摘要：本研究通過(guò)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展理論和實(shí)踐過(guò)程的歸納，可發(fā)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入資本運(yùn)營(yíng)階段。同時(shí)，還結(jié)合路徑依賴?yán)碚?，?duì)目前文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響因素進(jìn)行歸納。在進(jìn)一步的實(shí)證分析中，本文選取文化產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)以下結(jié)論：資本形成量和外商直接投資的短期變動(dòng)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)收入的短期變動(dòng)有沖擊；文化產(chǎn)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度具有一定慣性；人均可支配收入分別調(diào)節(jié)文化產(chǎn)業(yè)收入與資本形成量、外商直接投資之間長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。

關(guān)鍵詞：文化產(chǎn)業(yè)；資本運(yùn)營(yíng)；路徑依賴

中圖分類號(hào)：F062.9

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1003-5192（2013）02-0064-06

1 引言

隨著自然資源的日益緊張，各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式都發(fā)生著巨大變化；其中，文化產(chǎn)業(yè)正作為體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的一個(gè)重要主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)門類，代表著未來(lái)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，并成為各國(guó)主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新興行業(yè)。相對(duì)而言，文化產(chǎn)業(yè)在中國(guó)的發(fā)展具有一個(gè)特殊的發(fā)展歷程：新中國(guó)建立前，在小農(nóng)經(jīng)濟(jì)占主體的經(jīng)濟(jì)制度下，文化并不能直接轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，僅能作為表現(xiàn)個(gè)人內(nèi)心情感的一種社會(huì)活動(dòng)；新中國(guó)建立后，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，與文化有關(guān)的商品生產(chǎn)、消費(fèi)、流通都根據(jù)計(jì)劃命令完成，無(wú)法在市場(chǎng)中完成文化資源的基礎(chǔ)配置；上個(gè)世紀(jì)80年代，文化消費(fèi)開始由福利事業(yè)向個(gè)人消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)變，文化市場(chǎng)中開始涌現(xiàn)出一大批廣告公司和演藝公司，初步具備了產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)；上個(gè)世紀(jì)90年代，國(guó)家明確提出了“文化產(chǎn)業(yè)”的概念，認(rèn)為改革文化體制是文化事業(yè)繁榮和發(fā)展的根本出路，文化產(chǎn)業(yè)化從多種所有制企業(yè)擴(kuò)展到國(guó)有大型企業(yè)，并有效促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；新世紀(jì)以來(lái)，國(guó)家提出了“形成以公有制為主體、多種所有制共同發(fā)展的文化事業(yè)格局”，在外來(lái)文化資本有力挑戰(zhàn)的情況下，文化產(chǎn)業(yè)開始邁入規(guī)范的發(fā)展道路，尤其是以網(wǎng)絡(luò)游戲、文化旅游、廣告會(huì)展為代表的新興文化產(chǎn)業(yè)使得整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。

由以上發(fā)展歷程可以看出，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)由初始計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下文化事業(yè)單位階段向多元化經(jīng)營(yíng)以及集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)階段轉(zhuǎn)變后，目前正處于資本運(yùn)營(yíng)的情境中。雖然近年來(lái)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有較大不確定性的背景下，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)仍呈現(xiàn)出加速發(fā)展趨勢(shì)，其發(fā)展速度超過(guò)全國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)水平，但是文化產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展仍存在諸多瓶頸，特別是文化產(chǎn)業(yè)的投融資機(jī)制對(duì)文化產(chǎn)業(yè)快速、健康和持續(xù)發(fā)展阻礙較大。2010年，相關(guān)部門關(guān)于金融業(yè)支持文化產(chǎn)業(yè)的振興和發(fā)展出具了配套的指導(dǎo)意見書，從產(chǎn)業(yè)政策的角度明確了金融業(yè)支持文化產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略意義以及未來(lái)實(shí)踐中的若干重點(diǎn)任務(wù)。但是，在現(xiàn)有政策指導(dǎo)下文化產(chǎn)業(yè)應(yīng)該如何對(duì)接資本市場(chǎng)，以及此種對(duì)接可能會(huì)受到哪些因素的影響，這在目前理論界卻缺少相關(guān)的實(shí)證分析以及系統(tǒng)性的研究成果。馬躍如等人利用隨機(jī)前沿生產(chǎn)函數(shù)模型分析了文化產(chǎn)業(yè)效率的影響因素，未能涉及到金融行業(yè)的影響因素分析；鞠宏磊剖析了投資基金應(yīng)如何更好地發(fā)揮對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的高效支撐作用，但僅限于運(yùn)作機(jī)制和發(fā)展思路的案例分析研究，并缺少行業(yè)整體性環(huán)境分析；魏鵬舉梳理了中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)融資的系統(tǒng)性困境以及政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融環(huán)境的變化及趨勢(shì)，對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的間接與直接融資模式卻僅存在理論層面的分析。

相對(duì)而言，本文采用路徑依賴?yán)碚撛u(píng)估資本運(yùn)營(yíng)情境下文化產(chǎn)業(yè)的影響因素，主要基于以下的原因：（1）中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)具有特殊的發(fā)展歷程，因此這種體制上的某種慣性會(huì)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生影響，采用路徑依賴?yán)碚摽梢栽谝欢ǔ潭壬蠈?duì)這種體制轉(zhuǎn)型過(guò)程進(jìn)行識(shí)別；（2）中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展多是受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制變遷的影響，并具體反映在市場(chǎng)交易因素的變化上，而路徑依賴?yán)碚摽梢猿浞挚紤]市場(chǎng)條件對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的影響；（3）在中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)不同的發(fā)展情境中，行為者的觀念以及由此形成的市場(chǎng)行為發(fā)揮著關(guān)鍵性作用，利用路徑依賴?yán)碚撃軌蜃⒁獾讲煌贫惹榫硨?duì)文化產(chǎn)業(yè)的影響。由此可知，本研究的成果可以彌補(bǔ)以往研究對(duì)文化產(chǎn)業(yè)整體性分析的估計(jì)不足，從而使得研究結(jié)論更加客觀、準(zhǔn)確。

2 理論基礎(chǔ)

依據(jù)“路徑依賴”理論，一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)制度的變遷會(huì)因規(guī)模報(bào)酬遞增機(jī)制及不完全市場(chǎng)交易因素的影響而進(jìn)行自我強(qiáng)化，但同時(shí)還有可能被“鎖定”人某種無(wú)效率的狀態(tài)；而該鎖定狀態(tài)的解除，需要借助某種外界變量或強(qiáng)力制度的變化才可實(shí)現(xiàn)，這表明在對(duì)某產(chǎn)業(yè)的整體性分析中，既需要考慮產(chǎn)業(yè)自身序列性的慣性影響，還需要考慮相關(guān)產(chǎn)業(yè)可能存在的外部性沖擊。Eva等人借助于路徑依賴?yán)碚摰姆治隹蚣?，發(fā)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與少數(shù)高素質(zhì)核心人才的關(guān)聯(lián)性并不密切，更多是依賴于良好的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)環(huán)境，如人才市場(chǎng)、知識(shí)溢出、教育機(jī)構(gòu)、社會(huì)文化等因素，并以荷蘭為例驗(yàn)證了文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出與資本市場(chǎng)之間的關(guān)系川。Michael等人采用嵌入式的情境化方法，將城市經(jīng)濟(jì)層面特征作為新產(chǎn)業(yè)路徑產(chǎn)生或擴(kuò)張的前提條件，認(rèn)為文化產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力依賴于文化產(chǎn)品生產(chǎn)體系的歷史積累效應(yīng)以及相關(guān)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)轉(zhuǎn)化能力。Deborah等人以蒙特利爾的太陽(yáng)劇團(tuán)為例，認(rèn)為文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)新能力與特定區(qū)域情境以及路徑依賴軌跡有關(guān)，以往的文化傳統(tǒng)習(xí)俗、行業(yè)公約的制定以及政府部門的監(jiān)管等一系列制度因素都存在重要的潛在協(xié)同效應(yīng)。

與國(guó)外文化產(chǎn)業(yè)的研究成果相對(duì)應(yīng)，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)演進(jìn)存在著同樣的路徑依賴問(wèn)題：文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，將文化看作是意識(shí)形態(tài)的指導(dǎo)而并非生產(chǎn)力的一種形態(tài)；這種長(zhǎng)期的路徑依賴可以使得與現(xiàn)代高科技高度契合的新興文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比重過(guò)小，結(jié)構(gòu)性矛盾突出。針對(duì)路徑依賴問(wèn)題的影響，國(guó)內(nèi)一些學(xué)者也提出了自己的見解：如孟宏斌認(rèn)為發(fā)展陜西文化產(chǎn)業(yè)的最大難點(diǎn)在于如何突破對(duì)文化產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)管理體制的路徑依賴模式，為此必須堅(jiān)定不移地推進(jìn)體制與機(jī)制創(chuàng)新，力爭(zhēng)在完善文化管理體制、重塑文化市場(chǎng)主體、創(chuàng)新微觀運(yùn)營(yíng)機(jī)制、培育文化市場(chǎng)體系及創(chuàng)造良好外部環(huán)境方面實(shí)現(xiàn)突破；郭新茹等人從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)視角，結(jié)合當(dāng)前文化遺產(chǎn)的保護(hù)現(xiàn)狀和產(chǎn)業(yè)化運(yùn)作中存在的問(wèn)題，提出了文化遺產(chǎn)產(chǎn)業(yè)化的路徑依賴與戰(zhàn)略選擇，構(gòu)建了不同文化遺產(chǎn)產(chǎn)業(yè)化的運(yùn)營(yíng)模式；吳利華等人基于2007年中國(guó)投入產(chǎn)出表，利用改進(jìn)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)系數(shù)矩陣，分析文化產(chǎn)業(yè)的特性及其產(chǎn)業(yè)鏈，認(rèn)為文化產(chǎn)業(yè)對(duì)自身的關(guān)聯(lián)程度較強(qiáng)，文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要在突破自身路徑依賴的同時(shí)加大拓寬自身產(chǎn)業(yè)鏈。

根據(jù)以上研究成果的歸納可知，利用路徑依賴?yán)碚搶?duì)文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行解構(gòu)的實(shí)質(zhì)就是分別從產(chǎn)業(yè)自身和外在環(huán)境的角度對(duì)文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整體性分析；這又與某些學(xué)者試圖從廣義角度對(duì)文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行定義的研究思想相一致；如Lawrence等人從產(chǎn)業(yè)鏈延伸的角度將文化產(chǎn)業(yè)看作是進(jìn)行有“社會(huì)意義”的生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)業(yè)，Scott從產(chǎn)品線擴(kuò)充的角度指出文化產(chǎn)業(yè)是基于娛樂(lè)、教育和信息等目的的服務(wù)產(chǎn)出，并集合了消費(fèi)者特殊嗜好、自我肯定和社會(huì)展示等目的的人造產(chǎn)品。在具體的研究過(guò)程中，國(guó)外研究主要集中于文化產(chǎn)業(yè)外在環(huán)境如城市經(jīng)濟(jì)水平、政府監(jiān)管、行業(yè)公約以及歷史積累等因素的影響；而國(guó)內(nèi)學(xué)者更多注重于文化產(chǎn)業(yè)管理體制層面的構(gòu)建，僅有部分國(guó)內(nèi)學(xué)者利用定量方法分析文化產(chǎn)業(yè)資本投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系，尚沒(méi)有過(guò)多地涉及到文化產(chǎn)業(yè)外在環(huán)境因素的實(shí)證分析。

基于此，本研究認(rèn)為在資本運(yùn)營(yíng)情境下分析文化產(chǎn)業(yè)的影響因素時(shí)，既要考慮當(dāng)前文化產(chǎn)業(yè)自身生產(chǎn)性資本投入因素，還要考慮外在環(huán)境對(duì)正處于資本運(yùn)營(yíng)階段文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響性作用。首先，在文化產(chǎn)業(yè)自身生產(chǎn)性資本投入因素指標(biāo)的選取上，本文根據(jù)Eva以及吳利華等人觀點(diǎn)重點(diǎn)考察文化相關(guān)產(chǎn)業(yè)的資本投入轉(zhuǎn)化能力，以“資本形成量”作為影響因素的評(píng)估指標(biāo)，以符合目前文化產(chǎn)業(yè)正處于資本運(yùn)營(yíng)階段的情景特征。還需要說(shuō)明的是，該考察的角度立足于完全市場(chǎng)條件下資本要素自由流動(dòng)的理論假設(shè)，并不局限于文化產(chǎn)業(yè)自身資本流動(dòng)的累積和轉(zhuǎn)化，同時(shí)這也與歐美文化產(chǎn)業(yè)投融資機(jī)制的先進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)相一致。

其次，在外在環(huán)境對(duì)文化產(chǎn)業(yè)影響因素指標(biāo)的選取上，本文認(rèn)為可將Michael以及Deborah等人歸納的影響因素分為經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素和制度環(huán)境因素兩種類型。按照歐美等國(guó)發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，在人均GDP超過(guò)5000美元后，社會(huì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)將向發(fā)展型和享受型轉(zhuǎn)變，居民開始追求精神生活的文化娛樂(lè)消費(fèi)。與歐美等國(guó)不同的是，中國(guó)并不純粹進(jìn)行后期工業(yè)化的升級(jí)，還同時(shí)進(jìn)行農(nóng)村向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)變以及農(nóng)業(yè)化向工業(yè)化的轉(zhuǎn)變升級(jí)。程惠芳等人也發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)會(huì)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值周期協(xié)動(dòng)性呈顯著正相關(guān)關(guān)系；這使得本文在認(rèn)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響的前提下，認(rèn)為還很有必要探究國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值以及人均可支配收入對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的實(shí)際影響性作用，以彌補(bǔ)以往研究的不足并驗(yàn)證中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特殊性。關(guān)于外在制度環(huán)境因素指標(biāo)的選取，朱平芳等人認(rèn)為外在環(huán)境規(guī)制與外國(guó)直接投資本身水平高低密切相關(guān)，周燕和王傳雨也發(fā)現(xiàn)外商直接投資會(huì)優(yōu)化和提升本國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；因此，本文將外國(guó)直接投資量作為文化產(chǎn)業(yè)外在制度環(huán)境因素的影響性指標(biāo)。

3 實(shí)證分析

3.1 數(shù)據(jù)來(lái)源說(shuō)明及預(yù)處理

在上述理論研究的基礎(chǔ)上，再結(jié)合研究目的以及數(shù)據(jù)的可獲取性，本研究更多從產(chǎn)業(yè)層面考查文化產(chǎn)業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)的影響因素，因此選取文化產(chǎn)業(yè)上市公司主營(yíng)收入作為被解釋變量，并不過(guò)多涉及反映文化產(chǎn)業(yè)上市公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理的利潤(rùn)性指標(biāo)。在文化產(chǎn)業(yè)上市公司的篩選上，以“L類傳播與文化產(chǎn)業(yè)”為檢索條件分別從上海證券交易所官方網(wǎng)站（www.sse.com.cn）和深圳證券交易所官方網(wǎng)站（www.szse.com.cn）中獲取上市公司樣本，并從ccerdata專業(yè)金融數(shù)據(jù)庫(kù)中以1992～2010年為期限收集各個(gè)時(shí)期的研究數(shù)據(jù)。為了消除貨幣因素的影響，利用CPI指數(shù)（以1992為基準(zhǔn)）對(duì)所收集的數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行重新?lián)Q算測(cè)量；同時(shí)還為了降低數(shù)據(jù)周期波動(dòng)性以及各測(cè)量指標(biāo)不同單位量綱的影響，對(duì)研究數(shù)據(jù)又進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化z分?jǐn)?shù)處理，可發(fā)現(xiàn)2008年金融危機(jī)對(duì)當(dāng)期資本形成量造成較大的負(fù)向沖擊，但并未對(duì)其他研究變量造成明顯的沖擊，這說(shuō)明數(shù)據(jù)預(yù)處理符合現(xiàn)狀，可以進(jìn)行下一步分析。

3.2 單元根檢驗(yàn)和因果關(guān)系分析

傳統(tǒng)的線性回歸分析要求各序列數(shù)據(jù)為平穩(wěn)時(shí)間序列，故本研究將采用Dicker-Fuller標(biāo)準(zhǔn)的單位根檢驗(yàn)（ADF）對(duì)各時(shí)間序列數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)各序列變量“文化產(chǎn)業(yè)收入（CULTURE）、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、資本形成量（CAPITAL）、人均可支配收入（INCOME）以及外商直接投資（FDI）”的水平值為非平穩(wěn)序列，但其二階差分序列卻是平穩(wěn)序列，這表明可以對(duì)各變量進(jìn)行協(xié)整關(guān)系分析。在對(duì)各序列變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)前，本研究又進(jìn)行了Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)，以保證后續(xù)的協(xié)整分析更具有針對(duì)性。結(jié)果可發(fā)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)收入與資本形成量之間存在著單向因果關(guān)系，文化產(chǎn)業(yè)收入與外商直接投資之間存在著雙向因果關(guān)系，文化產(chǎn)業(yè)收入分別與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、人均可支配收入之間不存在因果關(guān)系。由此可知，在后續(xù)研究中可將文化產(chǎn)業(yè)收入作為被解釋變量，資本形成量和外商直接投資作為解釋變量，從而分析三者之間的協(xié)整關(guān)系；同時(shí)，還可將國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、人均可支配收人作為調(diào)節(jié)變量，分析它們可否對(duì)以上三個(gè)序列變量之間的關(guān)系存在調(diào)節(jié)作用；對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)收入是引起外商直接投資的因，并不在本次研究的范圍之內(nèi)。

3.3 協(xié)整檢驗(yàn)和誤差修正估計(jì)

如果序列變量文化產(chǎn)業(yè)收入（CULTURE）與序列變量資本形成量（CAPITAL）、外商直接投資（FDI）之間存在著一個(gè)平穩(wěn)的線性組合，且不具有隨機(jī)趨勢(shì)，那么該線性組合可以被稱為協(xié)整方程，并可反映三者之間長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。本次研究將根據(jù)以上Granger因果關(guān)系的檢驗(yàn)結(jié)果，采用Engle-Granger兩步檢驗(yàn)法進(jìn)行協(xié)整分析的檢驗(yàn)。其中，第一步利用OLS方法估計(jì)如下的方程（1）

CULTURE=0.336CAPITAL+0.674FDI （1）

（0.108） （0.106）

R²=0.927，AIC=0.374，SC=0.473

從結(jié)果看，方程估計(jì)的參數(shù)顯著，標(biāo)準(zhǔn)誤很??；R²值非常接近于1；AIC值和SC值也較小，這些都表明模型整體擬合效果較好。第二步，對(duì)方程（1）中CULTURE的實(shí)際值與估計(jì)值的殘差利用ADF方法進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，選擇水平值無(wú)常數(shù)、無(wú)趨勢(shì)滯后1階的條件，可發(fā)現(xiàn)殘差序列為平穩(wěn)序列，從而可認(rèn)為序列變量CULTURE與序列變量CAPITAL、FDI之間存在統(tǒng)計(jì)意義上顯著的協(xié)整關(guān)系。

為了進(jìn)一步考察序列變量CULTURE與序列變量CAPITAL、FDI之間的短期波動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期均衡收斂關(guān)系的影響，還需要借助誤差修正（VEC）模型進(jìn)行分析。對(duì)上述方程（1）取滯后0階的“序列變量△CULTURE有線性趨勢(shì)、協(xié)整方程為有無(wú)截距、無(wú)趨勢(shì)”的向量誤差修正模型，可以得到方程（2）

D（CULTURE）=0.180D（CAPITAL）+0.489D（FDI）-0.570E（-1）

（0.068） （0.132） （0.245）（2）

比較方程（1）和（2）的估計(jì)結(jié)果，可以看出資本形成量與外商直接投資的短期彈性變化要小于它們各自的長(zhǎng)期彈性；誤差修正項(xiàng)E（-1）的系數(shù)估價(jià)值在5%檢驗(yàn)水平下顯著，這反映了文化產(chǎn)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度具有一定慣性，對(duì)偏離長(zhǎng)期均衡狀態(tài)具有一定自我調(diào)整功能。由此可知，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)正處于資本驅(qū)動(dòng)時(shí)期，而區(qū)域經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放度對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的影響會(huì)大于區(qū)域內(nèi)部資本市場(chǎng)的政策性影響，文化產(chǎn)業(yè)在長(zhǎng)期上還具有一定的自我糾正功能。

3.4 調(diào)節(jié)變量檢驗(yàn)

分析序列變量GDP對(duì)CULTURE分別與CAPITAL、FDI之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，可發(fā)現(xiàn)調(diào)節(jié)作用并不明顯。這可能存在以下原因：（1）中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)目前分布的不合理導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍多由第二產(chǎn)業(yè)推動(dòng)，與屬于第三產(chǎn)業(yè)的文化產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度不大，因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成的資本推動(dòng)力直接作用于第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；（2）處于資本運(yùn)營(yíng)階段的文化產(chǎn)業(yè)，需要因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中創(chuàng)造的財(cái)富轉(zhuǎn)化為文化資本才可直接推動(dòng)，而中國(guó)目前產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)化能力較低也會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)直接推動(dòng)作用的減弱。分析序列變量INCOME對(duì)序列變量CULTURE與CAPITAL、FDI之間協(xié)整關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，可發(fā)現(xiàn)調(diào)節(jié)作用顯著，同時(shí)又對(duì)此時(shí)方程殘差序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)殘差序列為平穩(wěn)序列，說(shuō)明序列變量INCOME的調(diào)節(jié)作用有效。在調(diào)節(jié)效果的分析上，因INCOME增長(zhǎng)而造成資本效應(yīng)降低的影響要大于其帶來(lái)的消費(fèi)性增長(zhǎng)效應(yīng)，而序列變量INCOME對(duì)序列變量CULTURE與FDI之間的關(guān)系卻具有正向的調(diào)節(jié)作用。

4 結(jié)論與對(duì)策

4.1 研究結(jié)論

（1）文化產(chǎn)業(yè)收入與資本形成量之間具有單向因果關(guān)系，可認(rèn)為資本形成量是文化產(chǎn)業(yè)收入的因；外商直接投資與文化產(chǎn)業(yè)收入之間互為因果關(guān)系，既可以認(rèn)為外商直接投資是文化產(chǎn)業(yè)收入的因，也可以認(rèn)為前者是后者的果；國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、人均可支配收入與文化產(chǎn)業(yè)收入之間不存在因果關(guān)系。這說(shuō)明中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不完全等同于歐美國(guó)家的發(fā)展模式，它并不純粹地在工業(yè)化后期升級(jí)過(guò)程中進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而是夾雜在城鎮(zhèn)化和工業(yè)化的進(jìn)程中去完成相關(guān)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

（2）可以將對(duì)文化產(chǎn)業(yè)收入的短期沖擊分為三部分：一部分是由于短期資本形成量變動(dòng)的影響；二部分是由于短期外商直接投資變動(dòng)的影響；三部分是由于前一期文化產(chǎn)業(yè)收入偏離長(zhǎng)期均衡關(guān)系的影響；資本形成量和外商直接投資的短期變動(dòng)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)收入短期變動(dòng)的沖擊同為正向；文化產(chǎn)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度具有一定慣性，且具有自我恢復(fù)功能。這說(shuō)明中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)目前急需在一個(gè)自由規(guī)范的制度情境下放大資本驅(qū)動(dòng)的資源轉(zhuǎn)化效應(yīng)，并創(chuàng)新相關(guān)的投融資交易形式以著力構(gòu)建文化資本市場(chǎng)及其要素市場(chǎng)。

（3）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)文化產(chǎn)業(yè)收入與資本形成量、外商直接投資之間長(zhǎng)期均衡關(guān)系的調(diào)節(jié)作用不明顯；人均可支配收入對(duì)文化產(chǎn)業(yè)收入與資本形成量之間關(guān)系具有負(fù)向調(diào)節(jié)作用，對(duì)文化產(chǎn)業(yè)收入與外商直接投資之間關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用。這說(shuō)明文化產(chǎn)業(yè)還處于以“投資拉動(dòng)需求”的賣方市場(chǎng)階段，營(yíng)造以“大制作”為噱頭的眼球效應(yīng)仍是未來(lái)文化產(chǎn)業(yè)主要的商業(yè)運(yùn)作手段，以便能夠?qū)⒏嗑用竦奈幕M(fèi)活力轉(zhuǎn)化為實(shí)際的文化購(gòu)買力。

4.2 研究對(duì)策

通過(guò)以上的分析表明，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有其自身的產(chǎn)業(yè)特殊性，這使得它無(wú)法直接獲取因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)，也是制定相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策時(shí)需要考慮的一個(gè)重要前提條件。還需要注意的是，這種特殊的社會(huì)轉(zhuǎn)型期必然會(huì)帶來(lái)多樣化的文化消費(fèi)需求，形成“鄉(xiāng)村傳統(tǒng)文化需求與城鎮(zhèn)現(xiàn)代文化需求并存、日常通俗文化需求與精英高雅文化需求并存、學(xué)習(xí)培訓(xùn)文化需求與休閑娛樂(lè)文化需求并存”的包容性局面。有鑒于此，文化產(chǎn)業(yè)無(wú)論是應(yīng)對(duì)社會(huì)轉(zhuǎn)型期的挑戰(zhàn)，還是滿足居民多樣化的文化消費(fèi)需求，都應(yīng)進(jìn)一步充分發(fā)揮文化資本的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)，積極尋求相關(guān)的投融資機(jī)制創(chuàng)新以引領(lǐng)文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的整體提升，這也是關(guān)系到文化產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展順利與否的關(guān)鍵所在。具體的策略與建議為以下幾點(diǎn)：

（1）構(gòu)建多元投資主體，發(fā)揮國(guó)有資本對(duì)社會(huì)資本的引導(dǎo)作用

發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)不能單純僅依靠政府投資，應(yīng)逐步由政府一元化投入轉(zhuǎn)變?yōu)檎?、企業(yè)、個(gè)人多元化的資本投入。由于文化類企業(yè)往往具有規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)大、產(chǎn)品不易復(fù)制的特點(diǎn)，因此在前期需要國(guó)有資本的引領(lǐng)以吸引社會(huì)資本的參與。如在美國(guó)，不管是營(yíng)利性還是非營(yíng)利性文化企業(yè)，都可以在政府的扶持引領(lǐng)下吸納社會(huì)資金參與，對(duì)資助非營(yíng)利性文化企業(yè)的給予稅額減免等優(yōu)惠措施。這種吸引基金會(huì)、大企業(yè)、個(gè)人投資對(duì)非營(yíng)利性文化企業(yè)的資助，其本身就顯示了一種社會(huì)性的文化教育功能。

（2）建立多層次融資渠道，著力構(gòu)建文化資本市場(chǎng)及其要素市場(chǎng)

對(duì)文化產(chǎn)業(yè)投融資的方式進(jìn)行創(chuàng)新，關(guān)鍵還在于深化資本市場(chǎng)相關(guān)文化資本的轉(zhuǎn)化能力。如紐約新美術(shù)館的建立，資金來(lái)源除了紐約市政府等公共組織的撥款外，還包括大通銀行基金會(huì)在內(nèi)的企業(yè)贊助、社會(huì)捐贈(zèng)以及門票購(gòu)物等其他的資金來(lái)源。中國(guó)大型民營(yíng)文化企業(yè)華誼兄弟集團(tuán)的成功之處也在于其出色的資金運(yùn)作，它在電影拍攝中謀求多種融資渠道，以自身的少量資金撬動(dòng)大片制作，加快了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率。同時(shí)，華誼兄弟還根據(jù)文化產(chǎn)業(yè)的特殊性，以換股方式收購(gòu)馮小剛等知名導(dǎo)演的電影工作室，不僅降低自身人力資源成本，還在實(shí)踐中探索了文化知識(shí)產(chǎn)權(quán)投融資的新形式。2010年6月世博會(huì)期間，上影英皇用電視劇《神話》播映權(quán)作為質(zhì)押，獲得中國(guó)銀行450萬(wàn)短期貸款額度，首創(chuàng)利用電影電視劇播映權(quán)進(jìn)行融資質(zhì)押的創(chuàng)新。因此，在文化產(chǎn)業(yè)投融資方式的創(chuàng)新上可以采用以下方式：

第一，風(fēng)險(xiǎn)投資或私募股權(quán)投資。中國(guó)目前私募股權(quán)基金占GDP的比重較低，不符合國(guó)外成熟金融市場(chǎng)慣例，未來(lái)投資空間非常大；對(duì)引資企業(yè)來(lái)說(shuō)，私募股權(quán)融資不僅能夠?yàn)槲幕惼髽I(yè)帶來(lái)資金，還能給企業(yè)帶來(lái)管理上所需的專業(yè)技能。第二，知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化。這是近年來(lái)金融資本與知識(shí)資本一種有效的結(jié)合方式，具有“融資成本低、實(shí)施難度小、不影響知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸屬和融資風(fēng)險(xiǎn)小”的特征。第三，資本市場(chǎng)融資。由于傳統(tǒng)證券市場(chǎng)融資門檻過(guò)高，需要利用目前中國(guó)良好的文化政策條件，積極推動(dòng)符合條件的中小文化企業(yè)在具有高成長(zhǎng)性的創(chuàng)業(yè)板上市融資。第四，借殼上市。對(duì)于不符合上市條件但自身又處于新興文化產(chǎn)業(yè)核心領(lǐng)域的中小文化企業(yè)，可以與上市公司合作采用資產(chǎn)注入、置換等方式達(dá)到“捆綁上市”的目的。第五，產(chǎn)業(yè)基金。還可以通過(guò)一系列的產(chǎn)業(yè)政策，引導(dǎo)相關(guān)的技術(shù)創(chuàng)新基金及信托公司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司發(fā)放的專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)基金優(yōu)先扶持那些處在產(chǎn)業(yè)化初期、技術(shù)含量較高、市場(chǎng)前景較好的中小文化企業(yè)。第六，非資本化的融資方式。如美國(guó)志愿者行動(dòng)可以為政府節(jié)約數(shù)十億美元的投資，這種非資本化的融資方式特別適合中國(guó)一些非營(yíng)利性的文化企業(yè)。

（3）利用外資，切實(shí)推進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)資源配置的國(guó)際化

吸引外資的方式有很多，既可以吸引其直接投資建廠，還可以將資金引入大型文化項(xiàng)目，抑或?qū)ξ幕髽I(yè)進(jìn)行購(gòu)并或股權(quán)互換。引入外資，不僅僅是需要借助其資金，更重要的是引入先進(jìn)的管理理念和管理模式，完善本土文化企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，鼓勵(lì)企業(yè)以技術(shù)為突破口，為技術(shù)創(chuàng)新作積累和準(zhǔn)備。當(dāng)然，考慮到文化產(chǎn)品的意識(shí)形態(tài)屬性，在引入國(guó)外資本的同時(shí)，還要保持中國(guó)自身文化主權(quán)的獨(dú)立性，抵御外來(lái)文化資本的強(qiáng)力干涉。

（4）注重產(chǎn)業(yè)的軟環(huán)境，構(gòu)建、完善各類配套服務(wù)子平臺(tái)

在文化產(chǎn)業(yè)相關(guān)服務(wù)平臺(tái)的構(gòu)建上，中國(guó)目前還處于起步階段：如文化產(chǎn)業(yè)雖有諸如出版、藝術(shù)、動(dòng)漫等各自的區(qū)域性協(xié)會(huì)，但還沒(méi)有全國(guó)性的文化產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)協(xié)調(diào)各文化單位主體之間的關(guān)系，以便為企業(yè)發(fā)展提供全面服務(wù)；各金融機(jī)構(gòu)也缺乏文化類企業(yè)的信用違約和資信等級(jí)的歷史數(shù)據(jù)，不能夠利用定量的數(shù)據(jù)庫(kù)構(gòu)建相關(guān)的客戶資產(chǎn)評(píng)價(jià)模型去度量信用風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資決策的科學(xué)化；人力資本是文化產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)過(guò)程中最為重要的資本，但中國(guó)目前在文化產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)研究和人才培養(yǎng)基地建設(shè)上投入還不夠，不能大規(guī)模地為各大文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)以及文化企業(yè)輸送合格的管理和經(jīng)營(yíng)人才。文化產(chǎn)業(yè)各類配套子平臺(tái)的構(gòu)建，還關(guān)系到中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資軟環(huán)境的營(yíng)造，如對(duì)文化知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)可以增強(qiáng)對(duì)外國(guó)直接投資的吸引力，外資的引入又可有利于本土文化產(chǎn)業(yè)的技術(shù)轉(zhuǎn)移和創(chuàng)新，從而形成一種良性的互動(dòng)。