近來(lái)，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)漲幅收窄，趨于平穩(wěn)，主要原因是國(guó)家宏觀調(diào)控持續(xù)收緊，購(gòu)房者觀望情緒濃厚，期望房?jī)r(jià)大幅下跌。
　　過(guò)去幾年的房地產(chǎn)調(diào)控政策遏制住了房地產(chǎn)的投機(jī)炒作，使房?jī)r(jià)得到有效控制。不過(guò)，對(duì)于未來(lái)的房?jī)r(jià)走勢(shì)，筆者認(rèn)為，房?jī)r(jià)大幅下跌的可能性不大，即使下跌也可能為“降幅很小”。這是因?yàn)椋阂环矫婵紤]到“穩(wěn)增長(zhǎng)”，房地產(chǎn)業(yè)不可能發(fā)生一夜暴跌的現(xiàn)象。另一方面是房地產(chǎn)商暢通的融資通道。當(dāng)前房地產(chǎn)商的融資通道不僅是商業(yè)銀行貸款，信托和民間借貸才是這兩年多房地產(chǎn)商對(duì)抗降價(jià)的利器。
　　由于金融危機(jī)之后外需不振，人為刺激內(nèi)需的投資將中國(guó)經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)業(yè)更加緊密地捆綁在一起，房地產(chǎn)業(yè)的持續(xù)走弱直接壓低了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。于是，大量資金無(wú)處可去，轉(zhuǎn)而流向房地產(chǎn)信托和民間借貸，形成了房地產(chǎn)低迷但開(kāi)發(fā)商卻仍然可以獲得大量貸款或權(quán)益性投資的現(xiàn)象。
　　由于政府推行的限購(gòu)限貸政策，這些信托資金暫時(shí)不能推高房?jī)r(jià)，不過(guò)，它卻可以持續(xù)不斷地給開(kāi)發(fā)商“輸血”，這就是中國(guó)房?jī)r(jià)難以大幅下跌的重要原因。這些逆勢(shì)進(jìn)入樓市的金融資本，堅(jiān)信房地產(chǎn)的發(fā)展前景依然大好，低迷只是政策性的暫時(shí)打壓所致。一旦政策松動(dòng)，房?jī)r(jià)依然看漲，貸款盈利依然可期。
　　隨著寬松的貨幣政策在2012年三季度達(dá)到階段性高潮，房?jī)r(jià)也從5、6月份開(kāi)始企穩(wěn)反彈，房地產(chǎn)商現(xiàn)金流危機(jī)緩解，于是年初曾被認(rèn)為存在兌付困難的房地產(chǎn)信托，安然渡過(guò)了三季度逾千億元的年內(nèi)兌付高峰。
　　大量貸款機(jī)構(gòu)得以從房地產(chǎn)市場(chǎng)獲利而歸，激發(fā)了更多貸款資金從各種渠道涌出，近期部分商業(yè)銀行的房地產(chǎn)信托開(kāi)發(fā)貸，也呈現(xiàn)出定向?qū)捤蓱B(tài)勢(shì)。
　　截至2012年二季度末，我國(guó)信托資產(chǎn)規(guī)模突破了5.5萬(wàn)億元，創(chuàng)出歷史新高，雖然房地產(chǎn)信托規(guī)模有所下降，但余額仍然高達(dá)6751.5億元。
　　在此背景下，期望資金鏈緊繃時(shí)房?jī)r(jià)大幅下跌現(xiàn)象恐怕難以出現(xiàn)。
　　（摘自《每日經(jīng)濟(jì)新聞》 作者：黃人