經(jīng)濟(jì)下滑，拯救GDP全面啟動P

Economic Downturn, To Save the GDP Action Starting

國務(wù)院5月23日召開的常務(wù)會議發(fā)出了明確信號：啟動一批“事關(guān)全局、帶動性強”的重大項目，這已是第三次在國務(wù)院層面提及啟動重大項目。

5月，證監(jiān)會發(fā)文支持民企上市和再融資，鼓勵民間資本參股券商，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展輸血；鐵道部宣布已獲2萬億的銀行授信；全國各地企業(yè)排隊拜會發(fā)改委……新一輪的刺激投資計劃呼之欲出。

新一輪投資盛宴

進(jìn)入5月以來，發(fā)改委項目審批的速度，可用“迅猛”來形容。

國家發(fā)改委官方網(wǎng)站“項目審批與批準(zhǔn)”欄顯示，僅5月21日一天就有高達(dá)100多個項目獲得批復(fù)，其中多為清潔能源領(lǐng)域，獲批項目總量幾乎相當(dāng)于5月前20天的總和。與此相關(guān)，5月前20天四大行新增貸款340億，這些貸款投向了新增項目。

“這似乎比當(dāng)年4萬億投資項目更火。”社科院一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點，遭到國家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁的反駁：“4萬億那么龐大，誰知道有多少個項目？”

據(jù)初步統(tǒng)計，1至4月份，新增項目增長8000多個，僅 4月發(fā)改委批準(zhǔn)項目就多達(dá)328個，差不多去年同期的兩倍。

記者了解到，5月22日清潔能源類的項目已是第三批集中審批了，前兩批集中審批的項目，包括一批高速公路網(wǎng)、機場和軌道交通項目等。

“這批項目涉及鐵路、節(jié)能環(huán)保、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域?！敝麉^(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)家、四川省社科院學(xué)術(shù)顧問林凌在接受《華夏時報》記者采訪時表示，隨著消費和投資后勁不足，穩(wěn)增長成為當(dāng)前的主要政策目標(biāo)，而保投資和擴(kuò)內(nèi)需是“穩(wěn)增長”的關(guān)鍵。

4月，黑龍江撫遠(yuǎn)、新疆石河子、甘肅慶陽、重慶江北等機場建設(shè)項目獲得發(fā)改委基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)司批復(fù)。隨后，內(nèi)蒙古阿拉善盟通勤機場、四川阿壩紅原機場的環(huán)評報告也獲得批復(fù)。

除機場外，發(fā)改委還集中核準(zhǔn)了一批水電站項目。四川、云南等地方發(fā)改委綜合處相關(guān)負(fù)責(zé)人均向本報記者證實，“獲批最多的是水利項目，包括四川金沙江的兩個水電站、大渡河的三個水電站，云南觀音巖水電站等?！?/p>

“這段時間，我們與地方發(fā)改委官員吃喝拉撒幾乎都在一起?！眹野l(fā)改委一位官員私下說。據(jù)他介紹，自2月底以來，重大建設(shè)項目審批速度驟然加快。

記者查閱，最近發(fā)改委審批的含在建鐵路項目包括快速鐵路、煤運通道等，擬開工的重大項目包括部分已批尚未開工的快速鐵路，如蒙西至華中鐵路煤運通道項目等。此外，還包括中西部支線機場建設(shè)項目，確保2012年補建資金全部安排到位，基本完成補建任務(wù)。

記者從多個地方發(fā)改委獲悉，上馬重大項目一個比一個狠，火拼猛烈。福建省前4個月上馬369個，湖南4月新開工億元以上重大項目多達(dá)223個。

在重慶市長黃奇帆透露與30余家央企簽署72項合作項目之際，與重慶有此一拼的四川出臺了一項更宏大的投資計劃，未來5年四川GDP將超4萬億。其中，5月開工的毗河供水工程，就冠之以“再造一個都江堰灌區(qū)”，項目之大令人側(cè)目。

預(yù)算資金提前下發(fā)

宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，逼調(diào)控再向投資求援。

問題是，今年形勢某種程度上比2008年金融危機時更為復(fù)雜：出口不樂觀，消費依然疲軟，產(chǎn)業(yè)空心化嚴(yán)重，僅能帶動經(jīng)濟(jì)的投資也因樓市低迷、土地財政難以為繼、地方財政捉襟見肘而一籌莫展。

“3月以來，加大投資項目的省份財大氣粗?！卑l(fā)改委投資研究所研究員張漢亞如是說，或許，這個時候，也只有投資才能激起多方的共鳴。

國家發(fā)改委基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)司一工作人員介紹：“我們不僅提速項目審批，還提前下發(fā)與項目相關(guān)的中央預(yù)算內(nèi)投資資金，有些應(yīng)接不暇。“發(fā)改委有關(guān)部門還會陸續(xù)赴各地督促項目的落實。

四川省一位曹姓官員的說法很耐人尋味，“只要有項目就報，先報了再說?！?/p>

記者獲得的確切消息稱，國家發(fā)改委已下達(dá)了關(guān)于節(jié)能重點工程、循環(huán)經(jīng)濟(jì)和資源節(jié)約重大示范項目及重點工業(yè)污染治理2012年中央預(yù)算內(nèi)投資計劃(第一批)的通知，各地聞訊后風(fēng)起云涌，爭取獲得更多的項目資金。

“一些原定下半年開工的項目，已提前到上半年?！鄙鲜鰢野l(fā)改委人員說，這些項目相關(guān)的中央預(yù)算資金也要提前下?lián)艿轿弧?/p>

據(jù)統(tǒng)計，與前兩年相比，今年政府預(yù)算內(nèi)投資下達(dá)的速度明顯加快。一季度，預(yù)算內(nèi)資金同比增速達(dá)到24.9%，為兩年來最高。

今年全國兩會期間，發(fā)改委報告稱，2012年擬安排中央預(yù)算內(nèi)投資4026億元，比去年增加200億元。張漢亞稱：“傾向民生的項目，至少占三分之二?！?/p>

發(fā)改委今年投資工作被描述為“要進(jìn)一步優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，有序推進(jìn)'十二五'規(guī)劃確定的重大項目”。這其中，保障在建續(xù)建項目，也被確定為重大項目建設(shè)。

記者采訪時發(fā)現(xiàn)，各地名義繁多的中央投資項目不勝枚舉。比如，廣西3月14日下發(fā)的申報2012年中央預(yù)算內(nèi)投資項目通知，側(cè)重于農(nóng)村飲水項目；江西3月22日下發(fā)的通知，側(cè)重戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項目；黑龍江下發(fā)的通知側(cè)重于水利設(shè)施等。

事實上，各省對“大工業(yè)、大項目“趨之若鶩，“那些過剩和落后的產(chǎn)能本來要堅決淘汰的項目，估計也會死灰復(fù)燃?！绷至钃?dān)心，這會分流有限的資金。

刺激經(jīng)濟(jì)政策核心仍是投資

5月下旬，因為113個重大在建項目全部資金不足而停工，河北省政府領(lǐng)導(dǎo)帶隊向高層匯報了相關(guān)情況并希望得到支持。結(jié)果，他們滿載而歸。

這份成績應(yīng)該歸功于5月23日召開的國務(wù)院常務(wù)會議。會議明確“把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，根據(jù)變化加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度”。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們紛紛將此次會議看成是中國政府的一次行動信號—為防止經(jīng)濟(jì)放緩過快，更多刺激經(jīng)濟(jì)政策將出臺。

事實上，這樣的信號更早就傳遞到中國經(jīng)濟(jì)的相關(guān)管理部門。發(fā)改委原計劃下半年啟動的水利、保障房以及新能源板塊的70多個項目，現(xiàn)在已經(jīng)全部提前進(jìn)入到審批通道。“這些項目現(xiàn)在已經(jīng)到財政部，由中央財政出資部分正在加快預(yù)算執(zhí)行進(jìn)度，在近期將陸續(xù)提前落實?！敝槿耸扛嬖V本報。

此外，啟動民間投資的力度也在加大，按照國務(wù)院的安排，6月5日前，各個部委制定的相關(guān)吸引民間投資的細(xì)則也將陸續(xù)出臺。

這些政策動向意味著，投資依然是這輪經(jīng)濟(jì)政策的核心。

這看起來并沒有出乎意料，即使是對于國外投資者。渣打銀行大中華區(qū)研究主管王志浩最近的一項調(diào)查表明，國外投資者對中國政府所采取的CPI上漲就減少項目審批，CPI一下來就增加項目的這種政策邏輯已經(jīng)比較熟悉，他們更擔(dān)心的是政策不確定性和銀行可持續(xù)的融資能力。當(dāng)然，王志浩也承認(rèn)，目前中國宏觀政策真的已經(jīng)到了放松時點。

與王志浩的調(diào)查結(jié)果不同，國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長陳東琪最擔(dān)心的是通脹的下行與經(jīng)濟(jì)增速的下行同時到來。

是的，這一切都是圍繞“經(jīng)濟(jì)下行”開始的。

提前啟動

對經(jīng)濟(jì)下滑壓力加大的預(yù)感自3月初就開始隱現(xiàn)?！皬那皟蓚€月數(shù)據(jù)就能看出一些問題，但畢竟才兩個月，我們也就提前做了些預(yù)防性的準(zhǔn)備”，一位部委官員稱。

自3月份起，發(fā)改委網(wǎng)站公布的審批項目進(jìn)度開始加快，部分高速公路網(wǎng)、機場和軌道交通項目開始獲集中審批通過，一批重點區(qū)域、重點行業(yè)項目逐步推出。此外，發(fā)改委開始儲備大量項目，做好從“儲備狀態(tài)”向“積極行動”過渡的充分準(zhǔn)備。

針對出口的行動也在展開。3月底，在由國務(wù)院副總理王岐山參加的一次華東七省市外貿(mào)形勢座談會上，包括江西、浙江、上海、江蘇、安徽、福建以及山東史無前例地簽下了“軍令狀“，承諾今年將力保外貿(mào)增速10%。今年一季度，這些省市中個別增速為負(fù)，而他們在2011年進(jìn)出口總額占全國進(jìn)出口總額的八成以上。

接近決策層的人士稱，這些已經(jīng)實行的舉措并未讓4月份的數(shù)據(jù)更好看一些，這不僅讓形勢變得更加嚴(yán)峻，也讓有關(guān)部門焦慮起來。4月，無論從總體數(shù)據(jù)還是政策制定者關(guān)注的包括用電量、銀行貸款額等單個指標(biāo)，都出現(xiàn)了較大幅度的下降，多項數(shù)據(jù)創(chuàng)下近3年來最低值。

即使是被看成是保增長生力軍的中央企業(yè)在今年前四個月，利潤也出現(xiàn)繼續(xù)下滑的態(tài)勢。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，中央企業(yè)累計實現(xiàn)凈利潤2533億元，同比下降13.2%，其中4月份當(dāng)月實現(xiàn)凈利潤713.5億元，環(huán)比下降13.6%。

進(jìn)入5月，各部委相繼接到通知要求對經(jīng)濟(jì)放緩提出建議，并要求“越實越好”。事實上，在此次國務(wù)院常務(wù)會議之前，各部委已經(jīng)將防止經(jīng)濟(jì)放緩過快的建議和意見報到了發(fā)改委，由發(fā)改委統(tǒng)一向國務(wù)院上報。

知情人士透露，“發(fā)改委、工信部等實體經(jīng)濟(jì)部門建議加大財政、貨幣等手段刺激經(jīng)濟(jì)增長，而財政部、央行等金融財政部門則建議和強調(diào)在刺激經(jīng)濟(jì)增長的同時，注意風(fēng)險的防范和通脹?！?/p>

而在眾多的建議中，能立竿見影的依然是投資。

5月23日，國務(wù)院常務(wù)會議提出加快“十二五”規(guī)劃中投資項目的實施進(jìn)度，再加上已表態(tài)的要啟動和加快一批重大基建項目，這意味著未來相關(guān)項目的立項和審批也有望迎來一路“綠燈”。

與此同時，相關(guān)的資金配套政策也開始全力配合。

5月24日，財政部劃撥了對保障房建設(shè)的補貼660億元；發(fā)改委財金司的一位官員在一次關(guān)于企業(yè)債券的研討會上透露，今年企業(yè)債發(fā)行規(guī)模計劃超過5000億元，針對保障房項目和國家重大項目在審批環(huán)節(jié)上將進(jìn)入綠色通道；在鐵道債上，國辦將對于其進(jìn)行特批，允許其突破“小于凈資產(chǎn)40%”的限制，同時在發(fā)行上，實行利息稅減半優(yōu)惠。

值得注意的是，此次政府對于加大投資的表態(tài)，并未新增其他投資項目，而是在“十二五”規(guī)劃已有項目的框架下，加快已經(jīng)啟動的基建、教育衛(wèi)生等領(lǐng)域的項目，這讓那些依然在質(zhì)疑四萬億投資后遺癥的經(jīng)濟(jì)學(xué)家稍微松了一口氣。

此外，在投資這駕馬車中，民間投資啟動或?qū)㈤_始成為投資增長的另一個引擎。借著推進(jìn)鼓勵民間投資新36條的契機，此次國務(wù)院常務(wù)會議明確鼓勵民間投資參與的領(lǐng)域，包括鐵路、市政、能源、電信、教育、醫(yī)療等。

據(jù)悉，目前相關(guān)部門正在抓緊開展工作，按照國務(wù)院的安排，6月5日之前，各個部委制定的相關(guān)吸引民間投資的細(xì)則也將陸續(xù)出臺。

投資以外

此外，工信部中小企業(yè)司一位負(fù)責(zé)人對本報表示：該部在支持中小企業(yè)發(fā)展方面提出了幾項建議，主要圍繞融資、社保和減稅展開，工信部建議政策力度大一些?！岸愂辗矫?，國務(wù)院14號文規(guī)定，應(yīng)納稅總額6萬元以下的小微企業(yè)，所得稅減半征收，我們建議擴(kuò)大到10萬元，范圍應(yīng)該進(jìn)一步擴(kuò)大。社保方面，我們建議，有些地方比如說廈門，已經(jīng)開始做了，除養(yǎng)老保險之外的企業(yè)應(yīng)繳納的保險減半，不足部分由地方財政來支付。保險這塊占企業(yè)經(jīng)營成本非常高，我們大概統(tǒng)計了一下，占42%，這個如果能實行的話，是對小企業(yè)降低經(jīng)營成本力度很大的政策；金融方面，我們建議，將小微企業(yè)的貸款，納入到銀行穩(wěn)健性考察的指標(biāo)；進(jìn)一步降低小金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率；以2010年商業(yè)銀行的不良貸款率為基數(shù)，擴(kuò)大容忍度，提高一個百分點。增加的貸款額度全部用于中小企業(yè)，或者說小微企業(yè)。提供再擔(dān)保服務(wù)的擔(dān)保貸款執(zhí)行基準(zhǔn)利率，不再上浮。”他說。

現(xiàn)在看來，相對于投資加碼的輕車熟路，刺激消費和擴(kuò)大出口這兩駕馬車增速要困難得多。

中銀證券研究部首席策略分析師孫建波在其最近一期研究報告中指出，汽車、家電的銷售曾經(jīng)在幾年前對于經(jīng)濟(jì)增長起到過非常重要的作用，然而從最新的汽車保有量和城市交通的普遍現(xiàn)狀來看，汽車銷售的再上臺階是非常困難的。相對而言，家電的潛在空間可能更大一些。

在這一點上行動已經(jīng)開始，5月16日國務(wù)院常務(wù)會議研究決定安排財政補貼265億元，啟動推廣符合節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)的空調(diào)、平板電視、電冰箱、洗衣機和熱水器，推廣期限暫定一年。這是繼家電下鄉(xiāng)、以舊換新、空調(diào)節(jié)能惠民政策后涉及家電行業(yè)的第四次政策扶持。

此外，也有媒體透露日前國務(wù)院常務(wù)會議已經(jīng)明確了促進(jìn)節(jié)能家電消費的政策，新政策將由國家多個部委聯(lián)合制訂，預(yù)計整套方案將在7月正式公布。

據(jù)商務(wù)部透露，7月1日，北京有望正式出臺家具以舊換新政策，如若試點效果明顯，可在全國推廣。

而在出口方面，接近商務(wù)部相關(guān)人士分析稱，外需上其實還是有些作為的空間。比如在融資上，可以利用進(jìn)出口銀行的政策性貸款，配以財政支持，解決小企業(yè)由于匯率變化因素造成市場預(yù)期的不確定和損失。

至此，拯救GDP的行動開始全面升級。不過此時，更多供給主義的擁躉者發(fā)現(xiàn)，與其費力地去折騰已經(jīng)非常有限的“老馬車”的潛力，不如再次重視供給主義下的新工具，特別是減稅可能帶來的經(jīng)濟(jì)活力。

但這些擁躉者可能會略有失望。“繼續(xù)落實已有的結(jié)構(gòu)性減稅政策，主要落實去年和今年出臺的6項減稅措施?！必斦恳呀?jīng)做出了今年的減稅部署。

對于這6項減稅措施，中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長高培勇經(jīng)過初步測算，“落實下來，不到1000億規(guī)?！?。高培勇認(rèn)為這與我們的經(jīng)濟(jì)總量、財政收入和財政赤字比較，并不適應(yīng)。

為此，他提出要加大增值稅減稅力度，因為增值稅是第一大稅種，在中國稅制是牽一發(fā)而動全身的，只有它減，才有減輕整體稅負(fù)的可能。

“大家現(xiàn)在看到的增值稅改革還只是‘營改增'，減少重復(fù)征稅問題，總體是減負(fù)，但具體到單個企業(yè)，有些是增負(fù)的。這說明增值稅不應(yīng)簡單地擴(kuò)圍，增值稅本身都需要改?，F(xiàn)在讓營業(yè)稅改增值稅，不能簡單地把原來適合于制造業(yè)的稅制全盤復(fù)制到服務(wù)業(yè)。”高培勇說。

此外，國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長陳東琪也提出，考慮到目前正在進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，結(jié)構(gòu)性減稅可以從三方面入手，首先是降低個人所得稅，特別是在消費需求出現(xiàn)緊縮的時候；其次是要對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)減稅，要對現(xiàn)有政策進(jìn)一步細(xì)化，讓新能源汽車、節(jié)能減排、生物醫(yī)藥、新材料、下一代信息技術(shù)等產(chǎn)業(yè)得到更多的政策支持；第三是適當(dāng)調(diào)整進(jìn)出口環(huán)節(jié)的稅率，減小技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)的賦稅強度。

下行風(fēng)險

匯豐中國5月23日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，5月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為48.7，低于4月49.3的數(shù)據(jù)。這意味著，中國經(jīng)濟(jì)下滑趨勢可能還未結(jié)束，經(jīng)濟(jì)也尚未見底。

在陳東琪看來，目前中國經(jīng)濟(jì)滑坡的風(fēng)險正在加大，如果政策不及時，掉到7%是有可能的。

而他目前最擔(dān)心的是，通脹的下行與經(jīng)濟(jì)增速的下行同時到來，對于通脹，他預(yù)計，6月份CPI較上年同期升幅將回落至2%～2.5%，下半年通貨膨脹率將保持下降趨勢。

“我此前一直在講要防范出現(xiàn)GDP和CPI的同步下降，這種情形比較危險，若沒有政策的及時跟進(jìn)，二者可能會互相帶動，并形成加速下降。”陳東琪表示。

為此，對于下一步政策調(diào)整的走向，陳東琪強調(diào)，刺激政策出臺的時機比方法更重要，要采取宏觀調(diào)控，更多地發(fā)揮市場作用，更多地發(fā)揮貨幣政策、財政政策這些杠桿的作用，一定要提前，早一點做準(zhǔn)備?！斑@個時間點處理不好，到時候又要采取大量的行政辦法。我覺得越是這樣越需要采取經(jīng)濟(jì)手段，因為如果你不采取經(jīng)濟(jì)手段，經(jīng)濟(jì)一直往下最后只能采取行政手段，采取經(jīng)濟(jì)手段的最好辦法就是提前做準(zhǔn)備，因為一旦經(jīng)濟(jì)增速下降到6%、7%，那個時候要裁員了，那個時候社會也不穩(wěn)了，那政治優(yōu)先，穩(wěn)定優(yōu)先，就只有行政辦法了?！彼f。

王志浩認(rèn)為中國貨幣政策可以逐步放松，項目審批可以逐步多一些，財政減稅方面可以做得更顯著一些。據(jù)他的觀察，目前金融機構(gòu)貸款意愿已經(jīng)有了明顯的提高，例如去年浙江一些地區(qū)修建鐵路卻一直貸不到款，只有四大行有些許意愿，但今年很多地方銀行已經(jīng)主動表示了為其貸款的意愿。

德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿則表示，從財政角度來講，前四個月財政支出遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于財政收入，說明財政政策已經(jīng)開始發(fā)力；貨幣政策方面，未來調(diào)整的方向不在于流動性，而在于監(jiān)管的逆周期。

就未來具體的貨幣政策走向，上述參與高層決策的知情人士透露，目前基本達(dá)成共識的是，在貨幣政策上，繼續(xù)降低存款準(zhǔn)備金率，尤其是中小金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率是共識，但降低的頻率和幅度則存在分歧，實體經(jīng)濟(jì)部門希望降得快一點、多一點，而央行則傾向于穩(wěn)健的態(tài)度。

（來源：中國證券網(wǎng)）

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