摘要：財務(wù)信息是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況和財務(wù)成果的綜合反映。提出基于競爭性情報的財務(wù)分析方法，對安徽省上市公司建立基于財務(wù)分析的主成分分析模型，給出安徽省上市公司的競爭力排名，據(jù)此提出安徽省上市企業(yè)競爭策略。

關(guān)鍵詞：財務(wù)分析 上市公司 主成分分析 競爭策略

企業(yè)競爭力是企業(yè)在市場上得以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，是企業(yè)設(shè)計、生產(chǎn)、銷售產(chǎn)品和勞務(wù)、參與市場競爭的綜合能力。如何客觀全面以及使用何種方法來對自身以及不同行業(yè)企業(yè)的競爭力進行分析比較，是一個比較難以回答的問題。筆者認為財務(wù)分析法是一種比較客觀和全面的方法，尤其對于上市公司而言，財務(wù)分析數(shù)據(jù)具有可獲得、客觀性以及可操縱性的特點。本文基于競爭性情報的財務(wù)分析法，以財務(wù)數(shù)據(jù)為指標，通過主成分分析法對安徽省上市公司的競爭力進行實證分析。

一、競爭性情報的財務(wù)分析法簡介

傳統(tǒng)的財務(wù)分析方法是指從企業(yè)財務(wù)報表資料著手，采用一系列專門的方法對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果進行的分析以及評價。本文提出的財務(wù)分析方法，在傳統(tǒng)的財務(wù)分析方法的基礎(chǔ)上，還為其賦予了新的涵義。這里所指的財務(wù)分析方法是基于情報學基礎(chǔ)的財務(wù)分析，它并不是單純的對會計報告數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟涵義進行挖掘，而是通過對非系統(tǒng)化的財務(wù)信息進行收集、整理以及加工、分析，使得財務(wù)信息情報化，從而成為系統(tǒng)的、有用的財務(wù)情報的過程。

二、研究方法、變量選擇和數(shù)據(jù)處理

（一）研究方法

本文選用主成分分析法對財務(wù)指標進行實證分析。主成分分析法是一種降維的處理技術(shù)，從原始變量中導出少數(shù)幾個主變量，使它們盡可能多地保留原始變量的信息，且彼此間互不相關(guān)。

（二）財務(wù)分析指標的選取

本文以劉可和匡羅平建立的上市公司企業(yè)競爭優(yōu)勢指標體系為基礎(chǔ)，結(jié)合安徽省上市公司企業(yè)的具體特點，以客觀性、行業(yè)性以及權(quán)威性為原則，建立安徽省上市公司競爭優(yōu)勢評價指標（見表1）。

（三）數(shù)據(jù)來源

隨機選取十個上市公司分別為：合肥百貨、美菱電器、海螺型材、豐樂種業(yè)、安凱客車、中鼎股份、中糧生化、華孚色紡、方圓支承、永新股份，數(shù)據(jù)來源于湘財證券。

三、實證分析

對原始數(shù)據(jù)進行標準化處理之后，得到相關(guān)系數(shù)矩陣。主成分個數(shù)提取原則為主成分對應(yīng)的特征值＞1，且主成分累計貢獻率大于等于85%的前M個主成分。從得到相關(guān)系數(shù)矩陣的特征根和方差貢獻率提取前三個主成分可以基本反映全部指標的信息。利用成分矩陣的數(shù)據(jù)除以主成分相對應(yīng)的特征根，并開平方根之后，便得到3個主成分中的每個指標所對應(yīng)的系數(shù)。進一步可以得到3個主成分的計算公式：

F1＝0.16X1＋0.42X2＋0.23X3

＋0.34X4＋0.37X5＋0.28X6

＋0.39X7＋0.12X8＋0.32X9

＋0.09X10＋0.29X11＋0.14X12

－0.18X13

F2＝-0.42X1－0.07X2－0.38X3

＋0.11X4＋0.22X5＋0.35X6

＋0.01X7＋0.26X8＋0.30X9

－0.09X10－0.11X11－0.42X12

＋0.37X13

F3＝-0.1X1＋0.00X2＋0.08X3

－0.23X4－0.19X5－0.19X6

＋0.28X7＋0.03X8＋0.04X9

＋0.73X10＋0.33X11－0.19X12

＋0.32X13

由公式

可得：

F＝0.4667F1＋0.3894F2＋0.1439F3

最后根據(jù)標準化的數(shù)據(jù)帶入以上模型，可以求出綜合值以及排名（見表2）。

綜合以上主成分分析的結(jié)果，可以看出，安徽省上市公司綜合排名前五名的分別是：合肥百貨、永新股份、中鼎股份、方圓支承、華孚色紡。相較于其他公司而言，合肥百貨在F1、F3上得分較高，而F1在利潤總額、凈資產(chǎn)增長率上有較高載荷，F(xiàn)3在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上有較高載荷，說明合肥百貨的競爭優(yōu)勢主要建立在總體概況、成長能力、營運能力上。此外合肥百貨在F2值得分不高，說明合肥百貨在償債能力、盈利能力方面不行。方圓支承在F2上值最高，說明其償債能力最強，其他指標均處于中游水平。海螺型材在F3上值最高，說明其營運能力較高，但在資產(chǎn)規(guī)模、利潤規(guī)模、每股收益和主營業(yè)務(wù)利潤增長率等方面明顯落后于其他企業(yè)。

四、結(jié)論

針對上述分析結(jié)果，安徽省上市公司企業(yè)面對自身所存在的問題，需要制定有針對性的提升競爭力的策略：

第一，加強人力資源的管理與整合。在當今新形勢、新要求和新條件下，人力資源提升企業(yè)核心競爭力至關(guān)重要，其不僅是經(jīng)濟增長的決定性因素，而且是直接構(gòu)成企業(yè)競爭力的關(guān)鍵性資源。

第二，建立適合企業(yè)發(fā)展的價值理念。以正確的價值觀為核心，激發(fā)員工責任心和創(chuàng)造性是提高企業(yè)效率的一項基礎(chǔ)管理工作。一個企業(yè)能否不斷發(fā)展、持續(xù)鞏固和創(chuàng)新核心競爭力，員工的價值觀、企業(yè)經(jīng)營理念至關(guān)重要。

第三，提高企業(yè)管理者的素質(zhì)和能力。高素質(zhì)的企業(yè)管理者是企業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是

決定企業(yè)核心競爭力的重要方面?？赏ㄟ^建立各種機制，采取多種方法，提高企業(yè)管理者的整體素質(zhì)，提升企業(yè)管理者的創(chuàng)新能力、對于宏觀市場的洞察力與判斷力，以及戰(zhàn)略決策能力。

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〔本文系安徽省軟科學研究項目（項目編號：09030503093）階段性成果〕

（王俊峰，1957年生，湖北黃梅人，合肥工業(yè)大學管理學院教授。研究方向：企業(yè)管理。張婷婷，1989年生，安徽安慶人，合肥工業(yè)大學管理學院研究生。研究方向：企業(yè)管理）