【摘要】文章首先引入“新特里芬難題”的概念，在揭示現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系致命缺陷的同時(shí)，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)改革現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的必要性，最后，通過比較提出未來國(guó)際貨幣體系改革的可能方向與根本出路。

【關(guān)鍵詞】新特里芬難題國(guó)際貨幣體系超主權(quán)貨幣

一、現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的致命缺陷

（一）國(guó)際貨幣體系的概念

國(guó)際貨幣體系亦稱為世界貨幣體系，是指支配世界各國(guó)貨幣關(guān)系的規(guī)則和機(jī)構(gòu)以及國(guó)際間進(jìn)行各種交易支付所依據(jù)的一套安排和慣例的總稱。國(guó)際貨幣體系有三方面的內(nèi)容和功能：一是規(guī)定用于國(guó)際間結(jié)算和支付的國(guó)際貨幣或儲(chǔ)備資產(chǎn)及其來源、形式、數(shù)量和運(yùn)用范圍，以滿足世界生產(chǎn)、國(guó)際貿(mào)易和資本轉(zhuǎn)移的需要；二是規(guī)定一國(guó)貨幣同其它貨幣之間匯率的確定與維持方式，以確保各國(guó)貨幣的兌換方式與比價(jià)關(guān)系的合理性；三是規(guī)定國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制，以糾正國(guó)際收支的不平衡，確保世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與平衡發(fā)展。

（二）牙買加體系的弊端

“特里芬難題”是由美國(guó)耶魯大學(xué)教授特里芬提出的，對(duì)布雷頓森林體系的內(nèi)在缺陷進(jìn)行了探討。他指出，基準(zhǔn)貨幣國(guó)家美國(guó)的國(guó)際收支無論出現(xiàn)順差還是逆差都會(huì)給這一貨幣體系的正常運(yùn)行帶來困難。世界各國(guó)儲(chǔ)備的增加，將導(dǎo)致美國(guó)國(guó)際收支的赤字，美國(guó)國(guó)際收支長(zhǎng)期赤字則會(huì)造成美元大量過剩，從而引起美元危機(jī)或降低美元的信用，反之亦然。這是布雷頓體系致命的弱點(diǎn)，最終導(dǎo)致了它的崩潰。

20世紀(jì)90年代以后，“特里芬難題”再度重現(xiàn)，美元的穩(wěn)定取決于美國(guó)的國(guó)際收支平衡，但全球清償力供應(yīng)又依賴于美國(guó)的國(guó)際收支逆差，美國(guó)的“鑄幣稅特權(quán)”又推動(dòng)美國(guó)的經(jīng)常賬戶逆差不斷擴(kuò)大，從而形成了麥考利所提的“新特里芬難題”。在當(dāng)前實(shí)質(zhì)仍以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系中，“特里芬難題”并沒有得到根本解決。

二、國(guó)際貨幣體系改革的設(shè)想

在未來的國(guó)際貨幣體系安排中，能否選擇或創(chuàng)造一個(gè)長(zhǎng)期價(jià)值穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣是其最重要的組成部分，事關(guān)“特里芬難題”能否被根本解決的問題。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松從國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的視角提出了未來國(guó)際儲(chǔ)備貨幣演變的三種可能性:第一，從短期來看，重新修復(fù)以美元為中心的國(guó)際儲(chǔ)備體系的可能性較大。第二，從中長(zhǎng)期來看，美元失去中心地位，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化。第三，從長(zhǎng)期來看，創(chuàng)造一種新的超主權(quán)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣是國(guó)際貨幣體系改革的根本出路。國(guó)際貨幣體系改革可從多個(gè)角度來討論，而本文僅從國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的視角進(jìn)行分析，這是因?yàn)橹挥性O(shè)立一種超主權(quán)的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，才能避免國(guó)際貨幣體系改革治標(biāo)不治本的尷尬。

三、破解“新特里芬難題”的根本出路

（一）設(shè)立超主權(quán)貨幣是根本出路

周小川曾指出：“創(chuàng)造一種與主權(quán)國(guó)家脫鉤、并能保持幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，從而避免主權(quán)信用貨幣作為儲(chǔ)備貨幣的內(nèi)在缺陷，是國(guó)際貨幣體系改革的理想目標(biāo)”。超主權(quán)貨幣可以克服主權(quán)信用貨幣充當(dāng)國(guó)際貨幣帶來的特里芬難題，從而更有利于全球流動(dòng)性的調(diào)節(jié)，同時(shí)也使得國(guó)際貨幣體系更具對(duì)稱性，相應(yīng)的提高了國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定性，這不但能極大地降低未來再次發(fā)生危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，也可增加未來應(yīng)對(duì)個(gè)處理危機(jī)的能力。

周小川認(rèn)為作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣應(yīng)該具備三點(diǎn)：首先，幣值穩(wěn)定且發(fā)行規(guī)則明確；其次，供給量可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)狀況靈活調(diào)節(jié)；對(duì)于國(guó)際儲(chǔ)備貨幣總量的調(diào)節(jié)，不應(yīng)被一國(guó)經(jīng)濟(jì)利益或狀況所綁架。

（二）設(shè)立超主權(quán)貨幣的可能路徑

從目前世界各國(guó)學(xué)者和專家們的研究來看，設(shè)立超主權(quán)貨幣可能的路徑模式有如下兩種：改革特別提款權(quán)模式和區(qū)域貨幣向世界貨幣過渡的漸進(jìn)模式。

1.改革特別提款權(quán)。首先要改革特別提款權(quán)的分配制度，取消特別提款權(quán)的分配與各國(guó)所繳份額的聯(lián)系，從而使急需資金的發(fā)展中國(guó)家能夠得到及時(shí)援助。其次要拓寬特別提款權(quán)的使用范圍，建立起特別提款權(quán)與其它貨幣之間的清算關(guān)系，改變當(dāng)前特別提款權(quán)只能用于政府或者國(guó)際組織之間國(guó)際結(jié)算的現(xiàn)狀，使其成為國(guó)際貿(mào)易和金融交易公認(rèn)的支付手段。

2.羅伯特·蒙代爾在20世紀(jì)60年代提出的“最優(yōu)貨幣區(qū)”概念，開辟了超主權(quán)貨幣理論和實(shí)踐的新途徑，即在地理位置靠近、經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切區(qū)域率先實(shí)現(xiàn)貨幣的一體化，然后逐漸由區(qū)域化過渡到全球化。該理論已于2002年在歐盟地區(qū)得到了實(shí)踐，歐元成為了世界上第一個(gè)超主權(quán)貨幣。

綜上，要設(shè)立超主權(quán)貨幣，改革特別提款權(quán)應(yīng)該是目前可行性較強(qiáng)的一種模式，但從中長(zhǎng)期來看，應(yīng)該是將這兩種模式交叉推進(jìn)，使其相互補(bǔ)充、相互學(xué)習(xí)借鑒，等時(shí)機(jī)成熟以后再進(jìn)行明確的安排。

四、對(duì)我國(guó)參與國(guó)際貨幣體系改革的建議

超主權(quán)貨幣的設(shè)立，是彌補(bǔ)國(guó)際貨幣體系缺陷、解決“特里芬難題”的根本方法，是國(guó)際貨幣體系改革的終極方向，雖然不可能短期實(shí)現(xiàn)，但是仍有推進(jìn)的必要和可能。作為一個(gè)重要的利益攸關(guān)者，中國(guó)要敦促國(guó)際貨幣基金組織兌美元施加影響，通過推動(dòng)基金組織機(jī)構(gòu)的不斷改革、國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的多元化、設(shè)立超主權(quán)貨幣的方案等措施約束美元，在保證國(guó)際貨幣體系短期內(nèi)維持穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，采取各種措施提升中國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織中的地位。

參考文獻(xiàn)

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[2] 周小川.關(guān)于改革國(guó)際貨幣體系的思考.中國(guó)人民銀行官方網(wǎng)站，2009.

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作者簡(jiǎn)介：劉崢，女，四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院研究生，研究方向：金融市場(chǎng)學(xué)。

（責(zé)任編輯：唐榮波）