史躍峰，葛紅玲，彭 博

（1.天津大學(xué) 管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部，天津 300072； 2.北京工商大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京 100048）＊

黨的十六屆六中全會(huì)提出構(gòu)建和諧社會(huì)的發(fā)展戰(zhàn)略，和諧社會(huì)成為當(dāng)今社會(huì)發(fā)展的主題，金融和諧作為社會(huì)和諧的重要組成部分，必將對(duì)和諧社會(huì)建設(shè)起到重要的支撐作用。目前已有的研究大多是從宏觀層面就金融和諧某一方面的問題進(jìn)行評(píng)價(jià)和探討，從區(qū)域角度研究金融和諧問題的成果較少。本文將從金融和諧前提、金融和諧狀態(tài)與金融和諧效果三個(gè)層次解析金融和諧的內(nèi)涵，并構(gòu)建相應(yīng)的金融和諧評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，運(yùn)用東、中、西與東北四個(gè)區(qū)域省份的數(shù)據(jù)，對(duì)區(qū)域金融和諧程度進(jìn)行實(shí)證評(píng)價(jià)。

一、金融和諧的內(nèi)在層次

目前學(xué)界對(duì)金融和諧的內(nèi)涵尚未達(dá)成一致性觀點(diǎn)，秦池江［1］、彭建剛［2］、江其務(wù)［3］、李揚(yáng)［4］等都對(duì)金融和諧問題提出自己的見解。本文認(rèn)為，金融和諧既是一種金融系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展的狀態(tài)，又是一個(gè)循序漸進(jìn)不斷深化的過程?？疾煲粋€(gè)國家或地區(qū)金融和諧發(fā)展程度，需要從金融和諧前提、金融和諧狀態(tài)、金融和諧效果三個(gè)層面予以分析，具體結(jié)構(gòu)如圖1所示。首先，市場化是金融和諧的前提。市場化是自組織的前提，使金融系統(tǒng)從“他組織”向“自組織”轉(zhuǎn)化的過程就是金融系統(tǒng)市場化改革的過程，只有不斷推進(jìn)金融市場化改革，才能促進(jìn)金融系統(tǒng)逐步走向開放的、自組織的和諧狀態(tài)。其次，金融系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展是金融和諧的一種常規(guī)狀態(tài)。金融系統(tǒng)和諧狀態(tài)主要表現(xiàn)在，一是金融資源水平豐富，能夠?qū)一虻貐^(qū)經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮起強(qiáng)大的支持作用，二是金融系統(tǒng)結(jié)構(gòu)合理，能夠有秩序、有效率地運(yùn)行。前者從金融資源的量上來衡量系統(tǒng)和諧狀態(tài)，后者從金融資源的質(zhì)的方面衡量金融和諧狀態(tài)。最后，金融和諧的效果表現(xiàn)在金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的作用上，和諧的金融系統(tǒng)可以使資源得到有效配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展。

圖1 金融系統(tǒng)和諧的內(nèi)在層次

二、金融和諧指標(biāo)體系的構(gòu)建

本文從金融和諧的三個(gè)層次出發(fā)，構(gòu)建由金融和諧先行指標(biāo)、金融和諧狀態(tài)指標(biāo)與金融和諧效果指標(biāo)三大要素構(gòu)成的指標(biāo)體系，具體如表1所示。

表1 金融和諧先指標(biāo)體系

三、我國區(qū)域金融和諧程度的評(píng)價(jià)

基于對(duì)金融和諧指標(biāo)的定義，本文將我國劃分為東、中、西以及東北四個(gè)區(qū)域，從四個(gè)區(qū)域中分別選取四個(gè)最具有代表性的省份，分別是山東省、湖北省、內(nèi)蒙古自治區(qū)以及遼寧省，采用2009年的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，運(yùn)用主成分分析法，分別從金融和諧前提、金融和諧狀態(tài)以及金融和諧效果三個(gè)方面對(duì)我國區(qū)域金融和諧程度做出評(píng)價(jià)。原始數(shù)據(jù)來源于2010年統(tǒng)計(jì)年鑒、2010年金融年鑒、2010年區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告及各省份報(bào)告。

1.金融和諧前提評(píng)價(jià)。由于我國貨幣政策、利率制度、匯率制度以及金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入制度在區(qū)域上并不存在差異，加之，金融和諧前提指標(biāo)難以量化衡量，因此，本文從全國整體角度對(duì)金融和諧前提進(jìn)行定性評(píng)價(jià)。

第一，利率自由化程度。我國利率市場化改革已經(jīng)取得了令人矚目的成就，貨幣市場和債券市場已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了利率市場化，但是目前我國市場化利率調(diào)控機(jī)制仍不完善，表現(xiàn)在利率調(diào)控框架尚未完全建立，利率傳導(dǎo)機(jī)制不暢通等問題。“貸款利率存在下限，存款利率存在上限”這在一定程度上扭曲了金融市場的定價(jià)機(jī)制，影響了金融市場進(jìn)行跨期資源配置的功能。當(dāng)前公開市場操作體系逐步完善，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)競爭能力得到提升，各類金融市場不斷發(fā)展，為進(jìn)一步推動(dòng)利率市場化改革、實(shí)現(xiàn)金融和諧創(chuàng)造了前提條件。

第二，匯率自由化程度。近年來，我國匯率市場化改革不斷向前推進(jìn)，目前已形成了以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣有管理的浮動(dòng)匯率制度，并且匯率浮動(dòng)的幅度隨著改革的深入逐步擴(kuò)大。隨著我國金融市場對(duì)外開放不斷擴(kuò)大，外匯市場供需變動(dòng)將更加頻繁，央行不斷深化人民幣匯率形成機(jī)制的市場化改革，為確定合理的人民幣匯率水平創(chuàng)造條件。

在這個(gè)過程中，圖形的割補(bǔ)、倍拼，學(xué)生都在體驗(yàn)，圖形面積的可加性、面積的不變性學(xué)生都在感受，甚至“同底等高的三角形面積相同”學(xué)生也在操作、實(shí)驗(yàn)中有了直觀的知覺經(jīng)驗(yàn)。

匯率市場化改革與利率市場化改革是相輔相成的。在金融市場發(fā)達(dá)國家，央行通過調(diào)控利率直接影響匯率，匯率對(duì)利率的變化相當(dāng)敏感。目前我國利率和匯率都充當(dāng)著央行的宏觀調(diào)控工具，每一種貨幣政策工具都是為一定的貨幣政策目標(biāo)服務(wù)，央行對(duì)利率和匯率都有一定程度的管制，利率匯率兩者基本分離，聯(lián)動(dòng)機(jī)制較弱。因此，深化利率、匯率體制改革仍然是我國金融改革的主要任務(wù)。

第三，機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入自由度。機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入自由度指標(biāo)主要衡量金融行業(yè)進(jìn)入和退出壁壘。相比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，由于我國金融領(lǐng)域存在著嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)壁壘和行政壁壘，市場準(zhǔn)入條件高。根據(jù)《中華人民共和國商業(yè)銀行法》的規(guī)定，注冊全國性商業(yè)銀行要10億元，注冊城市商業(yè)銀行要1億元，注冊農(nóng)村商業(yè)銀行要5000萬元，這一金額分別約是美國（100萬美元注冊資本）的120倍，12倍和6倍，也大大高于日本（10億日元）、英國（500萬英鎊）等發(fā)達(dá)國家的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，這極大地限制了金融企業(yè)的市場進(jìn)入。

雖然從金融約束角度來看對(duì)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立較高準(zhǔn)入門檻有其合理性，如金融市場的過度競爭將導(dǎo)致金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定。但本文認(rèn)為我國金融市場上面臨的主要問題不是競爭過度而是競爭不足，金融行業(yè)壟斷現(xiàn)象較為嚴(yán)重。在貸款市場上競爭不足導(dǎo)致銀行間合謀定價(jià)，靠壟斷而不是靠開辟新源牟利；存款市場的競爭不足，各銀行靠對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的存款資源分而治之就可以獲得豐厚的利潤，同樣會(huì)喪失開辟新儲(chǔ)源的動(dòng)力。因此，針對(duì)我國金融市場競爭不足的現(xiàn)狀，在保證穩(wěn)定的情況下前提，適當(dāng)降低金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻，繼續(xù)推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)多元化改革，有其必要性與合理性。

2.金融和諧狀態(tài)評(píng)價(jià)。本文將金融和諧狀態(tài)指標(biāo)體系的兩個(gè)指標(biāo)——金融資源水平與金融組織結(jié)構(gòu)分別進(jìn)行主成份分析。

（1）金融資源水平評(píng)價(jià)子系統(tǒng)。表2顯示宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境評(píng)價(jià)子系統(tǒng)指標(biāo)主成份的特征值及方差比重。從中可以看出，前三個(gè)主成份特征值的貢獻(xiàn)率分別達(dá)到了53.892%、32.679%與13.429%，提取這三個(gè)主成份，將其作為評(píng)價(jià)金融資源水平的綜合指標(biāo)。

表2 金融資源環(huán)境評(píng)價(jià)子系統(tǒng)主成份的特征值及方差比重

從金融資源水平評(píng)價(jià)子系統(tǒng)的因子負(fù)荷矩陣可以看出第一主成份與貸款增長率、A股籌資額、年末國內(nèi)上市公司數(shù)量、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)個(gè)數(shù)以及銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額高度相關(guān)，說明這一主成份高度反映了銀行業(yè)與資本市場資源發(fā)展水平①；第二主成份與存款增長率、存貸款比率以及保險(xiǎn)深度數(shù)有較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，說明該主成份主要反映的還包括金融業(yè)的流動(dòng)性以及保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展水平；主成份三相對(duì)而言與存貸款比率以及保險(xiǎn)深度、保險(xiǎn)密度相關(guān)度較高，其在一定程度上代表的也是金融業(yè)的流動(dòng)性水平與保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。

根據(jù)因子系數(shù)得分確定金融資源水平子系統(tǒng)中每個(gè)評(píng)價(jià)的權(quán)數(shù)，設(shè)Y1、Y2與Y3為主成份因子，Xi為子系統(tǒng)各指標(biāo)，有：

綜合Y1、Y2與Y3三個(gè)主成份因子，則得到其相應(yīng)的綜合評(píng)價(jià)得分系數(shù)f為：

則山東省、湖北省、內(nèi)蒙古自治區(qū)以及遼寧省四省2009年金融資源水平綜合得分及排名如表3所示。

表3 2009年山東、湖北、內(nèi)蒙與遼寧四省金融資源水平綜合得分及排名

從表3中可以看出，2009年山東、湖北、內(nèi)蒙與遼寧四省金融資源水平評(píng)價(jià)的綜合得分以及排名。其中，處于東北部的遼寧省得分最高，排名第一，且其得分領(lǐng)先其他區(qū)域代表省份較大，可見遼寧省在金融資源水平上發(fā)展較好，從金融資源總量上來看，比其他地區(qū)代表省份有較大優(yōu)勢。其次是東部地區(qū)的山東省與中部地區(qū)的湖北省，排名最靠后的是位于西部地區(qū)的內(nèi)蒙古自治區(qū)，說明中西部地區(qū)，尤其是西部地區(qū)的在金融資源水平上發(fā)展程度較為落后，相比東部與東北部傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)大省有較大差距。

（2）金融組織結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)子系統(tǒng)。表4給出了金融組織結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)子系統(tǒng)指標(biāo)主成份的特征值及方差比重，前三個(gè)主成份的特征值的貢獻(xiàn)率分別達(dá)到了52.705%、27.103%與15.802%，說明這三個(gè)主成份能夠較好地代表金融系統(tǒng)市場集中度與對(duì)外開放程度的其他指標(biāo)。因此本文提取這三個(gè)主成份，構(gòu)建金融系統(tǒng)和諧程度的評(píng)分方程，并將其作為評(píng)價(jià)金融系統(tǒng)和諧狀態(tài)的綜合指標(biāo)。

金融組織結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)子系統(tǒng)的因子負(fù)荷矩陣我們可以看出第一主成份主要反映的是國有銀行資產(chǎn)占比、國有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)保費(fèi)占比、中資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人員占比及社會(huì)融資的市場化占比等方面的信息；第二主成份主要反映的是國有銀行存款占比、國有金融機(jī)構(gòu)占比及外資金融資產(chǎn)占比等方面的信息；第三主成份主要反映的是國有銀行貸款占比方面的信息。所以，提取的三個(gè)主成份基本上可以反映全部變量的信息，可以用這三個(gè)新組合變量來代替原來變量。

表4 金融組織結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)子系統(tǒng)主成份的特征值及方差比重

根據(jù)因子系數(shù)得分確定金融組織結(jié)構(gòu)子系統(tǒng)中每個(gè)評(píng)價(jià)的權(quán)數(shù)，設(shè)Y1、Y2與Y3為主成份因子，Xi為子系統(tǒng)各指標(biāo)，有：

綜合Y1、Y2與Y3三個(gè)主成份因子，則得到其相應(yīng)的綜合評(píng)價(jià)得分系數(shù)f為：

則山東省、湖北省、內(nèi)蒙古自治區(qū)以及遼寧省四省2009年金融組織結(jié)構(gòu)綜合得分及排名如表5所示：

表5 2009年山東、湖北、內(nèi)蒙與遼寧四省金融組織結(jié)構(gòu)綜合得分及排名

東部地區(qū)的山東省金融組織結(jié)構(gòu)得分較高，接下來是中部地區(qū)的湖北省，再次是東北地區(qū)的遼寧省，西部地區(qū)的內(nèi)蒙古自治區(qū)排名倒數(shù)第一。從金融資產(chǎn)存量而言，山東省的國有銀行資產(chǎn)占比在四個(gè)省份中最低，其銀行系統(tǒng)的壟斷程度最低，金融系統(tǒng)結(jié)構(gòu)相對(duì)而言更為合理；而從社會(huì)融資的市場化占比及外資銀行資產(chǎn)占比來看，而山東省在四個(gè)省份中的占比也最高，說明其金融市場集中度較低，金融系統(tǒng)開放水平最高。

3.金融和諧效果評(píng)價(jià)。表6給出了金融和諧效果評(píng)價(jià)子系統(tǒng)指標(biāo)主成份的特征值及方差比重。從中可以看出，前兩個(gè)主成份的特征值的貢獻(xiàn)率分別達(dá)到了57.693%和27.500%，累計(jì)解釋率達(dá)到85.192%，說明這兩個(gè)主成份能夠較好地代表金融和諧效果的其他指標(biāo)。因此本文提取這兩個(gè)主成份，并將其作為評(píng)價(jià)金融和諧效果的綜合指標(biāo)。

表6 金融和諧效果評(píng)價(jià)子系統(tǒng)主成份的特征值及方差比重

從金融和諧效果評(píng)價(jià)子系統(tǒng)的因子負(fù)荷矩陣可以看出第一主成份主要反映的是金融深化程度、資產(chǎn)證券化率、儲(chǔ)蓄率及上市公司數(shù)量等方面的信息；第二主成份主要反映的是貨幣化程度與股票融資額占居民可支配收入比重等方面的信息。提取的兩個(gè)主成份基本上可以反映全部變量的信息，可以用這兩個(gè)新組合變量來代替原來變量。

據(jù)因子系數(shù)得分確定金融和諧效果評(píng)價(jià)子系統(tǒng)中每個(gè)評(píng)價(jià)的權(quán)數(shù)，設(shè)Y1、Y2為主成份因子，Xi為子系統(tǒng)各指標(biāo)，有：

綜合Y1、Y2兩個(gè)主成份因子，則得到其相應(yīng)的綜合評(píng)價(jià)得分系數(shù)f為：

由此容易計(jì)算出山東省、湖北省、內(nèi)蒙古自治區(qū)以及遼寧省四省2009年金融和諧效果綜合得分及排名：

從表7中可以看出基于2009年數(shù)據(jù)的金融和諧效果評(píng)價(jià)四省得分情況與排名。其中，處于東北地區(qū)的遼寧省得分最高，排名第一，且其得分領(lǐng)先其他區(qū)域代表省份較大，可見遼寧省在金融深化程度及資本市場動(dòng)員儲(chǔ)蓄等方面，較之其他地區(qū)的代表省份有較大優(yōu)勢。其次是中部地區(qū)的湖北省與東部地區(qū)的山東省，西部地區(qū)的內(nèi)蒙古自治區(qū)排名最靠后。從金融效率水平綜合得分表中，我們能看出中西部地區(qū)，尤其是西部地區(qū)的金融發(fā)展水平仍然很低，存在較強(qiáng)的金融抑制，資本市場不能完全發(fā)揮作用，與其他地區(qū)相比有較大的差距。

表7 2009年山東、湖北、內(nèi)蒙與遼寧四省金融和諧效果綜合得分及排名

四、結(jié) 論

根據(jù)實(shí)證評(píng)價(jià)結(jié)果，得到以下結(jié)論：

從金融和諧前提來看，我國金融系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)自組織和諧的前提尚不充分，金融市場化與開放程度不高，在較長的時(shí)間內(nèi)，我國還存在較強(qiáng)的金融約束，影響金融和諧的實(shí)現(xiàn)。

從金融和諧狀態(tài)來看，我國區(qū)域間金融和諧狀態(tài)存在較大差距，在金融資源水平方面，東北部遼寧省處于領(lǐng)先，西部的內(nèi)蒙古自治區(qū)落后，具體表現(xiàn)在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量與規(guī)模以及資本市場發(fā)展水平差距上；而在金融組織結(jié)構(gòu)上，東部的山東省領(lǐng)先而西部的內(nèi)蒙古自治區(qū)落后，落后主要表現(xiàn)在金融市場壟斷程度較高，開放程度較低。

從金融和諧效果來看，區(qū)域間金融功能的良好實(shí)現(xiàn)也存在著較大差距，東北地區(qū)遼寧省較大領(lǐng)先于其他三省份，西部地區(qū)的內(nèi)蒙古自治區(qū)仍處于落后位置。說明區(qū)域間金融發(fā)展存在不均衡，金融系統(tǒng)發(fā)揮促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展功能的水平也存在較大差距。

從整體上來看，作為傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢區(qū)域的東部地區(qū)與東北地區(qū)是金融和諧程度較高的地區(qū)，由此說明了地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與制度完善程度有助于強(qiáng)化金融系統(tǒng)市場化與開放化程度，強(qiáng)化了構(gòu)建金融和諧系統(tǒng)的前提；區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展及制度完善也有助于促進(jìn)金融資源水平的提高與金融組織結(jié)構(gòu)的合理化，從而實(shí)現(xiàn)金融系統(tǒng)與經(jīng)濟(jì)社會(huì)和諧的良性循環(huán)。

總體看，我國應(yīng)通過進(jìn)一步推動(dòng)金融市場化改革來鞏固金融和諧的前提，實(shí)現(xiàn)金融系統(tǒng)由“他組織”向“自組織”轉(zhuǎn)變。中部與西部應(yīng)從提高金融資源水平、優(yōu)化金融組織結(jié)構(gòu)與健全金融發(fā)展功能方面加強(qiáng)本地區(qū)的金融和諧程度。

注釋：

① 由于文章篇幅所限，本文成份分析的因子負(fù)荷矩陣均未列出。

［1］秦池江，周東升.和諧：金融界的歷史責(zé)任［J］.中國金融家，2006，（1）：34－36.

［2］彭建剛，周鴻衛(wèi).發(fā)展極的金融支撐：我國城市商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇［J］.財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2003，（2），12－16.

［3］江其務(wù).中國金融：公平、和諧與西部大開發(fā)［J］.廣東金融學(xué)院學(xué)報(bào)，2005，（9），3－7.

［4］劉更芳.金融生態(tài)大解析——專訪中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長李揚(yáng)博士［J］.當(dāng)代金融家，2006，（1）.