公司在資金歸集和辦理結(jié)算業(yè)務(wù)過程中，會有一定的沉淀資金，只要合理安排、科學(xué)調(diào)度，利用資金支付的時間差，將部分資金在同業(yè)市場上拆出，獲取利差；也可以投資資本市場上的各種金融產(chǎn)品，實現(xiàn)閑置資金的保值增值，為企業(yè)集團增利創(chuàng)效。隨著金融市場改革步伐加快及投資風(fēng)險增加，企業(yè)集團應(yīng)及時評估財務(wù)公司投資渠道的風(fēng)險水平，在可接受的風(fēng)險水平內(nèi)穩(wěn)健投資。

（四）培育財務(wù)公司中間業(yè)務(wù)市場，拓展財務(wù)顧問業(yè)務(wù)范圍

企業(yè)集團應(yīng)當(dāng)從培養(yǎng)人才、拓展業(yè)務(wù)、培育市場角度出發(fā)，在發(fā)行債券、中期票據(jù)、短期融資券等直接融資過程中，讓財務(wù)公司全程參與，充分發(fā)揮財務(wù)公司金融專家的作用，前期不收取顧問費。這樣既可以發(fā)揮財務(wù)公司專業(yè)優(yōu)勢，在融資過程中向企業(yè)集團提供專業(yè)性建議，又可以鍛煉財務(wù)公司專業(yè)人才，積累各種中間業(yè)務(wù)經(jīng)驗，為以后獨立承擔(dān)或聯(lián)席承擔(dān)中間業(yè)務(wù)做好人才和資歷上的準(zhǔn)備。

有些企業(yè)集團的財務(wù)公司已經(jīng)在企業(yè)集團的融資規(guī)劃、融資方式選擇上發(fā)揮很重要作用，并全面承擔(dān)債券、中期票據(jù)、短期融資券等融資工具的發(fā)行工作。

二、依托財務(wù)公司資金管理平臺，實現(xiàn)企業(yè)集團融資的統(tǒng)一管理

（一）利率市場化對企業(yè)集團融資的影響

2013年7月，中國人民銀行取消金融機構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。利率市場化進程明顯加快，即將推行存款利率的市場化。

利率市場化下，大型企業(yè)集團被銀行視為優(yōu)質(zhì)客戶資源，銀行對這類企業(yè)的爭奪將導(dǎo)致其貸款利率進一步下行，有利于降低這類企業(yè)的融資成本。大型企業(yè)集團，具備獲取廉價資金的能力，如能充分利用信用優(yōu)勢，采用多種融資手段，和商業(yè)銀行合作創(chuàng)新金融產(chǎn)品，坐享利率市場化進程的好處。

（二）統(tǒng)一信用資源管理

利率市場化下的企業(yè)集團應(yīng)當(dāng)加強信用管理，良好的資信等級是企業(yè)集團很方便取得資金的前提，也是融入低成本資金的前提。

企業(yè)集團信用評級的增進和維護管理更加重要，信用評級不只是依據(jù)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、收入和盈利水平，還注重企業(yè)的綜合管理水平高低，有無良好的發(fā)展前景，風(fēng)險控制體系是否有效。企業(yè)集團還需要持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、短期償債能力與長期償債能力等財務(wù)指標(biāo)。

（三）統(tǒng)一融資管理

企業(yè)集團財務(wù)報表是合并報表，資產(chǎn)和收入規(guī)模均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于子公司，信用級別也會高于子公司，無論是融資渠道還是融資成本，企業(yè)集團均具有無可比擬的優(yōu)勢。企業(yè)集團從外部取得低成本融資后再以多種方式提供給子公司，考慮稅收等因素，也會節(jié)約財務(wù)費用。

融資統(tǒng)一管理方式很多，除了傳統(tǒng)的統(tǒng)借統(tǒng)貸，還需要多種資金管理方式的綜合運用，考慮風(fēng)險因素、稅收成本、資金利用成本等多種因素，確定在不同時期不同股權(quán)結(jié)構(gòu)的內(nèi)部融資方式。

三、科學(xué)編制現(xiàn)金流量預(yù)算，規(guī)劃融資渠道和策略

編制現(xiàn)金流量預(yù)算，除對企業(yè)集團資金收支起到控制作用外，直接影響到財務(wù)公司日常營運。財務(wù)公司年度可歸集的資金情況，可用于內(nèi)部融資額度，安排沉淀資金保值增值工作，均離不開準(zhǔn)確的企業(yè)集團現(xiàn)金流量預(yù)算。

（一）現(xiàn)金流量預(yù)算編制的標(biāo)準(zhǔn)化和前瞻性

由于預(yù)算誤差較大，調(diào)整頻繁，企業(yè)集團將現(xiàn)金預(yù)算納入ERP信息系統(tǒng)的較少，所以應(yīng)制定現(xiàn)金流量預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)化流程，規(guī)范編制依據(jù)、方法、程序等，力求準(zhǔn)確，并根據(jù)企業(yè)集團發(fā)展和外界變化情況及時進行動態(tài)調(diào)整、滾動編制。

現(xiàn)金流量預(yù)算編制不是簡單的匯總，應(yīng)有一定的前瞻性，要充分考慮行業(yè)的未來發(fā)展前景、地區(qū)的區(qū)位發(fā)展?fàn)顟B(tài)，也要考慮企業(yè)集團的未來資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)變化，還要考慮在開拓新業(yè)務(wù)板塊、轉(zhuǎn)型發(fā)展方面對現(xiàn)金流量的要求。

（二）融資規(guī)劃的長期性和可控性

現(xiàn)金流量預(yù)算應(yīng)當(dāng)對企業(yè)集團資金管理具有較強的控制作用，企業(yè)集團并據(jù)此規(guī)劃中長期融資策略，主要體現(xiàn)在直接融資和間接融資比例的控制、銜接，長短期融資期限的總體布局，各種融資方式可用融資額度的使用計劃，融資風(fēng)險控制措施，融資應(yīng)急預(yù)案等。

四、評價資金運行管理效果，提升資金管理水平

企業(yè)集團建立資金集中管理的后評價制度，一方面是對各級資金管理人員資金管理行為的監(jiān)督，另一方面是對資金執(zhí)行效果的分析總結(jié)，及時調(diào)整管理措施，不斷提升資金集中管理水平。

（一）資金運行效率評價

從資金集中度入手，剖析各種資金管理措施是否達(dá)到預(yù)設(shè)的效果，執(zhí)行中存在問題，是否需要改進，執(zhí)行效果的分析評價，便于改進資金集中管理方法，修改完善資金管理制度，通過制度創(chuàng)新不斷優(yōu)化資金集中管理機制。

（二）融資情況評價

一定時期內(nèi)，企業(yè)集團可能從各種融資渠道融入資金，會有不同的融資成本，從不同方面對各種融資方式綜合分析和比較，再參考同類型企業(yè)集團的融資情況，調(diào)整融資策略，拓寬融資渠道，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，控制財務(wù)風(fēng)險。

同時，也應(yīng)對與各商業(yè)銀行合作關(guān)系進行評價，從融資成本、額度、合作方式等方面分析比較，各商業(yè)銀行在不同方面呈現(xiàn)不同的優(yōu)勢特點，可以揚長避短，創(chuàng)新和探索不同的合作模式，同時根據(jù)各商業(yè)銀行對企業(yè)集團的不同貢獻度，確定合作的深度和廣度，對部分銀行在存款分配、承銷債券等方面給予政策傾斜。

（三）資金風(fēng)險防控效果評價

某些風(fēng)險點能否發(fā)生風(fēng)控事件，風(fēng)控事件發(fā)生的類型、次數(shù)、概率及原因，均需要定期統(tǒng)計分析，并評價各種資金風(fēng)險控制措施的有效性。風(fēng)險防控效果評價的目的不是完全杜絕風(fēng)控事件，主要是優(yōu)化風(fēng)險防控措施，將風(fēng)險控制在可接受水平。

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[作者單位：馬鋼（集團）控股有限公司財務(wù)部]