摘要： BT項目融資方式作為目前地方政府較偏好采用的市政交通工程融資建設方式，正在中國各個城市中迅速發(fā)展。相較于其他經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的一線城市而言，BT模式在鹽城市市政交通項目建設中的應用發(fā)展并未到達成熟的地步，因此在了解BT方式基本概念的基礎上，研究其在鹽城市市政交通工程建設應用中存在的問題并給出修正措施有一定的現(xiàn)實意義。
　　關鍵詞： BT項目融資方式 市政交通工程建設 回購風險
　　一、BT項目融資方式概述
　　BT（Building-Transfer）是建設-轉讓的意思，是指是由業(yè)主將即將建設的某個基礎設施項目通過公開招標的方式授予投資方，投資方負責項目投融資和工程施工建設，項目竣工并驗收后，按照BT合同條款，投資方將項目有償轉讓給業(yè)主，也就是由業(yè)主向投資方支付回購價款的一種融資建設方式。
　　隨著國家對城市市政交通建設的要求越來越高，大部分政府無法依賴現(xiàn)有財力自主完成市政交通工程項目。在這樣的背景下，BT項目融資方式允許政府在不需要前期投入資金的基礎上，憑借政府信用調動社會資本投資市政交通工程的建設，這種方式可以幫助政府利用社會資金解決因政府投資項目過多而帶來的短期資金不足問題。
　　二、存在的問題
　?。ㄒ唬┤狈Ψㄒ?guī)
　　目前鹽城市并沒有形成廣泛適于BT模式的相關法規(guī)，因此在操作BT項目融資方式的過程中，如何進行規(guī)范操作就成為較大問題。例如，對建設方的資質如何審核，何時需要成立項目公司，業(yè)主應在何時回購項目、回購的方式等重要事項由于法規(guī)的缺乏，經(jīng)常成為BT項目完成過程中產(chǎn)生爭議的環(huán)節(jié)。管理的缺乏也就意味著，在BT融資及進一步的施工建設過程中，一旦出現(xiàn)紛爭，就會面臨缺少法規(guī)的困境，這就給BT項目融資方式的實施帶來一定的困難。
　?。ǘ╉椖客顿Y方面臨的風險
　　1.融資風險
　　市政交通工程建設需要投入龐大資金，面對巨大的資金投入要求，BT項目公司很難完全靠自身資金實力保障工程建設。通常而言，BT項目公司都是在投入自有資金的基礎上再度融資從而推進整個項目進行的，這使市政交通工程項目的負債比例較高。因此，業(yè)主在尋找BT項目公司時，需要對項目公司融資能力進行全面衡量，以防在建設過程中出現(xiàn)資金鏈斷裂現(xiàn)象。
　　2.施工建設風險
　　為保證業(yè)主方能按合同協(xié)議履行回購條款，投資方須保證在規(guī)定工期內保質保量地完工。因此，在項目施工階段，出現(xiàn)任何質量、安全、進度延誤等不確定因素都將導致項目不能按時完工驗收，從而對項目安全及項目公司按期回收資金帶來巨大的風險。作為BT項目投資方，在建設期內必須時刻把握施工階段的工程安全、進度和質量等方面的工作，避免在市政交通工程項目的建設階段造成質量和安全風險。
　　3.回購風險
　　項目投資者在回購期主要面臨的風險為業(yè)主違約風險和業(yè)主償付能力風險，又由于市政交通工程項目的業(yè)主多為當?shù)卣虼?，政府財政能力的高低就決定了回購風險的大小。相較于私人和企業(yè)的資金信用，政府財力相對值得信賴。但由于區(qū)位條件的差異，不同地方政府可以用來投入市政交通建設的財政能力也相差較大。鹽城市作為中國的二線城市，政府財力無法與經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū)相比較，因此項目公司在投資時需要認真研究政府信用，以得到較高項目回購保障。
　?。ㄈI(yè)主監(jiān)管要求較嚴
　　BT方式下鹽城市市政交通工程建設項目在施工管理階段大多采用第三方監(jiān)管的方式，但這種監(jiān)管方式目前并沒有發(fā)展出明確的對于第三方的選擇依據(jù)。目前來說，監(jiān)管方都是由業(yè)主cUNazrjOxBepVeKv80ZwjiMTr0qIwobTh2f+h0GQi8c=和投資方在進行協(xié)商談判后共同決定的。但由于業(yè)主通常處于強勢地位，而投資方往往選擇較為被動地接受業(yè)主指定的第三方。這就導致兩種現(xiàn)象，其一是業(yè)主以及業(yè)主指定的監(jiān)管方對整個施工過程進行全面的較為霸權式的監(jiān)管，造成投資方在整個建設施工階段沒有自主權。其二是業(yè)主所指定的監(jiān)管方由于各種原因缺乏成熟的監(jiān)管能力，從而造成整個工程質量和工程進度受其拖累，業(yè)主自身也遭受較大損失。
　　三、對策與建議
　　（一）建立健全BT相關的地方法規(guī)
　　鹽城市地方政府應聯(lián)合地方有關部門，加快與BT項目有關的地方性法規(guī)的出臺，從而為以BT方式開展的市政交通工程建設掃清法規(guī)發(fā)面的障礙，進一步推動地方市政交通建設的大力發(fā)展。具體而言，地方性法規(guī)應圍繞投資者及第三方監(jiān)理的招投標規(guī)范，項目實施過程的責任分布，項目竣工后的回購時間及回購方式以及不確定性風險的規(guī)避幾個方面展開。
　?。ǘ┟鞔_規(guī)定BT投資者的資質標準
　　BT項目的投資者往往也是BT工程的建造者，因此，BT投資者的資質應包括投資資質及施工資質兩個方面。首先，業(yè)主方應該在BT項目招標之前就應該設計出合理的BT投資者準入門檻，對投標者的投標資格進行明確規(guī)定，其中，投標者的投融資能力和建設能力應該成為能否有投標資格的重要參考。在設計好投標資質的基礎上，還應該對詳細設計出的資質標準進行嚴格執(zhí)行，如此才能確保選擇出合格的投資者參與競標，否則所謂的投資標準只能是一紙空談。其次，在項目招評標階段，可以嘗試將選擇合適中標者的指標進行量化，這樣可以做到依靠數(shù)據(jù)指標來減少評標階段的主觀隨意性，從而保障選擇出最符合標準的BT項目投資者，規(guī)避因投資人投融資能力不足和施工能力欠缺帶來的一系列問題。
　?。ㄈ┐_保項目回購的順利進行
　　1.嚴格控制總投資額
　　對于回購期間出現(xiàn)的無法按照合同規(guī)定按期按量從投資人手中回購市政交通工程這一現(xiàn)象，首先應該考慮到，由于中小型城市政府的財力有限，因此應該對所設定的投資總額進行嚴格控制，以避免地方政府付款能力不足問題。具體而言，首先在招標階段，通過合理設計回購年限、付款方式等可以有效控制回購費用。其次在實施階段，應嚴格控制工程變更，一旦工程變更超過一定額度，就應報審批單位同意后實施。
　　2.注重政府誠信
　　為了吸引到更多的高素質投資者對鹽城市市政建設作出貢獻，鹽城市政府應著手加強政府信用建設，樹立良好的政府形象。鹽城市政府應該積極引導公務人員樹立為民辦事、為城市建設做貢獻的觀念，并在此基礎上做到獎罰分明。一方面，對能夠履行工作職責，按期保質保量完成市政交通工程建設任務的人員，應依靠合理的獎勵機制給予鼓勵，以激勵更多的公務人員自覺主動維護政府信用。另一方面，則應嚴懲失信行為，任何的機關或者個人，一旦出現(xiàn)違反BT合同約定，做不到按期回購工程，從而損害政府信用的，應該依照相關規(guī)定，給予懲處。
　?。ㄋ模┟鞔_第三方監(jiān)理的選擇辦法
　　第三方監(jiān)理可以通過兩種方式來選擇。其一是由業(yè)主和投資方共同參與第三方監(jiān)理的招標過程，這樣就可以保證投資方對所選擇的監(jiān)理公司的接受程度更高，一旦出現(xiàn)工程進度等問題時，由雙方共同選擇的監(jiān)理公司能綜合考慮各方需求，從而更完善地解決問題。第二種方式是，考慮到投資方對項目工程的施工建設有全面直接的控制權，因此，監(jiān)理公司的選擇應該做到確保其與投資者沒有密切關系，從而杜絕監(jiān)管不力現(xiàn)象的產(chǎn)生。這時就應該由業(yè)主出面通過招投標選擇有監(jiān)管實力的監(jiān)理公司負責工程監(jiān)理?？傊徽撨x擇以上兩種方式的哪一種，都應該從對工程質量和進度有利的角度考慮。
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