林俊勛

一、引言

進(jìn)出口貿(mào)易融資有狹義和廣義之分，就狹義而言是指銀行為進(jìn)出口商在辦理支付匯款、托收承付，和信用證項(xiàng)下業(yè)務(wù)時(shí)提供的各項(xiàng)融資服務(wù)和融資便利，幫助進(jìn)出口商在資金成本最低的價(jià)格上生產(chǎn)、購(gòu)買和銷售貿(mào)易商品。該項(xiàng)融資業(yè)務(wù)與供應(yīng)鏈金融關(guān)系甚為密切，其主要的資金來(lái)源，是該貿(mào)易鏈條在運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)帶來(lái)的現(xiàn)金流入，作為貸款的現(xiàn)金流保障。同時(shí)以結(jié)算中的商業(yè)單據(jù)或者金融單據(jù)為實(shí)物抵押品作為進(jìn)出口商履約的一種保證的融資服務(wù)。目前人民幣不斷升值，在真實(shí)的貿(mào)易背景之后，龐大的中小進(jìn)出口商由于匯率風(fēng)險(xiǎn)而不得不面臨巨大的利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)，所以采用何種融資工具來(lái)規(guī)避利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)和獲得國(guó)際間匯率和利率的套利成為目前中小進(jìn)出口商競(jìng)相關(guān)注的焦點(diǎn)。本文將探討各種不同的國(guó)際貿(mào)易融資方式為進(jìn)出口商提供的金融價(jià)值，以及進(jìn)出口企業(yè)在面臨國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以選擇哪些不同的融資工具去規(guī)避，以進(jìn)行良好的風(fēng)險(xiǎn)控制。

二、傳統(tǒng)常用進(jìn)出口貿(mào)易融資方式的選擇

（一）進(jìn)口商的貿(mào)易融資方式選擇

1.開證授信額度

開證授信額度是目前使用的一種主要的提供融資服務(wù)的手段，是為開證進(jìn)口商提供的一種融資，通常來(lái)講在申請(qǐng)開立信用證時(shí)，廠商需要向銀行提供保證金，以備降低付款時(shí)的違約風(fēng)險(xiǎn)，同樣的手段有提供進(jìn)口商提供抵押品等。但是如果進(jìn)口商在銀行開立了賬戶，同時(shí)具有良好的信用記錄，這樣銀行可以為進(jìn)口商提供一定的額度，在額度內(nèi)，進(jìn)口商可以不繳納保證金，這種方式下進(jìn)口商得到了短期固定額度的信用融資，可以緩解進(jìn)口商的資金壓力。

2.進(jìn)口押匯

進(jìn)口信用押匯也是一種操作率較高的融資業(yè)務(wù)手法，開證行在收到信用證下的所有業(yè)務(wù)單據(jù)后，審查完畢，和原業(yè)務(wù)相符合，若此時(shí)進(jìn)口商資金緊張，無(wú)法贖回開出的單據(jù)，進(jìn)口商可以利用與銀行簽訂的進(jìn)口押匯協(xié)議，由銀行付款。進(jìn)口商憑借信托單據(jù)提取貨物，再將貨物出售，得到現(xiàn)金流后，歸還銀行的本金利息和押匯協(xié)議的手續(xù)費(fèi)。

3.進(jìn)口代付

進(jìn)口代付或稱海外代付，是進(jìn)口方銀行與代理行簽訂融資協(xié)議，借助代理行給予進(jìn)口方的授信額度由其代為提供頭寸。代理行將按照進(jìn)口方銀行指示進(jìn)行即期付款，待約定到期，客戶償還進(jìn)口方銀行（境內(nèi)銀行）后，進(jìn)口方銀行再向代理行償還頭寸。在人民幣升值條件下，海外資金大量流向香港等地，海外銀行資金充裕，融資成本低，海外代付業(yè)務(wù)在解決貿(mào)易公司對(duì)資金需求的同時(shí)又滿足規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的需要。

（二）出口商的貿(mào)易融資方式選擇

1.出口押匯

出口押匯是出口企業(yè)進(jìn)行貿(mào)易融資時(shí)使用較多的一種方式，具體指出口方在面臨資金短缺時(shí)，其可以憑借發(fā)貨單據(jù)向出口方銀行提出貸款融資申請(qǐng)。該種融資方式一般風(fēng)險(xiǎn)較小，收益穩(wěn)定。出口押匯按結(jié)算方式可分為T/T押匯、L/C押匯。由于押匯融資能提前收匯，加快資金周轉(zhuǎn)，可以防止人民幣升值給公司帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

2.票據(jù)貼現(xiàn)

票據(jù)貼現(xiàn)指銀行有保留追索權(quán)的買進(jìn)已承兌的未到期遠(yuǎn)期票據(jù)。一般出口商賣出貨物時(shí)，手中持有的是遠(yuǎn)期匯票，將匯票在銀行中貼現(xiàn)相當(dāng)于短期融資，這種融資方式風(fēng)險(xiǎn)小。出口商可以提前獲得資金，打通資金鏈，進(jìn)行下一輪生產(chǎn)。

3.打包放款

打包放款是一種簡(jiǎn)潔的融資方式，銀行依據(jù)出口商提供的進(jìn)口商開具的信用證作為抵押，向出口商融資以支持出口商購(gòu)進(jìn)貨物和原材料。該種融資方式是裝船前融資，可以解決企業(yè)在出貨前的資金安排，提升出口商的資金周轉(zhuǎn)。

（三）非傳統(tǒng)的進(jìn)出口貿(mào)易融資方式的選擇

在傳統(tǒng)常用的進(jìn)出口貿(mào)易融資方式下，商業(yè)銀行通過(guò)組合其他金融工具，如遠(yuǎn)期合約、貨幣期權(quán)合約、遠(yuǎn)期結(jié)售匯等，或保險(xiǎn)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品，重新設(shè)計(jì)推出非傳統(tǒng)的進(jìn)出口貿(mào)易融資方式，這種多方式的組合，滿足進(jìn)出口商各類業(yè)務(wù)需求，特別是在人民幣匯率波動(dòng)情況下，可以幫助公司規(guī)避匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)，促使貿(mào)易交易順利完成。

1.人民幣存款、外幣融資與NDF組合

這種方式實(shí)踐是進(jìn)出口貿(mào)易融資結(jié)合理財(cái)產(chǎn)品推出的融資方式。即通常所說(shuō)的內(nèi)保外貸加無(wú)本金交割外匯買賣(NDF)組合。內(nèi)保外貸實(shí)際兩方，一方“內(nèi)保”，另一方外貸?！皟?nèi)?！敝妇硟?nèi)母公司以定期存單質(zhì)押，向境內(nèi)銀行申請(qǐng)擔(dān)保函，境內(nèi)分行出具擔(dān)保憑證給境外銀行；“外貸”即境外銀行收到的擔(dān)保函后向境外企業(yè)發(fā)放貸款。同時(shí)企業(yè)通過(guò)境外人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)鎖定遠(yuǎn)期人民幣兌換外幣匯率，到期境內(nèi)按即期匯率購(gòu)匯還貸，境外進(jìn)行NDF交割。由于境內(nèi)外貸款和存款的利差，企業(yè)可以獲得額外收益。

2.進(jìn)出口押匯與遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)組合

近年來(lái)，人民幣匯率波動(dòng)較大，進(jìn)出口企業(yè)面臨很大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以采取外匯匯率套期保值金融工具，鎖定匯率，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。企業(yè)可以利用基本的金融工具，也可以利用衍生金融工具進(jìn)行外匯的套期保值，例如企業(yè)出口紡織棉花，應(yīng)收賬款200萬(wàn)美元，匯率為1∶6.3，為了防止未來(lái)人民幣升值帶來(lái)匯率風(fēng)險(xiǎn)，可以向銀行借款200萬(wàn)美元，這樣在將來(lái)歸還時(shí)，若匯率從6.30降到6.27，實(shí)際收到應(yīng)收賬款1254萬(wàn)元，損失6萬(wàn)元，歸還銀行的借款也降低到1254萬(wàn)元，少還6萬(wàn)元。外匯匯率的波動(dòng)就這樣通過(guò)套期保值工具的利用進(jìn)行鎖定。

3.出口貿(mào)易融資和出口信用保險(xiǎn)組合

保險(xiǎn)公司對(duì)出口企業(yè)的出口業(yè)務(wù)提供出口信用保險(xiǎn)，出口商業(yè)務(wù)得到保險(xiǎn)公司擔(dān)保以后，再由商業(yè)銀行對(duì)其提供融資，包括各類押匯、福費(fèi)廷及出口保理業(yè)務(wù)。出口商有效地分散了出口業(yè)務(wù)的人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，海外收匯風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲得了保險(xiǎn)公司的擔(dān)保，以保單作為質(zhì)押，而且不占用企業(yè)的銀行額度，有效地緩解的部分企業(yè)擔(dān)保或信用額度不足的問(wèn)題，一定程度上降低了融資門檻。

三、進(jìn)出口貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)控制

進(jìn)出口公司在進(jìn)出口貿(mào)易融資方面存在不少的風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于中國(guó)多數(shù)進(jìn)出口企業(yè)而言，進(jìn)出口業(yè)務(wù)大部分金額不大，筆數(shù)多，周轉(zhuǎn)快，開展貿(mào)易融資能夠極大滿足企業(yè)的資金需求。因此，我們應(yīng)該進(jìn)行以下措施有效應(yīng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。

1.強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

進(jìn)出口公司應(yīng)將進(jìn)出口貿(mào)易存在的風(fēng)險(xiǎn)列為日常管理的一項(xiàng)重要工作，建立和健全專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門。通過(guò)專業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)管理部門和風(fēng)險(xiǎn)管理人才，充分了解與之進(jìn)行交易的對(duì)手，掌握交易對(duì)手的各項(xiàng)潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)并將之一一規(guī)避。在風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)候，必須明確貿(mào)易企業(yè)自身并非投機(jī)者，而是以套期保值的身份來(lái)從事交易活動(dòng)，從而在運(yùn)用融資方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)增加企業(yè)價(jià)值。

2.合理有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)應(yīng)充分利用各種渠道，合理有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。加大銀企合作力度，選擇信用好的銀行比與之形成長(zhǎng)期固定合作關(guān)系，降低融資成本，減少銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。同時(shí)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，制定實(shí)質(zhì)有效地收賬政策和應(yīng)收賬款管理制度，充分了解每一筆應(yīng)收賬款背后的借款人的信用信息；合理利用保險(xiǎn)公司提供的擔(dān)保降低進(jìn)出口業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等各種方式合理有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

3.結(jié)合企業(yè)業(yè)務(wù)流與資金流設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

學(xué)習(xí)風(fēng)控管理較為成功的公司，結(jié)合自身公司實(shí)際情況制定配套的風(fēng)控方案。應(yīng)在財(cái)務(wù)部門培養(yǎng)進(jìn)出口貿(mào)易融資的專門人才，在熟悉進(jìn)出口業(yè)務(wù)流程的同時(shí)，理解各種進(jìn)出口貿(mào)易融資方式的特點(diǎn)，以便能利用這些融資方式。首先企業(yè)的業(yè)務(wù)流情況決定了企業(yè)的融資方式，比如T/T付款還是L/C付款，比如客戶所在地情況等等。其次，由于多數(shù)進(jìn)出口公司規(guī)模不大，財(cái)產(chǎn)大部分是流動(dòng)資產(chǎn)，較難得到銀行的大額授信，因此企業(yè)的資金流情況決定選擇企業(yè)融資方式必須考慮相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

作者以自身公司為例，為面對(duì)日益波動(dòng)的匯率市場(chǎng)及銀行各種融資方式產(chǎn)品，專門抽調(diào)業(yè)務(wù)部和財(cái)務(wù)部成立貿(mào)易融資風(fēng)控組，進(jìn)行相應(yīng)的進(jìn)出口貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)把控。

四、結(jié)論

自從人民幣匯改以來(lái)，進(jìn)出口貿(mào)易融資日益成為進(jìn)出口企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、融通資金，加快發(fā)展的助推器。進(jìn)出口企業(yè)應(yīng)意識(shí)到通過(guò)貿(mào)易融資進(jìn)行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要性，加強(qiáng)案例積累，不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，建立良好的風(fēng)險(xiǎn)控制制度以更好的適應(yīng)未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展。

[1]肖宇.對(duì)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的初探，經(jīng)濟(jì)縱橫[J],2013,16.

[2]翟志宏.淺析我國(guó)中小企業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易融資問(wèn)題與對(duì)策，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)[J]2013,12.