張玉珍

內(nèi)容摘要：進(jìn)入21世紀(jì)，銀行跨國(guó)并購(gòu)愈演愈烈，各個(gè)銀行都想通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)增大自己在國(guó)際中的競(jìng)爭(zhēng)地位，我國(guó)銀行要想走向國(guó)際化經(jīng)營(yíng)、提高自身經(jīng)營(yíng)效益，跨國(guó)并購(gòu)不失為一個(gè)重要的途徑。本文對(duì)銀行跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)行了探討，并提出一些建議。

關(guān)鍵詞：銀行 跨國(guó)并購(gòu) 影響 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì) 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

銀行跨國(guó)并購(gòu)理論概述

一般來(lái)說(shuō)，銀行跨國(guó)并購(gòu)指的是：一家銀行通過(guò)某種渠道或者支付手段，購(gòu)買(mǎi)外國(guó)銀行的一定甚至是銀行的全部股份或者資產(chǎn)，控制并購(gòu)銀行的部分或者全部經(jīng)營(yíng)管理。銀行業(yè)的并購(gòu)理論包括：規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論、市場(chǎng)勢(shì)力理論、效率理論、交通費(fèi)用理論等。

市場(chǎng)勢(shì)力理論認(rèn)為，通過(guò)并購(gòu)能夠擴(kuò)大銀行的規(guī)模，減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，增加市場(chǎng)份額，增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的控制，獲得長(zhǎng)期的獲利機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)銀行如果想要提高自身競(jìng)爭(zhēng)力，就必須對(duì)國(guó)外銀行進(jìn)行并購(gòu)，因?yàn)樵谀壳暗氖袌?chǎng)中，國(guó)內(nèi)有非常多的國(guó)外銀行滲透進(jìn)國(guó)內(nèi)，并且在外資銀行的強(qiáng)烈沖擊下，國(guó)內(nèi)銀行的市場(chǎng)份額一度被分薄，所以要通過(guò)銀行并購(gòu)來(lái)擴(kuò)大銀行的規(guī)模，提高競(jìng)爭(zhēng)力。

效率理論認(rèn)為通過(guò)并購(gòu)活動(dòng)能夠提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，增加社會(huì)福利。對(duì)于企業(yè)并購(gòu)的現(xiàn)象，美國(guó)加利福尼亞大學(xué)貝克萊分校安德遜管理學(xué)院教授J·弗雷德·韋斯頓（J Fred Weston）提出“2+2＞4”的效應(yīng)原理，即協(xié)同作用原理，意思是說(shuō)并購(gòu)之后，兩個(gè)企業(yè)帶來(lái)的整體效益要比兩個(gè)企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益的總和要大。

交通費(fèi)用理論認(rèn)為，要支付高昂的交易費(fèi)用才能完成交易，這是由市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行的復(fù)雜性決定的，并且人們和環(huán)境的不確定性會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)失靈，為了對(duì)抗市場(chǎng)失靈，企業(yè)可以通過(guò)內(nèi)部的交易來(lái)取代市場(chǎng)，節(jié)約交易費(fèi)用，所以說(shuō)，在某種范圍內(nèi)，企業(yè)和市場(chǎng)是可以相互替代的。

規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論的研究對(duì)象是企業(yè)的規(guī)模和經(jīng)濟(jì)效益關(guān)系走向。隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，產(chǎn)出增長(zhǎng)的比例將會(huì)大于各種投入增長(zhǎng)的比例，即呈現(xiàn)規(guī)模收益遞增的狀況。規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論可以分為橫向一體化理論、縱向一體化理論和多元化經(jīng)營(yíng)理論，它們分別對(duì)橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)的動(dòng)因進(jìn)行了解釋。

銀行跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀

（一）銀行跨國(guó)并購(gòu)在并購(gòu)中占據(jù)顯著地位

進(jìn)入21世紀(jì)，銀行并購(gòu)愈演愈烈，國(guó)際銀行要想在全球范圍內(nèi)擴(kuò)大市場(chǎng)份額、提升競(jìng)爭(zhēng)力，通常都是把并購(gòu)作為首要途徑。銀行并購(gòu)在并購(gòu)中占據(jù)著顯著的地位，如表1所示。20世紀(jì)90年代后半期，國(guó)際銀行業(yè)開(kāi)展并購(gòu)活動(dòng)異常頻繁，以美國(guó)銀行為首帶動(dòng)了大規(guī)模的銀行并購(gòu)案。到了21世紀(jì)初期，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨于緩慢，國(guó)際銀行并購(gòu)案也呈下降趨勢(shì)。但是到了2003年，全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，銀行并購(gòu)也重新活躍起來(lái)。

（二）銀行并購(gòu)呈現(xiàn)新特性

進(jìn)入21世紀(jì)，銀行并購(gòu)愈演愈烈，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的加速發(fā)展、信息技術(shù)的廣泛運(yùn)用，全球銀行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)得到快速發(fā)展和進(jìn)一步深化，并且呈現(xiàn)出新的特性和發(fā)展趨勢(shì)。

（三）銀行跨國(guó)并購(gòu)熱衷強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合

過(guò)去，銀行跨國(guó)并購(gòu)一直都是弱弱合并和以強(qiáng)并弱，為了抵御風(fēng)險(xiǎn)，增加競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，擴(kuò)大規(guī)模，提高經(jīng)營(yíng)效益；如今，銀行跨國(guó)并購(gòu)大多傾向于強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，從全球化程度最高的花旗集團(tuán)的發(fā)展歷史來(lái)看，多次成功并購(gòu)與重組的經(jīng)歷是其成為當(dāng)今金融界巨擘的重要基礎(chǔ)。

影響銀行跨國(guó)并購(gòu)的因素

（一）宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)影響因素

1.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。這是影響銀行跨國(guó)并購(gòu)的主要原因之一。主要通過(guò)兩個(gè)途徑影響：一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，二是經(jīng)濟(jì)規(guī)模。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力反映了一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的后勁和經(jīng)濟(jì)活力，如果一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力巨大，就會(huì)帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的進(jìn)入，給投資者帶來(lái)預(yù)期的答復(fù)。經(jīng)濟(jì)規(guī)模大意味著銀行在這個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)規(guī)模也會(huì)比較大，一般來(lái)說(shuō)，銀行跨國(guó)并購(gòu)的目標(biāo)都是一些經(jīng)濟(jì)規(guī)模大的國(guó)家，因?yàn)榭梢栽谶@個(gè)國(guó)家里獲取龐大的客戶(hù)，得到巨大的利潤(rùn)和市場(chǎng)擴(kuò)張；一些銀行跨國(guó)并購(gòu)的來(lái)源國(guó)也可能是這些經(jīng)濟(jì)規(guī)模大的國(guó)家，因?yàn)橐恍┮?guī)模巨大、實(shí)力強(qiáng)大的銀行都聚集在這些經(jīng)濟(jì)規(guī)模大的國(guó)家中，它們都擁有跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的實(shí)力和意愿。

2.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)是指與之發(fā)生并購(gòu)的國(guó)家如果出現(xiàn)戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、政變等現(xiàn)象，企業(yè)運(yùn)營(yíng)就得不到有效的保障，要進(jìn)行并購(gòu)的企業(yè)將會(huì)重新審視這次的并購(gòu)，對(duì)于并購(gòu)趨向于悲觀(guān)，有時(shí)出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的原因而降低對(duì)資源的投入，或者有的企業(yè)還會(huì)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致惡性循環(huán)，使這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)更加惡化。除此之外，一個(gè)國(guó)家的政策也會(huì)對(duì)外資進(jìn)駐產(chǎn)生影響，如果這些政策是消極的話(huà)，就會(huì)增加企業(yè)投資并購(gòu)的成本和風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)還會(huì)對(duì)資金轉(zhuǎn)入形成進(jìn)入壁壘，阻礙銀行跨國(guó)并購(gòu)。

3.經(jīng)濟(jì)一體化程度。一般來(lái)說(shuō)，母國(guó)和東道國(guó)之間的聯(lián)系是通過(guò)經(jīng)濟(jì)上的頻繁交往而增強(qiáng)的，兩者之間的市場(chǎng)通過(guò)交往達(dá)到同一化或者互補(bǔ)化，降低了兩國(guó)之間的貿(mào)易壁壘，并且兩國(guó)在經(jīng)濟(jì)上也會(huì)產(chǎn)生更強(qiáng)的相互依賴(lài)性，出現(xiàn)“客戶(hù)追隨”的效應(yīng)，提升并購(gòu)的動(dòng)力和盈利預(yù)期。

（二）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響因素

1.產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)程度。各個(gè)國(guó)家的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平不一樣，這就決定了銀行業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家通常擁有規(guī)模較大的銀行，而這些規(guī)模大的銀行擁有比較豐富的金融產(chǎn)品，服務(wù)也比較完善。在巨大的生存與競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，一些有實(shí)力的銀行必然會(huì)選擇走向國(guó)際化，可以開(kāi)拓新市場(chǎng)，緩解由于國(guó)內(nèi)的激烈競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的壓力。

2.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度可以由產(chǎn)業(yè)的集中度看出來(lái)，如果產(chǎn)業(yè)的集中度越高，就說(shuō)明這個(gè)國(guó)家的銀行業(yè)可能被一些巨型的銀行壟斷；另一方面，如果一個(gè)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)集中度越低，就表明各個(gè)銀行在市場(chǎng)中占有的份額不多，競(jìng)爭(zhēng)不激烈，在這樣一種情況下，很多有實(shí)力的銀行則會(huì)通過(guò)海外擴(kuò)張尋求新市場(chǎng)。

3.金融穩(wěn)定。保持金融的穩(wěn)定是各國(guó)政府經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)，穩(wěn)定的金融環(huán)境有利于本國(guó)銀行業(yè)的各種業(yè)務(wù)開(kāi)展，不斷提升綜合實(shí)力和核心實(shí)力，否則，會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生。所以，政府要大力完善自己國(guó)家的金融制度，為本國(guó)金融業(yè)發(fā)展?fàn)I造良好的環(huán)境。

銀行跨國(guó)并購(gòu)對(duì)國(guó)際金融的影響

（一）促進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展并推動(dòng)方式變革

由于國(guó)際金融創(chuàng)新可以帶來(lái)巨大的利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)效益，因此吸引了很多銀行的興趣，銀行開(kāi)始努力推出更多、服務(wù)更全面的新產(chǎn)品。但是，實(shí)際上開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品需要高昂的費(fèi)用，收回成本的時(shí)間慢，并且銀行的產(chǎn)品服務(wù)不能申請(qǐng)專(zhuān)利，由于其復(fù)制容易，模仿程度高，一旦一家銀行推出了新的服務(wù)產(chǎn)品，就很容易被其他同行競(jìng)相模仿，并且無(wú)法保證客戶(hù)源，所以一些小銀行就不愿意在新的服務(wù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)商投入過(guò)多的資金，一些有雄厚的資本實(shí)力和廣泛的客戶(hù)群體的銀行則會(huì)在這方面深入研究。如果進(jìn)行并購(gòu)，就可以迅速擴(kuò)大銀行的資本規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍，擁有更加廣泛的客戶(hù)群，這樣更有利于進(jìn)行金融創(chuàng)新。

（二）使銀行業(yè)更加集中并趨向壟斷

就全球的情況來(lái)看，很多現(xiàn)存資產(chǎn)超過(guò)200億美元的大銀行都是通過(guò)并購(gòu)的手段產(chǎn)生的。據(jù)研究分析，從1980年到1995年，美國(guó)銀行機(jī)構(gòu)數(shù)目下降了34%?？墒峭瑫r(shí)5家最大的銀行的總資產(chǎn)份額就由原本的9%上升到13%，同期的一些歐洲國(guó)家更加夸張，這一比重更是上升到超過(guò)80%。很多大銀行都是通過(guò)并購(gòu)來(lái)增強(qiáng)在業(yè)界的實(shí)力和影響，這種情況使中小銀行在銀行業(yè)中處于不利地位，競(jìng)爭(zhēng)力趨向低下。銀行數(shù)目的減少，方便了消費(fèi)者和客戶(hù)的選擇，但是，由于銀行數(shù)目的不斷減少，銀行業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)，幾乎處于壟斷地位，導(dǎo)致銀行的各項(xiàng)服務(wù)費(fèi)用不斷增高，這嚴(yán)重地阻礙了銀行業(yè)的發(fā)展。

（三）致使國(guó)際金融業(yè)不穩(wěn)定而埋下危機(jī)

商業(yè)銀行和投資銀行通過(guò)并購(gòu)出現(xiàn)業(yè)務(wù)的交叉融合，逐漸走向國(guó)際化。商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)是經(jīng)營(yíng)工商業(yè)存放款，業(yè)務(wù)管理的核心是資產(chǎn)負(fù)債管理。因此，商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)方式上要保證安全，采取穩(wěn)健方針經(jīng)營(yíng)。投資銀行是一個(gè)證券中介機(jī)構(gòu)，一般通過(guò)發(fā)行和交易證券的形式為投資者和籌資者融通資金，投資具有高風(fēng)險(xiǎn)并伴隨著高收益的特點(diǎn)。兩者在資金來(lái)源于運(yùn)用、金融智能以及管理方式上截然不同，正是由于這些不同，決定了它們比那些混業(yè)經(jīng)營(yíng)、綜合管理的機(jī)構(gòu)更加安全。

另外，大銀行通過(guò)并購(gòu)之后，更有實(shí)力從事一些高風(fēng)險(xiǎn)的金融活動(dòng)，如今的金融市場(chǎng)，金融工具繁雜、環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)激烈，如果經(jīng)營(yíng)管理不善，一旦出現(xiàn)大的金融危機(jī)，就很容易因?yàn)橥顿Y失誤而陷入危機(jī)甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。

（四）促進(jìn)監(jiān)管體系變革

銀行跨國(guó)并購(gòu)會(huì)導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大，而且，由于并購(gòu)后，銀行規(guī)模擴(kuò)大、業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展，比沒(méi)有進(jìn)行并購(gòu)之前又增強(qiáng)了逃避金融監(jiān)管的能力，并且，國(guó)家在金融管理方面的體系不夠完善，面臨這一新情況顯得力不從心，而那些新成立的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的辦事效率還有待考驗(yàn)，每個(gè)國(guó)家在監(jiān)管程度上也不同。正是由于這樣的背景，各個(gè)國(guó)家都在積極改革自身的金融監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)國(guó)際合作以對(duì)抗新問(wèn)題。

對(duì)銀行跨國(guó)并購(gòu)的建議

（一）選擇合適的跨國(guó)并購(gòu)目標(biāo)

1.考慮亞洲市場(chǎng)。大部分的亞洲國(guó)家是我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的重要伙伴，如日本、東盟等，這些國(guó)家都排在我國(guó)的前十大貿(mào)易伙伴中。這些亞洲國(guó)家距離我國(guó)很近，并且文化上也有很多相似點(diǎn)，所以我國(guó)對(duì)于亞洲經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)更加熟悉，這些特點(diǎn)都比較利于我國(guó)對(duì)亞洲國(guó)家的銀行進(jìn)行并購(gòu)，也利于并購(gòu)后的管理。

2.關(guān)注新興市場(chǎng)。在國(guó)際并購(gòu)中，有很多銀行在發(fā)展初期就曾經(jīng)在新興市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)，比如匯豐銀行和渣打銀行；因?yàn)樾屡d市場(chǎng)并購(gòu)成本低、競(jìng)爭(zhēng)少、進(jìn)入壁壘低，可以盡早在新興國(guó)家中搶占先機(jī)；并且，很多新興市場(chǎng)的銀行整合還不完整，有很多的并購(gòu)機(jī)會(huì)，如果我國(guó)的銀行業(yè)通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入新興市場(chǎng)，就可以在新興市場(chǎng)中享受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的效益，獲取較高的利潤(rùn)。

3.不放棄歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，當(dāng)?shù)氐姆杀O(jiān)管要求高，并且市場(chǎng)份額早就被一些著名的跨國(guó)銀行占據(jù)，因此，市場(chǎng)空間小，競(jìng)爭(zhēng)激烈，進(jìn)入壁壘高。如果能夠進(jìn)入歐美市場(chǎng)，這就充分說(shuō)明我國(guó)的銀行經(jīng)營(yíng)管理水平已經(jīng)達(dá)到要求，這對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際地位和聲譽(yù)都有很大的影響。所以，中資銀行在歐美市場(chǎng)上可以先重點(diǎn)考慮一些專(zhuān)為華僑、華人服務(wù)的銀行進(jìn)行并購(gòu)，從而進(jìn)入歐美市場(chǎng)，再待時(shí)機(jī)來(lái)臨進(jìn)行并購(gòu)一些出現(xiàn)問(wèn)題的當(dāng)?shù)劂y行，逐漸在歐美市場(chǎng)中占據(jù)一席地位。

（二）把握有利的時(shí)機(jī)

貝恩咨詢(xún)公司對(duì)美國(guó)110家從1986年到2001年做過(guò)20次以上并購(gòu)活動(dòng)的公司進(jìn)行跟蹤調(diào)查，發(fā)現(xiàn)這些銀行都是在一些有利的時(shí)機(jī)進(jìn)行并購(gòu)，如在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)、經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)、經(jīng)濟(jì)蕭條和增長(zhǎng)交替時(shí)期加大購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，還有一些銀行則是持續(xù)收購(gòu)的，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)不斷地進(jìn)行收購(gòu)，這種收購(gòu)是成功率最高的，其次是經(jīng)濟(jì)蕭條與增長(zhǎng)交替時(shí)期和經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，再到經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)期。我國(guó)銀行可以借鑒這些銀行成功的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行并購(gòu)。

（三）選擇正確的方式

我國(guó)銀行在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)之前，要分清進(jìn)行海外擴(kuò)張的目的是什么，再根據(jù)自身銀行的具體情況制定合理的戰(zhàn)略方法。另外，在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，我國(guó)的銀行不宜采取一哄而上的方式，要分散投資，否則會(huì)削弱談判能力，而成交金額偏離理性報(bào)價(jià)過(guò)多會(huì)導(dǎo)致成本增加。

綜上所述，在經(jīng)濟(jì)全球化大背景下，我國(guó)銀行業(yè)要想推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程，跨國(guó)并購(gòu)是一個(gè)重要并且有效的途徑。因此，我國(guó)銀行在跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中要制定嚴(yán)密的發(fā)展戰(zhàn)略，正確選擇目標(biāo)，做好市場(chǎng)調(diào)查，充分抓住機(jī)會(huì)，成功進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。

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