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        香港建立人民幣離岸金融中心的優(yōu)勢與發(fā)展現(xiàn)狀

        2012-12-31 00:00:00戴芷暢
        經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊 2012年27期

        摘要:2003年11月人民銀行開始向香港銀行提供人民幣清算服務(wù),香港自此踏出了人民幣離岸金融中心建設(shè)的第一步。香港作為國際金融中心擁有建立人民幣離岸金融中心的諸多優(yōu)勢,離岸人民幣業(yè)務(wù)在香港經(jīng)過了近十年的發(fā)展后也已初具規(guī)模,香港正在向人民幣離岸金融中心邁進(jìn)。

        關(guān)鍵詞:香港;人民幣離岸金融中心;優(yōu)勢;發(fā)展現(xiàn)狀

        中圖分類號(hào):F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1673-291X(2012)27-0103-02

        伴隨中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展及與周邊國家貿(mào)易往來的加深,人民幣在境外的流通量越來越大,建立人民幣離岸金融中心、開辟人民幣資金回流通道顯得尤為重要。香港作為國際金融中心,具備發(fā)展成為人民幣離岸金融中心的諸多優(yōu)勢,近十年的準(zhǔn)備與預(yù)熱也為其成為人民幣離岸金融中心奠定了一定的基礎(chǔ)。

        一、香港所具備的優(yōu)勢

        香港經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)勁,2011年香港GDP為2 433億美元,人均GDP已達(dá)到3.4萬美元。香港是國際金融中心,擁有經(jīng)營人民幣離岸金融業(yè)務(wù)所需的完備的技術(shù)、制度等基礎(chǔ)設(shè)施,加之其優(yōu)越的地理位置和政策措施的支持,使香港在人民幣離岸金融中心的建設(shè)上擁有明顯優(yōu)勢。

        1.發(fā)達(dá)的金融中心。香港金融業(yè)發(fā)達(dá),匯集了眾多的金融機(jī)構(gòu)。截至2011年,在香港的世界排名前500的境外銀行數(shù)已達(dá)到156家;持牌銀行有129家,其中有40家銀行排在世界前二十位。2011年金融管理局所有認(rèn)可機(jī)構(gòu)的客戶本外幣貸款額為50 810億港元,本外幣存款總額為75 910億港元,總資產(chǎn)達(dá)到137 410億港元。2011年香港所有貨幣的貸存比率僅66.9%,流動(dòng)性良好;在盈利能力方面,香港本地注冊持牌銀行的股本回報(bào)率達(dá)16.8%。

        香港是全球第七大股票市場、亞洲第二大股票市場。截至2010年6月,香港聯(lián)交所上市公司有1 426家,較2009年增加了7%;市值為213 969億港元,其中主板達(dá)到了212 591億港元、創(chuàng)業(yè)板為1 378億港元,分別比上年增多了19%和2%;平均每日市場成交額約為718.6億港元。香港債券市場是世界上活躍的政府債券市場,2011年香港金融管理局共發(fā)行外匯基金票據(jù)及債券共6 557.5億港元。

        香港保險(xiǎn)業(yè)是香港金融重要組成部分。截至2012年3月31日,經(jīng)香港保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)理處授權(quán)的保險(xiǎn)公司共162家,其中45家經(jīng)營長期業(yè)務(wù),97家經(jīng)營一般業(yè)務(wù),20間經(jīng)營綜合業(yè)務(wù);保險(xiǎn)代理商2 361家,獲授權(quán)的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)591名。2010年香港保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)總額為2 050億港元,占香港生產(chǎn)總值11.8%。①

        此外,香港還是世界著名的黃金市場、外匯交易中心,是亞太地區(qū)重要的基金管理中心。截至2010年6月,香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的信托及互惠基金數(shù)目為1 944個(gè),其中最多的是股票基金,共1 089個(gè),占到總數(shù)的61.46%。

        2.良好的金融制度。先進(jìn)、有效的金融管理制度是金融中心正常運(yùn)轉(zhuǎn)的保證。2011年7月3日香港銀行業(yè)利率協(xié)議的全面撤銷標(biāo)志著香港利率市場化的完成、香港銀行業(yè)自由市場的時(shí)代來臨。香港的低稅率和簡明的稅制結(jié)構(gòu)同樣成為香港金融的制度優(yōu)勢。

        監(jiān)管方面,香港金融業(yè)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管。銀行業(yè)監(jiān)管主要由發(fā)揮央行作用的香港金融管理局負(fù)責(zé),證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)對(duì)證券行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管,而保險(xiǎn)行業(yè)的監(jiān)管部門則是成立于1990年的保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)理處。另外,香港的金融監(jiān)管體系還包括了監(jiān)管社保資金運(yùn)作的強(qiáng)制性公積金計(jì)劃管理局。每個(gè)部門的依據(jù)相關(guān)條例的明文規(guī)定行使職權(quán),一般不受政府干預(yù),自由度較高;各個(gè)部門間通過簽訂合作備忘錄等形式進(jìn)一步明晰各自監(jiān)管范圍及職責(zé),防止重復(fù)監(jiān)管及監(jiān)管套利等情況的出現(xiàn)。

        具體的,香港的銀行被劃分為持牌銀行、限制牌照銀行和接受存款公司三個(gè)級(jí)別,每個(gè)級(jí)別銀行可經(jīng)營的業(yè)務(wù)和存款的期限、數(shù)額都相應(yīng)地有所不同。例如,相對(duì)于持牌銀行接納存款數(shù)額及期限的無限制,有限制牌照銀行可接受的是數(shù)額在50萬港元或以上的不定期存款。證監(jiān)會(huì)下設(shè)五個(gè)委員會(huì),其中四個(gè)分別對(duì)香港交易所、上市公司、證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、其他交易參與者進(jìn)行監(jiān)管,另有一個(gè)委員會(huì)負(fù)責(zé)政策建議的提供。保監(jiān)會(huì)設(shè)立了上訴裁判處、管制委員會(huì)、保險(xiǎn)代理登記委員會(huì)三個(gè)分支機(jī)構(gòu),保監(jiān)會(huì)的工作不僅僅在于監(jiān)管,他們還致力于投保人權(quán)益的保障及保險(xiǎn)行業(yè)的健康發(fā)展。

        3.政府的政策支持。2003年11月中國人民銀行同意為香港試行辦理個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)提供清算安排后,香港金融管理局一直與中國人民銀行等有關(guān)方面保持聯(lián)系,積極探討人民幣業(yè)務(wù)在香港發(fā)展的機(jī)會(huì)。2004年,香港財(cái)政司司長提出了人民幣資產(chǎn)及債務(wù)多元化等三個(gè)策略方向;2005年,香港金融管理局進(jìn)一步加強(qiáng)香港在引導(dǎo)資金流向及配合內(nèi)地金融需要方面的角色,并為內(nèi)地相關(guān)部門機(jī)構(gòu)人員舉辦培訓(xùn)班、開辦金融課程等。2011年3月國家“十二五規(guī)劃”明確表示中央政府將支持香港發(fā)展成為人民幣離岸金融中心,并實(shí)施一系列具體發(fā)展措施,如擴(kuò)大人民幣貿(mào)易結(jié)算范圍、公布人民幣外商直接投資管理辦法等。

        《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》(CEPA)的簽訂與實(shí)施推動(dòng)了香港與內(nèi)地經(jīng)貿(mào)聯(lián)系與發(fā)展,同時(shí)也對(duì)香港發(fā)展離岸人民幣業(yè)務(wù)起到了巨大推動(dòng)作用。今年7月,內(nèi)地與香港簽署CEPA補(bǔ)充協(xié)議九,支持第三方利用香港辦理人民幣貿(mào)易投資結(jié)算,并為香港長期資金投資內(nèi)地市場提供便利。

        4.極強(qiáng)的區(qū)位優(yōu)勢。香港位于美歐之間,又有廣闊的大陸作為腹地,擁有優(yōu)越的地理位置,這也是當(dāng)今離岸金融中心所必須具備的條件之一。香港是世界三大天然深水港之一,交通及通訊設(shè)施先進(jìn),具備世界上最發(fā)達(dá)的電訊系統(tǒng),使金融交易更加快捷、便利,這為香港與其他國家的國際金融交易奠定了技術(shù)基礎(chǔ)。人才一直是離岸金融中心不可缺少的要件之一,香港作為國際金融中心,聚集了大量的金融專業(yè)人才,同時(shí)政府和金融市場都十分重視人才的引進(jìn)與培養(yǎng)。在硬件與軟件方面,香港都具備發(fā)展人民幣離岸業(yè)務(wù)的條件。

        二、香港人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

        自2003年11月中國人民銀行開始為香港銀行提供人民幣清算服務(wù)至今,香港人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展已有近十年時(shí)間。近十年的時(shí)間里,香港人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,存貸款數(shù)額每年成倍增加;在各項(xiàng)政策的支持下,人民幣債券的發(fā)行也得到落實(shí),其規(guī)模也在逐步擴(kuò)大。

        1.存款與貸款。香港人民幣存款規(guī)模由2004年底的121.27億元人民幣增長到2011年底的5 885.29億元人民幣。截至2011年12月,香港人民幣活期及儲(chǔ)蓄存款為1 763.98億元,定期存款為4 121.32億元,分別是2004年的32倍和61倍。這主要?dú)w功于人民幣貿(mào)易結(jié)算活動(dòng),2011年香港作為主要的離岸人民幣貿(mào)易結(jié)算中心,經(jīng)香港銀行處理的人民幣貿(mào)易結(jié)算金額達(dá)到了19 149億元。

        2011年,人民幣貸款業(yè)務(wù)開始展開。2011年底人民幣貸款余額由2010年底的不足20億元上升至308億元,未來這一數(shù)字將會(huì)繼續(xù)上升。

        2.人民幣債券。人民幣資金在香港規(guī)模的不斷擴(kuò)大,人民幣相關(guān)金融活動(dòng)也更加活躍起來,其中人民幣債券市場取得了很大的發(fā)展。2011年人民幣債券發(fā)行量超過了1 000億元人民幣,是2010年總額的3倍。2012年7月17日,中國銀行宣布于16日在香港發(fā)行10億元人民幣固定利率債券獲超值申購,總申購金額逾22億元,約為發(fā)行額的2.2倍。中行作為首批赴港發(fā)行人民債券的內(nèi)地金融機(jī)構(gòu),已在香港累計(jì)發(fā)行了120億元人民幣債券。

        人民幣債券的發(fā)行主體近年來也由內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)、財(cái)政部、香港銀行內(nèi)地附屬公司擴(kuò)大至港資企業(yè)、香港紅籌公司、港資企業(yè)、跨國公司等。

        3.政府服務(wù)工作。2011年香港金融管理局分別在澳洲、俄羅斯、西班牙進(jìn)行了路演活動(dòng),推介香港人民幣離岸業(yè)務(wù)中心。香港金管局與英國財(cái)政部成立了合作小組,推動(dòng)香港和倫敦的支付結(jié)算系統(tǒng)、促進(jìn)人民幣市場流動(dòng)性等。此外,金管局延長香港人民幣RTGS系統(tǒng)的運(yùn)作時(shí)間,便利處于歐洲時(shí)區(qū)的金融該機(jī)構(gòu)通過香港平臺(tái)進(jìn)行離岸人民幣支付交易的結(jié)算工作。

        內(nèi)地與香港的合作不斷加強(qiáng),2011年12月內(nèi)地與香港簽訂《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》補(bǔ)充協(xié)議八,允許香港銀行在內(nèi)地注冊的銀行參與共同基金的銷售、支持內(nèi)地銀行利用香港平臺(tái)發(fā)展國際業(yè)務(wù)。

        為了更好地進(jìn)行交流、傳授經(jīng)驗(yàn),香港金管局多次為人民銀行、銀監(jiān)會(huì)及商業(yè)銀行工作人員舉辦培訓(xùn)課程。課程涵蓋了人力資源管理、銀行財(cái)務(wù)管理、金融穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制、銀行監(jiān)管等。

        三、總結(jié)與展望

        香港是國際金融中心,擁有建立人民幣離岸金融中心的制度、政策和區(qū)位優(yōu)勢。人民幣業(yè)務(wù)在香港經(jīng)過近十年的發(fā)展,人民幣存款規(guī)模不斷擴(kuò)大,其他各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)也陸續(xù)展開,香港正在一步步向人民幣離岸金融中心邁進(jìn)。

        香港金管局與人民銀行等機(jī)構(gòu)一直在為香港人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展提供政策和軟硬件支持。7月簽署的《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》補(bǔ)充協(xié)議九無疑將進(jìn)一步推動(dòng)兩地經(jīng)貿(mào)合作與金融發(fā)展,其中提到了支持第三方利用香港辦理人民幣貿(mào)易投資結(jié)算,這對(duì)于香港人民幣離岸金融中心的建設(shè)有巨大的推動(dòng)作用。

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