朱衛(wèi)民

制造業(yè)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理過(guò)程，基本上是圍繞著存貨的采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售和倉(cāng)儲(chǔ)而循環(huán)展開的。因此，在對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析中，將存貨分析從存貨的采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售和倉(cāng)儲(chǔ)各環(huán)節(jié)與企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中諸要素的內(nèi)在聯(lián)系入手，分析存貨采購(gòu)、存貨生產(chǎn)、存貨銷售和存貨倉(cāng)儲(chǔ)各環(huán)節(jié)與相關(guān)要素之間的匹配關(guān)系，就可以判斷企業(yè)的管理效率以及找出企業(yè)存貨管理中的問(wèn)題。

1 存貨周轉(zhuǎn)過(guò)程各環(huán)節(jié)的分析要素

1.1 采購(gòu)過(guò)程中存貨資金安排合理性分析

（1）在企業(yè)生產(chǎn)條件以及采購(gòu)環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定的情況下，在財(cái)務(wù)報(bào)表中，原材料存量和預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)金額之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系也應(yīng)該是相對(duì)穩(wěn)定的。

（2）以預(yù)付賬款為主體的采購(gòu)方式下，在財(cái)務(wù)報(bào)表中，預(yù)付賬款的規(guī)模往往高于應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款的規(guī)模（通過(guò)對(duì)應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)的比較，還可以看出企業(yè)的信用狀況）。如果是市場(chǎng)上供不應(yīng)求或者是關(guān)聯(lián)方占用資金的原因，說(shuō)明企業(yè)盈利質(zhì)量較高，因此，需要延伸到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，進(jìn)一步分析現(xiàn)金流量環(huán)節(jié)，判斷企業(yè)所處的情況；當(dāng)然，也可能是因?yàn)槠髽I(yè)商業(yè)信用較差，則表明企業(yè)盈利質(zhì)量較低。對(duì)預(yù)付賬款所包含的管理含義，還應(yīng)該結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表附注中列示的預(yù)付賬款的結(jié)構(gòu)和方向作進(jìn)一步分析，獲得相關(guān)的管理質(zhì)量方面的信息，從而判斷其金額的合理性。

（3）以賒購(gòu)為主體的采購(gòu)方式下，在財(cái)務(wù)報(bào)表中，預(yù)付賬款水平相對(duì)較低，應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)水平相對(duì)較高，企業(yè)在同行業(yè)中，在采購(gòu)環(huán)節(jié)議價(jià)能力強(qiáng)，表明企業(yè)盈利質(zhì)量較高；當(dāng)然也有可能是由于其企業(yè)商業(yè)信用較差，資金周轉(zhuǎn)不暢，存在流動(dòng)性危機(jī)，則表明企業(yè)盈利質(zhì)量較低。

（4）在同行業(yè)的不同企業(yè)之間，應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)的相對(duì)水平會(huì)在一定程度上反映出企業(yè)在行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)地位和商業(yè)信譽(yù)。一般情況下，企業(yè)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位越強(qiáng)、商業(yè)信譽(yù)越好，其應(yīng)付賬款所占比例就會(huì)越高[1]。如果企業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~足夠，則較高的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)水平就不是由于流動(dòng)性問(wèn)題而產(chǎn)生的，而是存在關(guān)聯(lián)交易。

1.2 生產(chǎn)過(guò)程中存貨規(guī)模結(jié)構(gòu)適應(yīng)性與固定資產(chǎn)利用率分析

（1）通過(guò)存貨與固定資產(chǎn)在規(guī)模及結(jié)構(gòu)上的適應(yīng)性，可以考察不同企業(yè)固定資產(chǎn)的利用效率。在同行業(yè)企業(yè)間，不同的固定資產(chǎn)規(guī)模意味著不同的技術(shù)裝備水平和生產(chǎn)能力，較高的產(chǎn)能利用率和生產(chǎn)效率需要相應(yīng)的存貨規(guī)模與之配合，因此，在同行業(yè)不同企業(yè)之間，通過(guò)存貨規(guī)模結(jié)構(gòu)與固定資產(chǎn)規(guī)模比例關(guān)系的相互比較，可以考察不同企業(yè)固定資產(chǎn)的利用效率。由于企業(yè)最終經(jīng)濟(jì)效益的高低并不直接取決于生產(chǎn)規(guī)模的大小，而是取決于銷售規(guī)模，因此，必須延伸至營(yíng)業(yè)成本環(huán)節(jié)，分析考察營(yíng)業(yè)成本與企業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)模的相對(duì)比例關(guān)系，全面評(píng)價(jià)固定資產(chǎn)利用效率。

（2）存貨只有周轉(zhuǎn)，才能對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益做出貢獻(xiàn)。在企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)處于良性狀態(tài)下，存貨周轉(zhuǎn)速度快，并能在每一次周轉(zhuǎn)過(guò)程中獲得核心利潤(rùn)，產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量。一定規(guī)模的核心利潤(rùn)，必須產(chǎn)生相當(dāng)規(guī)模的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，才能保證企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，通過(guò)存貨的周轉(zhuǎn)和現(xiàn)金凈流量的協(xié)調(diào)性分析，可以考察企業(yè)管理水平，通過(guò)分析企業(yè)的現(xiàn)金凈流量，可以考察企業(yè)盈利能力[2]。

1.3 銷售過(guò)程中存貨競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和獲利能力分析

在存貨銷售過(guò)程中，生產(chǎn)(制造)成本結(jié)轉(zhuǎn)為營(yíng)業(yè)成本，同時(shí)，現(xiàn)金流入，企業(yè)產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入，繼而實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。銷售帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，是存貨分析的重要內(nèi)容。因此，將存貨的銷售過(guò)程分析延伸至現(xiàn)金流量環(huán)節(jié)，分析存貨最終獲取現(xiàn)金的能力，可以考察企業(yè)的產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和獲利能力。

（1）通過(guò)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率(營(yíng)業(yè)成本/產(chǎn)成品原值平均余額)和營(yíng)運(yùn)周期等指標(biāo)反映產(chǎn)品的暢銷程度，進(jìn)而反映企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力；

（2）通過(guò)毛利率來(lái)衡量存貨實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的程度，以體現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)品的獲利能力。

1.4 倉(cāng)儲(chǔ)過(guò)程中存貨持有狀況和保值程度分析

（1）存貨的持有狀況分析：一方面，為了解決采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售在時(shí)間上不匹配的問(wèn)題，企業(yè)必須儲(chǔ)備一定數(shù)量的存貨，保障生產(chǎn)過(guò)程的順利進(jìn)行。充足的存貨利于節(jié)約采購(gòu)費(fèi)用、生產(chǎn)時(shí)間、能夠及時(shí)地滿足客戶的需要，為企業(yè)的生產(chǎn)與銷售提供較大的機(jī)動(dòng)性，避免因存貨不足而導(dǎo)致機(jī)會(huì)損失；另一方面，企業(yè)持有過(guò)量的存貨，必然要付出更大的持有成本，占用大量資金，還會(huì)相應(yīng)增加倉(cāng)儲(chǔ)與管理費(fèi)用，影響企業(yè)的獲利能力[3]。因此，在充分發(fā)揮存貨功能的基礎(chǔ)上降低存貨成本，增加收益，適度地對(duì)存貨加以控制和管理，是企業(yè)存貨管理水平的重要體現(xiàn)。

（2）保值程度分析：一方面，在倉(cāng)儲(chǔ)過(guò)程中，計(jì)劃內(nèi)存貨會(huì)因自然損耗而發(fā)生正常貶值，如果管理不善，還會(huì)出現(xiàn)失竊、損毀等額外的損失。因此，存貨的貶值程度可以較為直觀、綜合地體現(xiàn)企業(yè)的存貨管理水平，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提情況可以被認(rèn)為是企業(yè)存貨管理質(zhì)量的最終體現(xiàn)(企業(yè)有可能通過(guò)操縱存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提與沖回來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)利潤(rùn)的人為操縱，這在一定程度上又體現(xiàn)了企業(yè)可能存在的管理上的隨意性和內(nèi)控制度的不健全性)。另一方面，由于生產(chǎn)計(jì)劃失誤、銷路不暢、市場(chǎng)情況變化等原因，企業(yè)很有可能存在一部分計(jì)劃外存貨，這種計(jì)劃外存貨極容易發(fā)生額外的貶值。

2 存貨周轉(zhuǎn)過(guò)程各環(huán)節(jié)的分析方法

2.1 存貨采購(gòu)過(guò)程分析

采購(gòu)過(guò)程中，判斷企業(yè)資金安排是否得當(dāng)，一個(gè)直接而不可忽略的指標(biāo)，則是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的數(shù)額變化。在采購(gòu)過(guò)程中進(jìn)行存貨分析，僅僅看一個(gè)數(shù)值的變化是不精確的，必須結(jié)合企業(yè)存貨、預(yù)付應(yīng)付款項(xiàng)以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的數(shù)額變化做相應(yīng)的配比，才能看到企業(yè)存貨采購(gòu)過(guò)程中存在的潛在問(wèn)題。如市場(chǎng)的供求狀況、采購(gòu)員工的談判以及議價(jià)能力、企業(yè)的誠(chéng)信記錄和商業(yè)信譽(yù)以及與供應(yīng)商之間的關(guān)聯(lián)程度等方面共同決定了企業(yè)的采購(gòu)方式，影響該企業(yè)在現(xiàn)金支付方面所做出的安排，而這些方面最終會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量造成直接的影響。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)預(yù)付賬款規(guī)模的增加，會(huì)引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的大量流出，這種流出，只是性質(zhì)上代表企業(yè)資產(chǎn)的增加，而實(shí)際上，對(duì)于企業(yè)當(dāng)期的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，即核心利潤(rùn)，并沒(méi)有做出任何貢獻(xiàn)，反而會(huì)加大核心利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之間的差額，盈利質(zhì)量也就隨之有所下降；相反，當(dāng)期應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)的規(guī)模大幅增加時(shí)，相當(dāng)于對(duì)方為企業(yè)提供了無(wú)息貸款，會(huì)給企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)節(jié)約大規(guī)模的現(xiàn)金流出，因而會(huì)導(dǎo)致盈利質(zhì)量有所上升。

2.2 存貨生產(chǎn)過(guò)程分析

存貨生產(chǎn)過(guò)程分析，則主要是針對(duì)存貨量和固定資產(chǎn)原值匹配度的研究，實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)最高的利用率是進(jìn)行存貨生產(chǎn)過(guò)程管理的關(guān)鍵。存貨的質(zhì)量好壞取決于存貨周轉(zhuǎn)的速度及效益以及由此帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的變化。存貨在周轉(zhuǎn)過(guò)程中，只有實(shí)現(xiàn)增值，企業(yè)才能獲得利潤(rùn)。只有固定資產(chǎn)成功實(shí)現(xiàn)從原材料到在產(chǎn)品到半成品再到產(chǎn)成品，最后完成到存貨的轉(zhuǎn)換，企業(yè)銷售存貨后轉(zhuǎn)換為營(yíng)業(yè)成本，才能產(chǎn)生最終的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。因此，在存貨生產(chǎn)過(guò)程中的分析，就要對(duì)固定資產(chǎn)、存貨、營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量等各項(xiàng)目進(jìn)行關(guān)聯(lián)分析，這就合理規(guī)避了單獨(dú)分析企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率、存貨占資產(chǎn)比重等等單個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的不足之處。

2.3 存貨銷售過(guò)程分析

存貨的銷售過(guò)程無(wú)疑是企業(yè)實(shí)現(xiàn)原材料增值的重要環(huán)節(jié)，因此存貨的銷售，直接關(guān)系著存貨周轉(zhuǎn)的速率和對(duì)銷售收入、營(yíng)業(yè)成本的配比，以及和企業(yè)毛利率的分析都有著不可小覷的利害關(guān)系。在銷售過(guò)程中，企業(yè)目標(biāo)值不再是存貨的凈值，而是產(chǎn)成品的原值。如：根據(jù)格力電器年報(bào)，格力電器的銷售收入自2006年起，一直維持著30%左右的穩(wěn)定增長(zhǎng)率，波動(dòng)性不大，筆者通過(guò)查閱行業(yè)相關(guān)報(bào)道，注意到，2007年這個(gè)空調(diào)家電行業(yè)的平均銷售收入增長(zhǎng)幅度為25.45%，而同年度格力家電的增長(zhǎng)率卻高達(dá)59.80%，遙遙領(lǐng)先于同行業(yè)的平均水平。而在2011年第一季度的銷售中，據(jù)最新新聞報(bào)道，格力電器第一季度營(yíng)業(yè)收入為172.74億元，較去年同期增長(zhǎng)68.91%，而在公司2010的銷售業(yè)績(jī)中，格力電器以其551.09億元的空調(diào)銷售業(yè)績(jī)，取得了連續(xù)16年居中國(guó)空調(diào)行業(yè)首位，連續(xù)6年居世界空調(diào)行業(yè)銷售首位的戰(zhàn)績(jī)。

2.4 存貨倉(cāng)儲(chǔ)過(guò)程分析

存貨積壓時(shí)，尤其需要進(jìn)行存貨管理。筆者分析格力電器年報(bào)得知，該企業(yè)存貨可變現(xiàn)凈值的依據(jù)和跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提方法如下：資產(chǎn)負(fù)債表日，存貨按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量，對(duì)成本高于其可變現(xiàn)凈值的，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，計(jì)入當(dāng)期損益，如已計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備的存貨的價(jià)值以后又得以恢復(fù)，在原計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備金額內(nèi)轉(zhuǎn)回?？梢钥闯?，格力電器在2010年存貨周轉(zhuǎn)率破同行業(yè)新低，僅為5.45，筆者認(rèn)為，是由2010年企業(yè)計(jì)提了相當(dāng)大金額的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備直接造成的，2009年格力電器計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備74,534,940.46元，而在2010年這個(gè)數(shù)字飆升為102,398,880.85元，幾乎翻了1.5倍，2010年存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的增加很大一部分是因?yàn)樵牧洗罅康鴥r(jià)造成的，這表明格力電器在生產(chǎn)過(guò)程沒(méi)有做好預(yù)算以及和供應(yīng)商的協(xié)調(diào)工作，造成大量的存貨積壓，導(dǎo)致?lián)p失。

3 存貨分析應(yīng)注意的問(wèn)題

由于存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比重較大，短期償債能力主要是分析資產(chǎn)的流動(dòng)性，而存貨質(zhì)量又是流動(dòng)性大小的決定因素。因此，對(duì)存貨的周轉(zhuǎn)過(guò)程進(jìn)行分析，應(yīng)該注意以下問(wèn)題：

第一，在存貨的采購(gòu)過(guò)程分析中要分析企業(yè)資金安排的合理性；第二，在企業(yè)存貨的生產(chǎn)過(guò)程分析中要分析固定資產(chǎn)的利用效率；第三，在存貨的銷售過(guò)程分析中要分析產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和獲利能力；第四，在存貨的倉(cāng)儲(chǔ)過(guò)程分析中要分析存貨的持有狀況和保值程度。

另外，所有的存貨分析活動(dòng)最終都是服務(wù)于企業(yè)的存貨管理以及更好的盈利質(zhì)量，良好的存貨管理模式和循環(huán)過(guò)程有利于企業(yè)盈利水平的提高和綜合競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)。因此，企業(yè)要從整個(gè)供應(yīng)鏈的角度考慮行業(yè)信息系統(tǒng)的整合性和整體收益，積極建立供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，形成有效的供應(yīng)鏈，借鑒和應(yīng)用供應(yīng)鏈存貨管理等先進(jìn)模式，努力探索出一道適合自身的“零庫(kù)存”存貨管理模式。只有這樣，才能較為全面地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和管理水平，才能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、管理水平進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)。

[1]中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì).2010年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試輔導(dǎo)教材[M].北京:中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社,2010.

[2]錢愛民,張淑君.存貨周轉(zhuǎn)過(guò)程分析與管理質(zhì)量透視[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2008,(10):76-81.

[3]姚文英.上市公司存貨管理財(cái)務(wù)特征分析——以新疆上市公司為例[J].財(cái)會(huì)通訊,2009,(17):88-89.