不良資產(chǎn)證券化能有效降低銀行的壞賬和呆賬率，增大銀行的資本充足率，增強(qiáng)銀行的盈利能力。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)缺乏有效地風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，積累了巨額的不良貸款，嚴(yán)重制約了國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的發(fā)展步伐。分析我國(guó)銀行不良資產(chǎn)證券化的利弊，對(duì)推行不良資產(chǎn)證券化，加快金融工具創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)金融系統(tǒng)快速健康發(fā)展有著重要意義。

據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年底我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款余額為1.11萬(wàn)億元，呈上升趨勢(shì)。為盡快擺脫不良資產(chǎn)帶來(lái)的負(fù)面影響，我國(guó)加快推動(dòng)資產(chǎn)支持證券的制度創(chuàng)新步伐，于2005年和2007年分兩批啟動(dòng)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作，發(fā)行主體為建行、國(guó)開(kāi)行、浦發(fā)、興業(yè)、工行等多家銀行。截至2008年底，我國(guó)境內(nèi)商業(yè)銀行（包括國(guó)有、股份制、城市和農(nóng)村商業(yè)銀行以及外資銀行）不良貸款額降到5681.8億元，比年初減少7002.4億元，不良貸款率為2.45%，比年初下降3.71%，不良資產(chǎn)證券化工作取得了顯著成效。

我國(guó)銀行不良資產(chǎn)證券化的利益

對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的利益

不良資產(chǎn)證券化有利于分流儲(chǔ)蓄資金，壯大資本市場(chǎng)規(guī)模，能提供新的金融市場(chǎng)產(chǎn)品，豐富資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，拓展民間投資渠道，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展。資產(chǎn)證券化一方面為銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)\"減壓\"，另一方面，為資本市場(chǎng)增添交易品種，輸送了新的資金\"血液\"，促進(jìn)了資本市場(chǎng)和銀行體系的協(xié)調(diào)發(fā)展。

對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的利益

不良資產(chǎn)證券化有利于商業(yè)銀行加速處置不良資產(chǎn)，有利于緩解不良資產(chǎn)規(guī)模與處置進(jìn)度的困境，有利于改善商業(yè)銀行的資本管理，提高資本充足率以及增強(qiáng)銀行的盈利能力，證券化后能在一定程度上減少核銷對(duì)銀行當(dāng)年收入的沖擊性影響。同時(shí)，還能促進(jìn)銀行不良資產(chǎn)管理體制改革，對(duì)商業(yè)銀行改革、預(yù)防不良資產(chǎn)生成有積極的作用。

不良資產(chǎn)證券化對(duì)企業(yè)的利益

銀行不良資產(chǎn)證券化可以在一定程度上解決銀行不良資產(chǎn)問(wèn)題，減少不良資產(chǎn)數(shù)量，降低呆賬、壞賬率，銀行便會(huì)稍微放松貸款審批條件。所以更多的需求資金的企業(yè)可以得到貸款，從而減輕他們的壓力，幫助他們直接擺脫經(jīng)營(yíng)困境。

我國(guó)銀行不良資產(chǎn)證券化的弊端

疏忽風(fēng)險(xiǎn)

由于不良資產(chǎn)證券化的存在，貸款人可能會(huì)降低對(duì)借款人進(jìn)行仔細(xì)甄別的積極性，結(jié)果可能會(huì)導(dǎo)致貸款標(biāo)準(zhǔn)的惡化，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的增加，從而給銀行造成嚴(yán)重的影響。

早償風(fēng)險(xiǎn)

利率變動(dòng)和轉(zhuǎn)手變動(dòng)會(huì)引發(fā)早償行為，早償行為會(huì)打亂了正常的還款計(jì)劃，還款人是站在有利于自己利益的角度才進(jìn)行提前還款的，早償往往產(chǎn)生不利于資產(chǎn)證券化發(fā)行人的結(jié)果，這種早償行為所形成的風(fēng)險(xiǎn)就是早償風(fēng)險(xiǎn)。

破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

銀行不良資產(chǎn)證券化的良性循環(huán)需要許多機(jī)構(gòu)參與，如果任何參與機(jī)構(gòu)遭遇財(cái)務(wù)困難、經(jīng)營(yíng)困難甚至破產(chǎn)，就有可能影響到參與資產(chǎn)證券化的其他主體，從而將極大地影響銀行不良資產(chǎn)證券化的良性循環(huán)，最終使投資者遭受損失。

法律規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)我國(guó)的法律，可以知道我國(guó)實(shí)施信貸證券化存在諸多障礙。按照《公司法》、《信托法》、《證券法》、《擔(dān)保法》等基本法律規(guī)定，我國(guó)根本不能進(jìn)行銀行不良資產(chǎn)證券化的的操作。我國(guó)目前規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化的規(guī)范性文件是《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》，由于其內(nèi)容和效力的局限性，所以并不能對(duì)資產(chǎn)證券化操作提供全面且完善的指導(dǎo)。

銀行不良資產(chǎn)證券化的對(duì)策

加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制

首先改善商業(yè)銀行的貸款意識(shí)；其次要加強(qiáng)信息披露。建立全面、高效的信息收集與處理網(wǎng)絡(luò)，特別是關(guān)于不良資產(chǎn)方面的信息應(yīng)該全面、準(zhǔn)確，并按行業(yè)、地域的分布、擔(dān)保狀況等進(jìn)行分類，確保公司各級(jí)管理者的分析和決策建立在可靠的基礎(chǔ)上。再次切實(shí)做好信用增級(jí)，提高企業(yè)資產(chǎn)的信用級(jí)別。

完善法律法規(guī)

在資產(chǎn)證券化每個(gè)過(guò)程中，應(yīng)設(shè)立相應(yīng)法規(guī)條例予以保證，其所涉及的多個(gè)市場(chǎng)主體之間權(quán)利義務(wù)的確定也必須以相應(yīng)的法律為標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，關(guān)于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定、稅務(wù)的處理以及境外融資的處理等等都需要制定詳細(xì)的規(guī)章，特別是在不良資產(chǎn)證券化的試行階段實(shí)施稅收優(yōu)惠政策，如免征印花稅等。

（作者單位：合肥工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）