[摘 要]本文通過(guò)分析我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金現(xiàn)狀的發(fā)展，討論中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展為什么會(huì)落后，然后提出加速我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展的對(duì)策，以促進(jìn)我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金持續(xù)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展，進(jìn)而展望了我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展前景。

[關(guān)鍵詞]貨幣市場(chǎng) 基金發(fā)展 資工具

目前，我國(guó)的金融市場(chǎng)改革不斷深化，貨幣市場(chǎng)也發(fā)展迅速，在這種情況下，發(fā)展貨幣市場(chǎng)基金已成為了我國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的必然選擇。但是鑒于我國(guó)尚處于社會(huì)主義初級(jí)階段的基本國(guó)情，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著空前的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，由此可見，貨幣市場(chǎng)基金在我國(guó)的發(fā)展必將經(jīng)歷曲折，但也預(yù)示著其廣闊的發(fā)展前景。因此要促進(jìn)我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展，突破瓶頸，就要建立良好的市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境，促進(jìn)其持續(xù)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展。

一、我國(guó)貨幣基金市場(chǎng)基金的發(fā)展現(xiàn)狀

（1）投資工具單一

目前，我國(guó)貨幣市場(chǎng)的規(guī)模較小，投資工具單一。主要的投資種類為債券和國(guó)債，企業(yè)企業(yè)債券和市政債券貨幣等其他的投資工具，在資本市場(chǎng)市場(chǎng)上比較少，就國(guó)債而言，以中長(zhǎng)期國(guó)債為主，短期國(guó)債和其他投資工具相對(duì)較少，不利于我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展。

（2）流動(dòng)性低且風(fēng)險(xiǎn)大

貨幣市場(chǎng)基金的高度流動(dòng)性，是其在發(fā)達(dá)國(guó)家受到投資者追捧的主要原因，在發(fā)達(dá)國(guó)家中，隨時(shí)贖回或簽發(fā)支票支付使得投資者的投資得到高度的流動(dòng)性，但是在我國(guó)，最快的也只是T+1的支付模式，這就是說(shuō)，投資者不但不能簽發(fā)支票支付，即使是贖回也要提前一個(gè)工作日通知基金公司。這致使我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性和靈活性比銀行的1年定期存款和活期存款還低，使其對(duì)投資者的吸引力再次下降。

二、 我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金落后的原因分析

（1）低效率的貨幣市場(chǎng)

首先交易主體的缺乏。由于資金的主要供給方是商業(yè)銀行，而需求方是其它非銀行金融機(jī)構(gòu)，也就是說(shuō)，同構(gòu)性在貨幣市場(chǎng)的參與主體上表現(xiàn)的十分明顯，這樣便會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)需求單一，從而難以促進(jìn)市場(chǎng)交易。貨幣市場(chǎng)是以國(guó)有商業(yè)銀行為主導(dǎo)的，國(guó)有商業(yè)銀行與央行的利益基本一致，這就使銀行業(yè)形成了一股壟斷勢(shì)力，央行為宏觀調(diào)控貨幣市場(chǎng)而實(shí)施的貨幣政策效果并不顯著，導(dǎo)致市場(chǎng)上很難形成一個(gè)基準(zhǔn)利率來(lái)反映市場(chǎng)上資金的真實(shí)需求。

（2）匯率利率制度改革發(fā)展緩慢

我國(guó)人民幣匯率明顯低估。從我國(guó)國(guó)情看，內(nèi)需不足，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)對(duì)外貿(mào)依賴較大，特別是外匯儲(chǔ)備占款過(guò)于巨大，使資金大量流向金融市場(chǎng)，從而使得市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩，導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)工具和市場(chǎng)利率的收益率持續(xù)低迷，進(jìn)而引發(fā)我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金投資的外部環(huán)境進(jìn)一步惡化。因?yàn)槲覈?guó)現(xiàn)在的存貸款利率都非市場(chǎng)化，使得儲(chǔ)蓄利率比金融市場(chǎng)上金融投資工具的收益率還要高，導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)基金的處境尷尬。因此匯率利率制度改革的緩慢發(fā)展，制約了貨幣基金市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展

三、改善貨幣市場(chǎng)的發(fā)展方法與對(duì)策

（1）豐富和完善貨幣市場(chǎng)

目前我國(guó)的我國(guó)貨幣市場(chǎng)主要的幾種金融機(jī)構(gòu)分為以商業(yè)銀行為主體的證券公司、銀行和保險(xiǎn)公司等，機(jī)構(gòu)種類不多，并且這些不同的金融機(jī)構(gòu)也分別參與不同的金融市場(chǎng)活動(dòng)，要想促進(jìn)貨幣資金市場(chǎng)的發(fā)展，就要積極擴(kuò)充交易主體的范圍和加大金融機(jī)構(gòu)的參與程度，把這個(gè)作為金融市場(chǎng)改革的主要任務(wù)推進(jìn)。因此，為了加快促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展，應(yīng)加快證券投資基金、信托投資公司和財(cái)務(wù)公司進(jìn)入貨幣市場(chǎng)的進(jìn)程，以此來(lái)推動(dòng)貨幣市場(chǎng)的快速發(fā)展。

（2）推進(jìn)匯率利率制度改革

我國(guó)利率主要還是由國(guó)家實(shí)施直接管制，要想促進(jìn)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，要加快推進(jìn)匯率利率制度改革，讓市場(chǎng)成為利率變化的主要操控手段，要求國(guó)家逐步放松并進(jìn)而取消對(duì)利率的直接管制，以此來(lái)優(yōu)化資金的配置。目前，我國(guó)還未實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，在嚴(yán)格的利率管制下，基準(zhǔn)利率并不是由貨幣資金的供求情況決定的，使貨幣市場(chǎng)基金難以具備絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

四、我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展前景

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，大量的閑置資金的出現(xiàn)，投資需求日益凸顯。這些閑置資金需要更多更好的的金融投資工具來(lái)滿足人們對(duì)貨幣資金市場(chǎng)的投資需求。貨幣資金市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生的理財(cái)產(chǎn)品

作為良好的儲(chǔ)蓄替代品應(yīng)運(yùn)而生，較好的滿足了居民的投資需求，這是市場(chǎng)發(fā)展的必然趨勢(shì)，對(duì)貨幣資金市場(chǎng)的發(fā)展需求必然成為促進(jìn)其發(fā)展的原動(dòng)力，也必定使其獲得迅速的發(fā)展。

投資者的需求由于其風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性偏好和收益要求的不同而有所不同，所以基金業(yè)的發(fā)展需要一條完整的產(chǎn)品鏈來(lái)滿足投資者的不同需求。在我國(guó)目前發(fā)行的股票型基金、平衡型基金和債券型基金都代表了其不同的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，貨幣市場(chǎng)基金作為基金產(chǎn)品鏈中重要的一環(huán)，使這條基金產(chǎn)品鏈更加完整。從這個(gè)角度來(lái)看，貨幣市場(chǎng)基金在我國(guó)擁有廣闊的發(fā)展前景。

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