摘要：文章結(jié)合目前復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢下的公路行業(yè)特征，對(duì)項(xiàng)目貸款、公路行業(yè)貸款進(jìn)行了解析，并從審計(jì)角度對(duì)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)節(jié)點(diǎn)深入分析，并提出了審計(jì)思路和方法。

關(guān)鍵詞：公路 項(xiàng)目貸款 審計(jì)

公路是國家的重要基礎(chǔ)設(shè)施，隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型進(jìn)程，在內(nèi)需拉動(dòng)下，該行業(yè)的發(fā)展和信貸需求呈現(xiàn)出穩(wěn)步發(fā)展趨勢。同時(shí)，由于公路行業(yè)具有“政績工程”、投資規(guī)模大、融資相對(duì)容易、投資回收周期長等特點(diǎn)，各地政府積極推動(dòng)，且有大量民營企業(yè)成立項(xiàng)目公司參與運(yùn)作，其中不乏假借建設(shè)之名套取銀行信貸資金者。加之當(dāng)前，由于受世界金融危機(jī)的影響，我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)和資金投入受到制約，公路行業(yè)項(xiàng)目貸款風(fēng)險(xiǎn)更加值得關(guān)注。本文擬就公路行業(yè)貸款的特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)要點(diǎn)進(jìn)行解析，并輔以審計(jì)檢查案例，以期促進(jìn)商業(yè)銀行對(duì)該類貸款風(fēng)險(xiǎn)的防控。

一、項(xiàng)目貸款的種類及特征

公路行業(yè)項(xiàng)目貸款，是項(xiàng)目貸款的一種。項(xiàng)目貸款也稱項(xiàng)目融資，是以項(xiàng)目本身具有較高投資回報(bào)可行性的一種融資方式。

項(xiàng)目貸款主要依賴于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)，其核心經(jīng)濟(jì)特征是現(xiàn)金流、增長率相對(duì)穩(wěn)定，貸款人對(duì)借款人的追索一般限定在某個(gè)特定階段或規(guī)定的范圍內(nèi)，即所謂“有限追索”；項(xiàng)目融資時(shí)間長、規(guī)模大、參與方多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜，因而比一般的貸款風(fēng)險(xiǎn)更大。

項(xiàng)目貸款一般是中長期貸款，也有用于項(xiàng)目臨時(shí)周轉(zhuǎn)用途的短期貸款。項(xiàng)目貸款按項(xiàng)目性質(zhì)、用途、企業(yè)性質(zhì)和產(chǎn)品開發(fā)生產(chǎn)不同階段劃分，主要分為基本建設(shè)貸款、技術(shù)改造貸款、科技開發(fā)貸款、并購貸款、房地產(chǎn)貸款等5大類，公路行業(yè)貸款屬于基本建設(shè)貸款。經(jīng)歸納，項(xiàng)目貸款具有如下8個(gè)特征：一是授信用途通常是項(xiàng)目建設(shè)，包括對(duì)在建或已建項(xiàng)目的再融資；二是借款人通常是為建設(shè)、經(jīng)營該項(xiàng)目或?yàn)樵擁?xiàng)目融資而專門組建的企事業(yè)法人；三是還款資金來源主要依賴該項(xiàng)目產(chǎn)生的經(jīng)營收入；四是貸款支持的項(xiàng)目本身需要按照國家規(guī)定的審批程序進(jìn)行審批；五是貸款必須考慮其他建設(shè)資金的配套，銀行通常要求項(xiàng)目資本金不低于30%；六是貸款期限較長，一次審批，多次發(fā)放，利率一年一定；七是貸款是一次性的，不可循環(huán)使用額度；八是貸款專業(yè)性強(qiáng)，管理過程復(fù)雜，對(duì)授信工作人員的素質(zhì)要求較高。

二、公路行業(yè)自有特征及分析

公路行業(yè)主要是指公路及公路橋梁、隧道的投資建設(shè)、收費(fèi)、養(yǎng)護(hù)與管理或活動(dòng)，即通常所說的“路橋”，其具有共性和地域特征。

（一）行業(yè)共性特征

公路是典型的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，其共性的特征體現(xiàn)在：項(xiàng)目規(guī)劃過程中與區(qū)域國民經(jīng)濟(jì)的適應(yīng)性、一定的超前性；項(xiàng)目建設(shè)過程中建設(shè)時(shí)間較長、占用土地資源較多、投資數(shù)額較大；項(xiàng)目運(yùn)營過程中經(jīng)濟(jì)生命周期較長、現(xiàn)金流穩(wěn)定、效益穩(wěn)步增長等。當(dāng)然，該類行業(yè)貸款也具有項(xiàng)目貸款的一般特征。

（二）地域特征

作為一個(gè)服務(wù)當(dāng)?shù)氐男袠I(yè)，公路與區(qū)域經(jīng)濟(jì)、自然環(huán)境、路網(wǎng)現(xiàn)狀等密切相關(guān)。

一是建筑成本與自然環(huán)境。不同的天氣條件、地質(zhì)條件對(duì)建筑成本影響很大。在北方由于冬季無法施工，使得施工期不到半年，同時(shí)存在凍脹、翻漿等因素，在河流密集的區(qū)域，軟基使得很多建設(shè)過程中必須增加沙樁等穩(wěn)定結(jié)構(gòu)，這些都會(huì)增加建設(shè)成本。

二是車流量與區(qū)域經(jīng)濟(jì)。一般來說車流量與區(qū)域經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)越活躍、汽車保有量越高，車流量將獲得極大保障。一要考慮位置。主要是指公路位于全國路網(wǎng)、當(dāng)?shù)芈肪W(wǎng)的位置，即處于交通樞紐還是末梢。通常情況下，處于樞紐位置的公路不但有境內(nèi)流量而且還有過境流量的支撐，歷來其交通流量均有保障。二要考慮公路運(yùn)輸比，即公路運(yùn)輸占運(yùn)輸總量的占比。一般來說水運(yùn)、鐵路運(yùn)輸成本較低，當(dāng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)需求度不高時(shí)，運(yùn)輸會(huì)首先選擇水運(yùn)和鐵路，只有水運(yùn)、鐵路運(yùn)輸不能滿足經(jīng)濟(jì)需求時(shí)，公路才會(huì)被利用。三要考慮路網(wǎng)結(jié)構(gòu)。路網(wǎng)結(jié)構(gòu)決定公路的通暢狀況、吸引和分流的可能性、未來建設(shè)的投資狀況等，另外要關(guān)注路網(wǎng)內(nèi)公路等級(jí)狀況，特別是公路擁擠度指標(biāo)。

三、公路項(xiàng)目貸款風(fēng)險(xiǎn)要點(diǎn)及審計(jì)分析方法

公路項(xiàng)目貸款主要風(fēng)險(xiǎn)包括10個(gè)方面，審計(jì)監(jiān)督人員應(yīng)予重點(diǎn)關(guān)注分析：項(xiàng)目主體資格、資本金來源、投資額、車流量、擔(dān)保與還款承諾、貸款資金用途、項(xiàng)目實(shí)施可控性、項(xiàng)目運(yùn)作方式、項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓與再負(fù)債約束、公路收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及運(yùn)營成本。

（一）項(xiàng)目主體資格

收費(fèi)公路項(xiàng)目按收費(fèi)性質(zhì)可分為政府還貸公路、經(jīng)營性公路，因此其主體大致可以分為政府機(jī)構(gòu)、項(xiàng)目法人。對(duì)于以項(xiàng)目法人作為借款主體的，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方面：一是資金籌集能力，二是項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營管理能力，三是項(xiàng)目投資人對(duì)項(xiàng)目所在地政府、省交通廳的后續(xù)影響能力。

（二）資本金來源

公路項(xiàng)目資本金構(gòu)成與項(xiàng)目主體密切相關(guān)，一般來源于投資人自有資金、交通部補(bǔ)貼、軟貸款等，同時(shí)由于資金來源不同，銀行對(duì)資金到位的要求也不同。

對(duì)于交通主管部門為投資主體的項(xiàng)目，其資金多數(shù)情況下由交通部補(bǔ)貼、地方財(cái)政籌措、原有路權(quán)作價(jià)、開發(fā)銀行軟貸款等方面構(gòu)成。需要注意的是，交通部補(bǔ)貼一般能夠足額到位，但需要根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度按年度撥付；地方財(cái)政籌措則要考慮當(dāng)?shù)刎?cái)政的支付能力，一般情況下這類資金到位有一定難度，且通常不及時(shí)。對(duì)于該投資主體，通常貸款發(fā)放的要求是與國家、地方投入現(xiàn)金同比例到位。

項(xiàng)目法人資金通常來源于自有資金、路權(quán)作價(jià)。對(duì)自有資金比例要求，一般應(yīng)剔除路權(quán)作價(jià)這一非現(xiàn)金支出的影響，同時(shí)對(duì)于某些資金實(shí)力不強(qiáng)的項(xiàng)目，應(yīng)要求項(xiàng)目投資主體將自有資金全部、一次性先行投入，形成實(shí)體資產(chǎn)，而后再使用信貸資金。對(duì)于民營資本為主的項(xiàng)目法人，銀行應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注分析。

（三）投資額

總投資高估是公路項(xiàng)目的通病。一般情況下，設(shè)計(jì)方資質(zhì)越高總投資越接近實(shí)際金額。對(duì)于公路項(xiàng)目投資按資金適用對(duì)象測算投資膨脹，對(duì)于征地、拆遷等短期運(yùn)用資金按5%計(jì)提漲價(jià)準(zhǔn)備；對(duì)于土建工程（陸基、路面、橋梁、涵洞）等投資年限分年按6-8%計(jì)提漲價(jià)準(zhǔn)備；對(duì)于交叉工程等按建設(shè)年限每年3%計(jì)提。一般來說一個(gè)建設(shè)期限在3年的項(xiàng)目，在目前情況下總的通脹率在10-15%左右。審計(jì)人員在分析投資額時(shí)，應(yīng)盡量獲取招標(biāo)文件，核查招標(biāo)過程中是否存在自投、圍標(biāo)等現(xiàn)象。

（四）車流量

車流量是公路項(xiàng)目的根本。通常項(xiàng)目可行性研究報(bào)告體現(xiàn)的都是車流量充分，但實(shí)踐證明能夠真正達(dá)到預(yù)計(jì)的不多，甚至有的項(xiàng)目車流量僅僅不到預(yù)計(jì)的一半。導(dǎo)致此類誤差原因主要有四點(diǎn)：一是設(shè)計(jì)的超前性。公路項(xiàng)目設(shè)計(jì)依據(jù)的是途經(jīng)區(qū)域的社會(huì)經(jīng)濟(jì)情況、交通現(xiàn)狀與規(guī)劃、實(shí)際的OD水平，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行未來預(yù)測，并考慮一定的超前性，這就使得設(shè)計(jì)者通常是在很樂觀的情況下作出流量判斷，最終使得實(shí)際流量與設(shè)計(jì)流量有可能存在較大的差異。二是設(shè)計(jì)方的水平。對(duì)于交通流量通常使用的是多階段預(yù)測法，其核心是全路網(wǎng)結(jié)構(gòu)下的流量預(yù)測與分配，即將整個(gè)經(jīng)濟(jì)影響區(qū)作為一個(gè)完整的路網(wǎng)，根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)情況和現(xiàn)實(shí)交通流量預(yù)測未來全網(wǎng)流量，而后根據(jù)重力分配系數(shù)將流量分配到每條公路。三是業(yè)主資信度。業(yè)主為使項(xiàng)目獲得有權(quán)部門的審批通過，往往夸大提供歷史OD數(shù)據(jù)，在實(shí)際OD測試中人為增加流量。四是銀行經(jīng)驗(yàn)不足。信貸人員對(duì)公路項(xiàng)目專業(yè)認(rèn)知度不夠，主要依靠可行性研究報(bào)告，有時(shí)即使對(duì)流量等有所懷疑，又缺乏進(jìn)行評(píng)判的準(zhǔn)確定量依據(jù)，因此導(dǎo)致評(píng)估盲從。

（五）擔(dān)保與還款承諾

公路項(xiàng)目多數(shù)的擔(dān)保方式是收費(fèi)權(quán)質(zhì)押，但此方式使項(xiàng)目在建設(shè)期擔(dān)保措施落空。對(duì)于某些項(xiàng)目必須要求在建設(shè)期內(nèi)由項(xiàng)目投資人提供階段性擔(dān)保，或者由其出具一定金額的銀行履約承諾保函，以防范項(xiàng)目工程超支或工程預(yù)期可能造成的損失。另外，在簽訂建設(shè)階段擔(dān)保合同的同時(shí)，應(yīng)簽訂經(jīng)營階段的擔(dān)保合同，即以公路收費(fèi)權(quán)為質(zhì)押的擔(dān)保合同，該質(zhì)押合同為附期限合同，明確規(guī)定公路交付營運(yùn)時(shí)，該合同取代前一擔(dān)保合同。

對(duì)于某些存疑項(xiàng)目，在運(yùn)營期除提供收費(fèi)權(quán)質(zhì)押外，還應(yīng)追加投資人的擔(dān)保責(zé)任。對(duì)于BOT等某些可以獲得交通主管部門擔(dān)保的項(xiàng)目，應(yīng)注意政府部門的擔(dān)保合法性問題，同時(shí)最好出具以共同還款人身份的代償承諾。

（六）貸款資金用途

公路項(xiàng)目貸款資金發(fā)放要求封閉運(yùn)行、?？顚Ｓ茫瑘?jiān)持“按進(jìn)度發(fā)放，按約定支付”，主要用于工程建設(shè)費(fèi)用及相關(guān)管理費(fèi)用。一要關(guān)注項(xiàng)目建設(shè)中是否存在不歸屬項(xiàng)目的投資，比如增加房屋、購入攪拌站等投資。二要關(guān)注工程投標(biāo)方（承包方）與項(xiàng)目公司（業(yè)主）的關(guān)系，要分析是否存在業(yè)主虛構(gòu)承包方、暗箱操作，以支付工程款名義套取信貸資金挪作他用的行為。三要關(guān)注項(xiàng)目管理費(fèi)等間接費(fèi)用的提取，特別在項(xiàng)目的業(yè)主與建設(shè)方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系情況下。四要善于比較同類項(xiàng)目的單位成本。對(duì)貸款資金流向掌握清晰透徹，保證有效投入，是項(xiàng)目貸款安全的核心。

（七）項(xiàng)目實(shí)施可控性

一般情況下，銀行介入項(xiàng)目時(shí)業(yè)主已經(jīng)完成初步設(shè)計(jì)，因此基礎(chǔ)數(shù)據(jù)多來自于初步設(shè)計(jì)，對(duì)于該數(shù)據(jù)要視情況謹(jǐn)慎看待。一是要注意設(shè)計(jì)方對(duì)線路是否完成地質(zhì)詳查（防止出現(xiàn)建設(shè)中出現(xiàn)由于地質(zhì)條件原因引發(fā)設(shè)計(jì)變更導(dǎo)致投資增加）；二是要注意其取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)；三是要注意施工時(shí)間對(duì)項(xiàng)目投資影響。

（八）項(xiàng)目運(yùn)作方式

基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目有多種運(yùn)作模式，正常的政府主體建設(shè)運(yùn)營模式、建設(shè)-運(yùn)營-轉(zhuǎn)讓（BOT）模式、建設(shè)-轉(zhuǎn)讓（BT）模式、建設(shè)-轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營（BTO）模式、移交-運(yùn)營-移交（TOT）模式等，目前運(yùn)用較多的是前三種，重點(diǎn)介紹現(xiàn)在運(yùn)用較多的BOT模式。

BOT，政府或主管部門將一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的特許權(quán)授予承包商，承包商在特許期內(nèi)負(fù)責(zé)項(xiàng)目設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)和運(yùn)營，并回收成本、償還債務(wù)、賺取利潤，特許期結(jié)束后將項(xiàng)目所有權(quán)移交政府。核心是特許經(jīng)營協(xié)議，包含兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：排他許可、主管部門協(xié)助承諾，有的個(gè)別還會(huì)存在保底協(xié)議。BOT項(xiàng)目最好僅接受省交通廳作為授權(quán)主體，同時(shí)應(yīng)重點(diǎn)考察項(xiàng)目車流量，對(duì)于車流量覆蓋貸款本息有疑問的項(xiàng)目，必須獲得省交通廳的共同償還承諾。

（九）項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓與再負(fù)債約束

作為債權(quán)人有權(quán)力要求項(xiàng)目公司未經(jīng)同意不得以任何形式出讓股權(quán)，同時(shí)還要注意其通過項(xiàng)目投資人（即母體公司）的間接轉(zhuǎn)讓。另外，還需約定限制項(xiàng)目公司再負(fù)債、參與并購、為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保、資金拆借等影響項(xiàng)目現(xiàn)金流的行為。

（十）公路收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及運(yùn)營成本

公路允許收費(fèi)是在項(xiàng)目立項(xiàng)時(shí)由省交通廳和物價(jià)局共同批準(zhǔn)的，具體的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)則需要項(xiàng)目建成、通車、決算后，由交通廳和物價(jià)局再行批復(fù)，這就使得該標(biāo)準(zhǔn)存在一定的不確定。公路項(xiàng)目運(yùn)營成本的高低將直接影響貸款本息的償還，項(xiàng)目業(yè)主經(jīng)常通過高估成本來達(dá)到轉(zhuǎn)移資金的目的，對(duì)于運(yùn)營成本控制主要應(yīng)注意以下幾個(gè)方面：一是人力成本，主要包含工資、福利費(fèi)、其他費(fèi)用。二是維修費(fèi)用，包含日常維修、大修支出，還要考慮道路的實(shí)際承載情況，比如對(duì)于重載、交通流量較大的路面適當(dāng)提高維修費(fèi)用比例。三是稅費(fèi)，包含營業(yè)稅、教育附加稅、城市建設(shè)維護(hù)稅等。

四、審計(jì)方法運(yùn)用

公路項(xiàng)目貸款審計(jì)檢查監(jiān)督要針對(duì)上述10個(gè)風(fēng)險(xiǎn)要點(diǎn)進(jìn)行，以審計(jì)分析為基礎(chǔ)，明晰檢查策略，靈活運(yùn)用檢查方法。對(duì)公路項(xiàng)目貸款審計(jì)檢查，方法步驟可依次分為：非現(xiàn)場分析發(fā)現(xiàn)疑點(diǎn)、現(xiàn)場資料核查與內(nèi)部訪談、現(xiàn)場勘查、外部相關(guān)方訪談、新疑點(diǎn)再深入核查再訪談、匯總提煉報(bào)告。在非現(xiàn)場分析中，要善于發(fā)現(xiàn)疑問，采取逆向思維推斷形成有關(guān)疑問的原因及有關(guān)人員的行為表現(xiàn)方式，要盡量能初步判斷問題的性質(zhì)所在，比如是客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部道德風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)，或是內(nèi)外勾結(jié)的惡性舞弊事件。在現(xiàn)場核查中，尤其是要以注冊資金來源、信貸資金流向?yàn)橥黄瓶?，順藤破瓜，逐漸擴(kuò)展發(fā)現(xiàn)。在訪談中，應(yīng)特別注重運(yùn)用訪談技巧，針對(duì)不同對(duì)象，采取不同態(tài)度和方式，尺度拿捏有度：比如針對(duì)一般人員，體現(xiàn)負(fù)責(zé)、親和，讓大家盡量提供外圍信息；針對(duì)可能涉事人員，曉以利害，間接擺出證據(jù)，政策攻心，迫其交代更多內(nèi)幕細(xì)節(jié)。要充分利用公路管理部門、工程施工單位等相關(guān)各方的反饋信息，尤其是對(duì)利益相對(duì)方反應(yīng)的信息，更要深挖細(xì)糾。對(duì)于公路項(xiàng)目貸款審計(jì)，若要有深度發(fā)現(xiàn)，審計(jì)人員的專業(yè)知識(shí)背景、調(diào)查取證能力、訪談溝通技巧等都非常重要。