摘要：高技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為創(chuàng)新的一個(gè)重要源頭，辨識(shí)影響其創(chuàng)新產(chǎn)出的各種因素對(duì)于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)具有重要意義。本文實(shí)證檢驗(yàn)金融支持對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的影響，并進(jìn)一步檢驗(yàn)不同出口結(jié)構(gòu)下金融支持對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的影響。研究結(jié)果表明，總體上，金融支持隨著外商投資（FDI）的增加，提高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，但是對(duì)于出口導(dǎo)向型的?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)），外商投資（FDI）對(duì)創(chuàng)新并沒(méi)有顯著作用，金融支持對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的作用不明確。

關(guān)鍵詞：金融技持；高技術(shù)產(chǎn)業(yè)；技術(shù)創(chuàng)新

一、引言

十七大指出，國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生以來(lái)，我國(guó)發(fā)展的外部環(huán)境和內(nèi)部條件發(fā)生了很大變化，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的緊迫性凸顯。國(guó)際上，各國(guó)尤其是主要大國(guó)都在對(duì)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行戰(zhàn)略籌劃，紛紛把發(fā)展新能源、新材料、信息網(wǎng)絡(luò)、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、低碳技術(shù)、綠色經(jīng)濟(jì)等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為發(fā)展的重點(diǎn)，加大投入，著力推進(jìn)。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，改革開(kāi)放30多年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)取得了巨大的成就，同時(shí)也存在著自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)、總體上經(jīng)濟(jì)發(fā)展技術(shù)含量不高的問(wèn)題，正是這些問(wèn)題制約了經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，不利于危機(jī)后經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。因此，技術(shù)創(chuàng)新受到國(guó)家的高度重視，而高技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為創(chuàng)新的一個(gè)重要源頭，辨識(shí)影響其創(chuàng)新產(chǎn)出的各種因素對(duì)于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)具有重要意義。

20世紀(jì)80年代以來(lái)，以信息技術(shù)、生物技術(shù)、新材料技術(shù)為主導(dǎo)的高技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，加快了經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程，改變了人們的生產(chǎn)生活方式，對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和分工格局都產(chǎn)生了深刻的影響，并成為國(guó)家綜合國(guó)力競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，是維護(hù)國(guó)家主權(quán)和經(jīng)濟(jì)安全的命脈所在。我國(guó)的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)在黨和政府的重視下已取了一定成就：截止2010年，我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)總體保持較快增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速調(diào)整；2010年全年，全國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)保持高位平穩(wěn)運(yùn)行，全國(guó)高技術(shù)制造業(yè)累計(jì)完成總產(chǎn)值76156億元，同比增長(zhǎng)24.6%，增加值同比增長(zhǎng)16.6%，高出全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增速近1個(gè)百分點(diǎn)。在取得這些成就的同時(shí)，我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出仍與發(fā)達(dá)國(guó)家存在差距。因此，我國(guó)仍然需要繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的支持。

在國(guó)內(nèi)外考察金融支持與產(chǎn)業(yè)升級(jí)技術(shù)進(jìn)步的相關(guān)文獻(xiàn)中，主要從全局角度研究分析，專門研究高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的相關(guān)實(shí)證檢驗(yàn)較少，本文嘗試實(shí)證檢驗(yàn)金融支持對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的影響，并進(jìn)一步檢驗(yàn)不同出口結(jié)構(gòu)下金融支持對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的影響。

二、文獻(xiàn)回顧

上世紀(jì)30年代，熊彼特（1934）指出，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有重要影響，通過(guò)銀行不斷地信用創(chuàng)造，為企業(yè)家提供發(fā)展資金、實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。隨后，出現(xiàn)大量的文獻(xiàn)支持這一觀點(diǎn)，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家，如Gurley Shaw（ 1955），Goldsmith（ 1969），Mckinnon（ 1973） 等，他們認(rèn)為金融市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的中心，金融服務(wù)的發(fā)展水平，可以部分地解釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。Goldsmith（ 1969）利用跨國(guó)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)了金融體系規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間緊密相關(guān)，奠定了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)證研究的基石。King Levin（1993）構(gòu)建內(nèi)生增長(zhǎng)模型，指出金融系統(tǒng)能夠聚集儲(chǔ)蓄，為可能的高產(chǎn)出活動(dòng)籌資，并分散創(chuàng)新活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，較發(fā)達(dá)的金融系統(tǒng)通過(guò)提高生產(chǎn)率來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。Greenwood Jovanovic（1998）認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)的發(fā)展能夠使投資更有效，并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。目前，已有很多文獻(xiàn)表明，一個(gè)好的金融體系可以減少交易成本，影響儲(chǔ)蓄與投資，進(jìn)而促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

鑒于創(chuàng)新對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響（Aghion Howitt，1992；Levine，1997），考慮金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系時(shí)，也會(huì)考慮到金融與技術(shù)創(chuàng)新之間的聯(lián)系。Solow （1957 ）、 Mankiw et al（1992）及Krugman（1993）分析研究金融對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的作用，源于分析金融通過(guò)資本的積累和資本效率的提高促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的邏輯。Hicks（1969）研究英國(guó)的工業(yè)革命，認(rèn)為金融市場(chǎng)是引發(fā)工業(yè)革命從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。Cooly Smith （1991）論證了金融市場(chǎng)對(duì)專業(yè)化和技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用。Levine（1997）認(rèn)為，金融功能能夠通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，金融發(fā)展可以影響技術(shù)創(chuàng)新。RajanZingales（1998）利用20世紀(jì)80年代的跨國(guó)數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)得出需要外部的融資多的工業(yè)部門在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家發(fā)展的更快，金融體系降低了企業(yè)外部融資的成本，金融發(fā)展對(duì)新公司的產(chǎn)生有積極影響，金融發(fā)展能夠促進(jìn)創(chuàng)新。

國(guó)內(nèi)也有許多學(xué)者就金融與技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展進(jìn)行研究。袁慶明（2003）認(rèn)為，金融創(chuàng)新和金融制度安排可以大大減少技術(shù)創(chuàng)新的不確定性和交易成本，形成有利于技術(shù)創(chuàng)新的激勵(lì)。孫伍琴（2004）從金融功能出發(fā)，分析了不同金融結(jié)構(gòu)（金融市場(chǎng)、銀行中介）對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響，認(rèn)為金融市場(chǎng)有利于投資者通過(guò)資產(chǎn)組合分散風(fēng)險(xiǎn)，且能提供表達(dá)不同投資者不同意見(jiàn)的機(jī)制，使其更能支持技術(shù)創(chuàng)新。孫伍琴、朱順林（2008）采用DEA—Malmuquist指數(shù)方法，測(cè)定了全國(guó)23個(gè)省2001-2004年金融體系促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的全要素生產(chǎn)率指數(shù)，發(fā)現(xiàn)我國(guó)金融發(fā)展促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)出效率逐漸提高。葉子榮、賈憲洲（2011）實(shí)證考察我國(guó)1998-2007金融支持對(duì)自主創(chuàng)新的影響，得出金融支持對(duì)代表技術(shù)模仿的實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)有顯著的正向影響的結(jié)論。

三、實(shí)證分析

本文基于省級(jí)面板數(shù)據(jù)，對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的影響因素，特別是金融支持在其中發(fā)揮的作用進(jìn)行實(shí)證研究。

（一）計(jì)量模型與變量選擇

在中國(guó)金融發(fā)展相關(guān)研究的文獻(xiàn)中，面板數(shù)據(jù)因其收集相對(duì)容易而經(jīng)常被用于政策分析。而且面板數(shù)據(jù)相對(duì)于單純的時(shí)間序列數(shù)據(jù)和橫截面數(shù)據(jù)更接近實(shí)際，既能反映時(shí)期特征，又能反映截面特征，增加可估計(jì)的數(shù)據(jù)量，提高了估計(jì)精度和參數(shù)估計(jì)的有效性。因此，本文采用面板數(shù)據(jù)，并建立如下的面板數(shù)據(jù)計(jì)量模型：

Createit = c + αFanit + βFanit·FDIit + ∑γj Controljit +εit

在式中，Create為代表高技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的因變量，用高技術(shù)企業(yè)的專利申請(qǐng)數(shù)作為指標(biāo)來(lái)反映。鑒于技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程的性質(zhì)決定著無(wú)法直接衡量技術(shù)創(chuàng)新的質(zhì)量和數(shù)量，技術(shù)創(chuàng)新的度量通?？偸遣捎靡恍┨娲灾笜?biāo)來(lái)反映（Hill，1979）。無(wú)論是過(guò)程創(chuàng)新還是產(chǎn)品創(chuàng)新，最終的專利申請(qǐng)是創(chuàng)新得到實(shí)現(xiàn)的一種表現(xiàn)，因此，本文用專利申請(qǐng)數(shù)作為代表高技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的指標(biāo)。Fan為代表金融支持的自變量，用高技術(shù)企業(yè)科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)籌集額中金融機(jī)構(gòu)貸款作為指標(biāo)。高技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新主要來(lái)自科技活動(dòng)，其科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)的來(lái)源包括政府資金、企業(yè)資金和金融機(jī)構(gòu)貸款，金融機(jī)構(gòu)貸款正是能體現(xiàn)對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中金融支持的合適指標(biāo)。考慮到金融支持對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響還與外商直接投資（FDI）有關(guān)，引入交叉項(xiàng)Fan·FDI。Control代表其他控制變量，包括科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)中的政府資金（Gov）、企業(yè)自籌資金（Ent），人力資本（Hum），新產(chǎn)品銷售收入（Sal），上述都是會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出有影響的因素，其中，人力資本（Hum）以企業(yè)中科技活動(dòng)人員為指標(biāo)。由于政府對(duì)企業(yè)撥款由于行政程序等方面的原因存在滯后，在模型中考慮政府資金的一期滯后項(xiàng)。同時(shí)，考慮新產(chǎn)品的銷售收入相較于當(dāng)期對(duì)下一期創(chuàng)新的影響更大，新產(chǎn)品銷售收入也考慮一期滯后項(xiàng)。因此，上式可重新表述，同時(shí)為保持?jǐn)?shù)據(jù)的穩(wěn)定性對(duì)全部變量取自然對(duì)數(shù)，具體式子如下：

其中，c為截距項(xiàng)，εit為誤差項(xiàng)，lnGovit-1和lnEntit-1均為一階滯后項(xiàng)。α、β、γ1、γ2、γ3表示待估計(jì)參數(shù)，i、t分別是省份和時(shí)間標(biāo)示變量。

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源與描述性統(tǒng)計(jì)

本實(shí)證利用了2001—2008年中國(guó)大陸省級(jí)面板數(shù)據(jù)。由于數(shù)據(jù)獲取困難，樣本不含西藏自治區(qū)，同時(shí)，因?yàn)椴糠质∈袛?shù)據(jù)的嚴(yán)重缺失，樣本中再剔除新疆和海南，最后以剩余的28個(gè)省（直轄市、自治區(qū)）為樣本，以這28個(gè)個(gè)體的專利申請(qǐng)數(shù)、科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)籌集額中的金融機(jī)構(gòu)貸款、科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)籌集額中政府資金、科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)籌集額中企業(yè)自籌資金、科技活動(dòng)人員以及金融支持與外商直接投資組成的交叉項(xiàng)的數(shù)據(jù)組成面板數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)中高技術(shù)企業(yè)專利申請(qǐng)數(shù)、金融機(jī)構(gòu)貸款、政府資金、企業(yè)自籌資技和科技活動(dòng)人員來(lái)自2002—2009年的《中國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》。高技術(shù)企業(yè)外商直接投資數(shù)據(jù)在很多年鑒中沒(méi)有直接相應(yīng)的條目，本文采用2001—2009《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》（2004年未出版）和《中國(guó)經(jīng)濟(jì)普查年鑒2004》整理所得。相關(guān)變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表1。