府院動向
2012-12-29 00:00:00
財經(jīng) 2012年18期
央行：再度降息
央行7月5日晚間宣布，自7月6日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。其中，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個百分點。此次降息距央行6月8日降息不足一個月，短短一個月內(nèi)連續(xù)兩次降息。
【評點】在物價持續(xù)走低、我國內(nèi)外需明顯不足的大背景下，央行近期密集降息凸顯了穩(wěn)定經(jīng)濟增長的強烈意圖。而非對稱降息以及再次擴大貸款利率浮動區(qū)間，對于降低企業(yè)融資成本，提振企業(yè)信貸需求則具有重要意義。
財政部：醞釀中小企業(yè)扶持新政
7月9日，財政部部長謝旭人表示，財稅政策在國家促進中小企業(yè)發(fā)展的一攬子政策體系中具有重要地位，下一步將進一步研究完善中小企業(yè)扶持政策，促進中小企業(yè)發(fā)展。
【評點】要破解中小企業(yè)融資難題，從銀行的角度來看，我國中小企業(yè)由于缺乏信用記錄而面臨融資難題，發(fā)展受到諸多限制，銀行要加大信貸資金的投放力度，完善信貸資金投向結(jié)構(gòu)、信用評級標(biāo)準(zhǔn)，逐步放松利率管制，并要大力發(fā)展組建地方中小銀行。對中小企業(yè)來說，其自身要強化信用意識，提升信用等級，以為融資提供方便。
五部委：確?；莞壅叽胧┞鋵?/b>
香港回歸15周年之際，中央政府制定一系列政策措施，加強內(nèi)地與香港合作，進一步支持香港經(jīng)濟社會發(fā)展。措施包括支持第三方利用香港辦理人民幣貿(mào)易投資結(jié)算，進一步豐富香港人民幣離岸產(chǎn)品；推出內(nèi)地與香港互相掛牌的交易所交易基金產(chǎn)品等。發(fā)改委、財政部、商務(wù)部、央行和中國證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示將確保落實這些措施。
【評點】諸多惠港金融方面措施的出臺，將推動香港人民幣資金池的增長、豐富離岸市場人民幣產(chǎn)品，進而帶動香港離岸市場進一步提速。內(nèi)地通過跨境貿(mào)易平臺向香港輸送的人民幣總量將持續(xù)超過流出量，這也意味著在香港的人民幣存款將不斷上升。
《財經(jīng)》答疑
中國FDI為何持續(xù)疲弱？
問：近日，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展組織發(fā)布的報告顯示，中國去年FDI流出量減少5％，為2003年后首次下降，原因何在？
答：中國FDI下降的根源在于，F(xiàn)DI在中國邊際投資收益率趨降，而這主要源自目前中國經(jīng)濟的內(nèi)生全要素生產(chǎn)率（TFP）增速呈放緩態(tài)勢。
其一，部分制造業(yè)在美歐與在中國制造的邊際收益已逐漸趨同。高企的失業(yè)率使美歐勞動力工資呈回落態(tài)勢，而與此同時美歐等發(fā)達市場的TFP顯著高于中國。
但綜合兩國工人勞動生產(chǎn)率差異，再加上兩國貿(mào)易成本等，一直支撐中國經(jīng)濟快速增長的廉價勞動力優(yōu)勢已式微。
其二，當(dāng)前中國TFP增速放緩進一步削弱了FDI的邊際投資收益率。根據(jù)巴薩效應(yīng)，一國的TFP增長高于其他經(jīng)濟體，經(jīng)濟增速就快，勞動力薪資和實際匯率就趨高，否則該國通脹將高于其他經(jīng)濟體，福利將外流。
其三，經(jīng)過長期實際通脹率的快速上漲，房價泡沫等帶來的生活和商務(wù)成本提高，以及人口老齡化，國內(nèi)工資的潛在上漲訴求使廉價勞動力比較優(yōu)勢逐漸消失，布局于中國的部分中低端制造資本將向東南亞低成本地區(qū)轉(zhuǎn)移。
數(shù)據(jù)氣象
CPI
地區(qū)——中國
時間——2012年6月
趨勢——回升
國家統(tǒng)計局7月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月CPI同比上漲2.2％，漲幅比上月大幅回落0.8個百分點，創(chuàng)29個月來的新低。預(yù)計CPI漲幅在三季度將見底回升。
6月CPI漲幅放緩，從宏觀面分析看，主要是大件消費品、石油及其制品等這些占CPI權(quán)重較大的消費品需求不旺、價格上漲動力不足所致；從微觀面看，CPI漲幅放緩受到豬肉及糧食價格下降影響。
受國內(nèi)經(jīng)濟形勢影響，短期內(nèi)物價將保持低位，全年實現(xiàn)CPI上漲低于4％的調(diào)控目標(biāo)難度不大，但在國家穩(wěn)定投資、貨幣政策不斷寬松后，隨著經(jīng)濟增速的回升，CPI難長期保持在“2”時代。
通脹回落的速度超預(yù)期，為政策進一步寬松提供了空間。
6月通脹回落至兩年半以來的新低并遠(yuǎn)低于年初提出的4％的政策目標(biāo)，這解釋了央行在一個月內(nèi)兩次下調(diào)利率的政策舉措。
下半年通脹可能繼續(xù)回落并保持低位，為政策制定者更專注于穩(wěn)增長創(chuàng)造了條
