“1992年大學(xué)畢業(yè)我到中國國際期貨經(jīng)紀(jì)有限公司做期貨，每個(gè)月底薪500元。期貨做單萬分之一點(diǎn)的波動(dòng)就是50港元，一個(gè)晚上的波動(dòng)可達(dá)上萬，做第一單的時(shí)候，指數(shù)只要稍微一動(dòng)我的心就會(huì)一陣劇烈的跳動(dòng)……”面對(duì)記者，卜煒攪動(dòng)著咖啡回憶起當(dāng)年緊張而糾結(jié)的一幕。

曾經(jīng)的惶恐少年如今已是高達(dá)資本集團(tuán)的總裁，管理資金規(guī)模超過15億元?！皬氖缕谪浀膬赡杲?jīng)驗(yàn)是我人生最大的收獲，從風(fēng)險(xiǎn)巔峰走下的人更明白風(fēng)險(xiǎn)的可怕?！?/p>

風(fēng)控得掌握在自己手里

我們將good faith 放在第一位，信用是長期的積累，污點(diǎn)一旦有了，就是永久的失敗

風(fēng)險(xiǎn)巔峰之上的卜煒曾經(jīng)一晚做單賠了5萬元，是他當(dāng)時(shí)年收入的數(shù)十倍?！澳欠N萬念俱灰的感覺讓人刻骨銘心?！毕菰诨貞浿械乃碱^緊鎖。

即便高達(dá)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造了如洋河股份800倍收益率這樣的業(yè)界奇跡，但他看得很淡?！笆找嬗袝r(shí)憑運(yùn)氣，但風(fēng)險(xiǎn)得由人的主觀控制，高達(dá)不僅比收益率，更敢比失敗率?！弊屗院赖氖歉哌_(dá)在風(fēng)投江湖演繹的一個(gè)傳說，公司12年所投32個(gè)項(xiàng)目，只有一個(gè)是自認(rèn)失敗的，因?yàn)樗幕貓?bào)低于銀行同期貸款利率。

他不屑于當(dāng)今風(fēng)投圈內(nèi)的一些行徑，例如為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，有些風(fēng)投動(dòng)用關(guān)系參與類似“今天投資明天上市”的項(xiàng)目。在他看來，即便如此也有風(fēng)險(xiǎn)——所投項(xiàng)目一定能上市嗎？退出之時(shí)股價(jià)不會(huì)下跌嗎？

2008年卜煒經(jīng)歷的一場(chǎng)信任危機(jī)讓他明確了一個(gè)觀點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)控制必須掌握在自己手里。2007年投資的桑樂金項(xiàng)目，如今已經(jīng)上市的這家公司從事桑拿浴浴房出口，金融危機(jī)讓企業(yè)的訂單急劇減少。高達(dá)年終對(duì)LP（有限合伙人）進(jìn)行項(xiàng)目介紹之時(shí)，很多人提出了質(zhì)疑，建議撤銷此項(xiàng)目。

“我非常痛苦，在我的投資哲學(xué)中只要企業(yè)基本面與道德層面沒有發(fā)生變化，就應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持，但是高達(dá)資本將good faith 放在第一位，信用是長期的積累，污點(diǎn)一旦有了，就是永久的失敗，在信任危機(jī)之下我的確害怕失敗?！?/p>

在質(zhì)疑聲中他毅然選擇了堅(jiān)持，這種自信來源于主動(dòng)變革。高達(dá)邀請(qǐng)國內(nèi)頂尖的營銷專家進(jìn)駐桑樂金構(gòu)建企業(yè)的國內(nèi)銷售市場(chǎng)，很快桑樂金進(jìn)入高端房地產(chǎn)市場(chǎng)——精裝修房屋送桑拿房。不僅如此，高端酒店、高端健身會(huì)所……桑樂金的桑拿浴房遍地開花。后來在發(fā)審委上會(huì)時(shí)，桑樂金登陸創(chuàng)業(yè)板順利通過。

“禍福相依，經(jīng)過了這樣的波折，股東對(duì)高達(dá)更加信任，這是對(duì)我最好的饋贈(zèng)?！彼恢本o縮的眉頭忽然舒展。

拒絕LP（有限合伙人）建議的他卻并非記者臆想中的“獨(dú)裁者”。當(dāng)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)入了高達(dá)的視野，他會(huì)發(fā)動(dòng)每一位成員“挑刺”，高達(dá)的項(xiàng)目初審就是一場(chǎng)“挑刺大會(huì)”，做盡職調(diào)查的成員必須從法律、財(cái)務(wù)、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)等各方面闡述項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，找到的“刺”越多說明水平越高。

卜煒風(fēng)控的極致體現(xiàn)無疑是投資決策委員會(huì)，這是所選項(xiàng)目投資與否最后一個(gè)把關(guān)環(huán)節(jié)。與諸多風(fēng)投機(jī)構(gòu)的評(píng)審委員會(huì)相同，高達(dá)也有7位成員，有別于同行的5票通過制，高達(dá)7位成員全部贊同才能執(zhí)行，如果有一個(gè)人說到的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)確實(shí)存在并且不可控制，他就會(huì)拒絕介入?！懊總€(gè)人的知識(shí)領(lǐng)域都有局限，我不能讓自己的短板，成為了高達(dá)的短板，和而不同的決策文化是風(fēng)控的關(guān)鍵”。

穿針引線的金牌保姆

射雕英雄傳里的郭靖最后成為了大俠，一開始他很不起眼，資質(zhì)一般，但后天師從很多大師，將他們的精髓吸收進(jìn)來，最后自成大師。我們需要做的就是為企業(yè)尋找到大師

2009年卜煒作為全國唯一的投資機(jī)構(gòu)代表榮膺首屆中國產(chǎn)學(xué)研合作促進(jìn)獎(jiǎng)的個(gè)人獎(jiǎng)，面對(duì)記者他坦言對(duì)此獎(jiǎng)項(xiàng)非常重視，這是對(duì)高達(dá)多年以來“穿針引線”的高度認(rèn)可。

“穿針引線”的本領(lǐng)卻是被逼無奈，1999年卜煒在澳大利亞北澳大學(xué)商學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)攻讀2年獲得碩士學(xué)位?！霸诎拇罄麃唽W(xué)了兩年的會(huì)計(jì)，對(duì)我從事風(fēng)投打下了一定的基礎(chǔ)，這個(gè)行業(yè)除了看表象性的東西，最終還是要依靠數(shù)字，通過報(bào)表探析企業(yè)，這才是根本”。

但是現(xiàn)實(shí)卻給信心滿滿的他澆了冷水。高達(dá)資本的前身是江蘇高達(dá)投資管理有限公司，1999年管理的母公司江蘇省高科技產(chǎn)業(yè)投資公司注冊(cè)資金只有2600萬，能動(dòng)用的資金1000多萬。

“子彈非常少，發(fā)展策略只能以服務(wù)為主，錢要用在刀刃上，那些年放棄了多達(dá)20個(gè)后來上市的項(xiàng)目，就是因?yàn)闆]錢，現(xiàn)在想想都可惜”。

彈藥的窘迫逼出了團(tuán)隊(duì)保姆式的服務(wù)，彼時(shí)的高達(dá)隸屬發(fā)改委，而發(fā)改委正幫助企業(yè)做改制，高達(dá)也參與其中。公司治理、股份制公司構(gòu)架、股權(quán)激勵(lì)方案、企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)范，聚焦使得高達(dá)團(tuán)隊(duì)的業(yè)務(wù)能力迅速成長，也形成了卜煒“三分投資七分服務(wù)”的理念。

令人吃驚的是，為了看好的一個(gè)醫(yī)藥項(xiàng)目，這個(gè)澳洲海歸竟在蘇北徐州安營扎寨一年時(shí)間，參與企業(yè)改制，和券商一起幫助企業(yè)做上市輔導(dǎo)，但不料企業(yè)最終被復(fù)星實(shí)業(yè)收購。但他卻挺想得開，“此戰(zhàn)證明我們不僅擁有了風(fēng)投的判斷能力，也已經(jīng)擁有了投行的能力，除了沒有投行的承銷保薦資質(zhì)，他們做的事情我們都能做”。

一個(gè)2011年上會(huì)的投資項(xiàng)目，他初次接觸時(shí)企業(yè)還是太太管賬，2007年高達(dá)進(jìn)入后高薪從外部聘請(qǐng)財(cái)務(wù)總監(jiān)幫助企業(yè)規(guī)范財(cái)務(wù)，并派員任職企業(yè)董秘。2007年企業(yè)銷售1個(gè)多億，利潤1000多萬，而2011年的利潤已攀升至9000萬。

為了提升“金牌保姆”的含金量，他倚重產(chǎn)學(xué)研服務(wù)彌補(bǔ)企業(yè)短板。在高達(dá)投入的項(xiàng)目中有一半的企業(yè)都拿到了以審批嚴(yán)格著稱的江蘇省科技成果轉(zhuǎn)化基金?！捌髽I(yè)缺管理我們把南京工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院的教授請(qǐng)過來給他們培養(yǎng)管理團(tuán)隊(duì)，技術(shù)創(chuàng)新遇難題可加入工大科技創(chuàng)新協(xié)會(huì)，當(dāng)時(shí)的會(huì)長徐南平是中國最年輕的院士?！?/p>

跑高校、跑研究院、跑政府，多數(shù)情況都發(fā)生在投資之后，但卜煒看得很重，他的口頭禪是“不怕項(xiàng)目小，就怕長不大”。不論投資的是一顆種子還是一棵小樹，他最終希望的都是收獲參天大樹，但他認(rèn)為這不僅需要判斷，更需要施肥、剪枝的服務(wù)。

雄兵猛將“郭靖”多

我希望高達(dá)親自培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)與人才，即使這是一個(gè)很漫長的過程，但唯有精耕細(xì)作，才能基業(yè)長青

忙于“施肥”與“剪枝”的高達(dá)在2000年之前竟沒有公務(wù)用車，直到2000年10月才配置了一臺(tái)帕薩特。1999年去蘇北考察一個(gè)項(xiàng)目，卜煒一行4人下了長途大巴后，搭農(nóng)用拖拉機(jī)一路顛了過去。為了考察康緣藥業(yè)，他和同事頻繁穿梭于南京到連云港的長途車，最后連車站的售票員都成了熟人。

優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)不能只靠挖到一兩個(gè)能人，而是需要團(tuán)隊(duì)自身對(duì)人才的培養(yǎng)，用彼此認(rèn)同的目標(biāo)與文化將大家凝聚起來。卜煒說，進(jìn)入高達(dá)的團(tuán)隊(duì)成員很多是資質(zhì)一般的“郭靖”，但是卜煒看重的是他們的可塑性?！翱伤苄院椭艺\度是衡量人員的兩把標(biāo)尺。其中忠誠度基于三點(diǎn)：首先，員工要認(rèn)同企業(yè)文化和發(fā)展方向；其次，能享受公司高速發(fā)展帶來的經(jīng)濟(jì)利益；最后，他們?cè)诠咎峁┑钠脚_(tái)能找到榮譽(yù)感和歸屬感。”

很多人好奇地問他，高達(dá)為什么能拿到項(xiàng)目，為什么拿到的價(jià)格那么低？因?yàn)樵?010年風(fēng)投行業(yè)的燥熱環(huán)境中，高達(dá)拿到項(xiàng)目的PE都在8倍以下。卜煒覺得理由并不復(fù)雜，全能的團(tuán)隊(duì)提高了談判的籌碼。

“一個(gè)需要風(fēng)投的項(xiàng)目不僅僅缺錢，它有很多缺憾，一個(gè)真正好的創(chuàng)投是要給它彌補(bǔ)這些缺憾?！彼f，高達(dá)人在與企業(yè)對(duì)話中可以幫助企業(yè)在戰(zhàn)略、商業(yè)模式、營銷方案等多方面進(jìn)行改善，這讓企業(yè)很驚喜?！安粌H如此，我們的項(xiàng)目經(jīng)理到了企業(yè)里可以像‘將’一般參與決策，也能和‘兵’一樣沉得下來，企業(yè)往往最后被深深打動(dòng)”。

卜煒喜歡將風(fēng)投比作打漁，有人用魚竿釣魚，有人用叉子叉魚，高達(dá)則在用漁網(wǎng)網(wǎng)魚，而這個(gè)網(wǎng)是高達(dá)形成的一個(gè)尋找項(xiàng)目的網(wǎng)絡(luò)。“高達(dá)20人的團(tuán)隊(duì)不可能將全部精力投入找項(xiàng)目，項(xiàng)目的來源更多是靠合縱連橫的網(wǎng)絡(luò)?！崩纾哌_(dá)和很多會(huì)計(jì)事務(wù)所保持很好的戰(zhàn)略合作關(guān)系，會(huì)計(jì)所發(fā)現(xiàn)好的項(xiàng)目會(huì)主動(dòng)推薦，當(dāng)然這樣的合作也是互利的。他還透露，“高達(dá)會(huì)和別的風(fēng)投聯(lián)合投資，資源共享，人家說同行是冤家，我卻認(rèn)為是合作伙伴，我們這么多年走下來沒有敵人。”

不過，20人的團(tuán)隊(duì)還是令卜煒感到人才吃緊。他告訴記者，自己不會(huì)到處去挖人，挖人造成的結(jié)果是僅憑利益驅(qū)動(dòng)組成團(tuán)隊(duì)，肯定無法長久，而且這種情形愈演愈烈導(dǎo)致現(xiàn)在創(chuàng)投行業(yè)秩序很亂，更像創(chuàng)業(yè)投機(jī)而不是創(chuàng)業(yè)投資。

“我希望高達(dá)親自培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)與人才，即使這是一個(gè)很漫長的過程，但唯有精耕細(xì)作，才能基業(yè)長青?！?/p>

《董事會(huì)》 ：12年一共投了32個(gè)項(xiàng)目，這個(gè)數(shù)目和有些高產(chǎn)風(fēng)投一年的數(shù)字相當(dāng)，您似乎是個(gè)“慢投手”？

卜煒：風(fēng)投的投資行為是由募得的資金構(gòu)成所決定的，如果募得的資金是一個(gè)短平快的資金如來源于房地產(chǎn)或二級(jí)市場(chǎng)，資金的逐利性決定了他們要快速掙錢，說白了這是一種投機(jī)行為，為了迎合對(duì)象，風(fēng)投會(huì)給對(duì)方一些承諾，比如3年或5年基金實(shí)現(xiàn)盈利，資金迅速投出，但是質(zhì)量很難保證，這是現(xiàn)在很大的問題。反觀高達(dá)募得的資金很多是2000年以前的“老客戶”，多年合作下來對(duì)我們的投資風(fēng)格和投資能力都比較認(rèn)可，投資速度也可以由我們自己掌握。

《董事會(huì)》：風(fēng)險(xiǎn)投資的“風(fēng)險(xiǎn)”不可或缺，如過分強(qiáng)調(diào)風(fēng)控是否會(huì)固步自封？

卜煒：資金有流動(dòng)性、收益性、安全性這三個(gè)屬性，我們肯定是把安全性放在第一位，流動(dòng)性放在第二位，把收益放在第三位，這才是控制風(fēng)險(xiǎn)。

高風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)，我們要控制風(fēng)險(xiǎn)，不去摸連自己都看不清的項(xiàng)目的高風(fēng)險(xiǎn)，但并不代表我們害怕選擇改變。今年9月高達(dá)在日本設(shè)立海外辦事處，這是2月份才進(jìn)入議程的事情，只要看準(zhǔn)一個(gè)事情，我的速度會(huì)很快。

《董事會(huì)》：高達(dá)多年來只專注長三角項(xiàng)目的選擇，如今卻將觸角伸向日本，這基于怎樣的戰(zhàn)略考慮？

卜煒：國際并購是未來高達(dá)的發(fā)展方向，目的將已經(jīng)上市的企業(yè)做大，2012年我們還將在美國設(shè)立辦事處。

選擇日本，是因?yàn)橘Y金使用成本非常低。江蘇省一家企業(yè)在日本設(shè)立辦事處一年拿到融資的利息僅有3.5個(gè)點(diǎn)，而在國內(nèi)銀行通常是10個(gè)點(diǎn)。不僅如此，日本在資金、技術(shù)、人才、設(shè)備等多方面條件都非常成熟，尤其是高新技術(shù)非常值得中國企業(yè)學(xué)習(xí)。

《董事會(huì)》：高達(dá)很多投資項(xiàng)目集中于醫(yī)藥領(lǐng)域，而這一領(lǐng)域包括認(rèn)知在內(nèi)的投資壁壘很高，風(fēng)險(xiǎn)也很大，您如何辨別其中的機(jī)會(huì)？

卜煒：醫(yī)藥行業(yè)特點(diǎn)非常明顯，周期長，在國外一個(gè)好的藥品研制周期要10年，投入的資金在5000萬至1個(gè)億美元，如果失敗，只能換得時(shí)間與金錢的一場(chǎng)空。

臨床前的項(xiàng)目我一般不投，臨床后拿到新藥證書再做判斷。有了新藥許可證書，有了未來銷售的方向，產(chǎn)品有了一定的確定性，遇到這樣的項(xiàng)目可以考慮投資。醫(yī)藥投資一旦成熟，風(fēng)險(xiǎn)最小，一個(gè)好的藥品投資前景5年10年都能明確看到。

當(dāng)然，我在飛利浦（中國）投資服務(wù)有限公司也從事了三年高端影像儀器醫(yī)療營銷的工作，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)有一定的了解，這也是自己有信心的一個(gè)方面。

《董事會(huì)》：您曾說過對(duì)PE而言，通常有資本、項(xiàng)目和團(tuán)隊(duì)三個(gè)瓶頸，而三者的配置決定了PE的層次。您遇到瓶頸了嗎？

卜煒：我們?cè)缙诳晒┩顿Y的資金很少，曾經(jīng)放棄了20個(gè)可以上市的項(xiàng)目，非?？上?。當(dāng)時(shí)我認(rèn)為資金是瓶頸，有足夠的錢就能玩轉(zhuǎn)創(chuàng)投，但現(xiàn)在看來這是最低層次的認(rèn)識(shí)。如何選擇項(xiàng)目，如何為項(xiàng)目做好服務(wù)，這也是我們?cè)?jīng)歷的瓶頸。但我認(rèn)為更高層次的瓶頸是人才和團(tuán)隊(duì)，打造可持續(xù)發(fā)展的團(tuán)隊(duì)，保持其穩(wěn)定性是高達(dá)的更高追求，偉大的事業(yè)需要偉大的人才和團(tuán)隊(duì)。

《董事會(huì)》：有不少風(fēng)投人士考慮投入重兵在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目上，您怎么看待移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的“錢景”？

卜煒：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是未來消費(fèi)的大勢(shì)，移動(dòng)通訊、互聯(lián)網(wǎng)這種融合的趨勢(shì)是不可阻擋的，當(dāng)然這個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，需要有經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)。

谷歌和百度的創(chuàng)始人會(huì)在美國大型基金CEO的家里開Party，其間就有項(xiàng)目路演，很多都是美國大學(xué)校園里的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，當(dāng)他們相中一個(gè)好項(xiàng)目，會(huì)幫助構(gòu)建團(tuán)隊(duì)，甚至配置財(cái)務(wù)總監(jiān)、銷售總監(jiān)，形成戰(zhàn)略聯(lián)盟。反觀國內(nèi)，行業(yè)內(nèi)很多時(shí)候互相挖墻角，模仿多，創(chuàng)新少。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是我們的短板。我奉行看不懂的堅(jiān)決不投，也許會(huì)錯(cuò)過這場(chǎng)盛宴，但是為了控制風(fēng)險(xiǎn)，我寧愿這樣，不過高達(dá)當(dāng)然更希望能夠參與其中。

《董事會(huì)》：風(fēng)投行業(yè)壓力很大，您如何釋放自己的壓力？

卜煒：我有兩項(xiàng)業(yè)余愛好，一動(dòng)一靜，它們都可以幫我緩解。我喜歡騎自行車，不用加班的周末會(huì)和朋友一起在紫金山?jīng)]有人的野道上騎車，平時(shí)我也騎自行車上班，20分鐘就能到公司。另外我也喜歡集郵，這是從小培養(yǎng)起來的愛好，這可以帶給我很多溫暖的回憶。面對(duì)每一張郵票，我都知道其背后發(fā)生了怎樣的故事，我的朋友從國外回來都會(huì)給我?guī)Ц鞣N郵票，等我的孩子大了，我要將集郵冊(cè)背后的故事都說給他聽。