高 蕾，羅 勇

（河北大學(xué) 管理學(xué)院，河北 保定 071002）

歷史顯示，世界上任何一個(gè)大國，當(dāng)其工業(yè)化處于迅速將農(nóng)民轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)工人的時(shí)期，住房都會(huì)成為政府必須要高度重視并事前進(jìn)行制度設(shè)計(jì)的重大民生問題，而其中金融制度的支持又是關(guān)鍵。最早的住房金融機(jī)構(gòu)，是1776年左右英國工業(yè)之都伯明翰建立的住房合作社，即后來轉(zhuǎn)變?yōu)闀?huì)員合作性的住房儲(chǔ)蓄銀行。20世紀(jì)30年代前的美國，住房金融機(jī)構(gòu)就是這樣的會(huì)員合作型的儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)（S&Ls）以及一部分按揭銀行。按揭銀行是美國西部大開發(fā)的產(chǎn)物，一些金融代理機(jī)構(gòu)向東部的金融和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)行債券籌資，到中西部發(fā)放住房抵押貸款，這成為后來美國住房金融籌資方式的先驅(qū)。

一、政府為支持中低收入居民購房建立住房金融機(jī)構(gòu)與演變過程

美國在長達(dá)80年的發(fā)展進(jìn)程中，在政府主導(dǎo)下，建立了完備的住房金融市場主體，包括一級(jí)市場的住房儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)、二級(jí)市場“兩房”（房利美、房地美）等抵押資產(chǎn)證券化的發(fā)行機(jī)構(gòu)，以及兩級(jí)市場的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)；同時(shí)，也建立了兩級(jí)市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但對(duì)后二級(jí)市場監(jiān)管的缺乏，是次貸危機(jī)的重要根源之一。

（一）儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)與“兩房”等住房金融市場主體

美國住房金融制度化、結(jié)構(gòu)化的里程碑事件，是1932年成立了聯(lián)邦住房管理局（FHA），來為中低收入居民購房提供信用保險(xiǎn)，最高可保險(xiǎn)的貸款額度為22萬美元。聯(lián)邦住房管理局在歷史上發(fā)揮了三大作用：一是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。在1929年大危機(jī)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)大蕭條后期，在貸款人信心不足的情況下，利用政府信用，對(duì)住房貸款實(shí)行全額保險(xiǎn)，保護(hù)貸款人利益，促其將貸款期限從5～10年延長到30年。二是幫助窮人居有其房。對(duì)信用較低、不能達(dá)到按常規(guī)首付款要20%以上貸款條件的人提供保險(xiǎn)，以便獲得貸款購房。歷史上，通過保險(xiǎn)使首付從40%～50%降到20%，最低降到2.25%。三是促進(jìn)住房抵押貸款市場操作的標(biāo)準(zhǔn)化以防范風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)工作后期還有吉利美（Ginnie Mae）、房利美（Fannie Mae）、房地美（Fredbie Mac）等機(jī)構(gòu)的參與。聯(lián)邦住房管理局認(rèn)證了1萬多家有資格的貸款人，貸款人均必須遵循FHA規(guī)定的借款人資格、評(píng)估、建筑物標(biāo)準(zhǔn)等工作流程和標(biāo)準(zhǔn)，盡管FHA保險(xiǎn)的貸款不到總額的10%，但其管理規(guī)范的作用更重要。

1932年，成立了聯(lián)邦住房貸款銀行體系（FHLBanks）。它由12家區(qū)域性銀行組成，吸納8 200多家有住房貸款的金融機(jī)構(gòu)為成員，占總數(shù)的90%，將原來全國分散的各類信貸機(jī)構(gòu)和儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)有效連接并實(shí)施監(jiān)管，同時(shí)通過發(fā)債融資向其認(rèn)可的會(huì)員單位提供低成本信貸資金。

1938年，美國政府成立了政府機(jī)構(gòu)性質(zhì)的聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會(huì)即房利美（Fannie Mae），主要職能是收購FHA保險(xiǎn)的住房貸款，為FHA保險(xiǎn)貸款機(jī)構(gòu)提供充足的資金來源，也從此促進(jìn)了住房貸款二級(jí)市場的發(fā)展，為抵押貸款證券化提供了機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備。

1968年，從房利美分化出一個(gè)政府國民抵押貸款協(xié)會(huì)，即吉利美（Ginnie Mae），專門為FHA保險(xiǎn)貸款證劵化提供擔(dān)保和運(yùn)作。吉利美于1971年發(fā)行了美國第一筆MBS（資產(chǎn)抵押債券）。同時(shí)房利美專為政府資助企業(yè)，從事貸款額度25萬美元以下的非FHA保險(xiǎn)的常規(guī)貸款收購和證券化。

1970年，為增加住房貸款二級(jí)市場的競爭性，美國國會(huì)決定成立聯(lián)邦住房抵押貸款公司即房地美（Fredbie Mac），開拓美國住房抵押貸款證券化第二市場，既增加了住房貸款資金供給又強(qiáng)化了二級(jí)市場的競爭。

歷史上，房利美與房地美均為私人擁有的上市公司，但它們是基于聯(lián)邦法律創(chuàng)建的“政府贊助企業(yè)”，它們可以享受特殊的權(quán)力，可以免交各種聯(lián)邦和州政府的稅收，并且享受來自美國財(cái)政部的金額為22.5億美元的信貸支持。這兩家公司上承吉利美這一政府機(jī)構(gòu)，下接一些純私人機(jī)構(gòu)，對(duì)貸款額度25萬美元以上的巨型貸款實(shí)行證券化，建立了美國房地產(chǎn)貸款二級(jí)市場，承擔(dān)美國住房金融市場的融通功能。在2007年時(shí)，其證券化市場份額大概是，吉利美占23%，“兩房”占65%，私人機(jī)構(gòu)占12%，總市場規(guī)模在7.3萬億美元。

（二）不斷變化的住房金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管體系

在美國住房金融體系中，住房金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也是重要的組成部分。由于住房抵押貸款具有期限長、風(fēng)險(xiǎn)大、數(shù)量多等特殊性，美國建立了較為系統(tǒng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。一是在1933年設(shè)立的聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）中專設(shè)聯(lián)邦儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)保險(xiǎn)公司（FSLIC），1989年后歸聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司，對(duì)專事住房貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)進(jìn)行監(jiān)管；二是1932年建立的聯(lián)邦住房貸款銀行體系在一級(jí)市場通過融資和二級(jí)市場貸款收購發(fā)揮監(jiān)管作用，而在此之上設(shè)立了美國聯(lián)邦住房銀行委員會(huì)（FHLBB），負(fù)責(zé)監(jiān)管 12家聯(lián)邦住房貸款銀行體系（FHLBanks），1989年后并入貨幣監(jiān)理署的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)管局（OTS）；三是20世紀(jì)80年代，在大量儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)出現(xiàn)危機(jī)，為穩(wěn)定住房金融市場，1989年國會(huì)成立了隸屬于財(cái)政部的聯(lián)邦儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)監(jiān)管辦公室；四是1965年將住房金融局、公共住房管理局和聯(lián)

邦住房管理局合并成立住房和城市發(fā)展部，1993年在住房和城市發(fā)展部成立了聯(lián)邦住房企業(yè)監(jiān)管辦公室（OFHEO），負(fù)責(zé)監(jiān)管房利美和房地美，在此之前房地美由FHLBB監(jiān)管。

2008年7月，根據(jù)《住房和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇法》，撤銷了聯(lián)邦住房企業(yè)監(jiān)管辦公室（OFHEO）和聯(lián)邦住房金融委員會(huì)（FHFB），將這兩個(gè)機(jī)構(gòu)的職能并入新成立的聯(lián)邦住房金融管理局（FHFA），統(tǒng)一監(jiān)管12家聯(lián)邦住房貸款銀行和“兩房”，從而使“危機(jī)”前的兩級(jí)市場分別監(jiān)管變?yōu)榻y(tǒng)一監(jiān)管的新體制；同時(shí)FHFA為獨(dú)立的聯(lián)邦機(jī)構(gòu)，可以制定和修改監(jiān)管對(duì)象的資本金要求，同時(shí)也授權(quán)以會(huì)員機(jī)構(gòu)發(fā)放的住房貸款為抵押，發(fā)行不超過1萬億美元的聯(lián)邦政府信用債券，向FHLBanks的8 000多家會(huì)員提供再貸款支持。2010年的《華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法》促成了消費(fèi)者金融保護(hù)局的成立，保護(hù)住房金融體系中的消費(fèi)者

特別是最終投資者免遭金融系統(tǒng)中不公平、欺詐行為的損害。

二、住房抵押貸款二級(jí)市場的結(jié)構(gòu)化融資運(yùn)作過程與規(guī)模

美國住房金融市場的顯著特點(diǎn)在于其穩(wěn)定和龐大的住房抵押貸款的二級(jí)市場——住房抵押貸款證券化。這一新的金融工具和市場為住房金融籌集資金和化解貸款風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了重要作用，盡管其深化過程引發(fā)了2007年的次貸危機(jī)和2008年的全球金融危機(jī)，但這種市場體系是世界的典范。

（一）政府適時(shí)主導(dǎo)市場機(jī)構(gòu)建設(shè)并促進(jìn)貸款標(biāo)準(zhǔn)化

美國政府的主導(dǎo)作用體現(xiàn)為：一是早在1932年就建立了FHA對(duì)中低收入居民購房提供保險(xiǎn)，促進(jìn)了一級(jí)市場規(guī)模的擴(kuò)大；二是在1968年適應(yīng)貸款證券化再籌資的需要，又成立了吉利美，對(duì)FHA保險(xiǎn)的貸款證券化提供擔(dān)保，通過政府信用擔(dān)保，增加了MBS的信用度，從而開創(chuàng)抵押證券市場；三是1938年和1970年通過建立政府資助企業(yè)房利美和房地美，隱含政府擔(dān)保，創(chuàng)造了二級(jí)市場的發(fā)行交易主體，擴(kuò)大了證券市場，從而形成了從一級(jí)市場的貸款機(jī)構(gòu)到二級(jí)市場的資產(chǎn)抵押證券的擔(dān)保、發(fā)行機(jī)構(gòu)這一完整的機(jī)構(gòu)體系。

同時(shí)，政府主導(dǎo)的住房金融機(jī)構(gòu)還促進(jìn)了一級(jí)市場貸款的標(biāo)準(zhǔn)化。美國住房貸款體制的一個(gè)顯著特點(diǎn)是貸款機(jī)構(gòu)很多，僅FHLBanks體系就有8 000多家，再加上其他如商業(yè)銀行、按揭銀行就更多了。因此，住房貸款一級(jí)市場產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化問題就顯得格外重要。在美國，正是主導(dǎo)抵押貸款二級(jí)市場的三家政府主導(dǎo)機(jī)構(gòu)吉利美、房利美、房地美和一級(jí)市場的FHA共同協(xié)商制定了統(tǒng)一的貸款標(biāo)準(zhǔn)。實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)化的方式是通過擔(dān)保條件和對(duì)貸款的購買條件進(jìn)行約束，即只有符合四家機(jī)構(gòu)制定的標(biāo)準(zhǔn)的貸款，才可能將貸款出售給“兩房”或獲得FHA的保險(xiǎn)及吉利美的擔(dān)保，引導(dǎo)貸款機(jī)構(gòu)自覺自愿地遵守標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)準(zhǔn)化防止了貸款不規(guī)范運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)，簡化了對(duì)貸款和貸款庫的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)的分析，符合標(biāo)準(zhǔn)化的貸款可以互相打包，從而增加了流動(dòng)性和組合的方便性，這為重組支持證券出售創(chuàng)造了基本的條件。

圖2 2007年后美國住房金融體系組成

（二）住房抵押貸款證券化二級(jí)市場創(chuàng)生機(jī)構(gòu)的多元性與一級(jí)市場的匹配性

資產(chǎn)證券化被稱為結(jié)構(gòu)化融資，是因?yàn)樽C券化過程有很多參與主體。在美國證券創(chuàng)生的結(jié)構(gòu)由于參與主體的性質(zhì)不同和一級(jí)市場貸款產(chǎn)品的性質(zhì)不同，可分為FHA保險(xiǎn)、吉利美擔(dān)保的資產(chǎn)抵押證券，有“兩房”擔(dān)保的常規(guī)貸款抵押支持的證券，還有純私人機(jī)構(gòu)如眾多商業(yè)銀行、投資銀行為主體創(chuàng)生的資產(chǎn)抵押證券。

1.吉利美主導(dǎo)的MBS創(chuàng)生的簡單結(jié)構(gòu)。在這種情況下，住房抵押貸款機(jī)構(gòu)本身也是MBS的發(fā)行者，這里能否發(fā)行的關(guān)鍵因素是能否獲得吉利美的擔(dān)保，所以事先必須經(jīng)吉利美進(jìn)行資格認(rèn)證。在美國有500多家貸款機(jī)構(gòu)符合吉利美的標(biāo)準(zhǔn)要求。其運(yùn)作過程如圖3所示：有資格的發(fā)行人，設(shè)立抵押貸款庫后，需將貸款文件送托管人管理和審查，審查合格再報(bào)吉利美確認(rèn)準(zhǔn)予擔(dān)保后，貸款人就能發(fā)行MBS了。在這種結(jié)構(gòu)下，盡管貸款人本身也是發(fā)行人，但抵押貸款庫的產(chǎn)權(quán)已經(jīng)出售給投資者或吉利美，在貸款機(jī)構(gòu)表外，貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)抵押貸款庫不遭清算，而由吉利美接管另行委托管理。

2.“兩房”主導(dǎo)MBS創(chuàng)生的結(jié)構(gòu)化凸顯。在“兩房”主導(dǎo)的MBS創(chuàng)造結(jié)構(gòu)下，貸款機(jī)構(gòu)先把抵押貸款出售給“兩房”，由“兩房”將貸款證券化。但“兩房”在證券化過程中要先設(shè)立一個(gè)“特殊目的機(jī)構(gòu)”（SPV），這個(gè)SPV的主要功能是“收購”“兩房”買進(jìn)的抵押貸款并以發(fā)行者身份發(fā)行MBS，反過來“兩房”再對(duì)SPV發(fā)行的MBS提供擔(dān)保，也可以購買MBS。其結(jié)構(gòu)化過程由圖4所示。

3.私人機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的MBS創(chuàng)生結(jié)構(gòu)參與人最多。在美國，私人機(jī)構(gòu)如商業(yè)銀行或投資銀行等也參與MBS的創(chuàng)生，它們創(chuàng)生的MBS特點(diǎn)：一是每個(gè)貸款庫中每筆貸款的金額比較大，如超過25萬美元；二是要采用評(píng)級(jí)和增級(jí)措施，正是這種增級(jí)、評(píng)級(jí)措施，擴(kuò)大了MBS的市場及其價(jià)格變化的“想象”因素，使MBS及其后市場如CDO（債務(wù)擔(dān)保證券）或CDS（信用違約掉期）具有了投機(jī)性，其創(chuàng)生結(jié)構(gòu)如圖5所示。

在美國的住房抵押貸款證券化過程中，除了SPV這種人造的“虛擬”防火隔離機(jī)構(gòu)外，還有眾多信托或服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)“收購”后的抵押貸款進(jìn)行服務(wù)管理，對(duì)MBS進(jìn)行服務(wù)管理的機(jī)構(gòu)，以及對(duì)MBS及之后的CDO的增級(jí)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等等，這已經(jīng)形成一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈，這正是證券化的“結(jié)構(gòu)性”所在，也正是成為一種產(chǎn)業(yè)，2007年時(shí)，全美12萬億美元住房貸款有60%被證券化，其中由聯(lián)邦住房企業(yè)占5.2萬億元，私人機(jī)構(gòu)占2萬億元，總共有7萬億美元的規(guī)模，其產(chǎn)品被國際化，賣到了全球各地，也才有2007年的“次級(jí)住房抵押貸款危機(jī)”轉(zhuǎn)化為2008年的全球性金融危機(jī)，可見美國住房金融市場的強(qiáng)大。

三、住房抵押貸款后二級(jí)市場與“次貸危機(jī)”及2008年金融危機(jī)

在美國住房金融市場中，在二級(jí)市場或MBS市場之后還有債務(wù)擔(dān)保債券（CDO）和為了轉(zhuǎn)移分散風(fēng)險(xiǎn)的信用違約掉期（CDS）等保險(xiǎn)產(chǎn)品，這構(gòu)成了住房抵押貸款的后二級(jí)市場。這個(gè)市場中，住房抵押貸款在2007年底應(yīng)為12萬億美元，其中70%由按揭銀行持有，30%由傳統(tǒng)貸款機(jī)構(gòu)所有。如果估計(jì)MBS的市場規(guī)模為7.3萬億美元，而用于對(duì)沖MBS或CDO風(fēng)險(xiǎn)的信用違約掉期的CDS的債務(wù)規(guī)模則在2007年達(dá)到了33萬億美元至47萬億美元，而CDS很少受到監(jiān)管，2008年AIG（美國國際保險(xiǎn)公司）所擁有的CDS投險(xiǎn)的住房抵押貸款證券達(dá)到4400億美元?？梢娮》康盅嘿J款的后二級(jí)市場的規(guī)模和杠桿之高，并且CDS本身已經(jīng)是十足的風(fēng)險(xiǎn)并成為投機(jī)而非對(duì)沖的工具。

（一）住房抵押貸款二級(jí)市場及后二級(jí)市場對(duì)一級(jí)市場的激勵(lì)與風(fēng)險(xiǎn)放大傳遞

住房抵押貸款二級(jí)市場的MBS第一次將抵押貸款向廣泛的投資機(jī)構(gòu)賣出后，向貸款市場“回吐”了資金，在擴(kuò)大了籌資范圍的同時(shí)，使貸款機(jī)構(gòu)有更多的資金繼續(xù)從事放款，擴(kuò)大了住房市場的需求，使更多的人可以借到款來買房，從而推動(dòng)房屋價(jià)格的上漲。CDO是在MBS擔(dān)保下又衍生出的債券，它的作用是第二次向住房貸款市場“回吐”資金，進(jìn)一步完成MBS的循環(huán)，由此使美國的住房價(jià)格從1997年到2006年的10年增加124%，在2001年前的20年間房價(jià)中值是4口之家中產(chǎn)家庭收入的3倍，2004年上升到4倍，而2006年則升至4.6倍。這背后，不少業(yè)主透過房價(jià)上漲保證的二次貸款為其開銷提供再融資，這推動(dòng)了美國人的借貸消費(fèi)。時(shí)至2007年底，美國家庭債務(wù)對(duì)年度可支配收入的百分比為127%，而在1990年為77%，可見這種二級(jí)市場及后二級(jí)市場對(duì)一級(jí)市場的激勵(lì)作用。

在后二級(jí)市場中，MBS或CDO的持有人亦承擔(dān)著多種類型的風(fēng)險(xiǎn)，特別是當(dāng)?shù)盅嘿J款違約時(shí)的信用風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)就可用信用違約掉期——CDS來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)質(zhì)是對(duì)違約的一種保險(xiǎn)，由此，讓MBS或CDO的持有人認(rèn)為將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移掉，這是一種對(duì)MBS或CDO市場的激勵(lì)。但在CDS成為一種標(biāo)準(zhǔn)金融工具后，它便成為了一種投機(jī)性而非保險(xiǎn)性的工具，在美國自我膨脹成為33萬億～47萬億美元的市場規(guī)模，而其對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)產(chǎn)品MBS本身也只有7.3萬億美元，可見派生的風(fēng)險(xiǎn)有多大。

其實(shí)上述過程也正是將住房抵押貸款的局部的、個(gè)別的信用風(fēng)險(xiǎn)向整個(gè)金融系統(tǒng)及世界范圍傳遞的過程。第一步，透過MBS或CDO以及CDS將住房貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)從存款機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移到了諸如商業(yè)銀行、投資銀行、各種基金、保險(xiǎn)公司等整個(gè)金融系統(tǒng)。第二步，透過投資銀行特別是美國五大銀行，將這些產(chǎn)品賣到了世界各地，如中國持有“兩房”MBS就有4 000億美元，而2007年第一個(gè)減計(jì)MBS價(jià)值105億美元的就是當(dāng)時(shí)世界第一大銀行英國的匯豐銀行，第一個(gè)因此破產(chǎn)的銀行是英國的北巖銀行，英國政府用1 500億美元為其買單，這一傳導(dǎo)過程正是“次貸危機(jī)”向美國金融系統(tǒng)和世界傳導(dǎo)的過程，如圖6所示。

（二）“次貸危機(jī)”與2008年的世界金融危機(jī)

在美國房地產(chǎn)貸款市場中，將借款人分為三類：優(yōu)級(jí)、次優(yōu)級(jí)和次級(jí)；相應(yīng)的貸款也分為優(yōu)級(jí)貸款、次優(yōu)級(jí)貸款和次級(jí)貸款。次級(jí)貸款就是將貸款發(fā)放給那些信用評(píng)級(jí)、信用記錄及其他不符合貸款標(biāo)準(zhǔn)的客戶形成的貸款。在美國次級(jí)貸款的規(guī)模在2007年時(shí)估計(jì)為1.3萬億美元，占總貸款的比例大約20%。正是這部分貸款在2005—2006年美國房地產(chǎn)價(jià)格下降20%后，無法“再融資”還貸，甚至房屋與貸款比成為“負(fù)資產(chǎn)”后，被動(dòng)或主動(dòng)違約構(gòu)成了“次貸危機(jī)”。這一“次貸危機(jī)”通過前述的住房抵押貸款二級(jí)市場、后二級(jí)市場的傳遞和放大，轉(zhuǎn)換成了2008年的金融危機(jī)。其實(shí)也正是這一傳導(dǎo)過程逆向?qū)ψ》抠J款一級(jí)市場的“激勵(lì)”——向未來、向別人、向世界借錢“反哺”貸款市場，才使貸款機(jī)構(gòu)敢于做“不查收入、不查工作、不查資產(chǎn)”（No Income、No Job and no Assets）甚至“零首付”的忍者高風(fēng)險(xiǎn)貸款，在“世界”可借之錢借完，在“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”不能支撐購房者收入或就業(yè)時(shí)，終于引發(fā)了“次貸危機(jī)”，進(jìn)而引發(fā)了2008年的以雷曼兄弟破產(chǎn)為標(biāo)志的世界金融危機(jī)。

[1]住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部.國外住房金融研究匯編[M].北京：中國城市出版社，2009.

[2]羅伯特·希勒.終結(jié)次貸危機(jī)[M].北京：中信出版社，2008.

[3]彼得·查普曼.最后的財(cái)富帝國[M].北京：中信出版社，2011.

[4]瑪麗亞·惠特尼.直擊華爾街崩盤[M].北京：金城出版社，2011.

[5]吉蓮·邰蒂.瘋狂的金錢[M].北京：中信出版社，2010.