呂景勝

(中國人民大學(xué)商學(xué)院，北京100872)

一、引言

進(jìn)入2012年以來我國企業(yè)海外投資的活動越來越活躍。商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，2012年1月，我國境內(nèi)投資者共對全球87個國家和地區(qū)的355家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，實現(xiàn)非金融類對外直接投資43.76億美元，同比增長59.9%。近年來，隨著“走出去”規(guī)模擴大，中國境外企業(yè)項目和人員不斷增加，截至2011年年底，中國境內(nèi)投資者共在全球178個國家(地區(qū))設(shè)立對外直接投資企業(yè)1.8萬家，在外人員約120萬人，資產(chǎn)總量超過1.5萬億美元，累計實現(xiàn)非金融類對外直接投資3220億美元。

但由于決策失誤、過程失控、監(jiān)管不力、爭議解決不當(dāng)?shù)纫幌盗袉栴}使得走出去的中國企業(yè)虧損嚴(yán)重，有的企業(yè)每年虧損數(shù)額達(dá)百億元。2004年以來中國共有14家企業(yè)在海外發(fā)生巨額虧損，14個項目累計虧損達(dá)950.5億元。而這實際上還只是冰山一角，中國對外投資真實存在的風(fēng)險要比現(xiàn)在已經(jīng)暴露的大得多［1］。

中國成為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和發(fā)展的重要引擎。越來越多的中國企業(yè)開始走出國門，走向國際市場。國際競爭力明顯增強。然而，全球經(jīng)濟(jì)存在著太多的不確定因素，使得越來越多的國際化企業(yè)不得不面對錯綜復(fù)雜的包括文化差異、政府政策、市場競爭等諸多方面的經(jīng)營風(fēng)險，如果不對這些風(fēng)險加以防范控制，很可能為企業(yè)帶來巨大而沉重的打擊。

2012年以來，國際政治經(jīng)濟(jì)形勢日趨復(fù)雜多變，西亞北非局勢動蕩不已，歐債危機持續(xù)發(fā)酵，社會治安環(huán)境令人擔(dān)憂。年初伊始，我境外施工人員接連發(fā)生遭劫持和綁架事件。1月28日，29名中國工人在蘇丹遭劫持，31日，25名中國工人埃及遭劫持。如此高頻率的突發(fā)襲擊事件引發(fā)了各界對海外機構(gòu)和人員安全的高度關(guān)注。一些國家頻發(fā)戰(zhàn)亂、民變和其它意外因素，同樣造成投資風(fēng)險，中國石油企業(yè)在尼日利亞、蘇丹、埃塞俄比亞，一些制造業(yè)投資者在尼日爾、贊比亞，都碰上過綁架、交火等事件，造成人員傷亡;不少地方爆發(fā)排華風(fēng)潮，也危及中國投資者的利益;一些本來和中國人無關(guān)的騷亂同樣構(gòu)成威脅，如前幾年多哥大選風(fēng)波，累及多家中國商鋪被砸、倉庫被搶。

目前我國國際化企業(yè)在進(jìn)行海外投資的過程中，主要面臨著四大風(fēng)險:中資企業(yè)海外財產(chǎn)風(fēng)險、海外人員人身安全風(fēng)險、海外貨物銷售風(fēng)險和投資國國家主權(quán)債務(wù)危機風(fēng)險。

二、國際地區(qū)動亂中的財產(chǎn)風(fēng)險

戰(zhàn)爭和內(nèi)亂對國際承包商來講是最大的風(fēng)險。在中南美洲和中東地區(qū)都發(fā)生過這種政治上的動亂和戰(zhàn)爭。戰(zhàn)爭過后，政權(quán)更迭，這會使建設(shè)項目終止或毀約，或者建設(shè)現(xiàn)場直接遭到損失。有時內(nèi)亂不一定造成政權(quán)更迭。在內(nèi)亂之后，承包商仍然受到原承包合同的制約。但是由于戰(zhàn)爭或者騷亂使工程現(xiàn)場不得不終止施工，因而施工期限被迫拖延，成本提高。在停工期間、承包商為保護(hù)設(shè)備、工程、人員，也使工程費用大為增加，支付許多額外開支。

有些國家在財力枯竭的情況下，以粗暴的方式廢棄政府的工程項目合同并宣布拒付債務(wù)。如果是私營工程，承包商可以采取某些法律行動來維護(hù)自己的利益，有些政府使用權(quán)豁免理論，能使自己免受任何訴訟。

2011年初夏我國公司海外業(yè)務(wù)再遭重創(chuàng)。中國鐵建等一大批中國公司在利比亞有數(shù)百億美元的海外工程項目，3萬多中國工人奮戰(zhàn)在利比亞的鐵路和市政工程等項目;如今，不得不放棄利比亞的項目撤回全部人員，大型設(shè)備被搶，工程陷入癱瘓，面臨巨大損失。包括中交、中建、中鐵、中水等大型中資企業(yè)的項目工地都發(fā)生了遇襲案。中國建筑全資子公司中建八局是利比亞班加西崗得富和哈德拉新城兩萬套地產(chǎn)項目的總包商，一共十家公司分包，中建八局下屬二公司、四公司、青島公司、天津公司和土木公司，另外，還有青島建設(shè)集團(tuán)、北京國都集團(tuán)、南通海門、萬年竑成和云峰等10家公司，上萬人參與項目建設(shè)，投資金額數(shù)十億美元。撤離之后，中國建筑在班加西的項目將面臨巨大的損失。這僅僅是中建一家公司，在利比亞的中字頭公司就至少有10家，中國企業(yè)在利比亞主要面臨的三種暴力形式是:炮火、搶奪和征用［2］，商務(wù)部2011年2月稱，共有27個中國企業(yè)工地、營地遭搶劫，蒙受大量損失。據(jù)不完全統(tǒng)計，我國有八個大型央企遭受不同程度上的損失(表1)。

表1 我國主要企業(yè)在利比亞損失的不完全統(tǒng)計

由此可見，在動蕩的國際環(huán)境下，中國企業(yè)的海外項目損失慘重，而且?guī)缀醪淮_定能否獲得賠償。

政治風(fēng)險具有覆蓋面廣、輻射力強、造成的損失大和不可抗拒等特點，所以在海外投資石油、建筑項目時，應(yīng)加強對政治風(fēng)險的管理［3］。對東道國的政治風(fēng)險，要在認(rèn)識風(fēng)險的基礎(chǔ)上對政治風(fēng)險做出評估，根據(jù)風(fēng)險的特點及風(fēng)險的大小制定防范措施。

政治風(fēng)險的評估方法一般包括:

1.分類評估法，根據(jù)倫敦控制風(fēng)險集團(tuán)(CRG)的做法，政治風(fēng)險按照規(guī)模有四種分類，即可忽略的風(fēng)險、低風(fēng)險、中等風(fēng)險和高風(fēng)險。

(1)可忽略的風(fēng)險:適應(yīng)于政局穩(wěn)定的政府。

(2)低政治風(fēng)險:政治制度完善、政府的任何變化通過憲法程序產(chǎn)生、缺乏政治持續(xù)性、政治分歧可能導(dǎo)致領(lǐng)導(dǎo)人的突然更迭的國家。

(3)中等政治風(fēng)險:往往會發(fā)生在那些政府權(quán)威有保障、但政治機構(gòu)仍在演化的國家，或者存在軍事干預(yù)風(fēng)險的國家。

(4)高政治風(fēng)險國家:政治機構(gòu)極不穩(wěn)定，政府領(lǐng)導(dǎo)人有可能被驅(qū)逐出境的國家。

2.預(yù)先報警系統(tǒng)評估法

該方法是根據(jù)積累的歷史資料，對其中易誘發(fā)政治風(fēng)險激化的諸因素加以量化，測定風(fēng)險程度。例如用償債比率、負(fù)債比率、債務(wù)對出口比率等指標(biāo)來測定資源國所面臨的外債危機，從而在一定程度上體現(xiàn)該國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。

3.定級評估法

該方法是將資源國政治因素、基本經(jīng)濟(jì)因素、對外金融因素、政治的安定性等可能對項目產(chǎn)生影響的風(fēng)險因素的大小分別打分量化，然后，將各風(fēng)險因素得分匯總起來確定一國的風(fēng)險等級，最后進(jìn)行國家之間的風(fēng)險比較。

對國際投資風(fēng)險進(jìn)行國別比較可參照國際上較有影響的國際投資風(fēng)險指數(shù)。如富蘭德指數(shù)(FL)，該指數(shù)是由英國“商業(yè)環(huán)境風(fēng)險情報所”每年定期提供;國家風(fēng)險國際指南綜合指數(shù)(CPFER)，該指數(shù)是由設(shè)在美國紐約的國際報告集團(tuán)編制，每月發(fā)表一次;國家風(fēng)險等級則是由日本“公司債研究所”、《歐洲貨幣》和《機構(gòu)投資家》每年定期在“國家等級表”中公布對各國的國際投資風(fēng)險程度分析的結(jié)果。

在風(fēng)險評估基礎(chǔ)上，建議企業(yè)購買防御政治風(fēng)險的保險，保險公司承保政治風(fēng)險有四種:

1.貨幣不可兌換;

2.政府強制征收、沒收;

3.地區(qū)戰(zhàn)爭、革命、暴亂和內(nèi)戰(zhàn);

4. 政治暴力事件［4］。

中國企業(yè)風(fēng)險防范意識不強，海外投資保險在中國已有10年歷史，但對大多數(shù)中國企業(yè)而言，仍是個新鮮事物。需要加強這些方面的宣傳教育工作。

5.可考慮在當(dāng)?shù)毓蛡蚋鄤诠ぃ慌沙龊诵墓芾韴F(tuán)隊。歐美建筑企業(yè)很多是雇傭當(dāng)?shù)貏诠ぁ?/p>

6.海外經(jīng)營應(yīng)事先安排足額的連帶營業(yè)中斷保險(CBI)，包括第一方和第三方資產(chǎn)保險，擴展到供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的保險，例如港口堵塞、鐵路設(shè)施以及國家電網(wǎng)的電力供應(yīng)，而不是簡單的恐怖主義風(fēng)險的保險市場采用的通用條款。

7.企業(yè)盡可能確保其保險范圍的覆蓋面足夠?qū)挘瑥亩档鸵蚴录w類不同而產(chǎn)生的不確定性。2010年泰國政變中中資企業(yè)遭受損失，由于該次事件中對某些行為是否應(yīng)歸為恐怖襲擊行為還是政治動亂存在分歧，而其所投保的恐怖主義保險并不覆蓋民眾騷亂，因此造成的損失無法賠付。

目前國際通行的海外投資保險制度有三種模式:以美國為代表的雙邊主義模式、以日本為代表的單邊主義模式和以德國為代表的混合模式。中國實行的是單邊主義模式的海外投資保險制度，這種制度不以中國與資本輸入國訂立雙邊投資保護(hù)協(xié)定為法定前提，缺點是保險機構(gòu)實現(xiàn)代位求償?shù)囊罁?jù)只能是外交保護(hù)權(quán)，不利于投資母國保險機構(gòu)理賠的代位求償權(quán)的實際有效行使。這樣可能導(dǎo)致政府成為他國政治風(fēng)險損失的最后承擔(dān)者，不利于保護(hù)整個國家的利益。將來應(yīng)考慮向雙邊模式調(diào)整。

三、海外資源礦業(yè)項目投資風(fēng)險

2011年11月底，國際會計和咨詢公司安永報告稱，全球采礦和金屬行業(yè)估值水平自10月初以來大大降低，尤其是一些規(guī)模較小而項目已完成可行性論證的礦產(chǎn)項目正處于等候投資以進(jìn)入開發(fā)生產(chǎn)階段，期間存在“價值”收購機遇，而在全球資本供應(yīng)緊縮的前提下，中國企業(yè)或可憑借資金優(yōu)勢獲取廉價資產(chǎn)。但目前我國企業(yè)在非洲投資的礦產(chǎn)項目成功案例并不算多。近年我國企業(yè)熱投海外采礦資源類投資項目，其風(fēng)險表現(xiàn)為:

1.政局不穩(wěn)定政權(quán)更替風(fēng)險，勘探過程出現(xiàn)意外變故，一家國內(nèi)大型金屬開采公司在非洲一國家投資約3000萬美元，花費3年時間完成當(dāng)?shù)卮笮豌~礦的勘探工作，巧遇該國執(zhí)政黨換屆，新政府認(rèn)為前政府給出的上述銅礦開采是“無效的”，便收回原先銅礦開采權(quán)。

不同屆的政府對投資政策有改變，同一政府任期內(nèi)，現(xiàn)有政策也可能發(fā)生改變，如近年來玻利維亞和厄瓜多爾等左翼政府實行國有化政策，造成大量國外企業(yè)撤資。

政黨輪流執(zhí)政、缺乏政策連貫性的國家，新政府往往對上屆政府簽署的合同多方刁難，政府違約的情況也時有發(fā)生。例如，在全球油價持續(xù)高企的大背景下，一些產(chǎn)油國掀起了“國有化運動”，加強控制油氣資源，或?qū)τ蜌馓飳嵭腥婵刂疲仁雇鈬局匦潞炗喓贤?或大幅度調(diào)高石油特許權(quán)使用費，提高稅收;或借故中止已簽署的開采合同，接收外國公司相關(guān)資產(chǎn)。

2.投資國政策法律變化風(fēng)險，國內(nèi)企業(yè)希望能買到項目控股權(quán)，以確保在開采過程自身有絕對管理決策權(quán)，另一方面通過直接與外方股東打交道，能避開合作開發(fā)錳礦過程所出現(xiàn)的法律糾紛問題。

資開采礦場的不確定性風(fēng)險因素相當(dāng)多。容易陷入當(dāng)?shù)貏趧臃ɑ虻V業(yè)法的法律糾紛，導(dǎo)致礦場開采進(jìn)度推延，階段性停產(chǎn)。自2002年南非出臺新的礦業(yè)投資法，要求當(dāng)?shù)谺EE團(tuán)體(即當(dāng)?shù)睾谌松鐖F(tuán)組織)必須在礦產(chǎn)合資公司占股比例不能低于25%，且擁有一票決策權(quán)，及公司高層管理職位必須安排當(dāng)?shù)睾谌藛T工等［6］。

此外，東道國政府能夠通過立法提高所得稅、增加財產(chǎn)稅、限制財產(chǎn)的使用權(quán)等，直接和間接侵蝕外國公司的合法權(quán)益。

3.遭賣家哄抬價格，隨著中國企業(yè)海外投礦潮涌，少數(shù)非洲礦產(chǎn)項目外方股東先通過中間機構(gòu)邀請數(shù)家中國企業(yè)競標(biāo)手里的礦場采礦權(quán)，再以競爭激烈為由，提出比礦產(chǎn)實際估值高出10%－20%的價格。

4.公路運力不足，物流資源正變成“稀缺資源”，影響成本，南非由于少數(shù)主要鐵路運輸線被必和必拓等國際大型礦業(yè)巨頭“控制”，多數(shù)中國企業(yè)投資開采的礦產(chǎn)品，只能選擇公路運輸。目前錳礦在南非公路貨運的成本約為700蘭特/噸，而鐵路運輸只需350－400蘭特/噸，物流成本約占南非采礦總成本的50%。由于物流成本高漲，中國企業(yè)開采的礦產(chǎn)在非洲市場是難有絕對價格優(yōu)勢的。如果礦產(chǎn)價格下跌，最先遭受投資損失的是中國企業(yè)。

5.參與建路風(fēng)險仍大，南非引進(jìn)私人資本與國有資本合作升級改造當(dāng)?shù)罔F路線，從中分享礦產(chǎn)品鐵路運力“支持”與投資分紅。中國企業(yè)能承受的主要在短途鐵路項目建設(shè)，目的是將礦產(chǎn)品從礦區(qū)運到主干鐵路網(wǎng)或鄰近港口;當(dāng)?shù)丨h(huán)保與交通規(guī)劃政策隨時能“叫?！辫F路或港口建設(shè)。早已圈進(jìn)大片土地的國際大型礦產(chǎn)公司同樣設(shè)置種種障礙－－如果中國企業(yè)所建設(shè)的鐵路要通過它們擁有礦產(chǎn)區(qū)域“地權(quán)”(即地表的土地產(chǎn)權(quán))，他們就會漫天要價“逼”中國企業(yè)購買地權(quán)。

6.環(huán)境保護(hù)風(fēng)險，環(huán)境保護(hù)的門檻日益提升和由此帶來高成本，使部分礦業(yè)海外投資項目不堪重負(fù)。中信集團(tuán)西澳洲磁鐵礦項目，一座二孔橋，國內(nèi)造價大約500萬元人民幣，但在澳大利亞，為保護(hù)生態(tài)全程采用鋼管樁，最終造價5000多萬澳元。成本差異高達(dá)數(shù)十倍。原住民風(fēng)險原住民自我維權(quán)意識的覺醒使得投資者與當(dāng)?shù)鼐用竦纳鐓^(qū)關(guān)系愈加緊張。加拿大安大略省的“火圈”地區(qū)是世界上為數(shù)不多的原生態(tài)環(huán)境之一，現(xiàn)因為礦業(yè)的興起而面臨著前所未有的環(huán)境危機。當(dāng)?shù)卦∶穹Q“礦業(yè)公司”棄其利益于不顧，也擔(dān)心被破壞的湖泊與沼澤得不到恢復(fù)。面對著難以調(diào)和的矛盾，即使是本國公司處理起來也非常困難。這些問題時還摻雜了文化傳統(tǒng)與民族感情的因素。

建議企業(yè)論證項目可行性時，加強論證:

①預(yù)測預(yù)警投資國政局變化。

②投資國政策法律變化。

③項目成本分析應(yīng)考慮該國特殊的歷史、人文、地理、民族、環(huán)境等因素［5］。

④避免某個時間段集中報價，引發(fā)價格戰(zhàn)。

特別應(yīng)注意四個問題:

①優(yōu)先考慮投資于投資環(huán)境相對完善、與我國雙邊關(guān)系良好的國家和地區(qū)，考察東道國相關(guān)利用外資的法律規(guī)定、與我國是否簽訂雙邊投資保護(hù)協(xié)定、是否參加多邊投資擔(dān)保公約并承擔(dān)公約要求履行的國際法義務(wù)等。

②許多國家，最有潛力和開采便利的能礦資源往往掌握在其國有公司手中。與這些國有公司合作或合資開發(fā)資源，不僅可以避免或減少東道國法律變更對項目的不利影響，也便于通過雙邊途徑促進(jìn)和保障合作的順利進(jìn)行。

③在與我國關(guān)系良好的國家中尋找有利于我們的市場切入點。在條件許可時，也可考慮產(chǎn)業(yè)鏈條部分外移，結(jié)合對外援助，幫助東道國建立初級產(chǎn)品冶煉業(yè)。這既能保證我國制造業(yè)所需的原材料供給，也有利于推動我國自身產(chǎn)業(yè)升級，減少對能源、環(huán)境的壓力，還能促進(jìn)雙邊關(guān)系的發(fā)展。

④投資方資，不一定獨資或控股。由于資源企業(yè)的產(chǎn)品是原材料，與一般的制造業(yè)企業(yè)相比，其內(nèi)部控制、質(zhì)量管理、品牌營銷等方面的要求相對低一些。

通過長期服務(wù)合同的合作方式，我方提供一定比例的初始資本，或提供工程技術(shù)與管理，收益以未來每年獲得事先約定的產(chǎn)品或產(chǎn)品份額的形式實現(xiàn)，或參股方式投資就可以保證獲得一定比例的產(chǎn)品。非控股投資更容易為東道國接受，也可減少政治風(fēng)險。

四、海外貨物銷售風(fēng)險

2009年6月18日，俄政府宣布銷毀20億美元的中國“走私”商品，并要求莫斯科市盡快關(guān)閉切爾基佐沃市場。6月29日，莫斯科市政府以“違反環(huán)境衛(wèi)生規(guī)定”強行關(guān)閉了這個市場。7月7日，俄羅斯總檢察院偵查總局會同俄移民局、聯(lián)邦安全局等部門，對該市場進(jìn)行大規(guī)模突擊檢查，并以違反俄居留制度為由，拘留了數(shù)十名在該市場經(jīng)商的外國商人，其中包括16名中國籍公民。7月8日，俄羅斯移民局以非法移民為名抓捕150名中國人，另有77名中國人被驅(qū)逐出境。

2010年1月21日，俄羅斯媒體廣泛報道俄有關(guān)部門開始銷毀2009年9月11日查封的華商貨物一事。據(jù)估算，該批貨物約有6000個集裝箱，價值20億美元。

早些年西班牙東部小城埃爾切的中國鞋城，約400名不明身份的西班牙人聚集街頭，燒毀了一輛載有溫州鞋集裝箱的卡車和一個溫州鞋商的倉庫，造成約800萬元人民幣的經(jīng)濟(jì)損失。這是西班牙有史以來第一起嚴(yán)重侵犯華商權(quán)益的暴力事件，世界為之震驚。僅僅六天后當(dāng)?shù)赜直l(fā)了一輪針對中國商人的示威游行。示威者揚言以后將每周舉行一次抗議示威，以抵抗中國商人的廉價產(chǎn)品給西班牙本地商人帶來的不公平競爭。

一方面，由于中國產(chǎn)品的競爭力對當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)和同行的沖擊，這些事件背后有貿(mào)易歧視、貿(mào)易保護(hù)的影子;另一方面，也有我們自身的原因，比如貨物質(zhì)量差，商標(biāo)侵權(quán)，貼牌加工未經(jīng)商標(biāo)權(quán)人許可。

建議企業(yè)應(yīng)注意:

①進(jìn)入超市、商場等正規(guī)固定建筑經(jīng)營場所;

②以注冊合法公司為經(jīng)營主體，規(guī)范經(jīng)營行為;

③杜絕灰色清關(guān)，合理避稅，依法納稅;

④了解俄羅斯相關(guān)法律，以俄羅斯法律為準(zhǔn)繩，不要盲目相信所謂的“保護(hù)傘”，不論多大的“傘”在政府面前都是“紙老虎”;

⑤注重與當(dāng)?shù)厝诤虾捅就粱?，尊重風(fēng)俗習(xí)慣，注意當(dāng)?shù)孛裆l(fā)展;

⑥移民以及務(wù)工身份要合法，不能蒙混過關(guān)，為在俄經(jīng)營活動留下隱患;

⑦提高商品檔次與質(zhì)量，打出自己的品牌;

⑧溫州商販在事件后在莫斯科設(shè)廠生產(chǎn)，效果不錯，勞動密集型產(chǎn)品通過靠近銷售市場可有效規(guī)避貿(mào)易保護(hù)主義風(fēng)險，福耀玻璃在北美與競爭對手合作合資效果較好，避免與當(dāng)?shù)馗偁帉κ种苯痈偁帲绻芘c當(dāng)?shù)赝泄蓹?quán)合資合作，大大化解矛盾，完成國際化經(jīng)營的本土化［7］。

五、海外勞務(wù)人員人身安全風(fēng)險

2008年8月中興公司在阿富汗從事通訊基站土建工程督導(dǎo)工作的兩名工人龍曉偉和張國在工作返回途中被塔利班武裝分子綁架，兩人被關(guān)押在塔利班控制區(qū)的一處民房里。關(guān)押期間，生活條件異常艱苦，時常受到生命威脅。不甘受擺布的兩個年輕人在10月15日趁夜逃跑。結(jié)果張國成功逃出，龍曉偉則墜落山崖致右腳骨折，又被塔利班抓回。直到2009年2月15日，在中、巴兩國政府共同努力下，龍曉偉才成功獲救。

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前境外中資海外承包項目約4000個。目前我國在非洲就有100萬勞工，僅安哥拉九超過30萬人。外交部2011年從1月到11月，處理的領(lǐng)事保護(hù)案件近3萬起。與地區(qū)沖突、恐怖主義相結(jié)合。比較突出的是在伊拉克、阿富汗、巴基斯坦、尼日利亞、埃塞俄比亞、蘇丹等國的恐怖和極端分子為了達(dá)到政治目的，造成一定聲勢，不惜進(jìn)行恐怖主義的活動，威脅了在那些地方經(jīng)營的中國企業(yè)和人員的安全。

建議企業(yè)應(yīng)注意:

①增加專業(yè)性比較強的領(lǐng)事保護(hù)人員數(shù)量的投入。

②對駐在國的情況和對安全形勢信息的收集分析，種族沖突、民族矛盾、宗教文化、部落歷史、反政府武裝等情況。

③分析評估項目成本增加，如辦公地點、生產(chǎn)用房、基站地下設(shè)施、保安力量雇傭投入。

④對員工進(jìn)行安全培訓(xùn)，告誡員工不隨意外出，結(jié)伴外出，不出入敏感地區(qū)等。

⑤將有效保護(hù)員工安全作為項目進(jìn)入的要件談判，寫入合同，如出事時的一線人員營救程序和責(zé)任進(jìn)入合同。

⑥做好應(yīng)對各種危機的預(yù)案。

六、國家金融風(fēng)險對企業(yè)海外投資的影響

一國以自己的主權(quán)為擔(dān)保向外，向國際貨幣基金組織、世界銀行，其他國家借來的債務(wù)。一旦難以償還引發(fā)四大危害:社會動蕩加劇，抑制社會消費，影響投資環(huán)境，損害經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。歷史上曾發(fā)生的主權(quán)危機有:拉美主權(quán)危機(1980)，墨西哥經(jīng)濟(jì)危機(1994)，俄羅斯金融危機(1998)，阿根廷債務(wù)重建(2002)，歐元區(qū)債務(wù)主權(quán)危機(2010)。

值得一提的是冰島的主權(quán)債務(wù)，冰島最大企業(yè)之一、零售業(yè)投資集團(tuán)Baugur在歐洲數(shù)十家大型零售企業(yè)中均擁有股份，集團(tuán)名下有全英知名玩具店Hamley's等多家企業(yè)，以在英資產(chǎn)計，Baugur集團(tuán)足以成為英國最大私營企業(yè)。英國普通民眾在冰島銀行有40億英鎊的存款，機構(gòu)存款則有100多億英鎊，冰島的銀行現(xiàn)在根本還不起這筆巨債。英國有約一百家公共機構(gòu)受到了冰島危機的牽連，包括地方政府、警隊和醫(yī)院。牛津大學(xué)在冰島的三大銀行中共有大約3000萬英鎊的存款，全英國至少有12所大學(xué)有高達(dá)7700萬英鎊的資金存在冰島的銀行里面。

冰島的“次貸危機”更為嚴(yán)重。冰島家庭平均承擔(dān)的債務(wù)達(dá)到可支配收入的213%，比美國140%的比例還要高。冰島過度擴張的銀行業(yè)。三大商業(yè)銀行的投資遍布全世界，給冰島帶來了其他發(fā)達(dá)國家不敢想象的7%的增長率。冰島銀行業(yè)的擴張愈發(fā)肆無忌憚。用5.45%的利息吸引整個歐洲的儲戶，構(gòu)成了幾乎整個冰島的銀行系統(tǒng)的三大銀行在寬松信貸的基礎(chǔ)上迅速擴張，其聯(lián)合資產(chǎn)5年之間增長了10倍［8］。

金融業(yè)的過度擴張，導(dǎo)致冰島的虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過實體經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出倒金字塔形狀。冰島的凈外部負(fù)債超過了GDP的2.2倍，為其經(jīng)常賬戶收入的3.7倍。

從冰島到迪拜，時隔1年，迪拜又現(xiàn)債務(wù)危機，其根源在于迪拜長期倚重外資與房地產(chǎn)的發(fā)展模式。冰島和迪拜一夜間從暴富到赤貧，從富翁到負(fù)翁，根源如出一轍:炒金融，搞投機，只有資產(chǎn)泡沫墊底，沒有實體經(jīng)濟(jì)撐腰。兩個地方如出一轍的主權(quán)債務(wù)危機，

單個小國的主權(quán)信用危機，可通過IMF或其他大國的援助渡過難關(guān)。而一旦全球普遍存在主權(quán)信用風(fēng)險，則就意味著全球性“惜貸現(xiàn)象”再次出現(xiàn)。全球范圍主權(quán)信用風(fēng)險一直維持在較高水平。美國、西歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體救助金融業(yè)和刺激經(jīng)濟(jì)的耗資巨大，雖然其自身經(jīng)濟(jì)總體實力強，但大量救助成本造成了政府債務(wù)高居不下、財務(wù)狀況惡化、金融流動性匱乏，這都會加大主權(quán)債務(wù)危機的風(fēng)險。

建議企業(yè)應(yīng)注意:

①對投資國政策環(huán)境的分析，應(yīng)包括對該國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)生態(tài)的分析［9］。分析該國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)生態(tài)對我國企業(yè)海外投資的影響，如對冰島這樣充滿金融泡沫抵御金融風(fēng)險能力脆弱的小國應(yīng)預(yù)測其項目之投資風(fēng)險。

②深刻認(rèn)識冰島主權(quán)債務(wù)危機的教訓(xùn)及其對企業(yè)海外投資的四大影響:即社會動蕩加劇，抑制社會消費，影響投資環(huán)境，損害經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

③利用高利率和低管制的開放金融環(huán)境吸引海外資本，然后投入高收益的金融項目，進(jìn)而在全球資本流動增值鏈中獲利。這種依托國際信貸市場的杠桿式發(fā)展，收益高但風(fēng)險也大。

④全球化帶來了全球資本的流動，一個國家可以搏殺于全球資本市場，參與金融利益的分成，并攀上全球金融生態(tài)鏈的高端，但前提是有足夠強大的實體經(jīng)濟(jì)做支撐。從經(jīng)濟(jì)規(guī)?？?，冰島并不具備這種實力，冰島把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的籌碼過多地押在了虛擬經(jīng)濟(jì)上，忽視了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這實際上造成了投資所在國的金融風(fēng)險。

⑤2011年8月，國際評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司宣布將美國AAA級長期主權(quán)信用評級下調(diào)一級至AA+。美國歷史上第一次喪失3A主權(quán)信用評級立即引發(fā)國際社會關(guān)切。猶如捅破一層“窗戶紙”，美國國債“無風(fēng)險”神話隨著評級下調(diào)而破滅。機構(gòu)預(yù)測日本或步希臘主權(quán)債務(wù)危機后塵。依賴外資增加公債購買規(guī)模，日本公共債務(wù)相當(dāng)于GDP的比重約為200%，遠(yuǎn)超希臘澳大利亞對沖基金，東歐、愛爾蘭和希臘也背負(fù)的巨額國債。

⑥新興經(jīng)濟(jì)體自身實力較弱，經(jīng)濟(jì)脆弱性高、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整困難大，主權(quán)信用違約和主權(quán)信用級別被下調(diào)的情況時有發(fā)生。從中長期來看，刺激政策導(dǎo)致全球債務(wù)激增，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢而艱難，不能完全排除全球主權(quán)債務(wù)風(fēng)險不斷積聚、甚至爆發(fā)的可能性。

七、總結(jié)

為適應(yīng)國際化經(jīng)營風(fēng)險因素的與日俱增，我國企業(yè)應(yīng)將風(fēng)險管控常態(tài)化、規(guī)范化、制度化［10］，定期診斷新型風(fēng)險，制定并不斷完善修改風(fēng)險應(yīng)對預(yù)案，選擇適當(dāng)?shù)谋ｋU機構(gòu)進(jìn)行財產(chǎn)投保，重視員工人身安全，加強安全管理，海外銷售業(yè)務(wù)中重視與當(dāng)?shù)卣?、社會、民眾、社團(tuán)的溝通，遵守當(dāng)?shù)胤烧?，適度與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作化解國際化經(jīng)營中的地區(qū)沖突與矛盾，海外投資礦業(yè)項目中應(yīng)謹(jǐn)慎評估預(yù)警分析礦業(yè)投資的專業(yè)風(fēng)險，全面預(yù)警評估國家主權(quán)債務(wù)危機對企業(yè)的影響，特別是分析預(yù)警未來那些敏感國家和地區(qū)主權(quán)債務(wù)危機的動向與走勢。政府也應(yīng)肩負(fù)起為海外企業(yè)做出更多更好、更超前、更準(zhǔn)確的金融危機預(yù)警分析、宏觀產(chǎn)業(yè)分析的重任，為我國海外企業(yè)保駕護(hù)航。

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