近期這次中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話中成果之一，就是中國(guó)同意將外資銀行機(jī)構(gòu)在合資銀行中的控股比例上限從33%提高到49%，這堪稱十年一遇的重大轉(zhuǎn)變。

對(duì)美國(guó)銀行來(lái)講，中國(guó)市場(chǎng)非常具有吸引力。因?yàn)槟壳盁o(wú)論在美國(guó)、西歐還是日本，銀行都在面臨嚴(yán)重滯脹的考驗(yàn)。從中國(guó)立場(chǎng)來(lái)看，過(guò)去三十年，中國(guó)改革的重點(diǎn)一直是經(jīng)濟(jì)體制改革。而目前的轉(zhuǎn)變，預(yù)示了放開金融監(jiān)管體制的趨勢(shì)，理想的狀況就是通過(guò)開放金融市場(chǎng)，為中國(guó)銀行機(jī)構(gòu)的海外擴(kuò)張創(chuàng)造良好條件，同時(shí)提升國(guó)內(nèi)金融基礎(chǔ)設(shè)施的水平。在美國(guó)，環(huán)境變化的表現(xiàn)之一，就是最近美聯(lián)儲(chǔ)史無(wú)前例地批準(zhǔn)了一家中國(guó)銀行收購(gòu)美國(guó)銀行的案例（中國(guó)工商銀行收購(gòu)美國(guó)東亞銀行）。

中美對(duì)話的另外一個(gè)焦點(diǎn)就是雙方達(dá)成協(xié)議，允許外國(guó)集團(tuán)公司建立中國(guó)大宗消費(fèi)品期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，這也同樣是一個(gè)重要開端。在中國(guó)，消費(fèi)品經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)管理下的資產(chǎn)規(guī)模在2008至2010年間增加超過(guò)一倍，達(dá)到3800億美元，同期，中國(guó)大陸也成了全球大宗消費(fèi)品衍生證券交易規(guī)模最大的市場(chǎng)，并且是全球鐵礦石和銅材的最大進(jìn)口國(guó)，在黃金市場(chǎng)也處于前列。

而目前的市場(chǎng)現(xiàn)狀則存在一定的扭曲。一方面，中國(guó)是全球大宗商品的最大消費(fèi)國(guó)，而另一方面，在全球大宗商品的定價(jià)環(huán)節(jié)，中國(guó)卻被擠到了邊緣地帶，確定其價(jià)格的地點(diǎn)遠(yuǎn)在倫敦、紐約和芝加哥。隨著人民幣在大宗商品交易中地位的上升，這種局面有望會(huì)出現(xiàn)改變。

大宗消費(fèi)品定價(jià)對(duì)西方市場(chǎng)的依賴，是建立在對(duì)其成熟法律體系的信賴，以及對(duì)使用自由兌換貨幣（美元）定價(jià)安全性的信心基礎(chǔ)上的。但是，隨著市場(chǎng)越來(lái)越多地被新興市場(chǎng)國(guó)家主導(dǎo)，即便是美元，也不可能永久左右市場(chǎng)。幾年前就已經(jīng)有報(bào)道說(shuō)，有些國(guó)家一致認(rèn)為，到2018年石油就不應(yīng)該再用美元定價(jià)。

盡管此前人們廣泛預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)反彈，四月份經(jīng)濟(jì)增速卻進(jìn)一步放緩。預(yù)期的經(jīng)濟(jì)放緩幅度也表明，2011年10月份以來(lái)采取的寬松舉措，沒(méi)能阻止經(jīng)濟(jì)的下滑趨勢(shì)。隨著通脹壓力的進(jìn)一步緩和，此時(shí)應(yīng)該采取更有力的寬松財(cái)政政策，避免經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下降。預(yù)期此后央行會(huì)進(jìn)一步降低銀行存款準(zhǔn)備金率，政府同時(shí)還會(huì)采取其他類似措施。

加快這一進(jìn)程的方式之一，就是需要放寬金融管制的新領(lǐng)域，包括進(jìn)一步放開債券市場(chǎng)，考慮債務(wù)資產(chǎn)證券化的可能，調(diào)整貸款配額等等。重新調(diào)整市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的限制也同樣非常重要，目前的標(biāo)準(zhǔn)仍然會(huì)把大多數(shù)外國(guó)投資者和金融機(jī)構(gòu)拒之門外。

與此同時(shí)也要記住，除了房地產(chǎn)泡沫之外，美國(guó)金融行業(yè)也是導(dǎo)致2008-2009年金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)字弧＿@些資產(chǎn)高度集中的大型金融機(jī)構(gòu)肯定會(huì)受到歐元區(qū)危機(jī)的牽連，而他們依然屬于“大到不能倒”的類型。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革取得成功的秘訣之一，就是采取了循序漸進(jìn)的方式，在金融體制改革領(lǐng)域更應(yīng)該如此。改革當(dāng)然不應(yīng)該倉(cāng)促行事，但是金融監(jiān)管的尺度肯定還是應(yīng)該大大放寬，只要堅(jiān)持漸進(jìn)式的改革路線就可以。