張萍

摘要：中小企業(yè)已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最具生機(jī)和活力的部分，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力，但由于自身和體制方面的原因，融資難問(wèn)題一直制約著其發(fā)展。傳統(tǒng)的融資機(jī)制已無(wú)法滿足中小企業(yè)對(duì)資金的需要，創(chuàng)新融資機(jī)制，拓寬融資渠道，方可為中小企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展提供有力的助力。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資機(jī)制；創(chuàng)新

中圖分類號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673-291X（2012）30-0101-03

一、中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

中小企業(yè)融資過(guò)程實(shí)質(zhì)上就是資源配置的過(guò)程，目前中國(guó)中小企業(yè)融資主要有內(nèi)源性融資和外源性融資兩種方式。內(nèi)源性融資主要是指中小企業(yè)通過(guò)自我積累形成的資金，包括創(chuàng)建之初的原始資本以及運(yùn)營(yíng)過(guò)程形成的留存收益等。外源性融資是指中小企業(yè)通過(guò)各種途徑從企業(yè)外部籌得的資金，包括發(fā)行股票、債券、銀行貸款等。

1.中小企業(yè)自我積累不足，內(nèi)源性融資有限。中國(guó)大多數(shù)中小企業(yè)屬于勞動(dòng)密集型企業(yè)，其技術(shù)和市場(chǎng)相對(duì)成熟、發(fā)展相對(duì)穩(wěn)定，廉價(jià)的勞動(dòng)力成本為主要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)，受國(guó)內(nèi)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，中小企業(yè)發(fā)展滯緩，內(nèi)部收益的積累速度下降，隨著中小企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)需求的增加，僅依靠?jī)?nèi)部融資只能極大制約中小企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和做強(qiáng)做大。

據(jù)有關(guān)資料，2007年全國(guó)獨(dú)立核算的小型企業(yè)中，平均每個(gè)企業(yè)自有資本只有23萬(wàn)元，約為同期中型企業(yè)的1/11，為大型的1/65；中小企業(yè)的平均年產(chǎn)值405萬(wàn)元，約為同期大型企業(yè)的1/80。2008年全國(guó)獨(dú)立核算大中型工業(yè)企業(yè)中，平均資產(chǎn)負(fù)債率為62.9%，小企業(yè)為66.5%，個(gè)別地區(qū)小企業(yè)的負(fù)債率甚至超過(guò)80%。因?yàn)橥度肷俚脑?，產(chǎn)出自然就較小，所以在交完所得稅以后就基本不剩了。另外，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)制度不完善，缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)營(yíng)理念，自我積累意識(shí)差，更傾向于短期的利潤(rùn)分配，而有些企業(yè)經(jīng)營(yíng)處于負(fù)盈利狀態(tài)，根本無(wú)利可圖，無(wú)利可留，也就更談不上資金積累了。

2.中小企業(yè)融資渠道單一，外源性融資困難。銀行貸款是中國(guó)中小企業(yè)融資的主要渠道。2007年上海市合作銀行對(duì)中小企業(yè)融資情況所作的調(diào)查中，以銀行貸款作為主籌資渠道的企業(yè)占72.5%，內(nèi)部集資的企業(yè)占8.7%，利用商業(yè)票據(jù)等其他金融工具作為籌資手段的比例僅占2%?？梢?jiàn)，中小企業(yè)在融資問(wèn)題上基本存在一種現(xiàn)象，就是籌資渠道單一，過(guò)多的依賴于貸款。然而，中小企業(yè)獲得銀行貸款也是較難的。中小企業(yè)貸款的渠道主要依賴于國(guó)有商業(yè)銀行，然而由于中小企業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大，倒閉率高，收益低，流動(dòng)性管理困難，加上金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，商業(yè)信貸的逐利性使得國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款存在歧視，惜貸、懼貸現(xiàn)象明顯。同時(shí)，由于中國(guó)民間金融發(fā)展受到諸多限制，民間資本進(jìn)入銀行體系的壁壘較高，而非正式金融市場(chǎng)因缺少法律和制度的規(guī)范，多依靠血緣和地緣關(guān)系而非社會(huì)信用關(guān)系進(jìn)行操作，難以成為真正市場(chǎng)化的融資渠道。

3.中小企業(yè)融資成本高，貸款擔(dān)保制度不完善。根據(jù)中國(guó)中小企業(yè)金融制度調(diào)查報(bào)告顯示，中小企業(yè)融資成本一般包括貸款利息，分為基本利息和浮動(dòng)部分，浮動(dòng)幅度一般在20%以上；抵押物登記評(píng)估費(fèi)用，一般占融資成本的20%；擔(dān)保費(fèi)用，一般年費(fèi)率在3%；風(fēng)險(xiǎn)保證金利息，絕大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)在放款時(shí)，以預(yù)留利息名義扣除部分貸款本金，中小企業(yè)實(shí)際得到的貸款只有本金的80%，以一年期貸款為例，中小企業(yè)實(shí)際支付的利息約高出銀行貸款率的40%以上。因此，高融資成本對(duì)中小企業(yè)融資造成了一定的影響。

不動(dòng)產(chǎn)抵押是當(dāng)前商業(yè)銀行發(fā)放貸款時(shí)通用的一種擔(dān)保方式，然而，中小企業(yè)可抵押的固定資產(chǎn)普遍較少；因?yàn)樾庞眉?jí)別低，也難以得到大企業(yè)提供的擔(dān)保。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中商業(yè)票據(jù)使用較少，企業(yè)間相互拖欠款項(xiàng)的現(xiàn)象較為嚴(yán)重，損害自身信用。同時(shí)，中小企業(yè)辦理抵押或擔(dān)保時(shí)，環(huán)節(jié)多、收費(fèi)多，降低了中小企業(yè)使用貸款融資的積極性。為了申請(qǐng)貸款，中小企業(yè)之間互相擔(dān)保，一旦一家公司因經(jīng)營(yíng)不善而蒙受損失，則會(huì)引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)。因此，從安全性角度而言，不管是國(guó)有銀行還是民間融資渠道，都會(huì)對(duì)中小企業(yè)惜貸、懼貸。

二、影響中小企業(yè)融資的因素分析

1.中小企業(yè)發(fā)展不規(guī)范，自身信用度低。中小企業(yè)大多是民營(yíng)企業(yè)，經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，技術(shù)水平有待提高，效益不穩(wěn)定，容易受環(huán)境的影響，自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力低，加之中小企業(yè)的管理制度不健全，尤其財(cái)務(wù)管理滯后，財(cái)務(wù)信息完整性真實(shí)性不足，使得金融機(jī)構(gòu)難以獲得企業(yè)真實(shí)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和資金運(yùn)用狀況的信息。同時(shí)，國(guó)有中小企業(yè)在改制過(guò)程中借機(jī)逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象相當(dāng)突出，私人收購(gòu)方往往采取各種方式隱匿財(cái)產(chǎn)以逃廢銀行債務(wù)?？陀^上，中小企業(yè)自有資本數(shù)量不足，存續(xù)狀態(tài)不穩(wěn)定，信息不透明，不具備大企業(yè)那樣的商譽(yù)，這些特點(diǎn)為中小企業(yè)逃廢債務(wù)創(chuàng)造了便利，也給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。

2.有利于中小企業(yè)融資的金融環(huán)境尚待完善。證券市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)的開(kāi)放度不高。理論上，只有規(guī)模巨大、組織完善的公司才可能進(jìn)入證券市場(chǎng)，這主要是因?yàn)楣驹酱?、越成熟、越著名，投資者在市場(chǎng)上獲得的有關(guān)該公司的信息就越多，從而投資者評(píng)價(jià)該公司的質(zhì)量、判斷其優(yōu)劣也就越容易，這樣，這類公司就越有可能在證券市場(chǎng)上進(jìn)行融資。而中小企業(yè)顯然無(wú)法讓眾多投資者所熟悉和了解，因此也就很少能夠通過(guò)發(fā)行可流通證券來(lái)融資。

目前，中國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系還不完善，為中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保的機(jī)構(gòu)相對(duì)較少，并且擔(dān)?；鸬念愋秃蛿?shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)的融資需求。金融機(jī)構(gòu)對(duì)于中小企業(yè)貸款擔(dān)保資產(chǎn)的范圍有嚴(yán)格限制，一些初創(chuàng)的高科技產(chǎn)業(yè)往往會(huì)出現(xiàn)有效資產(chǎn)抵押不足的情況，從而造成銀行不愿貸款給這些中小企業(yè)的現(xiàn)象。

3.相關(guān)法規(guī)制度的不健全。中國(guó)中小企業(yè)的生存與發(fā)展一直缺乏有效的法律保護(hù)，盡管《公司法》、《合伙企業(yè)法》和其他一些法律對(duì)中小企業(yè)有一定的規(guī)范，但是對(duì)中小企業(yè)的貸款、擔(dān)保、上市等融資方面的保護(hù)甚少。對(duì)于信貸人的權(quán)利保護(hù)問(wèn)題，中國(guó)至今沒(méi)有較完整的法律規(guī)范，信貸合同對(duì)保護(hù)信貸人權(quán)利的重要性已被發(fā)達(dá)國(guó)家的信貸實(shí)踐充分證明，但中國(guó)的信貸合同往往流于形式，與國(guó)外同類合同比較，有很多必要的內(nèi)容空缺。

三、中小企業(yè)融資機(jī)制的創(chuàng)新

1.加強(qiáng)中小企業(yè)信用管理體系的建設(shè)。完善中小企業(yè)登記管理制度和信用檔案征集管理制度，建立全國(guó)統(tǒng)一的信用信息共享機(jī)制。中小企業(yè)的信用檔案應(yīng)在保證國(guó)家機(jī)密、商業(yè)機(jī)密和個(gè)人隱私的前提下依法公開(kāi)。銀行與工商、稅務(wù)、審計(jì)等各級(jí)政府部門應(yīng)當(dāng)相互合作，建立信息共享機(jī)制，共同收集、整理公共數(shù)據(jù)，最終建立起開(kāi)放、統(tǒng)一、高效的信用征集平臺(tái)，為建立中小企業(yè)信用體系奠定基礎(chǔ)。

信用評(píng)級(jí)對(duì)于評(píng)價(jià)中小企業(yè)信用質(zhì)量、提高企業(yè)透明度、拓寬融資渠道以及優(yōu)化資源配置等方面具有積極的作用。而中國(guó)目前信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)少，信用評(píng)級(jí)水平落后，評(píng)級(jí)方法缺少科學(xué)性，從業(yè)人員質(zhì)量難以保證，這些都制約了中小企業(yè)信用體系的發(fā)展。因此，中國(guó)應(yīng)完善信用評(píng)級(jí)管理的有關(guān)法律法規(guī)，確定監(jiān)管部門的權(quán)利與責(zé)任，規(guī)范中介評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的行為，培養(yǎng)高素質(zhì)的專業(yè)評(píng)級(jí)人才，改善信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)的收費(fèi)機(jī)制，杜絕以降低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)或評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的方式拉攏客戶的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。通過(guò)不斷規(guī)范信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展，最終提升中國(guó)整體的信用評(píng)級(jí)水平，促進(jìn)中小企業(yè)信用體系的建設(shè)。

2.建立多層面的中小企業(yè)金融服務(wù)體系。積極打造中小企業(yè)專營(yíng)銀行。2008年12月銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于銀行建立中小企業(yè)金融服務(wù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求各大中資銀行必須建立準(zhǔn)子銀行、準(zhǔn)法人機(jī)構(gòu)性質(zhì)的中小企業(yè)金融服務(wù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)，以發(fā)揮專業(yè)化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，并從風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、成本利潤(rùn)核算、信貸審批、激勵(lì)約束、違約信息通報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)管理等六個(gè)方面進(jìn)行創(chuàng)新，將中小企業(yè)金融服務(wù)資源集中用于中小企業(yè)市場(chǎng)，這為金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)中小企業(yè)業(yè)務(wù)提供了政策指導(dǎo)。各級(jí)銀行紛紛推行，例如，江蘇銀行連云港分行以“四?！保矗喝藛T專職化、產(chǎn)品專屬化、流程專業(yè)化、機(jī)構(gòu)專營(yíng)化）建設(shè)為突破口，積極打造中小企業(yè)專營(yíng)銀行，三年內(nèi)累計(jì)發(fā)放中小企業(yè)貸款305.2億元，年平均增長(zhǎng)57.1%，高于全行平均增速18.5個(gè)百分點(diǎn)。目前該行小企業(yè)貸款的比重已經(jīng)占到全市的35%以上，成為連云港市中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)增長(zhǎng)最快的銀行，連續(xù)四次被評(píng)為支持中小企業(yè)全國(guó)“十佳商業(yè)銀行”，獲得社會(huì)各界的廣泛贊譽(yù)與認(rèn)可。

積極發(fā)揮民間資本作用，建立中小企業(yè)投資公司。民間借貸與委托貸款已經(jīng)成為當(dāng)前中小企業(yè)融資的重要渠道之一，但這類融資行為風(fēng)險(xiǎn)較大，仍處于法律的“灰色地帶”。因此，有效引導(dǎo)中小企業(yè)的融資行為，各級(jí)政府可以通過(guò)批準(zhǔn)設(shè)立合伙制的中小企業(yè)投資公司的方式，聚集民間資本，既給予其合法的發(fā)展空間，又控制其潛在的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

3.創(chuàng)新金融產(chǎn)品，拓展中小企業(yè)融資方式。推行知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押。通常而言，中國(guó)中小企業(yè)中的高新技術(shù)企業(yè)，擁有的固定資產(chǎn)尤其是可用于抵押擔(dān)保的不動(dòng)產(chǎn)較少，加之取得高收益的風(fēng)險(xiǎn)性和發(fā)展的不穩(wěn)定性，使得這類企業(yè)要想獲取銀行貸款比一般中小企業(yè)更難。但這類企業(yè)卻往往擁有著具有較高價(jià)值的無(wú)形資產(chǎn)，如商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)和著作權(quán)等。如何發(fā)揮無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)籌資中的作用，早在1995年中國(guó)擔(dān)保法就明確規(guī)定，依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)可以質(zhì)押，即知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押。2010年8月，財(cái)政部、工信部、銀監(jiān)會(huì)、國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局、國(guó)家工商行政管理總局、國(guó)家版權(quán)局6部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資與評(píng)估管理支持中小企業(yè)發(fā)展的通知》，這是鼓勵(lì)和引導(dǎo)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和各類擔(dān)保機(jī)構(gòu)開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的政策指向。目前，國(guó)內(nèi)不少大城市如北京、上海、武漢等都已開(kāi)始進(jìn)行中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款試點(diǎn)。在推行過(guò)程中應(yīng)注意：中國(guó)人民銀行要發(fā)揮組織和推動(dòng)作用，引導(dǎo)商業(yè)銀行制定完善的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)管理辦法；逐步建立全國(guó)統(tǒng)一的知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，制定知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則；鼓勵(lì)和扶持知識(shí)產(chǎn)權(quán)咨詢、登記、評(píng)估等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展；建立科學(xué)合理的知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)的評(píng)估體系，構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一的擔(dān)保登記制度等等。

推行“物流銀行質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)（簡(jiǎn)稱物流銀行）”。物流銀行是現(xiàn)代商業(yè)銀行重要的金融創(chuàng)新產(chǎn)品之一。中國(guó)中小企業(yè)數(shù)量占據(jù)全國(guó)企業(yè)總數(shù)的95%，因資金需求總量的巨大而必然成為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)拓展的對(duì)象。相比大企業(yè)以不動(dòng)產(chǎn)做貸款的抵押擔(dān)保，中小企業(yè)手上占有大量原材料、半成品、成品存貨等，這些動(dòng)產(chǎn)具有巨大的資源潛力，尤其是一些從事商貿(mào)的中小企業(yè)，由于其經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品市場(chǎng)暢銷、價(jià)格波動(dòng)幅度小、貿(mào)易流轉(zhuǎn)順暢，如若以這種產(chǎn)品向銀行提供質(zhì)押擔(dān)保，既可獲得周轉(zhuǎn)資金，又能便于銀行的變現(xiàn)，降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)。因此，越來(lái)越多的商業(yè)銀行開(kāi)始拓展動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的信貸業(yè)務(wù)。另一方面，物流商為了爭(zhēng)取更多的客戶，也不再滿足于倉(cāng)儲(chǔ)、配送、結(jié)算的傳統(tǒng)物流服務(wù)，逐漸將目光瞄準(zhǔn)到提供增值服務(wù)—金融服務(wù)，拓展服務(wù)廣度，換得發(fā)展深度。因此，物流銀行順應(yīng)而生。所謂物流銀行，是指商業(yè)銀行以市場(chǎng)暢銷、價(jià)格穩(wěn)定、流通性強(qiáng)且符合質(zhì)押物品要求的商品質(zhì)押作為授信條件，運(yùn)用物流商的物流信息管理系統(tǒng)，將商業(yè)銀行的資金流與物流商的物流有機(jī)結(jié)合，向客戶提供集融資、結(jié)算等多項(xiàng)服務(wù)于一體的綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。可見(jiàn)，物流銀行不是傳統(tǒng)意義上的、單純的金融服務(wù)抑或物流服務(wù)，而是將兩者有機(jī)結(jié)合的一項(xiàng)綜合服務(wù)。

將保險(xiǎn)機(jī)制引入中小企業(yè)融資。2010年7月，中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)四部門發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好中小企業(yè)金融服務(wù)工作的若干意見(jiàn)》鼓勵(lì)保險(xiǎn)業(yè)扶持中小企業(yè)發(fā)展，明確提出要完善創(chuàng)新適合中小企業(yè)需求特點(diǎn)的保險(xiǎn)產(chǎn)品。2011年10月，國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，出臺(tái)了九條大力扶持小微企業(yè)發(fā)展的財(cái)稅、金融政策，其中特別強(qiáng)調(diào)“積極發(fā)展小型微型企業(yè)貸款保證保險(xiǎn)和信用保險(xiǎn)”。將保險(xiǎn)機(jī)制引入中小企業(yè)融資，能有效降低銀行放貸資金的風(fēng)險(xiǎn)，弱化銀行與中小企業(yè)間的信息不對(duì)稱，在收取保費(fèi)后，保險(xiǎn)公司因要承擔(dān)替代性還款的責(zé)任，將主動(dòng)參與融資項(xiàng)目論證和資金使用監(jiān)督，以保障資金的安全，使貸款銀行多了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，相對(duì)降低了管理成本，增大了資金安全系數(shù)。保險(xiǎn)公司還可以利用專業(yè)優(yōu)勢(shì)提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢服務(wù)，提高中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，同時(shí)，投保后的中小企業(yè)，由于有保險(xiǎn)作保障，信用等級(jí)比沒(méi)有投保的企業(yè)高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也得到了提升，資金能夠以更快的速度回流企業(yè)，現(xiàn)金流得到保障，獲得商業(yè)銀行授信的可能性又一次增加?？梢?jiàn)，在中國(guó)的中小企業(yè)融資過(guò)程中引入保險(xiǎn)機(jī)制是長(zhǎng)效之舉。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉萍.中國(guó)中小企業(yè)金融制度調(diào)查報(bào)告[J].經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊，2005，（4）.

[2]徐劍鋒.中小企業(yè)融資難需要機(jī)制創(chuàng)新[J].浙江社會(huì)科學(xué)，2011，（12）.

[3]鄒春勝.中小企業(yè)融資機(jī)制的缺陷與創(chuàng)新探析[J].北方經(jīng)貿(mào)，2009，（12）.[責(zé)任編輯 陳丹丹]