歐債危機(jī)已持續(xù)蔓延三年之久，可謂積重難返。直至今天，歐洲仍缺乏有效措施從根本上解決債務(wù)危機(jī)，只能采取各種臨時(shí)性舉措，且行動(dòng)遲緩，治標(biāo)不治本，讓人無(wú)法看到危機(jī)盡頭，未來(lái)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的長(zhǎng)期持續(xù)已成大概率事件。而對(duì)于歐債危機(jī)產(chǎn)生的根源，目前面臨的種種困境以及未來(lái)可能的解決方案，都值得人們進(jìn)一步深入思考，以從中得到啟示和借鑒。

一、歐債危機(jī)的原因分析

歐債危機(jī)產(chǎn)生和持續(xù)蔓延的原因是多方面和多層次的，總體上可以從直接原因、主要原因和根本原因三個(gè)層面來(lái)分析和解讀。

歐債危機(jī)爆發(fā)的直接原因是受到全球性金融海嘯的沖擊，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力并面臨持續(xù)下行壓力，政府不得不在原本高企的債務(wù)水平上繼續(xù)推進(jìn)杠桿化以應(yīng)對(duì)危機(jī)，導(dǎo)致政府債務(wù)水平激增，最終出現(xiàn)無(wú)法償付的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。而希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)成為歐債危機(jī)爆發(fā)的主要導(dǎo)火索。當(dāng)年為了加入歐元區(qū)，希臘與高盛簽訂貨幣互換協(xié)議，以實(shí)現(xiàn)自身外幣債務(wù)的縮減，從而達(dá)到歐元區(qū)財(cái)政赤字率的要求。但希臘為此也付出了長(zhǎng)期向高盛支付高額回報(bào)的巨大代價(jià)，從而使希臘無(wú)論是經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力還是主權(quán)債務(wù)水平都逐漸陷入泥沼，最終在金融危機(jī)沖擊下引爆債務(wù)危機(jī)并持續(xù)擴(kuò)散和蔓延。

歐債危機(jī)長(zhǎng)期蔓延并難以有效解決的主要原因是歐元區(qū)制度設(shè)計(jì)存在先天缺陷，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化與政治一體化進(jìn)程嚴(yán)重錯(cuò)位。以希臘為代表的部分競(jìng)爭(zhēng)力較差的國(guó)家在自身?xiàng)l件并不成熟的情況下勉強(qiáng)加入歐元區(qū)，其自身的問(wèn)題和矛盾雖一時(shí)得以掩蓋，但隨后仍逐步凸現(xiàn)并最終爆發(fā)，從而拖累整個(gè)歐元區(qū)。相對(duì)于統(tǒng)一的貨幣政策，歐元區(qū)財(cái)政政策不統(tǒng)一、歐洲央行缺乏最終貸款人角色，南北經(jīng)濟(jì)體發(fā)展不平衡等瓶頸，導(dǎo)致歐元區(qū)缺乏解決危機(jī)的高效手段，使主權(quán)債務(wù)危機(jī)持續(xù)蔓延。

歐債危機(jī)爆發(fā)的深層根源是歐元區(qū)部分國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力與其為維持老齡化和高福利社會(huì)而產(chǎn)生的國(guó)家債務(wù)水平嚴(yán)重不匹配。如果說(shuō)美國(guó)爆發(fā)的次貸危機(jī)是以華爾街為代表的私人金融部門(mén)發(fā)展的脫軌，那么歐債危機(jī)就是以老齡化、高福利為特征的社會(huì)條件下公共金融部門(mén)財(cái)政管理的異化。由于人口老齡化的加劇、福利的剛性特點(diǎn)以及爭(zhēng)取選民等政治需要，歐洲弱國(guó)通過(guò)大肆舉債維持高額的國(guó)民福利。而問(wèn)題的關(guān)鍵在于，這種高額福利與其本國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和勞動(dòng)效率水平即國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力并不相符，也就是說(shuō)，其經(jīng)濟(jì)實(shí)力與國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力無(wú)法長(zhǎng)期支撐其福利水平，只能不斷提升債務(wù)水平。這種低競(jìng)爭(zhēng)力國(guó)家的高福利發(fā)展模式在金融危機(jī)沖擊下無(wú)以為繼，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的乏力使國(guó)家債務(wù)、國(guó)民福利、國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的矛盾迅速凸現(xiàn)，國(guó)家財(cái)政被高福利社會(huì)綁架而無(wú)法自拔，導(dǎo)致國(guó)家財(cái)政面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

二、歐債危機(jī)的現(xiàn)實(shí)困境

歐債危機(jī)已持續(xù)三年之久，而預(yù)計(jì)未來(lái)3—5年內(nèi)仍難以得到根本解決。之所以積重難返、危機(jī)干預(yù)效果不佳，主要是由于三大現(xiàn)實(shí)困境持續(xù)發(fā)揮影響，制約了歐債危機(jī)的快速有效解決，導(dǎo)致了歐債危機(jī)解決進(jìn)程緩慢。

一是歐洲重債國(guó)深陷刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與縮減財(cái)政支出兩難困境而左右搖擺、無(wú)法自拔。全球金融危機(jī)尤其是歐債危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，歐洲整體面臨經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行壓力，各國(guó)失業(yè)率尤其是青年失業(yè)率普遍處于歷史高位。從2011年全年來(lái)看，歐盟及德國(guó)、法國(guó)、西班牙、荷蘭、意大利、葡萄牙等主要成員國(guó)GDP同比增速呈現(xiàn)四個(gè)季度逐季下行態(tài)勢(shì)，投資與消費(fèi)都出現(xiàn)持續(xù)萎縮，失業(yè)率不斷攀升，其中西班牙和希臘失業(yè)率一度超過(guò)20%，而失業(yè)率最高的這些國(guó)家恰恰也是歐債危機(jī)中最具危險(xiǎn)性的，容易導(dǎo)致社會(huì)不穩(wěn)定因素的累積。同時(shí)，雖然銀行流動(dòng)性有所改善，但由于補(bǔ)充資本充足率等需求以及受經(jīng)濟(jì)不景氣、投資與消費(fèi)持續(xù)下滑的影響，銀行流動(dòng)性并未有效注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。如何在財(cái)政緊縮、滿足救援條件的同時(shí)有效刺激經(jīng)濟(jì)和保障就業(yè)將是重債國(guó)未來(lái)最大的挑戰(zhàn)，而這一過(guò)程必將艱難而漫長(zhǎng)。

二是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體綜合實(shí)力差異大、發(fā)展不平衡，嚴(yán)重制約了歐元區(qū)政策出臺(tái)的效率和效果。歐元區(qū)各國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、債務(wù)水平等諸方面都存在較大差距，經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱、競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的國(guó)家，未來(lái)其債務(wù)仍可能保持較高水平，要求其加強(qiáng)財(cái)政紀(jì)律的實(shí)際約束力和操作性如何令人懷疑，可能會(huì)繼續(xù)拖累整個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)，成為不容忽視的不確定性風(fēng)險(xiǎn)因素，例如近半年西班牙債務(wù)問(wèn)題凸顯。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體發(fā)展不均衡的狀況并非短期能夠改善，為歐洲經(jīng)濟(jì)未來(lái)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展留下了隱患。

三是歐洲國(guó)家內(nèi)部、各國(guó)之間乃至整個(gè)國(guó)際社會(huì)的政治經(jīng)濟(jì)博弈大大制肘歐債危機(jī)解決進(jìn)程。事實(shí)上，就危機(jī)本身而言，歐元區(qū)有解決危機(jī)的能力，通過(guò)“財(cái)政契約”、再融資操作等一系列措施，也已初見(jiàn)成效。但歐債危機(jī)的解決進(jìn)程卻艱難緩慢，一個(gè)重要原因在于歐洲既面臨著致力于美元霸權(quán)的美國(guó)等國(guó)際力量的擠壓以及全球主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的打壓，也充斥著歐元區(qū)及歐盟國(guó)家之間和國(guó)家內(nèi)部的政治經(jīng)濟(jì)力量的博弈，涉及到修改各國(guó)法律、執(zhí)政黨民眾支持、縮減福利開(kāi)支和維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定等一系列問(wèn)題，需要付出大量的時(shí)間成本和交易成本。歐洲各國(guó)需要經(jīng)過(guò)反復(fù)博弈來(lái)找到利益平衡和妥協(xié)的解決辦法，需要根據(jù)事態(tài)發(fā)展的嚴(yán)重程度倒逼大家形成一致意見(jiàn)，這都大大阻滯了歐債問(wèn)題的解決進(jìn)程。這就如同美國(guó)國(guó)債違約危機(jī)中的政治博弈，這種一致性只有在最危險(xiǎn)的時(shí)候才能達(dá)成，但終究會(huì)達(dá)成，否則結(jié)局對(duì)博弈各方都是損害。

三、歐債危機(jī)的解決思路

從長(zhǎng)期來(lái)看，歐債危機(jī)的總體解決方向必然是推進(jìn)歐洲一體化。辯證的看問(wèn)題，歐債危機(jī)形成了一種倒逼機(jī)制，迫使歐洲國(guó)家面對(duì)問(wèn)題思考解決思路，大大推進(jìn)歐洲一體化進(jìn)程，成為歐洲一體化歷史上的里程碑。統(tǒng)一的歐洲是歷史的趨勢(shì)和潮流，當(dāng)前實(shí)現(xiàn)了貨幣一體化的歐洲，正從有限的財(cái)政一體化走向完全的財(cái)政一體化，其理想的未來(lái)將形成統(tǒng)一的類(lèi)似美利堅(jiān)合眾國(guó)的“歐巴羅合眾國(guó)”。

就中短期而言，歐債危機(jī)的解決路徑可分為三個(gè)層次。

首先，根本的解決之道還是振興各國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尋求各國(guó)經(jīng)濟(jì)平衡，積極應(yīng)對(duì)老齡化社會(huì)，使社會(huì)福利與經(jīng)濟(jì)實(shí)力相匹配。歐洲各國(guó)要規(guī)范財(cái)政金融，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，處理好財(cái)政金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。對(duì)于希臘、葡萄牙等“歐豬五國(guó)”來(lái)說(shuō)，要進(jìn)一步強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律，使本國(guó)國(guó)民享有的福利水平與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相匹配。財(cái)政資金更重要的用途在于培育本國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和生產(chǎn)效率，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在此基礎(chǔ)上，歐洲各國(guó)才能有效推進(jìn)財(cái)政、政治一體化進(jìn)程。

其次，為有效遏制當(dāng)前危機(jī)的深化和蔓延，需繼續(xù)強(qiáng)化ESM等救助機(jī)制作用，必要時(shí)發(fā)行歐元區(qū)統(tǒng)一債券，加快推進(jìn)財(cái)政一體化進(jìn)程。目前歐洲也正朝著這一方向緩慢前進(jìn)。2011年底以來(lái)，歐元區(qū)采取的幾項(xiàng)重大措施。一是歐盟峰會(huì)26個(gè)成員國(guó)締結(jié)了“財(cái)政契約”，同意加強(qiáng)各國(guó)財(cái)政紀(jì)律，并強(qiáng)化了EFSF和ESM等危機(jī)救助工具。二是歐央行于2011年12月和2012年2月實(shí)施了兩輪三年期長(zhǎng)期再融資操作（LTRO），以1%的低息向歐元區(qū)銀行提供了1萬(wàn)億歐元的貸款。三是2012年9月份歐洲央行議息會(huì)議上，歐央行行長(zhǎng)德拉吉宣布啟動(dòng)OMT。央行要求西班牙等重債國(guó)推行債權(quán)國(guó)家要求的嚴(yán)格的財(cái)政縮減以及改革計(jì)劃，在此前提下央行幫助相關(guān)國(guó)家壓低舉債成本，為重債國(guó)爭(zhēng)取時(shí)間制定較長(zhǎng)期的危機(jī)應(yīng)對(duì)措施。同月，德國(guó)憲法法院裁決歐元區(qū)永久性救助機(jī)制ESM（歐洲穩(wěn)定機(jī)制）合法。目前歐央行在一定程度上實(shí)施了寬松的流動(dòng)性政策，而對(duì)于發(fā)行歐洲統(tǒng)一債券的討論也此起彼伏。

第三，雖然使部分國(guó)家退出從而形成更為勻質(zhì)的歐元區(qū)能在短期內(nèi)破解歐元區(qū)設(shè)計(jì)缺陷，但卻違背歷史潮流，使歐洲各國(guó)都受到傷害。希臘曾一度成為被廣泛討論將離開(kāi)歐元區(qū)的國(guó)家，如希臘退出歐元區(qū)，其GDP增速將出現(xiàn)較大幅度下滑，同時(shí)也會(huì)拉低整個(gè)歐元區(qū)GDP增速。同時(shí)，歐元區(qū)的失業(yè)率可能會(huì)出現(xiàn)新的高峰，而歐元會(huì)經(jīng)歷快速大幅下跌。后果對(duì)整個(gè)歐元區(qū)和希臘來(lái)說(shuō)都難言樂(lè)觀，且還存在諸多不確定因素。目前來(lái)看，希臘離開(kāi)歐元區(qū)的可能性已大大降低，而通過(guò)某些國(guó)家的退出來(lái)拯救歐債危機(jī)的思路也逐漸得到越來(lái)越多人的否定。對(duì)歐元區(qū)來(lái)說(shuō)，崩潰或者倒退是各國(guó)所不能接受的，而歐債危機(jī)所推動(dòng)的博弈過(guò)程也是推進(jìn)歐洲一體化的重大契機(jī)。

（作者單位：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院）