當(dāng)鄭南雁準(zhǔn)備全心擁抱“初見(jiàn)”這個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的“夢(mèng)中情人”時(shí)，之前的“老相好”7天卻需要他分心來(lái)幫忙處理“贖身”（私有化）問(wèn)題。

私有化（Privatition）是指將上市公司變?yōu)楣蓶|私人公司的活動(dòng)。一般由大股東購(gòu)買(mǎi)小股東手上的股份，然后撤銷(xiāo)公司的上市資格。私有化后公司不能再?gòu)脑摴_(kāi)市場(chǎng)融資，但也不用再定期披露信息，公司管理層也不用緊盯股價(jià)，可以著眼于長(zhǎng)期目標(biāo)。

私有化這個(gè)詞在大陸多指中概股的私有化。2009年以來(lái)，部分中概股的“老鼠屎”角色引來(lái)了渾水等做空機(jī)構(gòu)在2011年對(duì)中概股的全方位獵殺，美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中概股的信任自此一落千丈。公司估值、股價(jià)大幅度縮水后，中概股的大股東們也開(kāi)始考慮離開(kāi)美國(guó)。

2012年3月26日，鄭南雁辭任7天連鎖酒店集團(tuán)（下文簡(jiǎn)稱(chēng)7天）CEO職務(wù)，只留下董事局聯(lián)席主席的職位和9%的股份，準(zhǔn)備更多精力投入到新的創(chuàng)業(yè)——自參與攜程創(chuàng)業(yè)以來(lái)就想做的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目。該項(xiàng)目最近獲得千萬(wàn)美元的A輪融資。他把這個(gè)提供酒店預(yù)訂和吃喝玩樂(lè)服務(wù)的新項(xiàng)目詩(shī)意地命名為“初見(jiàn)”，自己的新名片也印上了清代詩(shī)人納蘭性德那句“人生若只如初見(jiàn)”。有人說(shuō)這是移動(dòng)版的大眾點(diǎn)評(píng)，他卻說(shuō)兩者的出發(fā)點(diǎn)其實(shí)不一樣，“初見(jiàn)”首先是幫助用戶更好地相聚。

正當(dāng)他與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這一“最?lèi)?ài)”感覺(jué)漸濃時(shí)，7天股東集團(tuán)在9月26日提出價(jià)值6.347億美元的私有化收購(gòu)要約。

我從來(lái)沒(méi)想過(guò)公司是自己的孩子

先說(shuō)私有化這個(gè)事情吧。一個(gè)公司只有在以下兩種情況同時(shí)存在才會(huì)發(fā)生私有化。第一，你沒(méi)法說(shuō)服投資人認(rèn)可公司的價(jià)值，但你自我感覺(jué)很值錢(qián)，所以不太爽。第二，這個(gè)公司有足夠強(qiáng)的“造血”功能，如果你還在“流血”，公司沒(méi)有辦法私有化。

至于7天，上市后兩年多的經(jīng)營(yíng)下來(lái)，我們的現(xiàn)金很多，而且會(huì)越來(lái)越多。從今年6月，7天開(kāi)始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以后由加盟商投資酒店，7天則輸出管理，提供品牌、會(huì)員體系、后臺(tái)、財(cái)務(wù)等服務(wù)。我們不占加盟酒店的股權(quán)，拿它收入里的7%作為管理費(fèi)。換句話說(shuō)，7天擴(kuò)張的錢(qián)不用自己掏了，以后的營(yíng)業(yè)收入不會(huì)增長(zhǎng)很快，但我們利潤(rùn)會(huì)增長(zhǎng)，管理費(fèi)的利潤(rùn)率很高。

忽然有人說(shuō)，7天私有化不是更好嗎？

我們沒(méi)有私有化的經(jīng)驗(yàn)，7天私有化是投資機(jī)構(gòu)的提議。由于公司的現(xiàn)金越來(lái)越多，我們啟動(dòng)了股票回購(gòu)，還有投資人咨詢過(guò)是否會(huì)分紅，其實(shí)這些我們都有考慮過(guò)。其實(shí)私有化也沒(méi)什么，機(jī)構(gòu)一講就通了。私營(yíng)公司在經(jīng)營(yíng)上可以獨(dú)立思考，大膽嘗試更多的業(yè)務(wù)，可以選擇進(jìn)取性的市場(chǎng)措施。私有化后，也可以換到一個(gè)被認(rèn)可的資本市場(chǎng)，大家覺(jué)得也不錯(cuò)。

所以我們花了一段時(shí)間協(xié)調(diào)各方面投資關(guān)系和權(quán)益，決定9月26日發(fā)布私有化公告，私有化公告表明，由凱雷和紅杉、何總和我成立了一個(gè)投資團(tuán)購(gòu)買(mǎi)7天。

你可以這么理解：把7天的公眾股東換成一批投資團(tuán)中的基金公司。凱雷和紅杉他們?nèi)グ压_(kāi)市場(chǎng)上小股東的股票買(mǎi)回來(lái)，他們肯定是需要投入資金的。

從過(guò)往一些實(shí)例來(lái)看，有些公司的私有化，可能是創(chuàng)始人出所有的錢(qián)。他通過(guò)公司發(fā)債，借錢(qián)把公司買(mǎi)回來(lái)。這對(duì)所有股東都有好處，因?yàn)樵泄蓶|所占的股權(quán)比例隨之上升。7天的現(xiàn)金流這么高，足以對(duì)外借債。凱雷他們自己就是基金公司，具有充足的資金。借債部分和機(jī)構(gòu)自身出資的比例會(huì)根據(jù)最后的收購(gòu)金額來(lái)確定。

國(guó)慶后公司成立了特別委員會(huì)，代表7天來(lái)評(píng)估我們這個(gè)投資團(tuán)的投資建議。估計(jì)后面再忙一兩個(gè)星期，參與投資團(tuán)的我就不忙，輪到特別委員會(huì)開(kāi)始忙了。特別委員會(huì)里面的獨(dú)董很注重自己的名聲，他們要聘請(qǐng)投行、律師等，看私有化是不是能確保股東的利益，能不能保證公司的穩(wěn)定發(fā)展。按慣例，這可能要4- 6個(gè)月。

在這個(gè)過(guò)程中，我主要起的是橋梁作用，讓管理團(tuán)隊(duì)跟資本方溝通。畢竟不管一個(gè)公司的股東怎么換來(lái)?yè)Q去，都需要管理團(tuán)隊(duì)來(lái)經(jīng)營(yíng)。

可以這么說(shuō)，7天私有化肯定是利大于弊的，不過(guò)任何事情都有好有壞。最簡(jiǎn)單的，對(duì)個(gè)人資產(chǎn)肯定有影響。只有能兌現(xiàn)的，才會(huì)變成財(cái)富。私有化后，股份就被綁死在公司里面，可流動(dòng)的變成不可流動(dòng)的，活錢(qián)變成了死錢(qián)。萬(wàn)一哪天很著急用錢(qián)也賣(mài)不了。

以后這些基金會(huì)擁有7天的絕大部分股票。這是正常的，其實(shí)我從來(lái)也沒(méi)有控過(guò)股。這個(gè)過(guò)程讓你更加理解，公司是一個(gè)公共財(cái)產(chǎn)。只是說(shuō)由于你的心血傾注它成功了，你獲得了成就感，自己的財(cái)富也增加了，但你更多是在幫人家看管公共財(cái)富。

我從來(lái)沒(méi)有想過(guò)，公司就是自己的孩子。這樣的話，搞不好自己會(huì)精神分裂。這個(gè)公司真不是你的……

做初見(jiàn)，我們不需要天使投資人

說(shuō)回我們現(xiàn)在做的新項(xiàng)目初見(jiàn)。2011年四五月份的時(shí)候，我們?cè)诒本┖５沓闪⒘顺跻?jiàn)（曾用名為點(diǎn)行），一個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司。初見(jiàn)的起步業(yè)務(wù)是先做了酒店預(yù)訂客戶端，它現(xiàn)在做得還可以。但要發(fā)力做酒店預(yù)訂，你得跟攜程打起來(lái)，所以我對(duì)這個(gè)東西不是特別感冒。

如果說(shuō)7天還算有點(diǎn)成功，很重要的原因是我在攜程那幾年改變了看問(wèn)題的方式。大家都說(shuō)要從用戶的角度考慮問(wèn)題，但你看很多公司中層官僚的口頭禪：我覺(jué)得這個(gè)應(yīng)該怎么怎么樣。一說(shuō)都懂，一做就向另一邊走了。我原先是從右到左，從自己的喜好出發(fā)?，F(xiàn)在是從左到右，從了解市場(chǎng)需求出發(fā)。

其實(shí)，你可以看到，攜程現(xiàn)在也處于重新出發(fā)的階段。James（注：攜程創(chuàng)始人之一、董事局主席梁建章的英文名）有一段長(zhǎng)時(shí)間脫離一線去讀書(shū)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的興起讓攜程也面臨全新挑戰(zhàn)。我想，James讀經(jīng)濟(jì)學(xué)、人口學(xué)，希望能從更宏觀的角度看這個(gè)社會(huì)的軌跡。而我希望做一個(gè)公司，用創(chuàng)新的思路帶著它長(zhǎng)大。

就是基于這樣一些考慮，2012年過(guò)完春節(jié)后，初見(jiàn)開(kāi)始做吃、喝、玩、樂(lè)APP。我們做初見(jiàn)，目標(biāo)其實(shí)是吃、喝、玩、樂(lè)，我一直在琢磨O2O。這是個(gè)很大的市場(chǎng)。

我一直認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是電視、麻將、卡拉OK等，它們都是一件件你需要特意花時(shí)間去做的事兒，從這個(gè)意義上說(shuō)，人用互聯(lián)網(wǎng)是為了更好的獨(dú)處。以前人獨(dú)處就憋死了，現(xiàn)在有了互聯(lián)網(wǎng)，人獨(dú)處時(shí)也能過(guò)得非常精彩。

但是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)就不一樣了。在幫7天做酒店預(yù)訂時(shí)，我想來(lái)想去，發(fā)現(xiàn)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是人的手和腳的延伸，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)不是移動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)，是另外一件事。不需要你特意花什么時(shí)間在上面，更多的是“順手”就完成了的。而O2O，在我的理解里，則是為了相聚，讓人們通過(guò)網(wǎng)絡(luò)的方式或者說(shuō)工具，真正從現(xiàn)實(shí)生活中混在一起。

至于我們?cè)趺磸闹匈嶅X(qián)，這我沒(méi)有完全想清楚。但總得先做個(gè)工具來(lái)讓大家相聚。4月份，初見(jiàn)開(kāi)始設(shè)計(jì)APP，4個(gè)月內(nèi)改了8個(gè)版。現(xiàn)在起到春節(jié)前，我們要逐步地測(cè)試、推廣，看消費(fèi)者接不接受我們的觀念，初見(jiàn)、消費(fèi)者跟商家之間的互動(dòng)流程是什么樣。如果運(yùn)氣很好，有效果，就開(kāi)始大范圍推廣，不行就調(diào)整。

當(dāng)某一個(gè)行業(yè)或領(lǐng)域還處于初期階段的時(shí)候，誰(shuí)都可以拍著胸脯說(shuō)，我看到的就是方向。這只不過(guò)是個(gè)說(shuō)法。世界上還沒(méi)有一個(gè)看準(zhǔn)方向成功的公司，都是蒙出來(lái)的，看誰(shuí)臉皮厚（事后說(shuō)自己當(dāng)初如何英明）。比如二維碼，我現(xiàn)在還吃不太透，不過(guò)以騰訊的財(cái)力、影響力，還是有可能把二維碼推起來(lái)。

而初見(jiàn)首先希望讓用戶能更好地相聚，提供吃、喝、玩、樂(lè)服務(wù)的商家的作用就是怎么幫助用戶更好地相聚。我們最后做出來(lái)的，在別人眼里可能是同一件事情，但我們的出發(fā)點(diǎn)不一樣。

可能有人提早把我從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)打出去了，也有可能我是另一個(gè)成功的互聯(lián)網(wǎng)公司，最后成的是我。我能做的就是把自己的思路厘清，然后很投入地去努力。當(dāng)然走得早、戰(zhàn)略方向?qū)σ膊灰欢ň湍苡兴?，?jīng)驗(yàn)還是重要的，怎么建團(tuán)隊(duì)、怎么做市場(chǎng)等，在這方面，我相信我還是比二十七八歲的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者有優(yōu)勢(shì)。很多公司的戰(zhàn)略決策不是偶然事件，是積累經(jīng)驗(yàn)、慢慢調(diào)試出來(lái)的。攜程當(dāng)年從信息提供商變成交易服務(wù)商，James也不是一拍腦袋告訴我們?cè)撛趺醋觥?/p>

但與創(chuàng)立7天時(shí)相比，我現(xiàn)在做成初見(jiàn)的難度要高不少。原先我們運(yùn)氣很好，練了幾天武功，去一個(gè)蠻荒之地，自己就是武林高手。而現(xiàn)在就像金庸小說(shuō)里講的那樣，我們拿著原有那點(diǎn)功夫進(jìn)了某座山，某個(gè)人一伸手指，我們就倒了。這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)里面有太多高手，我們可能不知道為什么就死了。

這個(gè)就看你想要什么。我們還是想做事，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是我的最?lèi)?ài)。而且就初見(jiàn)而言，創(chuàng)業(yè)成本低，我們甚至不需要天使投資人，幾個(gè)創(chuàng)始人一起在初見(jiàn)上投了千萬(wàn)元人民幣級(jí)的啟動(dòng)資金。做不成，也就是我自己投的錢(qián)沒(méi)了而已。

思考題

鄭南雁創(chuàng)立7天，走完了IPO全過(guò)程。但在7天的私有化過(guò)程當(dāng)中也有他不懂的部分。一個(gè)公司的創(chuàng)始人，上市前和上市后應(yīng)該對(duì)資本市場(chǎng)有哪些了解？

鄭南雁指著《創(chuàng)業(yè)家》9月刊封面報(bào)道《VC潛規(guī)則》涉及他的段落說(shuō)，他不是喪失控制權(quán)，而是一開(kāi)始就沒(méi)有控制權(quán)，而且現(xiàn)在只持有7天9%股份。是淡定？還是有其它情感因素？在沒(méi)有天使投資人的初見(jiàn)，他擁有了控制權(quán)。換了是你，創(chuàng)業(yè)時(shí)你會(huì)非常在意控制權(quán)嗎？或者，至少像鄭南雁一樣在二次創(chuàng)業(yè)時(shí)掌控公司？

初見(jiàn)如今的業(yè)務(wù)包括酒店預(yù)訂客戶端，以及“幫助用戶更好地相聚”的吃喝玩樂(lè)服務(wù)。你更看好前者，還是后者？