一、當(dāng)前地方債管理現(xiàn)狀

（1）地方政府債務(wù)舉債主體多元化，有效管理困難化。

就本溪而言，地方政府債務(wù)由國內(nèi)銀行貸款、發(fā)行債券、外國債務(wù)及其他相關(guān)債務(wù)組成，四類債務(wù)的舉債主體分別政府部門、財政部及隸屬于地方政府的城市建設(shè)投資公司、中央政府和公用事業(yè)單位，“債出多門”現(xiàn)象屢見不鮮。本溪如此，全國范圍內(nèi)更甚。

（2）重點依賴銀行信貸和城投債，地方融資平臺風(fēng)險積聚。

首先從本溪地方政府債務(wù)規(guī)模、債務(wù)率、償債率等方面對債務(wù)風(fēng)險做以分析評估，之后再映射至全國角度。

1.地方政府債務(wù)規(guī)模。自2009年至2011年末，本溪地方政府債務(wù)三年末余額分別為84.9億元、115億元和139.9億元，但隨著新增債務(wù)額逐年減少、償還債務(wù)額逐年增加，形成了地方政府債務(wù)余額在增加、增速卻急速放緩的局面。如此趨勢，預(yù)計在2015年后，本溪地方政府債務(wù)規(guī)模將大幅縮小。

2.債務(wù)率

指標(biāo)能夠衡量債務(wù)風(fēng)險。債務(wù)率的國際公認(rèn)安全標(biāo)準(zhǔn)是小于100%。本溪2009—2011年每年的地方政府債務(wù)率分別為114.72%、109.76%和77.20%。前兩年的數(shù)據(jù)表明地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)略高，超出了安全區(qū)間范圍，存在一定的債務(wù)風(fēng)險，引起了地方政府的足夠重視，并在債務(wù)余額遞增的情況下，通過優(yōu)化預(yù)算收支結(jié)構(gòu)、加大組織稅收收入力度等方法大大提高了地方政府的綜合財力，終在2011年成功扭轉(zhuǎn)了債務(wù)率高于警戒線的局面，債務(wù)率快速下降至國際公認(rèn)的警戒線水平的近八成，地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)銳減，債務(wù)風(fēng)險也得到有效化解。

3.償債率。該指標(biāo)能夠反映出地方政府的償債能力。償債率的國際公認(rèn)警戒線是10%，超過這一指標(biāo)，則意味著償債能力較差，發(fā)生債務(wù)危機的可能性較大。本溪2009—2011年每年的地方政府債務(wù)償債率分別為3.36%、3.38%和3.31%，遠(yuǎn)在警戒線之下，償債能力較為穩(wěn)定、寬松，債務(wù)增長和償債能力基本適應(yīng)了地方經(jīng)濟社會發(fā)展程度。

放眼全國，截至2010年底，國內(nèi)地方政府債務(wù)余額107174.91億元，其中銀行貸款為84679.99億元，占79.01%；發(fā)行債券為7567.31億元，占7.06%。與本溪情況相似，銀行貸款和發(fā)行債券比重同樣居于首、次要位置，原因在于銀行信貸規(guī)模的迅猛增長既契合了“銀行類金融機構(gòu)追求利益最大化”的運營宗旨，此類債務(wù)又以地方政府信用為擔(dān)保，一定程度上降低了銀行呆賬、壞賬的可能，相對實現(xiàn)了地方政府與國內(nèi)銀行的“雙贏”；與此同時，作為地方融資平臺主體的城市建設(shè)投資公司，其融資活動與地方政府政策相掛鉤，地方政府能夠變相掌握主動權(quán)和資金控制權(quán)，加上企業(yè)債券融資成本低、發(fā)債流程簡單、投資收益高等特點，逐漸占據(jù)舉足輕重的地位。但在以變通的方式實現(xiàn)了籌集建設(shè)資金的目標(biāo)的同時，全國范圍內(nèi)的債務(wù)規(guī)模較為龐大，看似穩(wěn)妥的結(jié)構(gòu)組合，實質(zhì)上卻潛藏著一定的債務(wù)風(fēng)險：一是若地方政府債務(wù)余額持續(xù)擴大且償債能力下降，不能按期償還貸款本息的可能性便增加，則銀行貸款質(zhì)量會隨之下降，銀行類金融機構(gòu)經(jīng)營風(fēng)險加大；二是城投公司自身并無創(chuàng)收點，且其舉債期限大部分為5—10年，其償債資金常來源于債務(wù)投資的項目利潤或是土地收益等，隨著土地收益日趨減少，投資項目一旦虧本，一般采取“舉借新債、償還舊債”的方式解決燃眉之急，這種消極償債方式只能將債務(wù)風(fēng)險的雪球越滾越大，直至債務(wù)危機的爆發(fā)。

（3）地方政府舉債、融資尚未形成規(guī)范體系。

目前，我國地方政府債務(wù)管理的一般性機制尚不健全，相關(guān)的規(guī)章制度缺乏規(guī)范，具體表現(xiàn)在地方政府舉債、融資行為的隨意性，缺乏科學(xué)性?，F(xiàn)階段，地方政府債務(wù)收支情況未納入到同級的預(yù)算管理之中，即存在大批的債務(wù)項目是游離于預(yù)算管理之外的，并缺乏相關(guān)的債務(wù)管理機構(gòu)的約束。

二、央行應(yīng)在地方政府債務(wù)管理中發(fā)揮的作用

面對我國目前的地方債管理現(xiàn)狀，作為“銀行的銀行、政府的銀行”的中央銀行應(yīng)著眼于融資機制上的改革、銀行業(yè)務(wù)上的監(jiān)管和債券管理上的規(guī)范，主動肩負(fù)起理順地方政府債務(wù)關(guān)系、規(guī)范地方政府舉債行為等一系列重要使命，在地方債管理中積極、有效地發(fā)揮連接、參謀、約束和借鑒作用。

（1）主動發(fā)揮連接、參謀作用，理性規(guī)范地方政府融資平臺。中央銀行應(yīng)積極發(fā)揮連接器作用，主動投入到地方政府投融資平臺的規(guī)范化管理中去，由財政部門作為主導(dǎo)，對投融資平臺進行歸口統(tǒng)一管理；由央行國庫等部門作為輔助，在國庫數(shù)據(jù)集中系統(tǒng)（即TCBS系統(tǒng)）、國家金庫管理信息系統(tǒng)（即TMIS系統(tǒng)）等業(yè)務(wù)系統(tǒng)中增設(shè)“地方政府債務(wù)統(tǒng)計”模塊，對投融資平臺形成債務(wù)進行歸口、分類統(tǒng)計、并建立科學(xué)合理的債務(wù)規(guī)模監(jiān)控指標(biāo)體系和動態(tài)的地方債務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制。

（2）正確發(fā)揮約束力作用，進一步加強商業(yè)銀行的信貸監(jiān)管等。作為銀行的銀行，中央銀行應(yīng)當(dāng)正確發(fā)揮約束力作用，進一步加強對商業(yè)銀行等銀行業(yè)金融機構(gòu)的監(jiān)管，對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的風(fēng)險監(jiān)管與貸款加以指引，使銀行機構(gòu)的不良貸款控制在合理范圍，從而切實提高其風(fēng)險防范能力。

（3）穩(wěn)步發(fā)揮借鑒作用，完善、規(guī)范地方債券管理體系。應(yīng)多多借鑒國外債券市場的實踐經(jīng)驗，取其精華，去其糟粕，將債券市場管理方式本土化，有效規(guī)范和約束地方政府舉債行為，提高地方債券和財務(wù)信息的透明度，強化市場對地方政府信用的監(jiān)督和約束。

作者簡介：

姜淼（1987—），女，滿族，遼寧省本溪市桓仁縣，助理經(jīng)濟師，大學(xué)本科，中國人民銀行本溪市中心支行，研究方向：經(jīng)濟類；

李旭（1987—），女，漢族，河北省，助理會計師，大學(xué)本科，中國人民銀行本溪市中心支行，研究方向：經(jīng)濟類。