摘要：隨著我國(guó)股票市場(chǎng)的不斷發(fā)展與完善，參與股市的投資者日益增多，股票投資已成為一種人們?cè)敢獬袚?dān)其風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)手段。在投資過程中，投資者需要學(xué)習(xí)和運(yùn)用證券投資的相關(guān)理論，因此，完善證券投資的相關(guān)理論和方法是非常必要的。在當(dāng)今的形態(tài)理論中，就沒有對(duì)喇叭形態(tài)的突破方向進(jìn)行深入的研究和闡述。筆者針對(duì)這一現(xiàn)狀，通過對(duì)喇叭形態(tài)的多空能量大小研究，提出了應(yīng)用直線斜率進(jìn)行定量分析的方法來分析喇叭形態(tài)的突破方向，力圖在理論上有所突破，這一方法進(jìn)一步完善和發(fā)展了形態(tài)理論，具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：股票投資 形態(tài)理論 喇叭形態(tài) 運(yùn)動(dòng)方向 斜率研究

一、引言

在證券投資形態(tài)理論中，對(duì)喇叭形態(tài)的突破方向，大多數(shù)闡述認(rèn)為其突破方向是向下的，至于為什么，并沒有一個(gè)肯定的答案。另外，其突破方向是否可以向上，也沒有進(jìn)行論述和說明。這一問題不解決，不僅會(huì)給投資者帶來嚴(yán)重的投資決策失誤，而且在證券投資形態(tài)理論上也是一個(gè)較大的缺陷。因此，研究喇叭形態(tài)的股票價(jià)格變動(dòng)方向，對(duì)證券投資形態(tài)理論的完善和投資者的投資決策都具有十分重要的意義。

二、喇叭形態(tài)的概念、原因及特征

喇叭形的正確名稱應(yīng)該是擴(kuò)大形或增大形，因?yàn)檫@種形態(tài)酷似一支喇叭，故而得名。股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的上升后下跌，然后再上升再下跌，上升的高點(diǎn)較上次更高，下跌的低點(diǎn)亦較上次的低點(diǎn)更低，整個(gè)形態(tài)以狹窄的波動(dòng)開始，然后向上下兩方擴(kuò)大，如果把上下的高點(diǎn)和低點(diǎn)分別用直線連接起來，就呈現(xiàn)喇叭形狀，所以稱之為擴(kuò)散喇叭三角形。不管喇叭形向上還是向下傾斜其含義是一樣的，喇叭形最常出現(xiàn)在漲勢(shì)多頭末期，意味者多頭市場(chǎng)的結(jié)束，常常是下跌的先兆。

這種形狀其實(shí)也可以看成是一個(gè)對(duì)稱三角形倒轉(zhuǎn)過來的結(jié)果，是三角形的變形體，大多出現(xiàn)在頂部，為看跌形態(tài)。喇叭形是頭肩頂?shù)淖冃危蓛r(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的上升后下跌，然后再上升再下跌，上升的高點(diǎn)較上次為高，下跌的低點(diǎn)亦較上次的低點(diǎn)為低，也就是說在完成左肩與頭部之后，在右肩反彈時(shí)超越頭部的高點(diǎn)創(chuàng)出新高。整個(gè)形態(tài)以狹窄的波動(dòng)開始，然后在上下兩方擴(kuò)大，把上下的高點(diǎn)和低點(diǎn)分別連接起來，就可以畫出一個(gè)鏡中反照的三角形狀，也就是右肩創(chuàng)新高的頭肩頂，這就是笑里藏刀的喇叭形。如圖1所示。

從圖中人們通?？梢缘贸鲞@樣的結(jié)論，由于股價(jià)波動(dòng)的幅度越來越大，形成了越來越高的三個(gè)高點(diǎn)，以及越來越低的兩個(gè)低點(diǎn)。這說明當(dāng)時(shí)的交易異常地活躍，成交量日益放大，市場(chǎng)已失去控制，完全由參與交易的公眾的情緒決定。在經(jīng)過了劇烈的上下震蕩之后，人們的熱情會(huì)漸漸平靜，遠(yuǎn)離這個(gè)市場(chǎng)，股價(jià)將逐步地往下運(yùn)行。

三個(gè)高點(diǎn)和兩個(gè)低點(diǎn)是喇叭形已經(jīng)完成的標(biāo)志。股票投資者應(yīng)該在第三峰(圖1中的5)調(diào)頭向下時(shí)就拋出手中的股票，這在大多數(shù)情況下是正確的。如果股價(jià)進(jìn)一步跌破了第二個(gè)谷(圖1中的4)，則喇叭形完成得到確認(rèn)，拋出股票更成為必然。股價(jià)在喇叭形之后的下調(diào)過程中，肯定會(huì)遇到抵抗，這是喇叭形的特殊性。但是，只要抵抗高度不超過下跌高度的一半(圖1中的7)，股價(jià)下跌的勢(shì)頭還是應(yīng)該繼續(xù)的。

在圖1中，由于股價(jià)已經(jīng)下穿喇叭形態(tài)的下邊，并且已經(jīng)形成了向下突破，回抽到圖1中的7時(shí)，當(dāng)然會(huì)再次向下，達(dá)到圖1中的6以下的位置。然而，喇叭形態(tài)是否全都是向下突破的？這一點(diǎn)值得探討，在上行趨勢(shì)的初段甚至中段，其股票價(jià)格就有可能向上突破，比如：是否有可能在股價(jià)運(yùn)行到圖1中的5時(shí)，股價(jià)向上突破，即股價(jià)上穿喇叭形態(tài)的上邊，形成向上突破，這種情況在理論上講是完全可能存在的。因此證券投資形態(tài)理論中的喇叭形態(tài)的突破方向問題，是非常需要研究和完善的。投資者可以在喇叭形態(tài)的上線拋出股票，在喇叭形態(tài)的下線買入股票，然而，如何去超前判斷喇叭形態(tài)的突破方向，使投資者在投資決策時(shí)少犯錯(cuò)誤，避免投資失誤是十分重要的。因此我們必須深入的研究喇叭形態(tài)的突破方向問題，為不斷完善證券投資理論拋磚引玉。經(jīng)過筆者多年的研究發(fā)現(xiàn)我們可以應(yīng)用數(shù)學(xué)原理中的直線斜率原理，通過多空雙方的力量對(duì)比，對(duì)喇叭形態(tài)的突破方向進(jìn)行理論研究和定量分析。

三、喇叭形走勢(shì)與傾斜角

“斜率”就是“傾斜的程度”。斜坡坡面的豎直高度H與水平寬度L的比值i叫做坡度；如果把坡面與水平面的夾角θ叫做坡度，其斜率為k，它反映這樣的直線對(duì)于x軸傾斜的程度。如何應(yīng)用直線斜率來預(yù)測(cè)股票未來走勢(shì)，我們的思路是：將圖1作兩條過高點(diǎn)1與低點(diǎn)2的平行于水平線的直線，得到了圖形2。

在圖2中，過點(diǎn)1，點(diǎn)2的兩條平行于水平線的直線，可以與兩條藍(lán)色的喇叭形態(tài)上下邊線形成兩個(gè)夾角。我們將仰角看作是∠α（α在0°到90°變化），則得到上斜線的斜率為tanα=A（α越大則tanα值越大，斜線的上升趨勢(shì)越快，坡度越陡。）；俯角看作是∠β（β在0°到﹣90°變化），則得到上斜線的斜率為tanβ=B（β越大則tanβ值越小，斜線的下降趨勢(shì)越快，坡度越陡。）。可以從圖2中看出，斜率大小的變化情況。

四、直線斜率在喇叭形態(tài)中的判別方法

從形態(tài)和趨勢(shì)的研究中可以看出，股價(jià)上行它一定有一個(gè)向上的斜率，傾斜角∠α將越來越大。同樣，股價(jià)下行它也一定有一個(gè)向下的斜率，傾斜角∠β也將越來越大。

一般來說，形態(tài)的斜率在大于45度后就會(huì)加速，形態(tài)的斜率20-30度時(shí)，屬于戰(zhàn)略性建倉(cāng)階段。形態(tài)的斜率在20度以下的屬于小資金介入，一般暫時(shí)不會(huì)形成大的行情。斜度在20度以內(nèi)的可以不做，因?yàn)榭梢杂懈玫倪x擇。

斜率的大小，完全可以表明多空雙方力量的大小，當(dāng)∠α>∠β時(shí)，表明多方力量壓倒空方力量，股票持有人應(yīng)當(dāng)持有股票，股價(jià)將會(huì)繼續(xù)走高并向上突破；當(dāng)∠α<∠β時(shí)，表明空方力量壓倒多方力量，股票持有人應(yīng)當(dāng)賣出手中所持有的股票，股價(jià)將會(huì)繼續(xù)走低并向下突破；當(dāng)∠α=∠β時(shí)，多空雙方力量相等，將可能出現(xiàn)特殊的符號(hào)標(biāo)記如十字星“﹢”時(shí)，則應(yīng)當(dāng)根據(jù)第二天的K線組合情況確定是否買賣票。

如果進(jìn)一步根據(jù)直線斜率與傾斜角∠α、∠β的動(dòng)態(tài)與大小進(jìn)行比較，就能更加清楚的作出正確的判斷。其判別方法是：在圖2中，過點(diǎn)1，點(diǎn)2的兩條平行于水平線的直線，可以與兩條藍(lán)色的喇叭形態(tài)上下邊線形成兩個(gè)夾角。即可以得到傾斜角∠α和傾斜角∠β。在圖3中，過點(diǎn)3，點(diǎn)4的兩條平行于水平線的直線，可以與兩條藍(lán)色的喇叭形態(tài)上下邊線形成兩個(gè)夾角。即可以得到另一組傾斜角∠α和傾斜角∠β。由于圖3中，過點(diǎn)3，點(diǎn)4的兩條平行于水平線的直線，與兩條藍(lán)色的喇叭形態(tài)上下邊線形成兩個(gè)夾角與在圖2中，過點(diǎn)1，點(diǎn)2的兩條平行于水平線的直線，與兩條藍(lán)色的喇叭形態(tài)上下邊線形成兩個(gè)夾角相等，進(jìn)行動(dòng)態(tài)比較沒有意義。

只有當(dāng)圖3中點(diǎn)5或者點(diǎn)6形成向上或者向下突破后，形成新的喇叭形態(tài)上下邊線，再過點(diǎn)5或者點(diǎn)6作兩條平行于水平線的直線，與兩條新的喇叭形態(tài)上下邊線形成兩個(gè)夾角，得到圖4與圖5，再進(jìn)行動(dòng)態(tài)比較才有意義。

在傾斜角動(dòng)態(tài)對(duì)比中，如果過點(diǎn)5或者點(diǎn)6作兩條平行于水平線的直線，與兩條新的喇叭形態(tài)上下邊線形成兩個(gè)夾角，即傾斜角∠α還是大于∠β（如圖4），表明多方力量壓倒空方力量，股票持有人應(yīng)當(dāng)持有股票，股價(jià)將會(huì)繼續(xù)走高；如果傾斜角∠α小于∠β（如圖5），則表明空方力量壓倒多方，投資人應(yīng)當(dāng)減持股票，股價(jià)將會(huì)下跌。通過直線斜率與傾斜角∠α、∠β的動(dòng)態(tài)與大小的比較，可以指導(dǎo)投資者做出正確的判斷。

五、結(jié)論

由于未來的宏微觀經(jīng)濟(jì)等的不確定性，必然造成股價(jià)的隨機(jī)波動(dòng)，可能使投資者的實(shí)際收益和與預(yù)期收益發(fā)生背離。投資者進(jìn)行股票交易時(shí)，針對(duì)喇叭形態(tài)，根據(jù)現(xiàn)有的證券投資理論，是相當(dāng)難于判斷的。而筆者提出的運(yùn)用直線斜率在喇叭形態(tài)中的判別方法來分析喇叭形態(tài)中股價(jià)的走勢(shì)，無疑給所有的投資者指明了方向，即：當(dāng)圖4、圖5中點(diǎn)5或者點(diǎn)6形成向上或者向下突破后， 形成新的喇叭形態(tài)上下邊線時(shí)，當(dāng)動(dòng)態(tài)的傾斜角∠α>∠β時(shí)，股價(jià)將會(huì)繼續(xù)走高；當(dāng)動(dòng)態(tài)的傾斜角∠α<∠β時(shí)，股價(jià)將會(huì)繼續(xù)走低；從而完成了喇叭形態(tài)的股價(jià)變化方向的研究。這一研究不僅給投資者提供了一種新的判別方法，更重要的是它進(jìn)一步完善了形態(tài)理論。因此，這一研究對(duì)證券投資理論和指導(dǎo)投資者的實(shí)踐都具有十分重要的意義。

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