| 文· 本刊記者 陳曦

2011年的大地震對(duì)日本部分制造業(yè)的影響是毀滅性的，本國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一度停止，出口一落千丈。經(jīng)過(guò)8個(gè)多月的重建和休整，日本已經(jīng)做好準(zhǔn)備再次出發(fā)。與二戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)重建不同，日本震后重塑經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)是深化國(guó)際化，并購(gòu)?fù)鈬?guó)企業(yè)和開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)

日本的經(jīng)濟(jì)在第二次世界大戰(zhàn)中受到了毀滅性打擊，但在戰(zhàn)后快速?gòu)?fù)興，從上世紀(jì)60年代開(kāi)始了持續(xù)長(zhǎng)達(dá)30年的高度增長(zhǎng)，被譽(yù)為“日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)奇跡”。日本也曾出現(xiàn)過(guò)泡沫經(jīng)濟(jì)，增長(zhǎng)停滯，但是仍然維持著全球第二大經(jīng)濟(jì)體的地位。日本GDP總量從1968年至2009年的41年間一直僅次于美國(guó)，名列世界第2位，直到2010年被中國(guó)超越，退居第3位。

2008年開(kāi)始的歐美金融危機(jī)并沒(méi)有大肆蔓延到日本，日本的經(jīng)濟(jì)體系依舊穩(wěn)定。北京時(shí)間2011年3月11日13時(shí)46分，日本發(fā)生9.0級(jí)大地震。這次地震損失慘重，引起目前世界最大的核電站福島核電站的1、2、3、4號(hào)機(jī)組反應(yīng)堆相繼發(fā)生爆炸，發(fā)生5級(jí)核泄漏事故。地震對(duì)日本制造業(yè)的影響是毀滅性的，本國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一度停止，出口一落千丈。

經(jīng)過(guò)8個(gè)多月的重建和休整，日本已經(jīng)再次出發(fā)。與二戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)重建不同，日本震后重塑經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)是深化國(guó)際化，并購(gòu)?fù)鈬?guó)企業(yè)和開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)。

恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的唯一選擇

2011年對(duì)日本而言絕對(duì)是不幸的一年，一場(chǎng)地震不僅僅摧毀了福島核電站，更震塌了一系列的工廠，因而讓供應(yīng)鏈節(jié)節(jié)斷裂，導(dǎo)致部分核心零部件極度短缺。明治奶粉的核輻射超標(biāo)是一個(gè)信號(hào)，讓其他進(jìn)口日本產(chǎn)品的國(guó)家打起了十二分精神。另外，日元的堅(jiān)挺也讓未來(lái)日本的出口不容樂(lè)觀。泰國(guó)洪水打亂了日本在泰國(guó)的電子產(chǎn)品和汽車(chē)零部件生產(chǎn)布局。奧林巴斯掩蓋虧損的丑聞嚴(yán)重威脅到日本企業(yè)的集體信譽(yù)。

除了密集發(fā)生的短期混亂，長(zhǎng)期來(lái)看日本的情況也不容樂(lè)觀。日本人口老化嚴(yán)重且增長(zhǎng)萎縮；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢；國(guó)內(nèi)消費(fèi)穩(wěn)中有降。日本百貨店協(xié)會(huì)最新發(fā)表的數(shù)據(jù)顯示，2011年，日本百貨商店銷(xiāo)售額連續(xù)15年下降，2011年1月至11月，銷(xiāo)售額為54，207億日元，同比下降2.4%。種種因素讓日本企業(yè)幾乎不可能尋求國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)。同時(shí)，由于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的金融危機(jī)，日元格外強(qiáng)勁。在過(guò)去四年中，日元兌美元升值了45%?，F(xiàn)在是日本企業(yè)走出國(guó)門(mén)的好機(jī)會(huì)。

日本從十年前經(jīng)歷的金融危機(jī)中吸取到了經(jīng)驗(yàn)：節(jié)儉和儲(chǔ)蓄，保持良好的資金鏈?，F(xiàn)在，日本的大型上市公司坐擁60萬(wàn)億日元的現(xiàn)金儲(chǔ)備。大筆資金為日企跨境并購(gòu)提供了堅(jiān)強(qiáng)支撐。

一位大型日本企業(yè)的中國(guó)分公司職員告訴《中國(guó)新時(shí)代》記者，公司2012年在華業(yè)務(wù)的預(yù)期目標(biāo)大幅增加，也招募了多名營(yíng)銷(xiāo)與投資工作人員，2012年公司在中國(guó)的投資也比往年多了至少30%。國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)力和擴(kuò)張機(jī)會(huì)都難以突破，所以日本公司大量并購(gòu)?fù)鈬?guó)公司也不足為奇。特別是在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的新興經(jīng)濟(jì)體。日本大型服裝零售企業(yè)優(yōu)衣庫(kù)的董事長(zhǎng)柳井正說(shuō)：“想要擴(kuò)張我們就不能局限在日本，現(xiàn)在與外國(guó)企業(yè)合作的時(shí)機(jī)已經(jīng)非常成熟。”在美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)沉重打擊下，歐美公司股價(jià)直線下跌，這是日本公司“撿便宜”的大好時(shí)機(jī)。

瘋狂的海外并購(gòu)

2011年，日本企業(yè)海外并購(gòu)總額創(chuàng)歷史新高，達(dá)到800億美元，共收購(gòu)620家外國(guó)企業(yè)。2008年也是日本的海外并購(gòu)年，總額達(dá)到750億美元，共收購(gòu)466家外國(guó)企業(yè)。

上世紀(jì)80年代，日本也有過(guò)一次海外并購(gòu)潮，那時(shí)的日本經(jīng)濟(jì)風(fēng)頭正勁，日本企業(yè)也摩拳擦掌的走向國(guó)際。而最近幾年的日本海外并購(gòu)并不是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)看漲，恰恰相反，是因?yàn)楸緡?guó)情勢(shì)不佳。

在20世紀(jì)80年代，“廣場(chǎng)協(xié)議”讓日元兌美元升值三倍，日本企業(yè)立刻財(cái)大氣粗起來(lái)。去歐美購(gòu)買(mǎi)地產(chǎn)和娛樂(lè)公司成了日本企業(yè)財(cái)力的展示。

1989年6月，索尼公司以34億美元的價(jià)格成功購(gòu)買(mǎi)了美國(guó)娛樂(lè)業(yè)巨頭哥倫比亞影片公司。三菱公司以14億美元購(gòu)買(mǎi)了更重要的美國(guó)國(guó)家象征洛克菲勒中心。

當(dāng)時(shí)的日本被金錢(qián)沖昏了頭，也做了很多傻事。有一則有趣的故事，一棟美國(guó)大樓報(bào)價(jià)4億多美元賣(mài)給日本，交割時(shí)刻，日本人忽然拿來(lái)了新的合同書(shū)，價(jià)格是6.1億美元。日方人員的解釋竟然是，他們的老板前一天在吉尼斯世界紀(jì)錄里看到，歷史上單個(gè)大樓出售的最高價(jià)是6億美元。他們想要打破這個(gè)紀(jì)錄。一時(shí)頭腦發(fā)熱買(mǎi)下的美國(guó)資產(chǎn)，后來(lái)經(jīng)營(yíng)困難，很多都變?nèi)怀闪恕柏?fù)資產(chǎn)”，日本這次“出國(guó)”可謂損失慘重。

現(xiàn)在，日本企業(yè)又興起了新一輪“出國(guó)潮”，與之前不同的是，他們這次吸取教訓(xùn)，采取更加務(wù)實(shí)的態(tài)度。日本企業(yè)購(gòu)買(mǎi)處于增長(zhǎng)市場(chǎng)中的企業(yè)，或者以填補(bǔ)自己的產(chǎn)品空白為目的。

例如，2011年日本最大的一筆跨境收購(gòu)是醫(yī)藥公司Takeda以1萬(wàn)億日元價(jià)格收購(gòu)瑞士醫(yī)藥企業(yè)奈科明。選擇奈科明的一個(gè)重要原因就是，其40%的銷(xiāo)售額從新興市場(chǎng)獲得。

索尼2011年投入巨額現(xiàn)金用于控股其與愛(ài)立信建立的合資公司索尼愛(ài)立信，同黑石集團(tuán)等公司一起收購(gòu)百代唱片和發(fā)行業(yè)務(wù)，又與蘋(píng)果和微軟聯(lián)手收購(gòu)北電網(wǎng)絡(luò)的專(zhuān)利組合。收購(gòu)愛(ài)立信持有的索愛(ài)50%股權(quán)，讓索尼全面掌握了這家年?duì)I收達(dá)83億美元的公司。

除了購(gòu)買(mǎi)有前途的外國(guó)公司，日本企業(yè)還在大張旗鼓地購(gòu)買(mǎi)他國(guó)能源，特別是頁(yè)巖氣資源。日本日經(jīng)商業(yè)日?qǐng)?bào)2011年底報(bào)道，日本最大的石油生產(chǎn)公司日本國(guó)際石油開(kāi)發(fā)公司（Inpex）和日本日揮株式會(huì)社（JGC Corp.）計(jì)劃聯(lián)合從加拿大資源公司尼克森公司收購(gòu)頁(yè)巖氣礦業(yè)的40%股份。

2011年，日本資源購(gòu)買(mǎi)資金額達(dá)到100億美元，而2010年總額還不到30億美元。地震引起的福島核事故，使得許多日本人擔(dān)心能源供應(yīng)，擔(dān)憂加速了日本能源購(gòu)買(mǎi)的步伐。

2011年8月，東芝花費(fèi)16億美元收購(gòu)創(chuàng)始于1896年的全球領(lǐng)先的能源計(jì)量設(shè)備、系統(tǒng)和服務(wù)的供應(yīng)商蘭吉爾（Landis+Gyr）。蘭吉爾智能計(jì)量和智能電網(wǎng)技術(shù)，結(jié)合東芝的能源管理經(jīng)驗(yàn)和配電網(wǎng)的豐富產(chǎn)品線，使得合資公司有能力向全球客戶(hù)提供更多、更新的解決方案。

在過(guò)去，日本企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)多是從東京直接調(diào)一個(gè)主管過(guò)來(lái)，這些“空降兵”大多沒(méi)有跨文化背景，工作能力也比較平庸?，F(xiàn)在，日本企業(yè)明智地選擇依靠本地人才。日本境外公司的許多新一代高管都有豐富的國(guó)外當(dāng)?shù)厣詈凸ぷ鹘?jīng)驗(yàn)。有跨文化背景的高管能夠更自然、流暢地與當(dāng)?shù)厝私涣?，能夠更好地調(diào)節(jié)日本新業(yè)主與標(biāo)的公司之間的關(guān)系，也能夠更系統(tǒng)、細(xì)致地整合利用當(dāng)?shù)刭Y源。

瘋狂國(guó)外并購(gòu)是日本產(chǎn)業(yè)實(shí)行國(guó)際化的一條捷徑。多家手握重金的日本公司就像一個(gè)龐大的主權(quán)財(cái)富基金，把資金投資在境外，在日本賺取投資收益，幫助日本保持盈余。

瞄準(zhǔn)新興經(jīng)濟(jì)體

面對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)危機(jī)，日本想要震后重塑本國(guó)經(jīng)濟(jì)，最佳選擇就是增加與新興經(jīng)濟(jì)體的合作。2011年，日本與巴西、印度和中國(guó)的合作空前火熱。

多年來(lái)日本本國(guó)啤酒市場(chǎng)基本持平，難有突破;而巴西的啤酒市場(chǎng)每年增長(zhǎng)則達(dá)到10%。針對(duì)巴西市場(chǎng)，日本大型啤酒生產(chǎn)商麒麟在2011年以26億美元的價(jià)格收購(gòu)了巴西企業(yè)Schincariol，希望借此打入巴西市場(chǎng)。

2011年11月，日本住友倍克公司(Sumitomo Bakelite)宣布，將在印度收購(gòu)當(dāng)?shù)毓S，設(shè)立本土化生產(chǎn)基地，開(kāi)展車(chē)用酚醛樹(shù)脂及復(fù)合材料的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。日本Kurabo實(shí)業(yè)公司2011年底也開(kāi)始在印度建立基地，與此同時(shí)，Kurabo實(shí)業(yè)還在中國(guó)廣州也建立了聚氨酯軟泡生產(chǎn)基地，在巴西圣保羅的新廠也將在2012年投產(chǎn)。

2011年11月24日于孟買(mǎi)召開(kāi)的2011年印度汽車(chē)塑料大會(huì)上，印度汽車(chē)制造商協(xié)會(huì)表示，印度乘用車(chē)和商用車(chē)產(chǎn)量將從2010年的370萬(wàn)輛大幅增長(zhǎng)至2020年時(shí)的1300萬(wàn)輛，屆時(shí)印度將成為世界第三大汽車(chē)生產(chǎn)國(guó)，甚至可能成為第二大汽車(chē)生產(chǎn)國(guó)。

為占領(lǐng)印度潛在市場(chǎng)，日本的多家汽車(chē)廠商，如豐田、日產(chǎn)等紛紛投資印度建廠。2011年8月，日本積水化學(xué)工業(yè)公司在印度德里市與印度DLJM公司成立合資公司，主要從事汽車(chē)注塑成型產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，為日系汽車(chē)廠商服務(wù)，借此加速該公司汽車(chē)零件成型事業(yè)在海外的發(fā)展。

作為全球GDP排名第二位的國(guó)家，中國(guó)當(dāng)然是日本的重要戰(zhàn)略合作目標(biāo)。日本與中國(guó)的合作不僅限于兩國(guó)之間的投資并購(gòu)，而是從遠(yuǎn)期目標(biāo)出發(fā)，力求打造“中日合作”的國(guó)際影響力。

2011年12月25日，日本與中國(guó)簽訂了一份雙邊金融協(xié)議，其中一項(xiàng)重要條款是中日貿(mào)易棄美元而改用日元結(jié)算。促進(jìn)人民幣與日元在兩國(guó)跨境交易中的使用，這一舉動(dòng)有利于降低兩國(guó)進(jìn)出口商的匯率風(fēng)險(xiǎn)與交易成本，促進(jìn)日本向中國(guó)內(nèi)地進(jìn)行人民幣直接投資，包括投向日本企業(yè)在華附屬機(jī)構(gòu)。

當(dāng)日中國(guó)人民銀行表示，日本當(dāng)局投資中國(guó)政府債券的有關(guān)申請(qǐng)程序正在進(jìn)行中。日本購(gòu)買(mǎi)中國(guó)國(guó)債的規(guī)模最高將達(dá)100億美元。此外，中國(guó)央行表示，將鼓勵(lì)私營(yíng)部門(mén)在海外市場(chǎng)發(fā)展以人民幣和日元計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，并建立“中日金融市場(chǎng)發(fā)展聯(lián)合工作組”以推動(dòng)在上述領(lǐng)域的合作。

中國(guó)擁有世界上最大的外匯儲(chǔ)備，約為3.2萬(wàn)億美元，日本持有1.3萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，如果兩國(guó)合作，任何對(duì)“4.5萬(wàn)億”美元的操作都可能會(huì)改變?nèi)虻呢泿帕魍顩r。

圣母大學(xué)門(mén)多薩商學(xué)院的金融教授Jeffrey H.Bergstrand認(rèn)為，這個(gè)協(xié)議的最初目的是減少中日貿(mào)易中兌換美元的交易成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)。短期內(nèi)，這個(gè)協(xié)議可能會(huì)使美元兌人民幣疲軟，可以增加美國(guó)出口中國(guó)，限制中國(guó)出口美國(guó)。長(zhǎng)期看，這份協(xié)議可能削弱美元在全球的主導(dǎo)地位。

美國(guó)喬治敦大學(xué)教授國(guó)際事務(wù)和外交關(guān)系委員會(huì)高級(jí)研究員Charles A.Kupchan說(shuō)，“中國(guó)官員已明確表示，他們認(rèn)為國(guó)際經(jīng)濟(jì)過(guò)于依賴(lài)美元，作為中國(guó)崛起的一部分，國(guó)際體系應(yīng)該轉(zhuǎn)軌到一個(gè)更平衡的結(jié)構(gòu)中?！盋harles A.Kupchan認(rèn)為，由于人民幣是非自由流通貨幣，所以短期內(nèi)人民幣不能成為主要結(jié)算貨幣。雖然日本與中國(guó)達(dá)成了協(xié)議，但是雙方并沒(méi)有給出確定的執(zhí)行時(shí)間和辦法，目前這還只是一個(gè)方向。

地震后，面對(duì)本國(guó)面目瘡痍的制造業(yè)，日本企業(yè)利用手中大量的現(xiàn)金進(jìn)行國(guó)際化擴(kuò)張。這或許是日本恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的唯一選擇。現(xiàn)在的日本企業(yè)手里有錢(qián)，加上吸取了以往失敗經(jīng)驗(yàn)，這次的再出發(fā)想必會(huì)得到好的結(jié)果。