摘要：影子銀行促進了金融市場的高度繁榮，但同時也帶來了風險，增加了金融體系的脆弱性。對我國的金融業(yè)發(fā)展造成規(guī)模多大的風險？本文進行深刻分析并提出如何應對影子銀行風險的策略。

關(guān)鍵詞：影子銀行；金融創(chuàng)新；風險防范

隨著民間借貸危機爆發(fā)，影子銀行風險暴露在陽光下，如何化解及完善影子銀行風險已經(jīng)成為現(xiàn)如今的金融熱點問題。

一、影子銀行風險產(chǎn)生的機制

影子銀行（Shadow Banking ）主要指信托、擔保公司、小貸公司以及民間借貸等活躍在我國經(jīng)濟較發(fā)達的城市的銀行以外的金融業(yè)務中。因為影子銀行的效率高，需求大，其最重要的特點是它是游離于銀行體系的非銀行金融機構(gòu)，不受監(jiān)管或受到的監(jiān)管很少，使其在過去的兩年內(nèi)，在灰色區(qū)域毫無監(jiān)控的狀態(tài)下迅速發(fā)展。在2008年“四萬億”政策后，給中國經(jīng)濟的發(fā)展帶來了巨大的沖擊。

2008年由美國房地產(chǎn)的崩潰領(lǐng)銜的金融危機影響全球，我國中央政府匆忙推的“四萬億”救市政策，想將中國最先從金融危機中拉出來。但是卻沒有帶來預期的效果，反而使影子銀行的危機在中國爆發(fā)。在西方資本主義國家，“金融脫媒”的現(xiàn)象推動了影子銀行的生成。而在我國影子銀行的發(fā)展特點為“非典型”脫媒，是影子銀行促進了“脫媒”現(xiàn)象。中國的影子銀行起源于民間借貸，發(fā)展于企業(yè)間拆借市場，同時還存在著在傳統(tǒng)銀行信用領(lǐng)域有融資優(yōu)勢的國有企業(yè)也在從事資金拆借活動。

影子銀行風險形成機制

在我國目前金融市場的環(huán)境下，影子銀行的產(chǎn)生無疑使金融業(yè)存在嚴重的脆弱性和潛在風險。影子銀行的極度不透明性使金融監(jiān)管產(chǎn)生巨大的障礙，引起了中國金融經(jīng)濟的“空心化”，由于影子銀行所提供的資金價格要高于我國傳統(tǒng)銀行信貸利率，不斷升高的資金價格使得金融投資的比重逐漸增大。傳統(tǒng)銀行的杠桿率一般10倍左右，而影子銀行的杠桿率卻高達20到30倍。其資金往往充斥著逐利的味道，逐漸都傾向于高利貸的性質(zhì)，使得一些人或企業(yè)從中謀取暴利。然而這些資金并不用于實業(yè)投資，更多的資金流入房地產(chǎn)等高投資高回報的項目，是我國產(chǎn)業(yè)的比例嚴重失調(diào)，這樣的結(jié)果明顯偏離了我國本來制定“四萬億”政策的原定軌道。

在2012年我國經(jīng)濟處于緩慢發(fā)展，多地政府為了促進經(jīng)濟發(fā)展，重大投資項目總額達到近四萬億，稱之為新版“四萬億”。但是，至今為止，新版四萬億來源還不明確，在沒有銀行及負債體系的條件下其進行也是困難重重。在“穩(wěn)增長”的旗號下，有可能再次造成產(chǎn)能過剩，實際上這些項目的經(jīng)濟回報在短期內(nèi)不能還本付息，這種投資存在著不可持續(xù)性。從全國來看，民間借貸市場最大的風險在于風險識別和量化，難于精確監(jiān)管。國內(nèi)對影子銀行體系的界定還比較模糊，比如信托理財產(chǎn)品、擔保公司等。民間借貸對銀行的風險傳導無法準確衡量，借貸規(guī)模到底有多大難以衡量，為監(jiān)管增加難度。

二、我國影子銀行風險防范

在中國，“影子銀行”的發(fā)展還是不夠的。所以，應限定其各種工具的杠桿率，控制“影子銀行”的負面影響，但并不是完全杜絕這種現(xiàn)象。影子銀行是我國金融創(chuàng)新中最主要的形式之一，如何引導影子銀行業(yè)務有限地把資金資源配置到國民經(jīng)濟最需要的地方，在全面提高資金效率的同時，促進貨幣經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的良性循環(huán)，從源頭上防范風險，讓資金進入實體經(jīng)濟提出設(shè)想。

（一）規(guī)范金融產(chǎn)品的創(chuàng)新

金融產(chǎn)品的創(chuàng)新雖然可以將風險分散，但其所造成的風險并不能減少。隨著金融產(chǎn)品創(chuàng)新的程度越來越高，其累積的風險程度也就會越來越高。美國早08年引起的波及全球的次貸危機正式因為資產(chǎn)證券化的過度創(chuàng)新致使金融風險不斷增加。所以，我國金融業(yè)應該在風險可控的前提下循序漸進地推進金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。在激活金融機構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新動力的同時，必須加強宏觀監(jiān)管，將金融產(chǎn)品創(chuàng)新活動納入法制和規(guī)范的框架中。有效地規(guī)范金融產(chǎn)品創(chuàng)新，可是其推進經(jīng)濟發(fā)展的作用取得良好的效果，將負面效果減至最小。

（二）建立健全的法律法規(guī)體系，完善信息披露

建立健全的法律法規(guī)體系，完善信息披露在防范影子銀行風險措施中至關(guān)重要要積極規(guī)范發(fā)揮著融資功能的影子銀行，促進我國金融業(yè)的發(fā)展，全面提高資金效率。所以，我們應該著重完善現(xiàn)有的法律法規(guī)體系，給廣大投資者一個公平公正的平臺，是其能理性認識影子銀行。對影子銀行實行規(guī)范化，并且要嚴格限定其融資來源，避免其負債和資產(chǎn)的期限錯配現(xiàn)象，提高中小企業(yè)的融資擔保能力，進而有效防止影子銀行因為流動性資產(chǎn)不足而無法及時償還債務，提高市場對影子銀行的債務償還信心。依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，從體制上充分保障投資者的利益，維護投資者對金融市場的信心。我國還應逐步建立和完善影子銀行及場外交易市場的信息披露制度，提高金融市場的透明度，降低影子銀行和投資者的信息不對稱程度，讓廣大投資者可以公平充分地了解相關(guān)信息，從而避免或者降低投資風險。同時，由于我國影子銀行的高杠桿率引發(fā)的風險，國家應有明確的監(jiān)管機構(gòu)，依靠政府力量來強制推行法律法規(guī)。

（三）強化影子銀行風險預警與動態(tài)監(jiān)測機制

在宏觀層面上，監(jiān)管部門組織精干力量成立專門的投資銀行業(yè)務監(jiān)管部門，加強對國際、國內(nèi)投資銀行業(yè)務的發(fā)展趨勢進行研究，加強各分業(yè)監(jiān)管機構(gòu)的合作，充分運用VA等計量模型對投行業(yè)務、產(chǎn)品風險、風險管理水平進行評估，設(shè)置合理的分級業(yè)務準入條件，拒絕不合格的銀行機構(gòu)和產(chǎn)品進入高端投行市場，讓風險管理水平較高的優(yōu)秀銀行和產(chǎn)品獲得風險溢價，確保投行市場的穩(wěn)定繁榮。在微觀層面上，監(jiān)管部門監(jiān)測影子銀行杠桿化水平，避免因放松監(jiān)管標準助長過度杠桿化合資產(chǎn)價格膨脹，并通過監(jiān)管把握單體資產(chǎn)市場變動，強化風險動態(tài)監(jiān)測，建立風險預警機制。監(jiān)管部門應注重動態(tài)性，吸取次貸危機的經(jīng)驗教訓，隨時關(guān)注影子銀行的風險狀態(tài)，及時提示，重在預防。

（四）加強跨境監(jiān)管合作

在經(jīng)濟金融全球化背景下，系統(tǒng)性風險監(jiān)管理念本身包含了國際監(jiān)管協(xié)作之意。從我國實際情況看，除加強監(jiān)管政策的國際合作外，當前還應圍繞維護金融與經(jīng)濟穩(wěn)定性，在防控咬字風險、匯率政策協(xié)調(diào)機制等方面開展合作，有效應對資產(chǎn)泡沫風險。

參考文獻：

[1]楊小平.我國影子銀行體系及影響.中國金融，2012.8

[2]徐科越.影子銀行：概念、特征與監(jiān)管框架研究.中央財經(jīng)大學，2012.5

[3]劉文雯、高平.“影子銀行體系”的崩塌對中國信托業(yè)發(fā)展的啟示.上海金融，2010.7