阿里巴巴集團(tuán)回購(gòu)雅虎所持有的股份，并不是一個(gè)“農(nóng)奴翻身把歌唱”的故事。

根據(jù)5月21日公布的消息，阿里巴巴集團(tuán)將以71億美元價(jià)格（其中已包括雅虎新增的價(jià)值8億美元的阿里優(yōu)先股）回購(gòu)雅虎20%的股權(quán)。這也意味著，此次交易對(duì)阿里集團(tuán)的估值僅為350億美元。不過(guò)，隨著信息的逐漸披露，人們發(fā)現(xiàn)，這筆交易其實(shí)才剛剛開始。

阿里巴巴集團(tuán)未來(lái)必須符合以下條件：2016年之前，阿里巴巴集團(tuán)必須IPO，融資毛收入不低于30億美元（2011年阿里集團(tuán)總營(yíng)收僅為28億美元），需要較回購(gòu)雅虎股價(jià)溢價(jià)110%，并且有雅虎選擇其中一家IPO承銷商，否則，雅虎可以自主出售剩余的阿里股權(quán)。這樣計(jì)算的話，阿里巴巴集團(tuán)估值至少達(dá)到735億美元。也就是說(shuō)，雅虎用7年的時(shí)間，將曾經(jīng)的10億美元換來(lái)了至少220億美元的收益，還不包括支付寶的收益。

對(duì)于守著日益衰落的雅虎的股東們而言，這是個(gè)能夠保障利益的不錯(cuò)交易，他們需要把亞洲資產(chǎn)賣個(gè)好價(jià)錢，再談重振雅虎的設(shè)想。對(duì)于馬云以及阿里管理層而言，這也保障了他們一手締造的公司不拱手讓人。馬云與華爾街，皆大歡喜。

2005年，雅虎以“10億美元+雅虎中國(guó)”的砝碼，取下阿里巴巴集團(tuán)40%的股權(quán)與35%的董事會(huì)投票權(quán)。不過(guò)，在波云詭譎的互聯(lián)網(wǎng)世界，秩序很快被顛覆，7年之后，雅虎已經(jīng)不再是一個(gè)具有太多想象空間的互聯(lián)網(wǎng)公司，淪落為一個(gè)擁有大量亞洲資產(chǎn)的資本符號(hào)。業(yè)內(nèi)有個(gè)段子總讓人唏噓不已：蘋果每隔一段時(shí)間就發(fā)布一部新款 iPhone；Facebook每隔一段時(shí)間就發(fā)布一個(gè)新的頁(yè)面；至于雅虎，它隔一段時(shí)間就發(fā)布一個(gè)新CEO。相反，阿里巴巴卻成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)的“水電煤”，是最為出色的電子商務(wù)公司之一。

2009年3月，卡蘿爾·巴茨就任雅虎CEO后，與馬云第一次在雅虎總部見面，巴茨當(dāng)眾毫不留情地?cái)?shù)落他：“我想直截了當(dāng)?shù)卣f(shuō)，這關(guān)系到我的聲譽(yù)，我希望你能從中國(guó)雅虎網(wǎng)站上把雅虎的名字去掉。”巴茨的上臺(tái)宣告了阿里巴巴與雅虎裂痕的公開化。同年10月，阿里巴巴10周年慶典，美國(guó)雅虎出售了阿里巴巴集團(tuán)1%的股權(quán)，套現(xiàn)1.5億美元。

據(jù)2005年的協(xié)議，2005-2010年9月，阿里巴巴董事會(huì)由馬云等高管兩個(gè)席位、雅虎一個(gè)席位、軟銀一個(gè)席位組成；但2010年10月之后，雅虎將增加一個(gè)席位。這意味著，馬云隨時(shí)有可能失去阿里巴巴董事會(huì)的控制權(quán)。

應(yīng)該說(shuō)，巴茨的強(qiáng)硬，進(jìn)一步激發(fā)了馬云與管理層回購(gòu)阿里股票的欲望。為了不將自己公司假手于人，2011年，阿里巴巴啟動(dòng)了LongMarch（長(zhǎng)征）的項(xiàng)目，專門針對(duì)回購(gòu)雅虎股權(quán)一事。機(jī)緣巧合，由于學(xué)歷丑聞，板凳未能坐熱的斯科特·湯普森被迫辭職，掌握著雅虎命運(yùn)的華爾街掮客們面對(duì)著日益衰落的雅虎，最終也同意了阿里回購(gòu)的申請(qǐng)。

這一切遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，馬云對(duì)自己所創(chuàng)辦的阿里控制權(quán)的爭(zhēng)奪，才剛剛開始。下一步馬云要做的是怎樣將阿里集團(tuán)穩(wěn)妥地送上IPO之路。但阿里目前一直對(duì)外強(qiáng)調(diào)，暫無(wú)任何上市計(jì)劃。阿里巴巴B2B上市公司阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司則預(yù)計(jì)下個(gè)月完成私有化退市。中國(guó)創(chuàng)業(yè)者馬云，才走完了第一步棋。