文/孟添

關(guān)于“人人貸”融資模式的思考

文/孟添

作為一種金融創(chuàng)新模式，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)（以下簡稱：“人人貸”）引起了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。一方面，緊縮的貨幣政策引發(fā)的中小企業(yè)及個(gè)人融資難問題與通貨膨脹導(dǎo)致的個(gè)人資產(chǎn)保值難問題為網(wǎng)絡(luò)借貸造就了大量的市場需求；另一方面，隨著最近三四年國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)信貸中介行業(yè)近乎原生態(tài)的發(fā)展，這種新興金融模式的風(fēng)險(xiǎn)與問題也開始逐一顯現(xiàn)。為了深入了解這種金融創(chuàng)新模式及其目前的狀況，使這種創(chuàng)新的金融模式發(fā)揮其作用，筆者進(jìn)行了相關(guān)調(diào)研，并提出了相關(guān)建議。

“人人貸”的緣起及特點(diǎn)

“人人貸”是P2P（Peer to Peer）借貸的中文翻譯，源自歐美，是一種新型民間借貸模式。指有資金并且有理財(cái)投資想法的個(gè)人與有借款需求的個(gè)人，通過第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)牽線搭橋，完成借貸。

借款人無需貸款抵押物，第三方平臺(tái)通過了解其經(jīng)濟(jì)效益、經(jīng)營管理水平、發(fā)展前景等信息，來確定貸款額度和貸款利率。第三方平臺(tái)主要提供的是信息服務(wù)。

“人人貸”具有以下特點(diǎn)：小額無抵押。面對(duì)的是現(xiàn)有銀行體系覆蓋不到的客戶，因此是銀行體系的有效補(bǔ)充；利用網(wǎng)絡(luò)，減少中間環(huán)節(jié)，降低交易成本，提高運(yùn)營效率。利用網(wǎng)絡(luò)，增加透明度，大大消除信息不對(duì)稱；利用網(wǎng)絡(luò)，可將出借資金分散到不同的貸款中，降低風(fēng)險(xiǎn)；平臺(tái)本身一般不參與借貸，更多實(shí)行的是信息匹配、工具支持、信用評(píng)估和服務(wù)等功能。

“人人貸”的社會(huì)價(jià)值主要體現(xiàn)在滿足個(gè)人或者是小微企業(yè)的資金需求、發(fā)展個(gè)人信用體系和提高社會(huì)閑散資金利用率。而依靠信用的小額無抵押借貸由2006年“諾貝爾和平獎(jiǎng)”得主尤努斯教授（孟加拉國）上世紀(jì)70年代首創(chuàng)。他創(chuàng)辦的“窮人銀行-格萊珉銀行”模式在世界各地也有著許多追隨者。

Peer to Peer（P2P）是互聯(lián)網(wǎng)的概念，除了技術(shù)概念以外也指讓人們通過互聯(lián)網(wǎng)直接交流。使網(wǎng)絡(luò)上的溝通變得更容易、更直接，真正地消除中間環(huán)節(jié)。隨著互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)革命與迅速發(fā)展，2005年3月在英國首次出現(xiàn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)平臺(tái)，借貸利率完全由會(huì)員自主商定，Zopa負(fù)責(zé)對(duì)借款人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。作為最原始的P2P借貸平臺(tái)模式，Zopa被公認(rèn)為P2P借貸的“鼻祖”。這種模式迅速在其他國家復(fù)制。

目前的全世界的（P2P）的網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)平臺(tái)可以被分成兩大體系：（1）公益性的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)：主要以助農(nóng)、助學(xué)等，傾向于幫助弱勢群體，不以贏利為目的；（2）商業(yè)化的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)；平臺(tái)通過幫助會(huì)員完成借貸贏利。我們在此調(diào)查的主要是后者。

國內(nèi)外“人人貸”模式的現(xiàn)狀

目前，國外較著名P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)主要有英國的Zopa、美國的Prosper、Lending Club，德國的Auxmoney，日本的Aqush，韓國Popfunding，西班牙的Comunitae，冰島的Uppspretta，巴西的Fairplace等等。在國外，特別是歐美的P2P借貸網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的迅猛發(fā)展得益于其社會(huì)個(gè)人信用體系的完善與透明。據(jù)媒體報(bào)導(dǎo)，在美國，借款人在網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)注冊后，需要提供美國合法公民身份證明、個(gè)人信用超過520分的評(píng)分記錄以及其他必須的個(gè)人資料，并填寫調(diào)查問卷，系統(tǒng)就會(huì)根據(jù)這些材料對(duì)借款人進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，通過信用借貸的方式十分普遍。

國內(nèi)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)至少在50家左右。國內(nèi)較有代表性的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)主要有：（1）北方：人人貸、宜信貸；（2）上海：拍拍貸、暢貸網(wǎng)、易融；（3）深圳：紅嶺創(chuàng)投。目前，國內(nèi)的P2P貸款平臺(tái)基本上都是以兩種身份注冊：一是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)類的電子商務(wù)公司，從提供金融信息及互聯(lián)網(wǎng)的角度注重線上業(yè)務(wù)，如拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投、暢貸網(wǎng)等；二是投資咨詢公司，主要從理財(cái)?shù)慕嵌雀幼⒅鼐€下業(yè)務(wù)，如宜信公司等。

緊縮的貨幣政策引發(fā)的中小企業(yè)及個(gè)人融資難問題與通貨膨脹導(dǎo)致的個(gè)人資產(chǎn)保值難問題為網(wǎng)絡(luò)借貸造就了大量的市場需求。作為一種金融創(chuàng)新模式，“人人貸”引起了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。運(yùn)用民間資金破解中小企業(yè)融資難題，同時(shí)引導(dǎo)民間借貸合法、規(guī)范、健康發(fā)展，將民間閑置資金轉(zhuǎn)化為企業(yè)發(fā)展資本，符合國務(wù)院《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》。

而隨著最近三四年國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)信貸中介行業(yè)近乎原生態(tài)的發(fā)展，這種新興金融模式的風(fēng)險(xiǎn)與問題也開始逐一顯現(xiàn)。去年9月，中國銀監(jiān)會(huì)辦公廳向銀行業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)布“人人貸”風(fēng)險(xiǎn)提示，要求銀行必須建立預(yù)警“防火墻”，防止民間借貸風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系蔓延。

“人人貸”面臨的風(fēng)險(xiǎn)

同國外模式相比，目前國內(nèi)缺乏像歐美那樣完善的個(gè)人信用認(rèn)證體系。完備透明的個(gè)人信用體系是人人貸健康發(fā)展的主要基石。在歐美，個(gè)人資信等相關(guān)信息很容易得到充分驗(yàn)證。而我國的信用體系處于初建階段。從而大大提高了國內(nèi)人人貸的運(yùn)營成本和壞帳風(fēng)險(xiǎn)。

首先，由于是網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，人人貸有效貸后監(jiān)管比較困難。礙于成本限制，人人貸的貸后跟進(jìn)很難實(shí)施，難以真正了解貸款最終去向。如果借貸人有意隱瞞并將貸款投資于其他高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域所帶來的違約風(fēng)險(xiǎn)很大。民間資金也能通過人人貸流入一些限制性行業(yè)。

在某些情況下，有引起大規(guī)模違約的可能性，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制難度較高。如果有些人人貸公司為吸引客戶設(shè)立一定額度的風(fēng)險(xiǎn)基金，產(chǎn)生壞賬時(shí)，公司將先行賠付給借款人，再由公司追償。一旦經(jīng)濟(jì)大環(huán)境發(fā)生變動(dòng)引發(fā)大規(guī)模違約，風(fēng)險(xiǎn)可能難以掌控。

其次，目前國內(nèi)立法不完備，監(jiān)管職責(zé)不明，缺乏明確法律法規(guī)界定。從而導(dǎo)致進(jìn)入該行業(yè)的準(zhǔn)入門檻非常低，從業(yè)人員魚龍混雜，企業(yè)良莠不齊，缺乏行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，無法保證人人貸所提供信息的真實(shí)性與服務(wù)質(zhì)量。如果發(fā)生惡性競爭，一些人人貸公司極有可能突破資金不進(jìn)賬戶底線，演變?yōu)榉欠Y，擾亂市場經(jīng)濟(jì)秩序。整個(gè)行業(yè)缺乏有效監(jiān)管，將影響行業(yè)口碑與公信力。

最后，缺乏安全退出機(jī)制。由于人人貸自身經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)牽涉到廣大網(wǎng)絡(luò)用戶，如果公司關(guān)閉，需要能夠安全推出或者準(zhǔn)備金機(jī)制。最近哈哈貸的停業(yè)就是例證。7月21日，一家具有10萬會(huì)員的網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)哈哈貸宣布關(guān)閉并表示將全面停止服務(wù)與新用戶注冊。哈哈貸稱主要原因是運(yùn)營資金鏈斷裂及國內(nèi)市場的信用問題。哈哈貸表示：“截至2011年8月20日，借出者如依然有未收回的款項(xiàng)，哈哈貸將提前墊付，支付到借出者賬戶?！比绱说陌踩顺隹赡懿⒉皇撬芯W(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)可以做到的。

為此，我們提出如下建議。

一是建立人人貸行業(yè)的觀察機(jī)制。在目前還未明確監(jiān)管職能的情況下，建議政府部門盡快協(xié)調(diào)建立對(duì)人人貸行業(yè)的觀察機(jī)制，對(duì)該行業(yè)保持關(guān)注與研究，以保證該行業(yè)能夠健康發(fā)展，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候盡快出臺(tái)相關(guān)政文件與法律做出指導(dǎo)與監(jiān)管。

二是成立相關(guān)行業(yè)公會(huì)或組織，引導(dǎo)行業(yè)自律。通過行業(yè)公會(huì)規(guī)范P2P網(wǎng)絡(luò)信貸企業(yè)的運(yùn)作，維護(hù)行業(yè)信譽(yù)與口碑。在行業(yè)內(nèi)建立網(wǎng)絡(luò)信貸行業(yè)的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，形成內(nèi)部約束機(jī)制。同時(shí)通過行業(yè)公會(huì)能夠更好的反映整個(gè)行業(yè)的情況與問題，供政府部門決策做有效的參考。

三是進(jìn)一步鼓勵(lì)信用中介機(jī)構(gòu)發(fā)展，推動(dòng)征信機(jī)構(gòu)之間的信息共享。國外先進(jìn)國家的網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)之所以能迅速發(fā)展的重要基礎(chǔ)是，國家擁有完備規(guī)范的個(gè)人信用體系。機(jī)構(gòu)獲得各類信用信息的成本比較低，有利于網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)的發(fā)展。目前國內(nèi)在這方面還十分薄弱，急需改善。

（作者系上海金融業(yè)聯(lián)合會(huì)秘書長助理）