【摘 要】我國(guó)個(gè)人所得稅制度建設(shè)相對(duì)落后，不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的需要，對(duì)于稅制并不完善的中國(guó)來說，及時(shí)分析其存在的問題、探討解決問題的方法，真正發(fā)揮個(gè)人所得稅在我國(guó)稅收中的重要作用有著深遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)意義。本文對(duì)稅制模式、征收范圍、費(fèi)用扣除、稅率設(shè)計(jì)、稅收征管五個(gè)方面進(jìn)行探討并提幾點(diǎn)建議。

【關(guān)鍵詞】個(gè)人所得稅；存在問題；建議

企業(yè)持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，會(huì)不斷地產(chǎn)生對(duì)資金的需求，需要及時(shí)、足額地籌措資金。籌資決策不僅要籌集到足夠數(shù)額的資金，而且要使資金成本達(dá)到最低。稅收已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的一個(gè)熱點(diǎn)。稅收籌劃是企業(yè)用足用好稅收政策的新課題，在新形勢(shì)下企業(yè)作為納稅人，熟悉了解稅法及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，用足用好稅收政策，運(yùn)用稅法上的優(yōu)惠政策為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益。與之相應(yīng)，企業(yè)籌資管理的稅收籌劃，也是整個(gè)稅收籌劃方法體系的重要內(nèi)容之一。

１．企業(yè)籌資稅收籌劃的基本方法

在分析企業(yè)籌資的稅收籌劃時(shí)，應(yīng)著重考察兩個(gè)方面：資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)和稅負(fù)產(chǎn)生怎樣的影響；企業(yè)應(yīng)當(dāng)如何組織資本結(jié)構(gòu)的配置，以同時(shí)實(shí)現(xiàn)節(jié)稅與所有者總體收益最大化的雙重目標(biāo)。

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是由籌資方式?jīng)Q定的，不同的籌資方式，形成不同的稅前、稅后資金成本。在影響資金結(jié)構(gòu)的因素中，重要的是資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在決定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時(shí)，要充分考慮兩者的影響。不同籌資方案的稅負(fù)不同，企業(yè)在利用籌資方式進(jìn)行稅收籌劃時(shí)，不僅要從稅收上考慮，還要注意企業(yè)收益提高所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并充分考慮企業(yè)自身的特點(diǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

2.不同籌資方式的資金成本和稅負(fù)分析

企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資金，通?？梢酝ㄟ^從銀行取得長(zhǎng)期借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票、融資租賃以及利用企業(yè)的保留盈余等途徑取得。

2.1長(zhǎng)期借款成本

長(zhǎng)期借款指借款期在1年以上的借款，如購(gòu)建固定資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)這種大規(guī)模的支出就需要長(zhǎng)期借款來幫助完成。其成本包括兩部分，即借款利息和借款費(fèi)用。一般來說，借款利息和借款費(fèi)用高，會(huì)導(dǎo)致籌資成本高，但因?yàn)榉弦?guī)定的借款利息和借款費(fèi)用可以計(jì)入稅前成本費(fèi)用扣除或攤銷，所以能起到抵稅作用。

2.2債券成本

發(fā)行債券的成本主要指?jìng)⒑突I資費(fèi)用。債券利息的處理與長(zhǎng)期借款利息的處理相同，即可以在所得稅前扣除，應(yīng)以稅后的債務(wù)成本為計(jì)算依據(jù)。若債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行，為更精確地計(jì)算資本成本，應(yīng)以實(shí)際發(fā)生價(jià)格作為債券籌資額。

2.3普通股成本

企業(yè)發(fā)行股票籌集資金，發(fā)行股票的籌資費(fèi)用較高，在計(jì)算資本成本時(shí)要考慮籌資費(fèi)用。企業(yè)發(fā)行股票籌集資金，發(fā)行費(fèi)用可以在企業(yè)所得稅前扣除，但資金占用費(fèi)即普通股股利必須在所得稅后分配。

2.4留存收益

留存收益是企業(yè)繳納所得稅后形成的，其所有權(quán)屬于股東。將留存收益分派給股東。留存收益成本的估算難于債券成本，這是因?yàn)楹茈y對(duì)企業(yè)未來發(fā)展前景及股東對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)做出準(zhǔn)確的測(cè)定。由于留存收益是企業(yè)所得稅后形成的，因此企業(yè)使用留存收益不能起到抵稅作用，也就沒有節(jié)稅金額。

3.負(fù)債籌資與權(quán)益籌資稅收負(fù)擔(dān)的實(shí)例分析

如果僅就稅收負(fù)擔(dān)而言，并不考慮企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)問題，負(fù)債籌資較權(quán)益籌資的最大優(yōu)勢(shì)則在于，企業(yè)借款利息可以在所得稅前作為一項(xiàng)財(cái)務(wù)費(fèi)用加以扣除，具有一定的抵稅作用，能夠降低企業(yè)的資金成本。下面以企業(yè)籌資的兩種主要方式（即負(fù)債籌資和權(quán)益籌資）為例，就有關(guān)稅收籌劃的問題加以說明。

例如，某股份有限公司計(jì)劃籌措6000萬元資金用于某高科技產(chǎn)品生產(chǎn)線的建設(shè)，相應(yīng)制定了A、B、C、D四種籌資方案。假設(shè)該公司的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債籌資與權(quán)益籌資的比例)如下，企業(yè)所得稅稅率都為25％，四種方案扣除利息和所得稅前的年利潤(rùn)都為800萬元。

A方案：增發(fā)普通股6000萬股，每股面額1元，6000萬元資金全部采用權(quán)益籌資方式。

B方案：增發(fā)普通股3000萬股，每股面額1元，發(fā)行債券3000萬元，年利8%，6000萬元資金采用負(fù)債籌資與權(quán)益籌資相結(jié)合的方式。

C方案：增發(fā)普通股2000萬股，每股面額1元，發(fā)行債券4000萬元，年利8%，6000萬元資金采用負(fù)債籌資與權(quán)益籌資相結(jié)合的方式。

D方案：增發(fā)普通股1500萬股，每股面額1元，發(fā)行債券4500萬元，年利8%，6000萬元資金采用負(fù)債籌資與權(quán)益籌資相結(jié)合的方式。

四種方案的投資利潤(rùn)率如下所示：

通過以上分析，可以發(fā)現(xiàn)，隨著負(fù)債籌資比例的提高，企業(yè)納稅數(shù)額呈遞減趨勢(shì)（從200萬元減至110萬元），從而顯示負(fù)債籌資具有節(jié)稅的效應(yīng)。其中三種負(fù)債籌資與權(quán)益籌資相結(jié)合籌資方案均有效降低了資金成本。

在上述四種方案中，方案D無疑是最佳的稅收籌劃方案。但是，是否在任何情況下，采用負(fù)債籌資方案都是有利的呢？為此，我們借鑒企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策中的理財(cái)方法，利用籌資無差別點(diǎn)，給出分析企業(yè)籌資稅收籌劃最佳方案的一般方法。所謂籌資無差別點(diǎn)是指兩種籌資方式下，每股凈利潤(rùn)相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)點(diǎn)。它所要解決的問題是，息稅前利潤(rùn)是多少時(shí)，采用哪種籌資方式更有利。通過計(jì)算求得籌資無差別點(diǎn)為480(萬元)。即當(dāng)息稅前利潤(rùn)為480萬元時(shí)，負(fù)債籌資與權(quán)益籌資的每股利潤(rùn)相等，當(dāng)息稅前利潤(rùn)大于480萬元時(shí)，負(fù)債籌資比權(quán)益籌資較為有利；當(dāng)息稅前利潤(rùn)小于480萬元時(shí)，則不應(yīng)再采用負(fù)債籌資方式，本案例四種籌資方案息稅前利潤(rùn)都為800萬元，相比較而言負(fù)債籌資比例最大的D方案為最優(yōu)方案。

4.稅收籌劃的最終目的：確定最佳籌資結(jié)構(gòu)

既然籌資對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)業(yè)績(jī)的影響主要是通過資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)發(fā)生作用的，而資本結(jié)構(gòu)又是由籌資方式?jīng)Q定的，因此籌劃的目的是在適度負(fù)債的基礎(chǔ)上，通過比較不同籌資方式的稅務(wù)影響和稅后資金成本，選擇最佳籌資結(jié)構(gòu)。所謂最佳籌資結(jié)構(gòu)，是在特定籌資規(guī)模下，稅后加權(quán)資金成本最低的籌資方案。它綜合了不同方式個(gè)別資金成本的作用，因此能獲得最大的稅后利益。資本結(jié)構(gòu)，特別是負(fù)債比率合理與否，不僅制約著企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、成本的大小，而且在相當(dāng)大的程度上影響著企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)以及企業(yè)權(quán)益資本收益實(shí)現(xiàn)的水平。

當(dāng)然，負(fù)債最重要的杠桿作用在于提高權(quán)益資本的收益水平及普通股的每股盈余(稅后)方面。這從下式得以反映：權(quán)益資本收益率=企業(yè)投資收益率+(企業(yè)投資收益率-負(fù)債利率)×債務(wù)資本/權(quán)益資本?？梢钥闯?，只要企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利率，財(cái)務(wù)杠桿作用使得資本收益由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)而絕對(duì)值增加，從而使得權(quán)益資本收益率(下轉(zhuǎn)第430頁）(上接第352頁）大于企業(yè)投資收益率，且產(chǎn)權(quán)比率(債務(wù)資本/權(quán)益資本)越高，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，所以財(cái)務(wù)杠桿利益的實(shí)質(zhì)便是由于企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利率，由負(fù)債所取得的一部分利潤(rùn)轉(zhuǎn)化給了權(quán)益資本，從而使得權(quán)益資本收益率上升。若是企業(yè)投資收益率等于或小于負(fù)債利率，那么負(fù)債所產(chǎn)生的利潤(rùn)只能或者不足以彌補(bǔ)負(fù)債所需的利息，甚至利用權(quán)益資本所取得的利潤(rùn)都不足以彌補(bǔ)利息，而不得不以減少權(quán)益資本來償債，這便是財(cái)務(wù)杠桿損失的本質(zhì)所在。

綜上所述，成功的籌資決策，應(yīng)是一項(xiàng)充分利用稅收杠桿作用，服務(wù)于企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)目標(biāo)的整體性、增值性的理財(cái)行為，需要我們有正確的納稅觀和理財(cái)觀，并熟練掌握財(cái)經(jīng)法規(guī)政策和企業(yè)管理技巧、理論，慎密思考，周詳規(guī)劃，才能達(dá)到資金綜合利用的最大效果。 [科]