文/范英姬強(qiáng)

1中國科學(xué)院科技政策與管理科學(xué)研究所能源與環(huán)境政策研究中心北京100190

2中國科學(xué)院預(yù)測(cè)科學(xué)研究中心北京100190

2013年國際原油市場(chǎng)走勢(shì)分析與價(jià)格預(yù)測(cè)*

文/范英1，2姬強(qiáng)1

1中國科學(xué)院科技政策與管理科學(xué)研究所能源與環(huán)境政策研究中心北京100190

2中國科學(xué)院預(yù)測(cè)科學(xué)研究中心北京100190

文章對(duì)2013年影響國際石油市場(chǎng)形勢(shì)的主要因素進(jìn)行了系統(tǒng)的分析，認(rèn)為2013年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，特別是歐美經(jīng)濟(jì)體的緩慢復(fù)蘇進(jìn)程將主導(dǎo)國際油價(jià)走勢(shì)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)集中和市場(chǎng)投機(jī)助推炒作將影響油價(jià)波動(dòng)的幅度和運(yùn)行區(qū)間，而石油資源國的地緣政治隱患以及美元匯率下行風(fēng)險(xiǎn)等將在不同程度上影響油價(jià)的短期波動(dòng)。通過廣義模式匹配、傳統(tǒng)季節(jié)規(guī)律調(diào)整和市場(chǎng)預(yù)期相疊加，我們建立了定性、定量相結(jié)合的油價(jià)綜合分析預(yù)測(cè)系統(tǒng)，得到如下預(yù)測(cè)結(jié)果，2013年國際油價(jià)將穩(wěn)中略降，全年平均油價(jià)為105美元/桶。但是，如果美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅度衰退，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)加劇，或中東地區(qū)地緣政治事件集中爆發(fā)，全年平均油價(jià)也有可能下跌或推高20美元/桶。

石油市場(chǎng)，油價(jià)預(yù)測(cè)，量化寬松政策，地緣政治

DOI 10.3969/j.issn.1000-3045.2013.01.009

2012年的國際原油市場(chǎng)相比2011年更加穩(wěn)定，整體價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)明顯降低，全年價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)“兩頭高，中間低”的波動(dòng)軌跡。全年平均油價(jià)（Brent）為111.65美元/桶，運(yùn)行區(qū)間維持在85—130美元/桶之間，Brent與WTI之間的年平均價(jià)差高達(dá)18美元/桶。整體來看，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍是左右2012年國際原油價(jià)格走勢(shì)的主要因素。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的強(qiáng)烈干擾仍然存在，伊朗核問題和敘利亞緊張局勢(shì)對(duì)2012年年初和年中油價(jià)上漲的推動(dòng)作用明顯。此外，消息面因素的釋放都會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)油價(jià)走勢(shì)的預(yù)期，6月29日，歐元區(qū)同意采取緊急行動(dòng)降低意大利及西班牙飆升的借款成本；7月3日，歐盟對(duì)伊朗石油禁運(yùn)令生效導(dǎo)致伊朗局勢(shì)升級(jí)；11月6日，也門局勢(shì)動(dòng)蕩，敘利亞持續(xù)出現(xiàn)暴力事件；11月19日，巴以沖突升級(jí)，這些信息的釋放導(dǎo)致當(dāng)日油價(jià)上漲超過3%。

2013年伊始,美國參眾兩院就“財(cái)政懸崖”達(dá)成協(xié)議，標(biāo)志著世界各主要經(jīng)濟(jì)體挽救經(jīng)濟(jì)的行動(dòng)在繼續(xù)，是積極的信號(hào)還是悲觀的擔(dān)憂？新的一年全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)如何影響石油市場(chǎng)，特別是美國第四輪量化寬松（QE4）政策和歐洲債務(wù)危機(jī)的后續(xù)發(fā)展是否仍將主導(dǎo)國際油價(jià)走勢(shì)，中東地緣政治的復(fù)雜局勢(shì)將給石油市場(chǎng)帶來哪些不確定性，匯率波動(dòng)、市場(chǎng)投機(jī)將在何種程度上影響市場(chǎng)波動(dòng)，本文將對(duì)2013年影響國際原油價(jià)格走勢(shì)的主要因素進(jìn)行系統(tǒng)的分析，并依據(jù)自主開發(fā)的軟件系統(tǒng)對(duì)2013年的國際原油價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。

1 2013年國際石油市場(chǎng)形勢(shì)判斷

2013年影響國際石油市場(chǎng)的主要因素可概括為：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程、石油供應(yīng)的穩(wěn)定性、美元匯率、投機(jī)活動(dòng)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等方面。

1.1 全球經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)將成為常態(tài)，對(duì)石油需求增長(zhǎng)的支撐作用有限

2013年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍將繼續(xù)，但復(fù)蘇勢(shì)頭并不樂觀，本輪經(jīng)濟(jì)的低速運(yùn)行周期將延長(zhǎng)。根據(jù)IMF預(yù)測(cè)，2013年世界經(jīng)濟(jì)增速為3.6%，比2012年略有增長(zhǎng)，但低于2011年水平[4]。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景遭遇新的不確定因素，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的刺激政策不能有效恢復(fù)市場(chǎng)對(duì)中期前景的信心。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足，面臨新的挑戰(zhàn)；歐元區(qū)危機(jī)仍是全球經(jīng)濟(jì)前景面臨的最顯著的威脅；新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的溢出效應(yīng)以及自身問題的抑制，高速增長(zhǎng)的可持續(xù)性存在很大制約，增速將會(huì)放緩。整體而言，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足。

1.1.1 2013年美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩可能性增加，石油需求增長(zhǎng)受限

美國經(jīng)濟(jì)面臨諸多挑戰(zhàn)，首先，美國政府財(cái)政狀況不斷惡化，政府債務(wù)已觸及上限，如果不提高債務(wù)上限，美國國債將面臨違約風(fēng)險(xiǎn)，這可能引發(fā)美國主權(quán)債務(wù)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)，從而引發(fā)金融市場(chǎng)震蕩；其次，美國流動(dòng)性注入在維護(hù)金融穩(wěn)定、提高產(chǎn)出和就業(yè)率方面有著積極影響，但隨著第四輪量化寬松政策的推出，寬松貨幣政策的影響正在不斷減弱。而且，由于經(jīng)濟(jì)前景仍存在較大的不確定性，信心依然不振，金融部門疲軟無力，在財(cái)政領(lǐng)域的成果往往伴隨著低迷的增長(zhǎng)或衰退。但是，積極的信號(hào)是，懸而未決的”財(cái)政懸崖”在2013年1月1日通過投票達(dá)成協(xié)議，來自稅收方面的主要風(fēng)險(xiǎn)得以消除，而且協(xié)議將在2013年初啟動(dòng)的約1 100億美元政府開支削減計(jì)劃延后兩個(gè)月再執(zhí)行，短期內(nèi)不會(huì)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響?？傊?013年美國面臨的經(jīng)濟(jì)困局比以往更為嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)前景并不樂觀。

1.1.2 歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持低迷，石油需求負(fù)增長(zhǎng)

2012年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)反轉(zhuǎn)，歐元區(qū)邊緣經(jīng)濟(jì)體金融壓力增加，邊緣經(jīng)濟(jì)體和英國出現(xiàn)衰退，給整個(gè)地區(qū)的信心和投資帶來不利影響，引發(fā)的動(dòng)蕩進(jìn)一步阻礙了歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程。2013年的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)很難走出低谷，重債國意大利、葡萄牙、西班牙和希臘將在很大程度上拖累歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。而且，由于歐元區(qū)成員國反對(duì)聲高漲及國內(nèi)壓力高企，歐元區(qū)銀行聯(lián)盟計(jì)劃將會(huì)延緩。歐洲穩(wěn)定機(jī)制（EMS）也存在較大潛在風(fēng)險(xiǎn)，如果個(gè)別國家出現(xiàn)破產(chǎn)或者離開歐元區(qū)，那么其他出資國家的風(fēng)險(xiǎn)敞口將急劇上升。此外，諸多成員國如德國、意大利以及奧地利大選很可能成為影響歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)以及救助的關(guān)鍵因素。如果歐元區(qū)核心經(jīng)濟(jì)體受到蔓延作用打擊，經(jīng)濟(jì)放緩可能導(dǎo)致政府推出新一輪的刺激方案，這會(huì)導(dǎo)致重債國的政府債務(wù)再次上升。當(dāng)然，隨著財(cái)政調(diào)整的推進(jìn)、政策支持的加強(qiáng)以及政策可信度和信心的改善，整個(gè)歐元區(qū)金融狀況有望在2013年后期得到改善，預(yù)計(jì)歐元區(qū)2013年下半年經(jīng)濟(jì)會(huì)有所好轉(zhuǎn)，核心經(jīng)濟(jì)體有望出現(xiàn)正增長(zhǎng)。

1.1.3 中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中高速增長(zhǎng)模式，石油需求增速有所放緩

2008年金融危機(jī)后，中國一直引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，然而高速增長(zhǎng)的背后仍存在諸多問題。中國的增長(zhǎng)模式高度依賴投資，固定資產(chǎn)投資面臨一系列不利因素，勞動(dòng)力成本仍在上升，當(dāng)前工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的大幅下滑可能影響企業(yè)家投資的信心與能力；作為投資主體的地方政府或地方融資平臺(tái)目前債臺(tái)高筑，地方政府的財(cái)力與融資能力均受到限制。高房?jī)r(jià)調(diào)控和控制CPI過快上漲壓力一直存在，貨幣政策調(diào)控與保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的矛盾突出。同時(shí)，國內(nèi)就業(yè)壓力增加，物價(jià)上漲導(dǎo)致國內(nèi)消費(fèi)能力放緩，以及外部低迷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)造成的外部需求下降，出口增速放緩都對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來巨大的壓力。2013年中國的經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境不會(huì)發(fā)生大的變化，仍將保持穩(wěn)健的貨幣政策，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是，內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整和外部經(jīng)濟(jì)衰退沖擊必然將增加經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行壓力，石油需求將保持溫和增長(zhǎng)。

1.2 2013年全球石油需求增速將進(jìn)一步放緩，原油產(chǎn)能過剩確保供應(yīng)充足

2012年原油供給增長(zhǎng)的相當(dāng)大部分被伊朗、敘利亞、蘇丹等產(chǎn)油國政局動(dòng)蕩導(dǎo)致的供給減少所抵消了，其次，石化產(chǎn)品需求增長(zhǎng)、新增原油儲(chǔ)運(yùn)設(shè)施、日本用原油替代核能、沙特等產(chǎn)油國需求增加等因素在一般性需求之外吸收了絕大多數(shù)新增產(chǎn)能，全年實(shí)際新增產(chǎn)能約為1%—2%。2013年石油市場(chǎng)總體供需形勢(shì)與2012年差距不大，供給整體寬松的形勢(shì)基本明朗，供需基本面對(duì)油價(jià)的影響相對(duì)平穩(wěn)。

1.2.1 2013年世界石油需求仍將繼續(xù)增長(zhǎng)，但增速總體放緩

根據(jù)IEA的預(yù)計(jì)，2013年石油需求將達(dá)9 050萬桶/天，相對(duì)2012年增長(zhǎng)86.5萬桶/天[3]。分區(qū)域來看，美國居高不下的失業(yè)率和低迷的消費(fèi)者情緒都將影響燃料的需求，石油需求在很大程度上將依賴不明朗的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)；歐洲經(jīng)濟(jì)體仍是石油需求下行的主要區(qū)域，需求將下降20萬桶/天；非OECD國家中，石油需求增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿θ詠碜詠喬貐^(qū)，需求將增長(zhǎng)40萬桶/天，中國和印度的石油需求仍比較樂觀，而日本由于核危機(jī)增加的石油需求將會(huì)出現(xiàn)一定幅度回落；產(chǎn)油大國俄羅斯和沙特的石油需求將會(huì)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。

1.2.2 2013年世界石油總體供給相對(duì)充足

據(jù)EIA預(yù)測(cè)，由于美國致密油和加拿大油砂產(chǎn)量的持續(xù)增長(zhǎng)，2013年非OPEC液體燃料產(chǎn)量將比2012年增加130萬桶/天[1]。另外，蘇丹和南蘇丹的產(chǎn)量也將恢復(fù)至31萬桶/天，仍低于生產(chǎn)停滯前水平。OPEC成員國仍將繼續(xù)生產(chǎn)超過3 000萬桶/天的原油以滿足增長(zhǎng)的世界石油需求和彌補(bǔ)供應(yīng)中斷的缺口，預(yù)計(jì)2013年OPEC原油產(chǎn)量將下降50萬桶/天，而非原油液體燃料將增長(zhǎng)20萬桶/天[5]。其中，利比亞和伊拉克增產(chǎn)明顯，伊拉克原油產(chǎn)量已超過了因受制裁而減產(chǎn)的伊朗，利比亞原油產(chǎn)量基本恢復(fù)至戰(zhàn)前水平。此外，不考慮伊朗由于石油禁運(yùn)的額外產(chǎn)能，OPEC剩余產(chǎn)能仍將在2013年二季度達(dá)到330萬桶/天[6]。

1.2.3 OECD國家商業(yè)石油庫存將會(huì)有所上升，達(dá)到歷史較高水平

根據(jù)EIA預(yù)測(cè)，由于OECD國家石油需求持續(xù)下降，OECD商業(yè)石油庫存將增加至26.5億桶，達(dá)到1991年以來的最高水平，庫存可滿足需求的天數(shù)將在2013年增加至60天，這將大大發(fā)揮穩(wěn)定油價(jià)抑制上漲的作用。

1.3 市場(chǎng)交易活躍程度進(jìn)一步增強(qiáng)，投機(jī)行為更具針對(duì)性

根據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的原油期貨持倉報(bào)告數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，2012年商業(yè)交易商和非商業(yè)交易商全部未平倉合約已上升至2008年金融危機(jī)前水平，其中，非商業(yè)交易商持倉比例平均達(dá)46%，已超過2008年的平均水平，市場(chǎng)活躍程度處于近5年的高位。2009年以來，CFTC陸續(xù)推出一系列舉措試圖全面監(jiān)管市場(chǎng)投機(jī)行為，特別是2012年，奧巴馬政府公布新的石油市場(chǎng)監(jiān)管條例，擴(kuò)大CFTC的監(jiān)管權(quán)力，增加石油期貨交易員人數(shù)，為關(guān)鍵技術(shù)升級(jí)提供資金，加強(qiáng)對(duì)重要能源市場(chǎng)操縱行為的民事和刑事懲罰力度。但是，市場(chǎng)投機(jī)力量對(duì)石油價(jià)格的沖擊一直存在，特別是在地緣政治事件突發(fā)期，投機(jī)活躍程度明顯提升。

可以預(yù)計(jì)，2013年，石油市場(chǎng)投機(jī)行為仍將比較活躍，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍不明朗的情況下，市場(chǎng)投機(jī)交易將更為謹(jǐn)慎，更具針對(duì)性。地緣政治事件將成為投機(jī)力量主要炒作的題材，投機(jī)資金的高流動(dòng)性將增加石油市場(chǎng)的波動(dòng)性和不確定性。

1.4 美元匯率走弱預(yù)期增強(qiáng)，與油價(jià)負(fù)向關(guān)聯(lián)或?qū)⒃黾佑蛢r(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)

2012年，美元指數(shù)與油價(jià)走勢(shì)再次呈現(xiàn)出顯著的負(fù)向關(guān)聯(lián)，整體表現(xiàn)為“兩頭低，中間高”的運(yùn)行軌跡。盡管導(dǎo)致匯率市場(chǎng)波動(dòng)的因素錯(cuò)綜復(fù)雜，但美國不斷深化的量化寬松政策顯然是影響美元指數(shù)變化的最大原因。2013年在市場(chǎng)對(duì)于美國復(fù)蘇前景信心不足的情況下，美元前景并不樂觀，整體走弱格局將會(huì)持續(xù)。這主要是因?yàn)槊绹壳巴泬毫θ匀惠^小，盡管量化寬松政策的效果在不斷減弱，但美聯(lián)儲(chǔ)第四輪量化寬松（QE4）政策的推出，也預(yù)示著美國寬松貨幣政策對(duì)美元的打壓仍在繼續(xù)。

當(dāng)然，美元不會(huì)一直走軟，如果美國“財(cái)政懸崖”的影響快速消除，市場(chǎng)的注意力將會(huì)再次回到歐債危機(jī)以及全球經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)上來，美元的避險(xiǎn)資產(chǎn)特性仍將成為推動(dòng)美元走強(qiáng)的動(dòng)力。同時(shí)，其他主要經(jīng)濟(jì)體，歐日英也將加大量化寬松力度，加上美國經(jīng)濟(jì)一直好于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期也都會(huì)對(duì)美元走強(qiáng)形成一定的支撐作用。因此，雖然全球主要經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)放松貨幣政策的預(yù)期相當(dāng)明確，但各國經(jīng)濟(jì)前景的不確定性極高，美元匯率也可能出現(xiàn)階段性走高，拉低石油價(jià)格。

1.5 中東地區(qū)政局風(fēng)險(xiǎn)隱患加大，石油市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力不足

自2008年金融危機(jī)后，在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的背景下，石油市場(chǎng)一直處于不穩(wěn)定的狀態(tài)，突發(fā)地緣政治事件對(duì)石油市場(chǎng)的波動(dòng)沖擊明顯被放大。在市場(chǎng)信心恢復(fù)到較為穩(wěn)定的水平之前，地緣政治事件將成為影響石油價(jià)格波動(dòng)的最大不確定性因素。自2011年開始的中東、北非地區(qū)一系列政局動(dòng)亂的影響遠(yuǎn)未消除，2013年中東、北非局勢(shì)將變得更加復(fù)雜，敘利亞和伊朗或?qū)⒊蔀檎謩?dòng)蕩的焦點(diǎn)。

敘利亞局勢(shì)已達(dá)到臨界點(diǎn)，2013年或?qū)⒊蔀閿⒗麃喚謩?shì)的轉(zhuǎn)折年。雖然，敘利亞石油產(chǎn)量及出口量很小，不足以影響到石油市場(chǎng)的供應(yīng)。但是，敘利亞地理位置敏感，與以色列、土耳其和伊拉克等國接壤，如果敘利亞局勢(shì)繼續(xù)惡化，很可能會(huì)外溢到周邊國家，加劇整個(gè)中東局勢(shì)的動(dòng)蕩，從而影響到中東地區(qū)石油供應(yīng)的穩(wěn)定性。

2013年伊朗局勢(shì)仍有可能升級(jí)，對(duì)石油市場(chǎng)的負(fù)面影響很難徹底消除。作為OPEC組織中第二大石油輸出國，伊朗對(duì)于全球石油供應(yīng)的重要性毋庸置疑。2012年，國際社會(huì)對(duì)伊朗的金融與能源制裁已逐步顯現(xiàn)成效，而且在當(dāng)前全球石油供應(yīng)充裕的情況下，伊朗石油禁運(yùn)已被市場(chǎng)常態(tài)化，對(duì)油價(jià)的影響正在逐步減弱。但是，如果伊朗繼續(xù)保持強(qiáng)硬態(tài)度，不排除發(fā)生軍事沖突的可能性。特別是，伊朗仍堅(jiān)持2013年在霍爾木茲海峽的軍演和不棄核的立場(chǎng)，都將可能導(dǎo)致問題升級(jí)。波斯灣局勢(shì)的長(zhǎng)期動(dòng)蕩將嚴(yán)重影響國際石油市場(chǎng)形勢(shì)，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒或?qū)⒅匦伦躺?/p>

除此之外，整個(gè)中東地區(qū)仍充斥著“阿拉伯覺醒”導(dǎo)致的政治動(dòng)蕩。埃及的復(fù)雜政治演變?cè)?013年將繼續(xù)進(jìn)行，約旦、科威特以及波斯灣地區(qū)各酋長(zhǎng)國的政局變化充滿隱患，這些都將成為加劇2013年石油市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的不確定因素。

2 油價(jià)預(yù)測(cè)模型

根據(jù)油價(jià)運(yùn)行規(guī)律的非線性長(zhǎng)記憶特征和國際油價(jià)存在的季節(jié)性波動(dòng)特點(diǎn)，我們開發(fā)了基于遺產(chǎn)算法的廣義模式匹配和季節(jié)調(diào)整綜合集成模型，并引入人機(jī)交互市場(chǎng)預(yù)期調(diào)整機(jī)制，考慮各種外部不確定性對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的疊加效應(yīng)和擾動(dòng)作用。預(yù)測(cè)模型由3部分構(gòu)成：

（1）采用模式匹配的思想，從油價(jià)的歷史數(shù)據(jù)中挖掘出和近期油價(jià)變動(dòng)模式最相似的價(jià)格變化規(guī)律，并對(duì)傳統(tǒng)的模式匹配方法進(jìn)行改進(jìn)，將歷史模式在時(shí)間維度和價(jià)格維度兩個(gè)方向上進(jìn)行伸縮變換，在新的模式概念下尋找與近期油價(jià)變動(dòng)更為接近的價(jià)格模式，并采用遺傳算法進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化[2]。

（2）考慮到年度油價(jià)變化的季節(jié)性特點(diǎn)，將季節(jié)性變化對(duì)油價(jià)趨勢(shì)的影響納入分析框架。通常，多數(shù)煉油廠每年年初進(jìn)行停產(chǎn)檢修，開工率會(huì)下降；而在夏季，由于驅(qū)車出行增加，汽油需求可能出現(xiàn)高峰。我們采用CensusX-12季節(jié)調(diào)整方法對(duì)油價(jià)進(jìn)行分解，提取季節(jié)因素，計(jì)算歷史數(shù)據(jù)季節(jié)因素的波動(dòng)幅度，用季節(jié)變化模式對(duì)廣義模式匹配的結(jié)果進(jìn)行調(diào)整。

（3）國際石油市場(chǎng)供需脆弱平衡，易受外部信息溢出的影響而產(chǎn)生波動(dòng)?？紤]到各種可能事件的信息釋放對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的干擾，引入人機(jī)交互市場(chǎng)預(yù)期調(diào)整機(jī)制?；谏瞎?jié)對(duì)地緣政治等因素的分析，我們調(diào)用歷史事件庫，確定事件模式和事件對(duì)市場(chǎng)預(yù)期作用的強(qiáng)度，對(duì)預(yù)測(cè)的基準(zhǔn)油價(jià)進(jìn)行市場(chǎng)預(yù)期調(diào)整。

通過廣義模式匹配、傳統(tǒng)季節(jié)規(guī)律調(diào)整和市場(chǎng)預(yù)期相疊加，將定量模型和定性分析相結(jié)合，將歷史規(guī)律和市場(chǎng)預(yù)期相結(jié)合，建立了油價(jià)綜合分析預(yù)測(cè)系統(tǒng)，可對(duì)國際油價(jià)進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)和情景分析。

3 2013年國際油價(jià)預(yù)測(cè)

在對(duì)影響油價(jià)的主要因素進(jìn)行綜合分析判斷的基礎(chǔ)上，我們應(yīng)用自主研發(fā)的油價(jià)綜合預(yù)測(cè)分析系統(tǒng)，預(yù)測(cè)結(jié)果如下：2013年，國際油價(jià)整體走勢(shì)將低于2012年水平，石油市場(chǎng)多空因素互相制約將支撐油價(jià)繼續(xù)維持在當(dāng)前的油價(jià)水平下，油價(jià)運(yùn)行區(qū)間很難出現(xiàn)大的改變，但是局部時(shí)段油價(jià)的波動(dòng)性將會(huì)有所上升。我們預(yù)測(cè)2013年月平均油價(jià)（Brent）為105.18美元/桶（圖1）。

2013年油價(jià)走勢(shì)面臨的最大不確定性來自經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。一方面，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍不明朗，下行風(fēng)險(xiǎn)很大。2013年歐元區(qū)多個(gè)國家的政治大選，將決定未來采取何種措施應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)與債務(wù)雙重危機(jī)。特別是作為歐債危機(jī)的風(fēng)暴中心，希臘是否有能力繼續(xù)執(zhí)行緊縮的貨幣政策將存在較大的未知，一旦大選后陷入新一輪的政治危機(jī)，財(cái)政緊縮所導(dǎo)致的動(dòng)蕩局勢(shì)將難以掌控，退出歐元區(qū)將成為可能，這將必然引發(fā)歐元區(qū)新的金融震蕩。加上市場(chǎng)目前對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒一直存在，經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響必將放大其對(duì)石油市場(chǎng)的打壓。如果這種情況出現(xiàn)，預(yù)計(jì)油價(jià)運(yùn)行區(qū)間將會(huì)整體下移20美元/桶左右，維持在80美元/桶附近。

另一方面，地緣政治事件可能集中爆發(fā)是2013年石油市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)源。全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷，中東、北非地區(qū)的政治矛盾、宗教和經(jīng)濟(jì)困境被凸顯。近幾年，埃及、蘇丹和利比亞等國的動(dòng)蕩局勢(shì)都反映了全球政治和能源格局變化下的中東北非地區(qū)面臨的困境。目前，這種動(dòng)蕩的政治局勢(shì)有向整個(gè)地區(qū)蔓延的趨勢(shì)，敘利亞沖突外溢的情況日益嚴(yán)重，巴林、約旦騷亂不斷，突尼斯、埃及、也門和利比亞的動(dòng)亂仍未完全消除，政局仍將動(dòng)蕩。伊朗核問題尚未得到和平解決，以色列對(duì)伊軍事打擊的可能性一直不能排除。還有巴以重啟和平進(jìn)程仍將十分困難。這些局部的地緣政治事件都可能引發(fā)整個(gè)中東地區(qū)的連鎖反應(yīng)，加上市場(chǎng)投機(jī)行為對(duì)地緣政治事件的推波助瀾，有可能造成油價(jià)大幅度上漲突破125美元/桶。

1 EIA.Short-term energy outlook 2012,2012.

2 Fan Y,Liang Q.Ageneralized pattern matching approach for multi-step prediction of crude oil price.Energy Economics,2008, 30,889-904.

3 IEA.Oil market report December 2012,2012.

4 IMF.World economic outlook 2012,2012.

5 OPEC.Monthly oil market report December 2012,2012.

6 OPEC.World oil outlook 2012,2012.

International Crude Oil Market Trend Analysis and Price Forecast in 2013

Fan Ying1，2，Ji Qiang1
（1 Center for Energy&Environment Policy Research,Institute of Policy&Management,Chinese Academy of Sciences, Beijing 100190,China；2 Center for Forecasting Science,Chinese Academy of Sciences,Beijing 100190,China）

The paper investigates the main factors influencing international oil market in 2013.It is concluded that international crude oil prices are still mainly affected by the global economy,especially the slowly economic recovery process of EU and the US.Turbulent geopolitics and speculative boosting will drive the oil price fluctuate,while the unpredictable risk of oil resource-rich countries and downside risk of US dollar exchange rate dominate the short-term volatility of oil prices to some extent.We construct an oil price analysis and forecasting system by integrating generalized pattern matching approach,traditional season adjustment,and market expectation.We forecast that the crude oil prices will present mild downward trend,and the yearly average price of 2013 may stand at 105 dollars per barrel.However,if the US economy is depressed and European debt crisis is worsened,or otherwise,if geopolitical crisis overspreads in the whole Middle East region,the yearly average price may fall or rise by 20 dollar per barrel.

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范英中科院科技政策與管理科學(xué)所研究員,系統(tǒng)工程博士,博士生導(dǎo)師，能源與環(huán)境政策研究中心主任。曾獲國家杰出青年科學(xué)基金，入選中科院“百人計(jì)劃”。2004—2005年在美國CORNELL大學(xué)訪問研究。長(zhǎng)期從事能源經(jīng)濟(jì)學(xué)、能源市場(chǎng)和減排的市場(chǎng)機(jī)制的研究工作。在能源-環(huán)境-經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)建模、預(yù)測(cè)與政策分析，能源市場(chǎng)模擬與風(fēng)險(xiǎn)管理，復(fù)雜系統(tǒng)分析與建模方法等方面開展了大量有價(jià)值的研究工作。先后主持國家級(jí)科研任務(wù)，以及國家能源局、中國石油集團(tuán)、國家電網(wǎng)公司、金融機(jī)構(gòu)、國際組織等委托課題50余項(xiàng)，在國內(nèi)外重要學(xué)術(shù)期刊發(fā)表學(xué)術(shù)論文150余篇。E-mail:yfan@ipmcas.ac.cn

*修改稿收到日期：2013年1月8日

國家自然科學(xué)基金(70825001、71133005、

71203210)