呂靜靜 章 柳

會計國際趨同已是經(jīng)濟全球化下各國的必然選擇。我國企業(yè)會計準(zhǔn)則實現(xiàn)了與國際財務(wù)報告準(zhǔn)則的趨同，并建立了務(wù)實有效的持續(xù)全面趨同機制（楊敏等，2011）。從我國的這一趨同過程，可以看出會計準(zhǔn)則制定思路的轉(zhuǎn)變，以規(guī)則為基礎(chǔ)轉(zhuǎn)向了以原則為基礎(chǔ)。相比于規(guī)則導(dǎo)向的會計準(zhǔn)則，原則導(dǎo)向的會計準(zhǔn)則存在著更多的“公共領(lǐng)域”，存在著更多的企業(yè)會計政策和信息披露選擇空間。而會計準(zhǔn)則的“公共領(lǐng)域”，必然導(dǎo)致會計尋租行為的發(fā)生。這就不難理解企業(yè)會計準(zhǔn)則實施后，上市公司過度盈余管理、中小股東利益被侵害的狀況仍然存在著。

國外對會計政策選擇問題的研究起步較早，主要是運用實證分析的方法，結(jié)合會計政策選擇的機會主義、公允價值的價值相關(guān)性等方面開展。近年來，我國也開始關(guān)注會計政策選擇問題，但較多的是分析采用公允價值計量模式對某個特定項目的影響等，而對企業(yè)會計選擇研究中的一個基本問題——企業(yè)會計選擇權(quán)是歸屬于管理層還是股東并未作出解答。可以說，國內(nèi)會計選擇研究較為零星和分散，系統(tǒng)性不強，尤其是企業(yè)會計政策選擇與其他學(xué)科相聯(lián)系得較少。但我們認(rèn)為，將產(chǎn)權(quán)理論、信息不對稱理論、代理理論、契約理論等應(yīng)用于企業(yè)會計選擇的研究，能跳出傳統(tǒng)會計就會計論會計的框框，發(fā)掘企業(yè)會計選擇的本質(zhì)問題。本文認(rèn)為會計選擇因為具有經(jīng)濟后果，其實質(zhì)也是企業(yè)所有權(quán)安排的一種延伸，并通過借鑒人力資本產(chǎn)權(quán)理論，分析管理層即經(jīng)營管理型人力資本的內(nèi)涵和產(chǎn)權(quán)特征，從“專有性”的角度推理各種資本產(chǎn)權(quán)分享企業(yè)會計選擇的理論邏輯。

一、管理層：經(jīng)營管理型人力資本

在生產(chǎn)領(lǐng)域中，從斯密為代表的古典經(jīng)濟學(xué)理論，到馬歇爾的新古典經(jīng)濟理論，到索羅模型，都將勞動和資本當(dāng)成對經(jīng)濟增長具有決定性的兩大要素。這里的資本是狹義上的資本概念，即物質(zhì)資本，包括所擁有的貨幣資金、存貨、固定資產(chǎn)等各種資產(chǎn)。而新經(jīng)濟增長理論認(rèn)為人力資本與經(jīng)濟增長有著內(nèi)生的關(guān)系，在生產(chǎn)過程中，人力資本同物質(zhì)資本、勞動力資本等生產(chǎn)要素一樣，缺之不可。

所謂人力資本是指存在于人體之中，后天獲得的具有經(jīng)濟價值的知識、技能和體力（主要是指健康狀況）等質(zhì)量因素之和。人力只有經(jīng)過教育與培訓(xùn)，才能真正成為資本，這里強調(diào)了這種知識和技能是通過對人力資本的投資而獲得的。在當(dāng)代經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展中，人力資本這種要素功能作用變得更為重要，這主要是由于該資本形態(tài)具有以下特征：（1）人力資本投入的增加可以提高人力資本自身的生產(chǎn)效率，也即人力資本具有較高的邊際生產(chǎn)率；（2）人力資本投資增加可以提高其它生產(chǎn)要素的生產(chǎn)效率；（3）人力資本與物質(zhì)資本之間的互補具有較高的彈性，并有提高的趨勢。

人力資本，大體上包括三類：經(jīng)營管理型人力資本、科技型人力資本、普通型人力資本。其中經(jīng)營管理型人力資本指的是企業(yè)家和一些擁有較高的管理知識和技能的管理人員，強調(diào)的是組織和協(xié)調(diào)資源在一定范圍內(nèi)配置的人力資本；科技型人力資本是指擁有某些核心技術(shù)的；普通型人力資本是指擁有普通技能的一般勞動者，通過人力資本投資形成的簡單的分析能力、計算能力和完成通用型工作的能力。在此需要說明的是，很多時候經(jīng)營管理型和科技型人力資本表現(xiàn)在同一個體上，即既具有經(jīng)營管理能力，又具有核心技術(shù)。本文所指的管理層是經(jīng)營管理型人力資本。當(dāng)然，那些同時兼具經(jīng)營管理型和科技型人力資本的個體也適用下文的分析。

人力資本不同于勞動力資本。勞動力資本是指包括一般體力和腦力在內(nèi)的人的勞動能力所形成的人力資本。人力資本是通過正規(guī)教育與訓(xùn)練后在勞動者身上體現(xiàn)和凝聚的勞動者才能、知識、智力等，而勞動力被認(rèn)為不通過特殊訓(xùn)練而人本身就具有的勞動技能，是一種簡單勞動。另外，勞動力資本更為側(cè)重勞動力數(shù)量。

二、經(jīng)營管理型人力資本產(chǎn)權(quán)的定義及特征

經(jīng)營管理型人力資本產(chǎn)權(quán)是一組權(quán)利束，是由經(jīng)營管理型人力資本所有權(quán)（狹義，下同）、占有權(quán)、使用權(quán)、處置權(quán)、收益權(quán)五個部分構(gòu)成。經(jīng)營管理型人力資本所有權(quán)是指排除他人對人力資本的控制權(quán)，所有權(quán)的擁有者往往就是該人力資本的投資者。經(jīng)營管理型人力資本占有權(quán)是對應(yīng)于其承載者的，人力資本只能由其承載者天然地占有。經(jīng)營管理型人力資本使用權(quán)，在該人力資本投資者不唯一時，會出現(xiàn)名義和實際兩種使用權(quán)。名義使用權(quán)是指人力資本所有權(quán)通過投資或交易等合法手段獲取的在一定時期使用人力資本的權(quán)利，是一種支配性權(quán)利，也是一種間接權(quán)利，只能通過人力資本占有者（承載者）來實現(xiàn)人力資本的目的。實際使用權(quán)是歸人力資本占有者（承載者）擁有的，是一種操作性權(quán)利，也是一種直接權(quán)利。當(dāng)然，通常在人力資本投資者唯一的情況下，名義使用權(quán)屬于占有者（承載者），此時，人力資本名義使用權(quán)與實際使用權(quán)重合。經(jīng)營管理型人力資本處置權(quán)是屬于該人力資本所有權(quán)的擁有者的，一般包括改變?nèi)肆Y本的存在地點、存在方式、內(nèi)容的權(quán)利。在不影響理解的前提下，為簡化起見，直接將經(jīng)營管理型人力資本收益權(quán)歸屬于該人力資本所有權(quán)的擁有者。

經(jīng)營管理型人力資本產(chǎn)權(quán)具有以下四個主要特性：（1）承載者占有人力資本的天然性。這一特性是人力資本與其載體的生理關(guān)系所決定的，是該產(chǎn)權(quán)最為重要的屬性，也是與非人力資本產(chǎn)權(quán)的最大區(qū)別點，并且后三個特性，說到底是由它推理開的。（2）人力資本實際使用者的唯一性。人力資本承載者享有天然的、獨一無二的占有權(quán)，又使其成為人力資本的唯一實際使用者。（3）人力資本產(chǎn)權(quán)“殘缺”時的自貶性。當(dāng)人力資本的產(chǎn)權(quán)出現(xiàn)在德姆塞茨意義上的“殘缺”時，人力資本的反應(yīng)方式與非人力資本的“反應(yīng)”是不一樣的。人力資本是一種可能因為“產(chǎn)權(quán)殘缺”而立即自動貶值的特別資產(chǎn)，人力資本及其所有者用來反制產(chǎn)權(quán)殘缺和殘缺產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移的基本機制，就是由其“主動資產(chǎn)”所決定的。（4）人力資本產(chǎn)權(quán)報酬計量的特殊性。人力資本產(chǎn)權(quán)與非人力資本產(chǎn)權(quán)在報酬計量上存在極大差異，而這種差異又是由前面三個特征所決定的。由于人力資本是企業(yè)風(fēng)險的真正承擔(dān)者，內(nèi)在地要求做到人力資本產(chǎn)權(quán)的報酬與風(fēng)險相匹配。但風(fēng)險是不可計量的，再加上人力資本產(chǎn)權(quán)運用所創(chuàng)造利潤的無限性、潛在性、時間性、動態(tài)性以及跳躍性等特征，決定了人力資本產(chǎn)權(quán)報酬人為計量或計劃計量的艱巨性和報酬給付形式選擇的困難，很難做到對人力資本直接、一次性計量定價。

三、各種資產(chǎn)分享企業(yè)所有權(quán)安排的邏輯：“專有性”

企業(yè)是一系列契約的聯(lián)結(jié)，并且由于個人的有限理性、外在環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性、信息的不對稱性和不完全性，契約當(dāng)事人或仲裁者無法證實或觀察一切，就造成企業(yè)契約條款是不完全的（Grossman＆Hart，1972）。正是企業(yè)契約是不完全的，意味著“企業(yè)所有權(quán)”問題的存在。企業(yè)所有權(quán)指的是對企業(yè)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)，剩余索取權(quán)是相對于合同收益權(quán)而言的，指的是對企業(yè)收入在扣除所有固定的合同支付的余額（“利潤”）的要求權(quán)；剩余控制權(quán)是指在契約中沒有特別規(guī)定的活動的決策權(quán)（張維迎，1995）。不僅是存在著“企業(yè)所有權(quán)”問題，而且“誰擁有所有權(quán)”問題也是重要的。那么，各種生產(chǎn)要素和產(chǎn)權(quán)是通過怎樣的一種具體機制來參與企業(yè)所有權(quán)的安排呢？這是個基本的命題。

Williamson（1985）在討論“誰擁有所有權(quán)”這一問題時，提出資產(chǎn)專用性的概念，后來的大部分學(xué)者也都沿用了這個概念。但運用“專用性”概念沒能對各種資本作非常清楚的分類，從該角度推導(dǎo)資本產(chǎn)權(quán)分享企業(yè)所有權(quán)的模式難免偏頗。本文將引入“專有性”（exclusive）概念來解釋當(dāng)事人分享剩余索取權(quán)的談判力基礎(chǔ)，分析比較專有性和專用性不同的機理。

“專用性（specific）”是指一種專用性投資一旦作出，不能轉(zhuǎn)為其他用途，除非付出生產(chǎn)性價值的損失，它包括地點專用、物質(zhì)專用、人力專用、用途專用等，表明了實物資本或人力資本投入某一特定的交易關(guān)系從而被鎖定的程度?！皩Ｓ眯浴迸c“機會主義行為”密切相關(guān)。在資產(chǎn)各有其主的合作團隊中，團隊成員對控制權(quán)的評價以其資產(chǎn)的專用性程度的不同而有別。一般來說，專用性資產(chǎn)的所有者比通用性資產(chǎn)的所有者更重視團隊的控制權(quán)，有更強的激勵維系團隊關(guān)系，專用性資產(chǎn)的所有者為防止被他人的機會主義行為侵害的風(fēng)險，因此應(yīng)該擁有剩余索取權(quán)和控制權(quán)，此時的制度安排是“最優(yōu)”的。按照“專用性”的概念，按照是否存在專用性（k）以及是否有安全措施（s），把交易分成A、B、C三類，并分別對應(yīng)不同的價格p1、p2、p3。其中k]0表示使用的是通用資產(chǎn)，k＞0表示使用的是專用資產(chǎn)；s]0表示不采取安全措施，s>0表示存在安全措施。這樣，表明越是專用性資產(chǎn)，越是有高風(fēng)險，那么，價格就越高；盡管同是專用性資產(chǎn)，但存在安全措施的資產(chǎn)的價格就要大于不采取安全措施的。

但是上述采用專用性資產(chǎn)來推導(dǎo)權(quán)力基礎(chǔ)的安排存在著一個非常嚴(yán)重的缺陷，就是專用性資產(chǎn)表現(xiàn)出來的僅是對要求“控制權(quán)”的主觀愿望（當(dāng)然也不否認(rèn)專用性資產(chǎn)也會幫助其所有者獲得剩余索取權(quán)），而客觀事實是當(dāng)資產(chǎn)成為專用的時候，在這一特定的交易關(guān)系中被鎖定的程度就越高。其價值變得依賴于團隊其他成員的行為，專用性資產(chǎn)所有者的退出威脅難以令人相信，因為只有在同時具備退出的素質(zhì)和通道，退出威脅才是可信的。反過來專用性資產(chǎn)所有者甚至?xí)媾R團隊其他成員的機會主義威脅，在談判中處于被動地位。所以說，“專用性”不但不是當(dāng)事人分享企業(yè)剩余索取權(quán)的談判力基礎(chǔ)，而且恰恰是“專用性”削弱了當(dāng)事人的談判力。當(dāng)然，基于最優(yōu)制度設(shè)計的考慮，讓專用性資產(chǎn)所有者來擁有企業(yè)所有權(quán)無疑是正確的，但從實證的角度，上述觀點值得懷疑。

而“專有性”恰好與“專用性”相反。專有性資產(chǎn)是指這么一種資產(chǎn)，一旦從企業(yè)退出，將導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)力下降、組織租金減少甚至企業(yè)組織的解體，強調(diào)了該種資產(chǎn)反被其他團隊的成員所依賴（楊瑞龍等，2001）。資產(chǎn)“專有性”的強度主要取決于以下幾個方面：（1）在市場中的稀缺程度。在一定的社會分工水平上，一種資產(chǎn)在整個分工體系中的地位越重要，該資產(chǎn)的稀缺性就越高，“專有性”就越強，談判力也更強。（2）對生產(chǎn)的貢獻。對生產(chǎn)的貢獻越大，“專有性”就越強，談判力越強。（3）各資產(chǎn)的退出成本。如上所說，資產(chǎn)要同時具備退出的素質(zhì)和通道時，退出成本才是可信的，此時退出成本越高，“專有性”就越強，其談判力才會越強。（4）承擔(dān)風(fēng)險的能力。各資本的風(fēng)險承擔(dān)能力也構(gòu)成了資產(chǎn)“專有性”和談判力的重要組成部分。（5）各資產(chǎn)的稟賦。主要體現(xiàn)在：是主動性資產(chǎn)還是被動性資產(chǎn)？資產(chǎn)行為是否容易觀察和監(jiān)督？資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)是否可以轉(zhuǎn)讓以及產(chǎn)權(quán)特征等等？這些方面從不同角度對當(dāng)事人分享剩余索取權(quán)的談判力產(chǎn)生極為重要的影響。專有性資產(chǎn)正是利用這一性質(zhì)即市場稀缺性程度越高，越是其他團隊成員所必需，越是難以被替代，使其所有者具有某種壟斷地位，并且憑借這種地位通過正式或非正式的談判獲得企業(yè)的組織租金。

雖然許多專用性資產(chǎn)也具有專有性，但“專有性”與“專用性”之間并沒有必然的聯(lián)系，“專有性”也不像“專用性”與“通用性”相對立。許多專用性資產(chǎn)并不具有專有性或?qū)Ｓ行院苋?，如企業(yè)中擁有某種專用技術(shù)的普通職工，而某些通用性資產(chǎn)卻可能具有專有性，如某個人手中掌握的核心技術(shù)和經(jīng)營管理才能。如上面所說，現(xiàn)實中很多專用性資產(chǎn)同時也是專有性資產(chǎn)，既依賴于其他團隊成員但也被其他團隊成員依賴，正因為如此，很多的文獻在未清楚界定“專用性”和“專有性”的概念下，誤把“專用性”當(dāng)作當(dāng)事人的談判基礎(chǔ)。除了這些專用性的專有性資產(chǎn)外，還存在通用性的專有性資產(chǎn)，這些通用性的專有性資產(chǎn)所有者所擁有的談判力，與專用性的專有性資產(chǎn)相比，要強得多，因為它們自然特性上的通用性使其可以不依賴于特定的團隊，從而容易給團隊生產(chǎn)造成極大的不穩(wěn)定性，其他團隊成員就愿意向這些通用性資產(chǎn)所有者支付大量的報酬，且這一報酬往往通過特殊的制度設(shè)計即讓這些通用性的專有性資產(chǎn)所有者分享剩余索取權(quán)來實現(xiàn)。

四、管理層分享企業(yè)所有權(quán)的延伸——會計選擇

本文所稱的企業(yè)會計選擇，包括企業(yè)會計政策和會計信息披露政策。本文所指的會計政策，是企業(yè)在會計確認(rèn)、計量和報告中所采用的原則、基礎(chǔ)和會計處理方法。會計原則、會計基礎(chǔ)和會計處理方法三者之間是一個具有邏輯性的、密不可分的整體，通過這個整體，會計政策才能得以應(yīng)用和落實。本文所指的會計信息披露，是在企業(yè)基本和具體會計準(zhǔn)則中規(guī)定的各個項目的具體信息披露內(nèi)容、原則等。

會計準(zhǔn)則具有直接的經(jīng)濟后果，會計準(zhǔn)則的經(jīng)濟后果便成為研究會計尋租現(xiàn)象的邏輯起點（雷光勇等，2001）。從本質(zhì)上講，會計準(zhǔn)則的經(jīng)濟后果往往是借助于企業(yè)會計政策及信息披露選擇來實現(xiàn)的（宋在科等，2008）。因此，會計選擇也具有經(jīng)濟后果。這表明了企業(yè)會計選擇的實質(zhì)是企業(yè)所有權(quán)契約內(nèi)容的延伸，包含在企業(yè)剩余索取權(quán)和企業(yè)剩余控制權(quán)中。

不過，在市場中的稀缺程度、對生產(chǎn)的貢獻、退出成本、承擔(dān)風(fēng)險的能力、資產(chǎn)稟賦這幾個因素決定了各種資產(chǎn)“專有性”的強度和談判力的高低，而這幾個方面在不同歷史或發(fā)展階段的企業(yè)里是不同的。因此，從歷史演變的過程或動態(tài)的角度來看，資本產(chǎn)權(quán)分享企業(yè)會計選擇的形式具有多樣性。

處于早期市場經(jīng)濟的自由競爭時期的古典企業(yè)制度，以簡單協(xié)作和手工業(yè)生產(chǎn)分工為基礎(chǔ)，或者處于發(fā)展初期的企業(yè)，企業(yè)家和物質(zhì)資本所有者往往是兩位一體，不存在管理層侵害股東的問題，這時，往往由企業(yè)所有者擁有會計選擇的權(quán)力。事實上，很多中小企業(yè)會計選擇的掌握權(quán)的現(xiàn)實也是如此。而在股份制公司中，專業(yè)化人力資本對產(chǎn)出的貢獻越來越大，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中居于更加主動和決定的地位，企業(yè)家和科技型人力資本的通用性和專有性變得更強。這時，更多的剩余收益向人力資本所有者傾斜，管理層可以通過會計選擇產(chǎn)生機會主義行為，謀求其自身的經(jīng)濟利益，進一步損害到其他訂約人。周其仁（1996）認(rèn)為“企業(yè)是一個人力資本與非人力資本的特別合約”，而人力資本的產(chǎn)權(quán)相當(dāng)特別：只能屬于個人，非“激勵”難以調(diào)度，所以市場的企業(yè)合約不可能事先規(guī)定一切，而必須保持一些事前說不清楚的內(nèi)容由激勵機制來調(diào)節(jié)。這就說明企業(yè)契約包括了經(jīng)營管理型人力資本的參與，管理層需要分享企業(yè)會計選擇。不過管理層最終能享有的比例，在不同股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)里是不同的。在股權(quán)結(jié)構(gòu)集中的企業(yè)里，大股東由于專有性強度較大，往往也保留有部分企業(yè)會計選擇權(quán)，此時，管理層能獨自占有企業(yè)會計選擇權(quán)的可能性較小。而在股權(quán)結(jié)構(gòu)分散的企業(yè)里，由于管理層已是公司的事實控制者，因此管理層主導(dǎo)著企業(yè)會計選擇權(quán)。不過，在目前的企業(yè)形式里，管理層不可能獨自占有企業(yè)會計選擇權(quán)。關(guān)于這點，人們已經(jīng)從“英國南海泡沫”事件中得到了歷史教訓(xùn)。另外，Alchian＆Demestaz（1972）認(rèn)為以團隊來生產(chǎn)的企業(yè)契約中存在著以所有者為中心的“中心締約體”，其作用是用“中心締約體”與其他資源所有者的雙邊訂約來代替企業(yè)契約全部參與人的多重訂約，因此形成了大股東與管理層共同主導(dǎo)企業(yè)會計選擇權(quán)的模式。事實上，近些年來各大公司出現(xiàn)首席執(zhí)行官一職就體現(xiàn)了這一趨勢，首席執(zhí)行官是企業(yè)出資人和職業(yè)經(jīng)理人的合一。

五、結(jié)論

原則導(dǎo)向下的新企業(yè)會計準(zhǔn)則存在有更多的會計選擇空間，因此可以看到，近年來上市公司盈余管理過度的現(xiàn)象仍是屢禁不止。企業(yè)會計選擇權(quán)的歸屬問題是企業(yè)會計選擇研究中的一基本問題，本文就基于人力資本產(chǎn)權(quán)理論的視角，對該歸屬問題提出經(jīng)濟學(xué)的解釋。文章認(rèn)為企業(yè)會計選擇實質(zhì)是企業(yè)所有權(quán)契約內(nèi)容的延伸，并在界定管理層即經(jīng)營管理型人力資本的涵義及產(chǎn)權(quán)特征的基礎(chǔ)上，從“專有性”的角度闡明了各種資產(chǎn)參與企業(yè)所有權(quán)安排的具體機制，得出管理層享有企業(yè)會計選擇權(quán)。不過，在不同歷史或發(fā)展階段的企業(yè)里，各種資產(chǎn)“專有性”的強度和談判能力是高低不同的，這也決定了資產(chǎn)分享企業(yè)會計選擇的形式具有多樣性。當(dāng)前，管理層并不能獨自占有企業(yè)會計選擇權(quán)，而是大股東和管理層共同控制著這部分權(quán)力。

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