龔曉菊，潘建偉

（1.北京工商大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京 100048；2.北京物資學(xué)院 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京 101149）

消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和研究中占有重要地位，而金融是為了對現(xiàn)有資源或財(cái)富的最優(yōu)配置。消費(fèi)金融就是解決如何使用已有資源來滿足消費(fèi)的需求，是關(guān)系國計(jì)民生的核心金融業(yè)務(wù)。無論是在提高居民生活水平、緩解供需矛盾，還是在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方面，消費(fèi)金融都發(fā)揮了積極的作用。

美國是全球消費(fèi)金融第一大市場，消費(fèi)金融總量從1950年的250億美元上升到2009年的25 000億美元，增長了100倍，美國民眾的住房、汽車、耐用消費(fèi)品都與消費(fèi)金融有著密切的關(guān)系。在我國，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，消費(fèi)金融應(yīng)運(yùn)而生。根據(jù)中國人民銀行的統(tǒng)計(jì)，到2010年9月，全國在消費(fèi)方面的貸款已達(dá)到了7.1萬億元，占國內(nèi)各項(xiàng)貸款的15%。

消費(fèi)金融公司在西方世界已經(jīng)存在了400年之久，但在我國卻剛剛開始亮相。2009年8月13日，銀監(jiān)會正式公布了《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》，揭開了我國消費(fèi)金融公司發(fā)展的序幕，目前北京、上海、成都、天津等四個(gè)城市已經(jīng)進(jìn)行了試點(diǎn)，由于處在試點(diǎn)階段，我國消費(fèi)金融公司的發(fā)展道路還有待探索。本文力圖在理論和實(shí)踐分析的基礎(chǔ)上，提出我國消費(fèi)金融多元化發(fā)展戰(zhàn)略。

一、文獻(xiàn)綜述

消費(fèi)金融有狹義和廣義的范疇，狹義的是與消費(fèi)尤其是短期的簡單消費(fèi)直接相關(guān)的融資活動，廣義的是不僅局限于日常生活的消費(fèi)，還包含了對所有資源的非生產(chǎn)目的的使用和消費(fèi)。消費(fèi)金融問題可以從不同的角度來考慮。

從消費(fèi)者行為的角度來研究消費(fèi)金融問題，主要是關(guān)心消費(fèi)者的金融選擇。生命周期理論對消費(fèi)者的行為目標(biāo)提出了一個(gè)清晰的描述，即基于一生的考慮來做出消費(fèi)安排以實(shí)現(xiàn)消費(fèi)效用的最大化。消費(fèi)的生命周期理論最早是由Modigliani和 Brumberg（1954，1980）提出，消費(fèi)者會根據(jù)自己的財(cái)富和收入情況，再加上對未來的預(yù)期，最佳地安排其生命周期中的消費(fèi)來達(dá)到效用的最大化。在此基礎(chǔ)上允許儲蓄投資到無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之外的資產(chǎn)，如股票在內(nèi)的投資組合，這是Samuelson（1969）和 Merton（1969，1971）投資組合的選擇問題。從理論方面來看，近期的行為金融學(xué)發(fā)展對生命周期的理論基礎(chǔ)，如理性選擇理論和理性預(yù)期假設(shè)都提出了異議。

從家庭視角來研究消費(fèi)金融問題，主要是從家庭的總體資產(chǎn)和負(fù)債情況、家庭的資產(chǎn)配置和家庭的住房資產(chǎn)與消費(fèi)方面著手。家庭可以通過金融的角度在時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面進(jìn)行配置，從而做出最佳的安排。

從金融市場的角度來研究消費(fèi)金融，主要是考慮消費(fèi)者的金融行為受制于他所處的金融環(huán)境，尤其是相關(guān)的金融市場的影響。從消費(fèi)金融市場的供給、需求和信息不對稱的角度來談對消費(fèi)金融的影響。Merton&Bodie（1995）提出的從金融功能的角度來分析金融市場的結(jié)構(gòu)、變遷以及監(jiān)管理論，它的出發(fā)點(diǎn)是界定金融市場的終端使用者所需要的各種基本金融功能，如支付、投資和風(fēng)險(xiǎn)分散等，金融服務(wù)的提供者如何形成各種市場和機(jī)構(gòu)來有效地實(shí)現(xiàn)各種金融功能。

消費(fèi)金融公司是金融市場上的主體之一，本文主要從消費(fèi)金融公司的角度來研究消費(fèi)金融。我國的消費(fèi)金融公司是指在中國境內(nèi)設(shè)立的、不吸收公眾存款、為國內(nèi)居民個(gè)人提供以消費(fèi)為目的的小額貸款的非銀行金融機(jī)構(gòu)。我國主要有北銀消費(fèi)金融公司、四川錦程消費(fèi)公司、中銀消費(fèi)金融公司和捷信消費(fèi)金融公司。

目前，國外消費(fèi)金融公司主要以美國和歐盟為代表，發(fā)展已相當(dāng)成熟，對消費(fèi)金融公司已經(jīng)集中到了微觀層面進(jìn)行研究。Sidney Coftle（1960）論述了消費(fèi)金融公司的盈利性問題，指出消費(fèi)金融公司在回報(bào)率的大小、回報(bào)率的穩(wěn)定性、回報(bào)率的增速等方面都超過其他產(chǎn)業(yè)。George·J·Benston（1977）在其發(fā)表的論文中研究了利率上限對消費(fèi)金融公司貸款成本的影響，認(rèn)為貸款成本同利率有關(guān)系。

我國消費(fèi)金融公司發(fā)展剛剛開始，研究內(nèi)容也主要側(cè)重于理論方面，林躍均（2002）探討了消費(fèi)者信用調(diào)查、管理和法律等方面的問題，還提出了建立個(gè)人信用制度的建議。王杰峰（2005）分析了我國消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)因素，提出了銀行如何防范消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)的問題。張奎（2009）對消費(fèi)金融公司產(chǎn)品和信用卡產(chǎn)品進(jìn)行了對比。張滿、許黎莉（2009）分析了制約我國消費(fèi)信貸發(fā)展的原因，并針對這些原因給出了對策。

二、消費(fèi)金融的理論分析

（一）消費(fèi)金融的內(nèi)涵

所謂消費(fèi)金融，是指為滿足居民對商品和服務(wù)的消費(fèi)需求而提供的金融服務(wù)。居民的消費(fèi)需求不僅取決于當(dāng)期可支配收入，同時(shí)也和未來的預(yù)期收入有關(guān)，而持久收入是消費(fèi)金融的主要前提，只要消費(fèi)者預(yù)期未來收入，便可增加現(xiàn)期消費(fèi)，當(dāng)消費(fèi)者的現(xiàn)期收入不能滿足當(dāng)期需求時(shí)，消費(fèi)者就可能通過借貸預(yù)支未來收入來滿足當(dāng)期需求，消費(fèi)金融也由此產(chǎn)生。

（二）消費(fèi)金融的理論基礎(chǔ)

1.凱恩斯有效需求不足理論。1820年，英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬爾薩斯發(fā)表《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》，提出社會有效需求不足。1936年，凱恩斯發(fā)表《就業(yè)、利息、貨幣通論》，重提有效需求不足，并建立起比較完整的有效需求不足理論。凱恩斯認(rèn)為資本主義社會總是處于總供給大于總需求的狀態(tài)，總需求不足導(dǎo)致商品滯銷，存貨充實(shí)，生產(chǎn)縮減，解雇工人，總失業(yè)增加，造成經(jīng)濟(jì)衰退。為解決經(jīng)濟(jì)衰退的問題，凱恩斯的有效需求不足理論提出整個(gè)社會要更加重視消費(fèi)的作用，提高消費(fèi)需求，這一理論也為消費(fèi)金融的發(fā)展提供了理論依據(jù)。但是這一理論也存在一些缺陷，二戰(zhàn)后，凱恩斯主義盛行，出現(xiàn)了所謂“繁榮”的景象，但好景不長，從20世紀(jì)60年代到80年代初，西方國家先后出現(xiàn)了凱恩斯主義所不能解釋的經(jīng)濟(jì)停滯現(xiàn)象——失業(yè)增加，通脹加劇。

2.持久收入假定論。弗里德曼的持久收入假定論認(rèn)為，決定消費(fèi)者消費(fèi)支出的主要不是現(xiàn)期收入，而是持久收入。消費(fèi)者的收入分為一時(shí)收入與持久收入，把消費(fèi)者的消費(fèi)分為一時(shí)消費(fèi)與持久消費(fèi)。弗里德曼認(rèn)為，消費(fèi)者在某一時(shí)期的收入等于一時(shí)收入加上持久收入，消費(fèi)者在某一時(shí)期的消費(fèi)等于一時(shí)消費(fèi)加上持久消費(fèi)。弗里德曼認(rèn)為四個(gè)關(guān)系量之間，只有持久收入和持久消費(fèi)之間存在著固定的比率。以Cp表示持久消費(fèi)，以Yp表示持久收入，二者的關(guān)系可以表述為：Cp=KYp。K依賴?yán)⒙?、消費(fèi)者偏好、消費(fèi)者總物質(zhì)財(cái)產(chǎn)等因素而變動。持久收入假定強(qiáng)調(diào)了消費(fèi)者未來收入與消費(fèi)之間的關(guān)系。只要消費(fèi)者未來預(yù)期收入向好，便可增加現(xiàn)期消費(fèi)，若現(xiàn)期收入不能滿足現(xiàn)期消費(fèi)支出時(shí)，可以根據(jù)持久收入的未來預(yù)期結(jié)果，暫時(shí)向消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)借款，將持久收入轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)收入，進(jìn)行提前消費(fèi)，此假定為消費(fèi)金融的發(fā)展提供了重要的理論基礎(chǔ)。

三、我國消費(fèi)金融的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）我國消費(fèi)金融的產(chǎn)生背景

1.2007年8月，次貸危機(jī)開始席卷美國、歐盟和日本等主要金融市場，在經(jīng)濟(jì)全球化的影響下，發(fā)達(dá)資本主義國家引起的金融危機(jī)同時(shí)也影響到了中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。出口作為拉動我國經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”之一，在次貸危機(jī)影響下，受到了強(qiáng)烈的撞擊。為了緩解金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響，我國急需刺激內(nèi)需消費(fèi)來拉動經(jīng)濟(jì)增長。2009年8月，我國出臺了《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》，這一新型金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)正好符合這個(gè)時(shí)期的發(fā)展需求。在短期看來，建立消費(fèi)金融公司能通過促進(jìn)擴(kuò)大內(nèi)需來帶動實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而從長遠(yuǎn)看來，建立消費(fèi)金融公司能夠解決中國經(jīng)濟(jì)過渡依賴投資和出口的問題，是推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。

2.我國的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的95%是由商業(yè)銀行提供，其他機(jī)構(gòu)提供的個(gè)人消費(fèi)貸款占比較低。由于商業(yè)銀行在消費(fèi)金融領(lǐng)域處于壟斷地位，同時(shí)能夠提供的消費(fèi)信貸產(chǎn)品僅有住房貸款、汽車貸款和信用卡業(yè)務(wù)等有限的幾種，造成我國消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平較低。隨著我國城市化進(jìn)程的加快，將產(chǎn)生巨大的耐用品消費(fèi)需求和發(fā)展型消費(fèi)，銀行和汽車金融公司所提供的信貸品種已難以滿足消費(fèi)者多樣化的需求，而居民旅游、教育、購買耐用商品等一般用途的個(gè)人消費(fèi)等方面的信貸金融服務(wù)仍然較為欠缺。在這種情況下，消費(fèi)金融公司的出現(xiàn)正好彌補(bǔ)了這一缺陷，在提供消費(fèi)金融融資服務(wù)方面定位更加明確，服務(wù)方式趨于專業(yè)和靈活，使消費(fèi)者在融資時(shí)更加方便和靈活。

（二）我國消費(fèi)金融公司的出現(xiàn)

我國消費(fèi)金融公司的出現(xiàn)較晚，從2009年才開始在北京、天津、上海和成都四地進(jìn)行試點(diǎn)。作為國家首批試點(diǎn)成立的消費(fèi)金融公司有以下幾家：

1.北銀消費(fèi)金融公司。北銀消費(fèi)金融公司于2010年3月1日在北京正式成立，該公司注冊資本為3億元人民幣，由北京銀行獨(dú)資控股。在秉承《試點(diǎn)管理辦法》的精神下，經(jīng)過一年發(fā)展，北銀消費(fèi)金融公司發(fā)放貸款已從開業(yè)之初的幾萬元，到目前已經(jīng)成功突破6 000萬元，平均每月放款規(guī)模超過500萬元。一年來，北銀消費(fèi)金融公司積極倡導(dǎo)合規(guī)經(jīng)營，狠抓風(fēng)險(xiǎn)管理，確保了公司的穩(wěn)健發(fā)展。

2.四川錦程消費(fèi)金融公司。四川錦程消費(fèi)金融公司于2010年3月1日在成都成立，該公司由成都銀行與馬來西亞豐隆銀行組成戰(zhàn)略合作者，共同出資組建，是我國首家中外合資消費(fèi)金融公司。公司注冊資本3.2億元人民幣，其中成都銀行出資占比51%，馬來西亞豐隆銀行出資占比49%。

3.中銀消費(fèi)金融公司。中銀消費(fèi)金融公司于2010年6月12日在上海正式成立，該公司由中國銀行、百聯(lián)集團(tuán)及上海陸家嘴金融發(fā)展有限公司共同成立，由中國銀行控股，注冊資本為5億元人民幣，出資比例依次為51%、30%、19%，是目前試點(diǎn)的四家消費(fèi)金融公司中規(guī)模最大的一家。

4.捷信消費(fèi)金融公司。2010年2月，銀監(jiān)會批準(zhǔn)在天津設(shè)立消費(fèi)金融公司，經(jīng)過8個(gè)月的籌備，捷信消費(fèi)金融公司于2010年12月1日正式開業(yè)。公司由中東歐大型私有投資集團(tuán)PPF全資建立，是國內(nèi)首家外商獨(dú)資消費(fèi)金融公司，注冊資本為3億元人民幣。PPF集團(tuán)于2004年8月登陸中國從事消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，這為天津捷信創(chuàng)造了良好的起步基礎(chǔ)，同時(shí)PPF在歐洲還擁有自己的消費(fèi)金融公司，這種獨(dú)特的優(yōu)勢也有利于幫助天津捷信快速轉(zhuǎn)入消費(fèi)金融公司的軌道。

綜合以上四家消費(fèi)金融公司的投資機(jī)構(gòu)可以看出，這些投資機(jī)構(gòu)都有經(jīng)營消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，對于消費(fèi)金融公司的發(fā)展有一定的推動作用。其中，三家消費(fèi)金融公司都由商業(yè)銀行控股，這就讓人擔(dān)心我國消費(fèi)金融公司是否會成為商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的新載體，從而影響消費(fèi)金融公司的獨(dú)立發(fā)展。由于消費(fèi)金融公司正處于試點(diǎn)階段，《試點(diǎn)辦法》對其經(jīng)營的地域范圍有明確的限制：在未經(jīng)銀監(jiān)會批準(zhǔn)的情況下，消費(fèi)金融公司不能在其所在地之外省市設(shè)立分支機(jī)構(gòu)?？傮w來說，消費(fèi)金融公司還是一個(gè)新興事物，其存在的家數(shù)和公司的規(guī)模還有待提高，其發(fā)展的道路還有待摸索。

（三）消費(fèi)金融的特點(diǎn)

1.消費(fèi)金融主要提供個(gè)人耐用消費(fèi)品貸款和個(gè)人一般用途貸款。耐用消費(fèi)品貸款是指通過經(jīng)銷商由消費(fèi)金融公司向借款人發(fā)放的用于購買約定的家用電器、電子產(chǎn)品等耐用消費(fèi)品的貸款，但不涉及房屋和汽車的貸款；一般用途個(gè)人消費(fèi)貸款是指消費(fèi)金融公司申請發(fā)放的用于個(gè)人及家庭裝修、教育、旅游、婚慶等消費(fèi)事項(xiàng)的貸款。消費(fèi)金融公司的主要業(yè)務(wù)包括：向境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)借款、境內(nèi)同業(yè)拆借、辦理信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行金融債券以及與消費(fèi)金融相關(guān)的咨詢和代理業(yè)務(wù)。

2.消費(fèi)金融公司只貸不存。貸款資金一般為投資者投入的資本金，不吸收公眾存款。但在銀監(jiān)會批準(zhǔn)的情況下還可發(fā)行金融債券進(jìn)行融資。

3.審批速度快。消費(fèi)金融公司對貸款的審批可能只要1個(gè)小時(shí)，甚至更短就可完成。以消費(fèi)者購買家電為例，消費(fèi)金融公司把錢直接打到商戶的賬戶上，消費(fèi)者可直接帶著電器回家，借款者在之后按照規(guī)定的還款期和還款額進(jìn)行還款即可。

4.服務(wù)方式靈活。消費(fèi)者除了可以到消費(fèi)金融公司的營業(yè)廳辦理貸款外，還可以在與之合作的商戶賣場直接辦理貸款手續(xù)。合作商戶涉及百貨商城、電器電子、家飾家裝、旅行運(yùn)動、教育培訓(xùn)等，使消費(fèi)者在購物的同時(shí)就可以申請貸款。

5.無需擔(dān)保、質(zhì)押。消費(fèi)者在申請消費(fèi)貸款時(shí)，不需要任何的擔(dān)保品，一般只需要提供本人身份證和收入證明即可從消費(fèi)金融公司得到貸款，減少了消費(fèi)者貸款的壓力。消費(fèi)金融主要是針對有穩(wěn)定收入的中低端個(gè)人客戶。

四、我國消費(fèi)金融發(fā)展的SWOT分析

在SWOT分析方法中，S代表優(yōu)勢（strength），W代表劣勢（weakness），O 代表機(jī)會（opportunity），T 代表威脅（threat），S、W是內(nèi)部因素，O、T是外部因素。其戰(zhàn)略包括SO增長性戰(zhàn)略，WO扭轉(zhuǎn)性戰(zhàn)略，ST多元化戰(zhàn)略，WT防御性戰(zhàn)略。以下對消費(fèi)金融進(jìn)行SWOT分析。

（一）消費(fèi)金融的優(yōu)勢因素

消費(fèi)金融公司的優(yōu)勢因素包括客戶定位明確、服務(wù)方式靈活、審批速度快、貸款無需擔(dān)保和質(zhì)押，這些因素大大促進(jìn)了消費(fèi)金融在我國的發(fā)展。

1.客戶定位明確。目標(biāo)客戶具有針對性，主要為年輕人群、年輕家庭等具有穩(wěn)定收入的中低端客戶提供消費(fèi)融資平臺，相對向銀行借款，這類人群更容易得到貸款。

2.服務(wù)方式靈活。申請者可以在與消費(fèi)金融公司有合作的商戶賣場申請耐用消費(fèi)品貸款，申請成功后，消費(fèi)金融公司把貸款直接劃入商戶帳號，使借款人在貸款的同時(shí)完成了消費(fèi)。而商業(yè)銀行的個(gè)人耐用消費(fèi)品貸款卻不具有此特點(diǎn)，為了達(dá)到最終消費(fèi)目的，消費(fèi)者通常要奔波兩地辦理相關(guān)手續(xù)。相比而言，消費(fèi)金融公司的服務(wù)方式更靈活。

3.審批速度快。貸款申請過程中，借款人一般只需提供本人身份證及工作收入證明即可，大大簡化了申請手續(xù)，辦理時(shí)間在1個(gè)小時(shí)左右，甚至更短時(shí)間就可完成，比在商業(yè)銀行申請個(gè)人貸款手續(xù)簡單，時(shí)間也短。

4.貸款無需擔(dān)保和質(zhì)押。借款人無需向消費(fèi)金融公司提供任何擔(dān)保物便可申請到耐用消費(fèi)品貸款和一般用途貸款，在物質(zhì)上大大減輕了消費(fèi)者借款的負(fù)擔(dān)。

（二）消費(fèi)金融的劣勢因素

試點(diǎn)階段消費(fèi)金融公司的劣勢主要表現(xiàn)為公司運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)不足，資金來源不足，投資主體單一，競爭力不足，信用風(fēng)險(xiǎn)較大。

1.運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)不足。消費(fèi)金融公司作為中國的一種新型機(jī)構(gòu)，其發(fā)展道路還有待探索，由于處于試點(diǎn)階段缺乏經(jīng)驗(yàn)，只有更多地向國外市場學(xué)習(xí)。但限于中國國情的特殊性，又面臨較大的不確定性。

2.資金來源不足。消費(fèi)金融公司的一大特點(diǎn)就是不吸收外部存款，資本金的來源主要依靠投資人的投入，但《試點(diǎn)辦法》對投資人的要求較高，規(guī)定主要投資人需具備5年以上消費(fèi)金融領(lǐng)域從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)不低于600億元人民幣等條件，可見，投資消費(fèi)金融公司的門檻相當(dāng)高，這讓許多投資機(jī)構(gòu)望而卻步，不利于消費(fèi)金融公司的發(fā)展壯大。

3.投資主體單一。目前試點(diǎn)的四家消費(fèi)金融公司，其中有三家都是由我國商業(yè)銀行控股，而消費(fèi)金融公司能否突破商業(yè)銀行消費(fèi)信貸結(jié)構(gòu)，開創(chuàng)新的消費(fèi)模式，還是個(gè)未知數(shù)。其有可能成為銀行業(yè)務(wù)的新載體，以“換湯不換藥”的形式經(jīng)營下去，從而影響我國消費(fèi)金融公司的獨(dú)立發(fā)展。

4.競爭力不足。產(chǎn)品種類受限：《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》規(guī)定，消費(fèi)金融公司的業(yè)務(wù)范圍不涉及汽車和房貸，但我國目前消費(fèi)貸款主要以汽車和住房為主，耐用消費(fèi)品貸款和一般用途消費(fèi)品貸款所占比重較小，由此消費(fèi)金融公司自然損失了大量客戶資源；貸款額度受限：消費(fèi)金融公司向個(gè)人發(fā)放消費(fèi)貸款不得超過借款人月收入的5倍，貸款額度的高低完全取決于月收入這一項(xiàng)指標(biāo)，且總額度是固定不變的，不會隨著消費(fèi)者信用度的增加而增加。從這一點(diǎn)來看，信用卡更有優(yōu)勢，而消費(fèi)金融公司只能從擔(dān)保、抵押及辦理速度方面吸引潛在的消費(fèi)者。利率方面：按照規(guī)定，消費(fèi)金融公司發(fā)放的貸款利息從貸款發(fā)放開始計(jì)算，利息按照借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)評定，不得超過央行基準(zhǔn)貸款利率的4倍，現(xiàn)行央行一年期基準(zhǔn)貸款利率為5.56%，可知，消費(fèi)金融公司最高利率可達(dá)22.24%。這一利率遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)指定的貸款利率。

5.信用風(fēng)險(xiǎn)較大。消費(fèi)金融公司的獨(dú)特之處在于無需擔(dān)保和質(zhì)押，貸款辦理速度快，而這兩點(diǎn)恰恰又是其致命的弱點(diǎn)，這種信貸模式大大增加了消費(fèi)金融公司的信用風(fēng)險(xiǎn)。以北銀消費(fèi)金融中心來分析，在辦理貸款過程中，借款人只需提供身份證及工作證明或收入證明，即可在一個(gè)小時(shí)左右完成貸款，而對消費(fèi)者的信用審核也只是根據(jù)證明材料這一項(xiàng)內(nèi)容，在資源有限和時(shí)間有限的情況下，并不能保證消費(fèi)者所提供的信息是正確無誤的。在這種情況下，消費(fèi)金融公司的信用風(fēng)險(xiǎn)大大增加，要調(diào)查一個(gè)人的信用情況就做不到快捷，做到了快捷，又可能面臨信用風(fēng)險(xiǎn)，這顯然是一種困境。而消費(fèi)金融公司為了保持自己的獨(dú)特性，只能放棄了信用風(fēng)險(xiǎn)。在無擔(dān)保的情況下，若出現(xiàn)了消費(fèi)者違約的現(xiàn)象，卻沒有相應(yīng)的物品進(jìn)行補(bǔ)償，極易造成消費(fèi)金融公司的壞賬。

（三）消費(fèi)金融的機(jī)會因素

現(xiàn)階段，我國的國內(nèi)環(huán)境也給消費(fèi)金融公司提供了一定的發(fā)展空間，機(jī)會主要表現(xiàn)在國家政策的支持，目標(biāo)客戶思想先進(jìn)，社會保障制度不斷完善，這些都為我國消費(fèi)金融公司的發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。

1.國家政策支持。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰霾下，我國對外出口受到了嚴(yán)重的沖擊，從2007—2009年，進(jìn)出口凈額對我國經(jīng)濟(jì)的拉動一直處于下降趨勢，2009年對我國經(jīng)濟(jì)的拉動點(diǎn)為-3.7（見表1），在這種情況下，急需拉動內(nèi)需，保持經(jīng)濟(jì)增長，而消費(fèi)金融公司的產(chǎn)生正符合了這一時(shí)期的特點(diǎn)，為了完成向消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，未來很有可能會出現(xiàn)一系列刺激消費(fèi)的政策，而消費(fèi)金融公司本身也是政策的產(chǎn)物，在這種趨勢下，相信消費(fèi)金融公司能夠成為我國消費(fèi)金融體系中重要的一環(huán)。

2.目標(biāo)客戶思想先進(jìn)。商業(yè)銀行已將中端以上的客戶瓜分殆盡，而未來信貸市場上最具消費(fèi)潛力的那部分人群還有待挖掘，消費(fèi)金融公司主要定位于以年輕人群及年輕家庭為主的中低端客戶，這部分消費(fèi)群體的思想較為前衛(wèi)，對新鮮事物的接受能力強(qiáng)，敢于嘗試新的消費(fèi)方式，且很注重效率優(yōu)先，這些特點(diǎn)都對消費(fèi)金融公司的服務(wù)產(chǎn)生了需求。

表1 貨物和服務(wù)凈出口對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻(xiàn)率和拉動

3.社會保障制度不斷完善。目前，我國社會保障制度的基本框架已經(jīng)確立，其中，社會保險(xiǎn)是體系中的核心內(nèi)容。根據(jù)圖1可知，從2008—2010年各項(xiàng)保險(xiǎn)的參保人數(shù)呈現(xiàn)出逐年增加的趨勢，其中醫(yī)療保險(xiǎn)的增長速度較快。根據(jù)2010年統(tǒng)計(jì)年鑒得知，截至2010年末，我國2 678個(gè)縣（市、區(qū)）開展了新型農(nóng)村合作醫(yī)療工作，新型農(nóng)村合作醫(yī)療參合率為96.3%。新型農(nóng)村合作醫(yī)療基金支出總額為832億元，累計(jì)受益7億人次。全國列入國家新型農(nóng)村社會養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)地區(qū)參保人數(shù)10 277萬人。年末全國領(lǐng)取失業(yè)保險(xiǎn)金人數(shù)為209萬人。隨著社保制度體系的不斷完善，居民在不用擔(dān)心基本生活和醫(yī)療保健的情況下，會將更多資金投向消費(fèi)市場，從而推動我國消費(fèi)信貸需求的增加。

4.信貸需求多樣性。目前我國從事消費(fèi)信貸的金融機(jī)構(gòu)類型較少，主要由商業(yè)銀行壟斷，業(yè)務(wù)集中于住房貸款和汽車貸款，以耐用消費(fèi)品為主的個(gè)人信貸業(yè)務(wù)相對較少，規(guī)模和專業(yè)化程度都有所欠缺，隨著我國居民消費(fèi)觀念的改善，對消費(fèi)信貸的需求也會多種多樣，而消費(fèi)金融公司的產(chǎn)生正好能夠彌補(bǔ)個(gè)人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的空白，有利于推動金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)分工，完善我國消費(fèi)金融體系。

（四）消費(fèi)金融的威脅因素

我國消費(fèi)金融公司所面臨的威脅主要有，消費(fèi)信貸需求不足，競爭對手的威脅，個(gè)人信用體系不完善以及法律制度不健全。只有關(guān)注這些威脅因素才能更好地制定出應(yīng)對威脅的決策。

1.消費(fèi)信貸需求不足。我國居民自古有量入為出的消費(fèi)習(xí)慣，一般傾向以當(dāng)期收入為基礎(chǔ)來消費(fèi)支付，推崇勤儉持家，未雨綢繆，認(rèn)為欠債是不光彩的，對“寅吃卯糧”嗤之以鼻。受傳統(tǒng)文化的影響，我國居民對“用明天的錢辦今天的事”的消費(fèi)信貸方式還難以接受，加之我國居民的人均收入水平較低和承貸能力不足，這些因素都限制了消費(fèi)信貸需求，通過表2可以看出，從2004—2010年，我國居民消費(fèi)信貸總額占金融機(jī)構(gòu)貸款總額的百分比一直處于較低水平，直到2010年才剛剛達(dá)到15.7%，相對于中國13.39億的人口，這數(shù)字未免有些“寒酸”。而消費(fèi)金融公司生活在這種需求不足里，必然面臨較大挑戰(zhàn)。

表2 個(gè)人消費(fèi)信貸余額占金融機(jī)構(gòu)余額的百分比

2.競爭對手的威脅。我國消費(fèi)金融公司的競爭對手主要有商業(yè)銀行、汽車金融公司、小額信貸公司及典當(dāng)行，但從消費(fèi)金融公司所經(jīng)營的產(chǎn)品種類來看，最大的威脅來源于商業(yè)銀行的信用卡業(yè)務(wù)。而在其面前，消費(fèi)金融公司并未凸顯出明顯的優(yōu)勢和亮點(diǎn)：（1）信用卡的知名度明顯高于消費(fèi)金融公司，根據(jù)偏見理論，消費(fèi)者會更傾向于前者；（2）消費(fèi)金融公司的起息日為貸款發(fā)生的當(dāng)天，而信用卡業(yè)務(wù)有50多天的免息期，后者可以減少利息負(fù)擔(dān)；（3）消費(fèi)金融公司的最高貸款額度為借款人月收入的5倍，額度沒有提升的機(jī)會，而信用卡會隨著消費(fèi)者信用度的增加而增加，借款人會更傾向于大額度消費(fèi)；（4）消費(fèi)金融公司的貸款利率相對較高，幅度上限為基準(zhǔn)利率的400%，相比之下，信用卡的利率顯得比較低。

3.我國個(gè)人信用體系不完善。在發(fā)達(dá)國家，個(gè)人信用記錄早已是市場經(jīng)濟(jì)的基石，而我國個(gè)人信用制度的建立時(shí)間還較短。國內(nèi)大多數(shù)城市和商業(yè)銀行剛剛建立起了個(gè)人資信管理體系，現(xiàn)在可查到的信用情況只有個(gè)人名下的信用卡、房貸和車貸等通過銀行發(fā)生的貸款記錄，無法查詢其受罰信息和司法信息等。有可能消費(fèi)金融公司的潛在客戶群體剛開始涉及信貸領(lǐng)域，那么這些人的其他基本信息更是無從得知，將使消費(fèi)金融公司無法判斷其客戶的信用質(zhì)量，在信用體制缺失的情況下，并不能保證消費(fèi)金融公司客戶的信用質(zhì)量，所以現(xiàn)階段消費(fèi)金融公司的主要難題就是如何在一個(gè)信用體系不完善的環(huán)境中發(fā)展壯大起來，如何尋找良好的客戶群。

4.缺少完善的個(gè)人征信法律制度。完善的法律程序是建立穩(wěn)定征信體系的首要條件，我國目前的消費(fèi)信貸法律體系尚不健全，還沒有一部系統(tǒng)的信用法律來支持我國消費(fèi)金融的發(fā)展，對于違規(guī)的消費(fèi)者如何進(jìn)行處理還沒有明確的法律規(guī)定，消費(fèi)金融公司在無擔(dān)保的情況下更容易面臨信貸風(fēng)險(xiǎn)，在沒有法律的保障下，催收欠款變得毫無保障。因此我國必須加快制定相關(guān)法律，嚴(yán)厲打擊故意脫逃債務(wù)等違約行為，不僅要采取經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行處罰，還要依照情節(jié)的嚴(yán)重程度結(jié)合刑事處罰，通過這些手段使消費(fèi)金融公司的債權(quán)得以保護(hù)。

表3 SWOT因素分析矩陣

通過以上消費(fèi)金融發(fā)展過程中的優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會和威脅因素，應(yīng)用SWOT矩陣進(jìn)行以下組合分析。

通過對內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境的矩陣分析，得到了相應(yīng)的策略組合，只有采取合理有效的措施，才能推動我國消費(fèi)金融公司的發(fā)展。

五、我國消費(fèi)金融的發(fā)展策略

通過對我國消費(fèi)金融公司的優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會與威脅的分析，本部分主要從消費(fèi)金融公司內(nèi)部和消費(fèi)金融外部環(huán)境兩個(gè)方面提出相應(yīng)的對策。

（一）消費(fèi)金融公司內(nèi)部策略

1.增加合作商戶數(shù)量。擴(kuò)大消費(fèi)金融的一大策略是和商戶結(jié)成合作關(guān)系，把消費(fèi)金融服務(wù)融入其中。結(jié)成合作商戶一方面可以通過合作商戶直接接觸消費(fèi)者，準(zhǔn)確把握市場脈搏，有針對性地提供服務(wù)，從而滿足消費(fèi)者的消費(fèi)需求；另一方面通過商家采取優(yōu)惠促銷活動，有效引導(dǎo)消費(fèi)，使消費(fèi)者在購買到最優(yōu)惠產(chǎn)品的同時(shí)享受快捷便利、全方位一體化服務(wù)。目前我國四家試點(diǎn)的消費(fèi)金融公司都確立了自己的合作商戶，在此基礎(chǔ)之上，可以借鑒國外消費(fèi)金融經(jīng)驗(yàn)，通過建立業(yè)務(wù)合作聯(lián)盟，與銷售商戶、售后服務(wù)商等建立合作關(guān)系，依托大型的零售商和耐用消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè)開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)等方式，擴(kuò)大合作商戶的范圍。

2.擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。按照有關(guān)規(guī)定，我國消費(fèi)金融公司只能從事耐用消費(fèi)品和一般用途貸款的業(yè)務(wù)。但從長遠(yuǎn)看來，消費(fèi)金融公司還是應(yīng)將車貸、房貸納入其經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍，發(fā)揮自身靈活的優(yōu)勢，同汽車生產(chǎn)廠商或房地產(chǎn)開發(fā)商合作，推出優(yōu)惠貸款方案，打破商業(yè)銀行的壟斷，開創(chuàng)多元化的營銷模式。我國消費(fèi)金融公司還可以借鑒國外全方面的營銷模式，積極拓展延伸服務(wù)以吸引潛在的消費(fèi)者。如：在德國，凡是在大眾汽車金融公司辦理消費(fèi)貸款，客戶就能獲得在保險(xiǎn)、維修、燃油、駕車旅行等方面的消費(fèi)便利，還能得到低于市場價(jià)格水平的購車價(jià)格。

3.利率靈活化?！对圏c(diǎn)辦法》中規(guī)定，消費(fèi)金融公司的貸款利率不高于基準(zhǔn)貸款利率的4倍，這就給了消費(fèi)金融公司一個(gè)可以選擇的空間，若利率太高，則會使中低端消費(fèi)者望而卻步，若利率太低則不能彌補(bǔ)成本，消費(fèi)金融公司在制定利率政策時(shí)應(yīng)區(qū)別對待，對首次申請貸款的消費(fèi)者可以設(shè)定稍高的利率，但最好不要與銀行無擔(dān)保產(chǎn)品或信用卡利率相差懸殊，只有在這種情況下才能吸引消費(fèi)者；對于二次及多次申請者，可以根據(jù)承貸能力和累計(jì)的信用記錄，適當(dāng)降低貸款利率，讓消費(fèi)者切身感受到消費(fèi)金融公司的優(yōu)勢，這樣既可以降低信用風(fēng)險(xiǎn)，又可以增加客戶數(shù)量，從而增強(qiáng)盈利能力。

4.貸款額度分級化?！对圏c(diǎn)辦法》中規(guī)定，在發(fā)放貸款額度方面，不能超過借款人貸款額度的5倍。但這一規(guī)定，只是針對我國目前的信貸市場環(huán)境而言，隨著我國個(gè)人征信體系的完善和相關(guān)法律制度的出臺，這一上限指標(biāo)定會有所突破。而消費(fèi)金融公司，也不能一味地等著環(huán)境來適應(yīng)自己，在今后的發(fā)展中，可以針對客戶的不同信用等級對貸款額度進(jìn)行階梯式的分類，信用等級高的客戶可以給予更高的貸款額度。

5.擴(kuò)大投資主體。由于《試點(diǎn)辦法》對消費(fèi)金融公司的投資主體設(shè)立了嚴(yán)格的限制，所以目前試點(diǎn)的京、滬、蓉三家消費(fèi)金融公司都是由商業(yè)銀行控股，這一點(diǎn)不利于這類新型金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)立發(fā)展，在國際上比較成熟的市場中，構(gòu)成消費(fèi)金融公司的主體大都呈現(xiàn)多元化的形態(tài)，商業(yè)銀行并不是其中的主要部分。如：美國消費(fèi)信貸的主要提供者除了商業(yè)銀行，還有財(cái)務(wù)公司、儲蓄機(jī)構(gòu)、信用社以及非銀行金融機(jī)構(gòu)等；在政策的允許范圍內(nèi)，我國消費(fèi)金融公司也應(yīng)逐步擴(kuò)大投資主體范圍，主體多元化能為消費(fèi)者提供更多的選擇，也為消費(fèi)金融產(chǎn)品創(chuàng)新提供動力，增強(qiáng)消費(fèi)金融市場的競爭力。

6.拓寬資金來源方式。在試點(diǎn)階段，消費(fèi)金融公司資本金的來源主要依靠投資者的投入，銀監(jiān)會對發(fā)行金融債券有較嚴(yán)格的限制，在短時(shí)間內(nèi)，完成注入新資金的融資方式不太現(xiàn)實(shí)。而向金融機(jī)構(gòu)同業(yè)拆借又不能滿足公司對資金長時(shí)間使用的要求，在此情況下，我國可以允許消費(fèi)金融公司增資擴(kuò)股，只要新投資者符合了相關(guān)的規(guī)章制度，就可以成為消費(fèi)金融公司的“新鮮血液”。

（二）消費(fèi)金融外部環(huán)境策略

1.宣傳消費(fèi)金融知識。宣傳消費(fèi)金融知識可以增強(qiáng)消費(fèi)者的信用觀念，使消費(fèi)者了解信用知識、金融知識以及消費(fèi)金融的政策法規(guī)等，并幫助消費(fèi)金融的客戶做風(fēng)險(xiǎn)收益分析。宣傳方式可以多種多樣，例如通過在社區(qū)開設(shè)周末講堂等宣傳形式，改變我國居民傳統(tǒng)的消費(fèi)觀念，擴(kuò)大消費(fèi)信貸需求，使更多的消費(fèi)者接受信貸的消費(fèi)模式。

2.完善社會保障制度。雖然我國社會保障體制的基本框架已經(jīng)設(shè)立，但覆蓋領(lǐng)域并不全面，部分缺乏基本生活保障的城鄉(xiāng)居民，也缺少貸款消費(fèi)的信心，這在某種程度上影響了我國消費(fèi)信貸的發(fā)展。我國應(yīng)該在原有的基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善健全社會保障制度，這有利于提高老百姓消費(fèi)的信心，也有利于貸款消費(fèi)的發(fā)展。

3.建立健全個(gè)人征信系統(tǒng)。消費(fèi)金融公司能夠健康發(fā)展的一個(gè)重要前提是要建立一個(gè)健全有效的個(gè)人征信系統(tǒng)。我國目前的個(gè)人征信系統(tǒng)還不完善，個(gè)人信用記錄分散在銀行、稅務(wù)、電信、公安、交通管理等部門中，信息時(shí)效性較差，記錄不完整。因此，我國應(yīng)抓緊完善個(gè)人征信系統(tǒng)，將各部門分散的信息進(jìn)行整合，互相補(bǔ)充個(gè)人信用信息。消費(fèi)金融公司也應(yīng)建立自己的個(gè)人征信系統(tǒng)，通過科學(xué)的客戶信用評估系統(tǒng)來有效控制信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，與各個(gè)社會部門的個(gè)人征信系統(tǒng)進(jìn)行聯(lián)網(wǎng)，相互補(bǔ)充信用信息，降低信用風(fēng)險(xiǎn)。

4.完善信貸法律制度，建立個(gè)人破產(chǎn)機(jī)制。消費(fèi)金融公司所面臨的信貸風(fēng)險(xiǎn)較大，而我國目前也并沒有相關(guān)法律能夠起到維護(hù)消費(fèi)金融公司債權(quán)的作用，因此個(gè)人破產(chǎn)制度的建立已迫在眉睫。個(gè)人破產(chǎn)制度是一種個(gè)人信貸制度，個(gè)人在很多時(shí)候也會出現(xiàn)到期而無能力或者不想歸還貸款的情況，個(gè)人破產(chǎn)制度規(guī)定申請個(gè)人破產(chǎn)的條件，處理破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)以及解決債務(wù)清償問題的辦法和程序。個(gè)人破產(chǎn)制度既可以起到制裁的作用，也是一個(gè)安全閥。目前，發(fā)達(dá)國家在個(gè)人破產(chǎn)制度方面己經(jīng)比較成熟，我國可以充分借鑒其經(jīng)驗(yàn)來建立我國的個(gè)人破產(chǎn)制度。

5.建立監(jiān)管制度。為了更好地促進(jìn)消費(fèi)金融的發(fā)展，應(yīng)該建立對消費(fèi)金融的監(jiān)管制度。監(jiān)管部門要加強(qiáng)對消費(fèi)金融公司資金來源及其使用方向上的監(jiān)管，對消費(fèi)金融公司的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，防止消費(fèi)金融公司非法吸儲、違規(guī)放貸以及違規(guī)投資。嚴(yán)格執(zhí)行《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》各項(xiàng)規(guī)定，如：資本充足率不低于10%，同業(yè)拆入資金比例不高于資本總額的100%，資產(chǎn)損失準(zhǔn)備充足率不低于100%，投資余額不高于資本總額的20%。只有這樣，才能使我國消費(fèi)金融健康和可持續(xù)發(fā)展。

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