The

Economist

2011年12月

入世十年：中國(guó)經(jīng)濟(jì)巨變

2001年12月11日，也就是整整十年前，中國(guó)在幾經(jīng)波折后終于敲開(kāi)了世貿(mào)組織的大門(mén)。入世不僅過(guò)程艱難漫長(zhǎng)，代價(jià)也極為巨大：中國(guó)放松了關(guān)稅、配額及其他貿(mào)易壁壘總計(jì)7000多項(xiàng)保護(hù)措施。但同時(shí)，中國(guó)通過(guò)加入世貿(mào)組織分享了世界經(jīng)濟(jì)史上最繁榮的年份，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值呈4倍速增長(zhǎng)，出口更是達(dá)到了5倍速增長(zhǎng)。

外國(guó)投資者也借中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展獲得了良多回報(bào)。較之在世界范圍內(nèi)9.7%的平均回報(bào)率，美國(guó)資本在中國(guó)的投資回報(bào)率高達(dá)13.5%。此外，中國(guó)平均關(guān)稅也比巴西和印度的平均關(guān)稅低。

不過(guò)，中國(guó)最大的貿(mào)易伙伴美國(guó)最近對(duì)中國(guó)的態(tài)度明顯消極起來(lái)。在近期的一項(xiàng)調(diào)查中，61%的美國(guó)人認(rèn)為中國(guó)近來(lái)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張對(duì)美國(guó)不利；僅15%認(rèn)為對(duì)美國(guó)有利。批評(píng)者表示，中國(guó)雖然因世貿(mào)組織規(guī)則而放棄了一些重商主義的手段，但通過(guò)維持低匯率，依然實(shí)現(xiàn)了貿(mào)易保護(hù)。

來(lái)自國(guó)外的負(fù)面情緒或許是中國(guó)成功的一種表現(xiàn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)、成熟起來(lái)了，風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。外資公司悲嘆在貿(mào)易戰(zhàn)中的失利，但依然不肯放棄極具吸引力的中國(guó)市場(chǎng)。當(dāng)然，他們還要面對(duì)來(lái)自快速崛起的本土企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。更有不少外資企業(yè)感到他們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并非中國(guó)企業(yè)而是中國(guó)政府。部分原因或許在于中國(guó)逐漸摸清了世貿(mào)組織的游戲規(guī)則，學(xué)會(huì)了自衛(wèi)。

對(duì)于十年前為中國(guó)打開(kāi)世貿(mào)組織大門(mén)的那些成員國(guó)來(lái)說(shuō)，中國(guó)目前的貿(mào)易政策或許不如想象中完美，但至少不再是黑箱了，燈已經(jīng)亮了。

Bloomberg

Businessweek

2011年12月

龍年的嬰兒經(jīng)濟(jì)

聰明的企業(yè)家懂得解讀經(jīng)濟(jì)周期。在中國(guó)，一些生意人已經(jīng)將目光瞄準(zhǔn)了始于1月23日的龍年。在這個(gè)人口稠密度位列最高國(guó)家之一的國(guó)度，大多數(shù)女性都期望能在象征著財(cái)富和權(quán)勢(shì)的龍年誕下孩子。由于中國(guó)政府放寬了對(duì)生育子女的限制，這種現(xiàn)象會(huì)更加明顯。而據(jù)過(guò)往的統(tǒng)計(jì)，龍年出生的孩子通常較平常年份多出5個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)然，在生意人眼里，這件事絕不僅僅是人口統(tǒng)計(jì)學(xué)上的問(wèn)題，他們看到的是接下來(lái)幾年里嬰幼兒產(chǎn)品需求的大增。法國(guó)巴黎銀行消費(fèi)部門(mén)分析師Michele Mak解釋說(shuō)，龍年嬰兒潮幾乎是毫無(wú)疑問(wèn)的，嬰幼兒配方奶粉、尿布還有小孩的衣服等嬰幼兒產(chǎn)品需求將激增。

好孩子國(guó)際集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官劉同友表示，隨著龍年嬰兒潮的到來(lái)，2012年公司中國(guó)區(qū)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)速度有望比美國(guó)地區(qū)快上一倍。奶粉制造商雅士利國(guó)際集團(tuán)的投資關(guān)系顧問(wèn)Michael Qi也表示，2010年公司銷(xiāo)售額已經(jīng)達(dá)到29.5億元，而嬰兒潮將推動(dòng)公司銷(xiāo)售額進(jìn)一步上漲。公司有足夠信心應(yīng)對(duì)需求的急劇上升，目前公司日常生產(chǎn)所需的產(chǎn)能僅僅為總產(chǎn)能的70%。

根據(jù)歐睿信息咨詢(xún)公司的分析，中國(guó)地區(qū)尿布的銷(xiāo)售額有望從2011年的243億元增長(zhǎng)到2012年的284億。嬰幼兒食品市場(chǎng)容量則將增長(zhǎng)22%，在2011年達(dá)到680多億元，到2015年這一數(shù)字很可能翻番，達(dá)1360億元。三聚氰胺事件三年后，投資者又開(kāi)始買(mǎi)進(jìn)中國(guó)乳業(yè)公司的股權(quán)。蒙牛市值在2008年整整損失了65%，而今已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻番。

不過(guò)，中國(guó)的嬰兒用品制造商依然面臨著來(lái)自國(guó)外的巨大競(jìng)爭(zhēng)壓力，消費(fèi)者還是認(rèn)為本土品牌不太值得信任。目前的中國(guó)嬰兒奶粉市場(chǎng)上美贊臣的蛋糕最大，去年市場(chǎng)份額達(dá)11.7%，緊隨其后的是法國(guó)達(dá)能，占比9.8%。中國(guó)本土的貝因美和伊利分別占9.2%和7.9%。當(dāng)然，只要負(fù)擔(dān)得起，消費(fèi)者肯定會(huì)選擇進(jìn)口品牌。

Forbes

2011年12月

每個(gè)企業(yè)都是軟件公司

硅谷的一家公司Picarro開(kāi)發(fā)出了一種高度精確的氣體流動(dòng)觀測(cè)工具，其能生成詳細(xì)的圖片逐點(diǎn)記錄管道或者精煉廠出現(xiàn)的甲烷泄漏。任何組織和個(gè)人都能操作這一價(jià)值7萬(wàn)美金的工具完成這項(xiàng)工作。這一工具的面世意義重大，能源巨頭不僅可享高枕無(wú)憂(yōu)，還能知道自己正在向大氣排放何種有毒氣體。其實(shí)際作用可以從下面的事件中得到反映：一位備受尊敬的管理人員最近辭去了其在天然氣巨頭中的董事職位，據(jù)熟悉此事的人說(shuō)，這名高管辭職的原因是公司沒(méi)有足夠重視氣體泄漏檢測(cè)的問(wèn)題——而這恰恰是Picarro產(chǎn)品可以解決的。

事實(shí)上，今時(shí)今日，無(wú)論公司處于什么行業(yè)，都離不開(kāi)計(jì)算機(jī)軟件。如果不重視軟件，就如同置自己于險(xiǎn)境。隨著計(jì)算機(jī)軟硬件的“能力”呈指數(shù)增長(zhǎng)，人們能夠很容易地獲取大量的數(shù)據(jù)，其中包括公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、員工，當(dāng)然還有客戶(hù)。復(fù)雜的測(cè)量、分析和交流工具讓這些人能夠?qū)Φ玫降臄?shù)據(jù)和信息進(jìn)行估算、處理和分配。Twitter的創(chuàng)始人之一Jack Dorsey表示，“當(dāng)我發(fā)布一種新產(chǎn)品或者新的廣告活動(dòng)時(shí)，能即刻得到反饋，知道人們的感想和反應(yīng)，然后根據(jù)這些反饋進(jìn)行調(diào)整，讓自己的策略、產(chǎn)品和公司始終保持最佳狀態(tài)?！贝送猓Ｌ亟o車(chē)輪裝上了電腦，麥肯錫提供的軟件服務(wù)產(chǎn)品種類(lèi)高達(dá)21種，聯(lián)邦快遞則稱(chēng)包裹信息的重要性等同于包裹本身……

于是，我們聽(tīng)到了一個(gè)不容拒絕的命令：充分利用軟件和技術(shù)吧，你的公司必須努力變得和客戶(hù)一樣善于回應(yīng)、一樣靈活。要想成功，就得充滿(mǎn)干勁地測(cè)度、監(jiān)督、評(píng)估和回應(yīng)有關(guān)公司產(chǎn)品、服務(wù)以及社會(huì)影響的數(shù)據(jù)。

加速點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)，遠(yuǎn)離技術(shù)的傳統(tǒng)工業(yè)時(shí)代正式結(jié)束了。過(guò)去三四十年努力的結(jié)晶今日終于要影響世界，并帶來(lái)自60年代起就渴望的變革。

Harvard

Business

Review

2011年12月

取消經(jīng)理制

管理是公司中最沒(méi)有效率的一項(xiàng)活動(dòng)了。想想團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)、部門(mén)經(jīng)理和副總裁們花費(fèi)在監(jiān)督他人工作上那難以計(jì)數(shù)的時(shí)間吧，這種高管層級(jí)真的有必要嗎？當(dāng)然，問(wèn)題不在于經(jīng)理們，他們大多數(shù)都勤勉盡職；問(wèn)題出在公司頭重腳輕的管理模式，既蠢笨又費(fèi)錢(qián)。

經(jīng)理制讓公司承受了巨大的負(fù)擔(dān)。首先，經(jīng)理帶來(lái)了發(fā)展的天花板，在公司不斷成長(zhǎng)的過(guò)程中，管理成本也不斷攀升。按照1:10的管理比例，如果公司雇員規(guī)模為100 000，就要設(shè)11 111名經(jīng)理，因?yàn)檫€需要額外的1 111名經(jīng)理來(lái)管理經(jīng)理。此外，還有數(shù)以百計(jì)的員工供職于財(cái)務(wù)、人力資源、發(fā)展規(guī)劃等管理相關(guān)部門(mén)。假設(shè)經(jīng)理的收入是基層員工平均工資的三倍，那么直接管理費(fèi)用就要占到工資總額的33%。無(wú)論怎么削減，管理費(fèi)用還是昂貴。

第二，管理等級(jí)制度增加了重大決策失誤的風(fēng)險(xiǎn)。決策的等級(jí)越高、越重要，能夠?qū)Q策制定者提出質(zhì)疑的人就越少?？裢源?、目光短淺和天真欠慮都會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤的決斷，特別是當(dāng)決策者的權(quán)威不容挑戰(zhàn)時(shí)，這一風(fēng)險(xiǎn)就更大了。還有一個(gè)問(wèn)題就是最高層的領(lǐng)導(dǎo)往往是離一線最遠(yuǎn)的。古語(yǔ)有云，在奧林匹斯山頂做出的決定往往到了地面上就不起作用了。

第三，多層次的管理結(jié)構(gòu)意味著更多的審批層級(jí)和更緩慢的反應(yīng)。出于行使權(quán)力的欲望，經(jīng)理們常常妨礙決策的制定。此外，還會(huì)出現(xiàn)偏見(jiàn)。特別是當(dāng)一人可掌生殺大權(quán)時(shí)，個(gè)人的偏好很可能歪曲決定。

最后，還有可能出現(xiàn)所謂暴政。這里并非指偶然出現(xiàn)的“控制狂”，而是層級(jí)結(jié)構(gòu)系統(tǒng)性地剝奪了基層員工的權(quán)力。而限制個(gè)人的權(quán)力范圍，會(huì)讓人喪失夢(mèng)想、思維和奉獻(xiàn)意識(shí)。

Morning Star 這家在番茄深加工市場(chǎng)上全球領(lǐng)先，且在過(guò)去20年里實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)的公司，就取消了經(jīng)理制——沒(méi)有老板、沒(méi)有職銜、沒(méi)有晉升。其員工基本自治，通過(guò)與同事協(xié)商確定由自己負(fù)責(zé)的工作，同時(shí)自己想辦法獲取工作所需的工具。薪酬方面則由當(dāng)?shù)毓镜膯T工委員會(huì)決定，薪資要求體現(xiàn)員工的貢獻(xiàn)。

The 21st

Century

Direct

2011年12月

股東如何影響高管薪酬

不景氣的經(jīng)濟(jì)令股東的容忍度降低，高級(jí)管理層的薪酬方案再次成為關(guān)注的焦點(diǎn)。然而在薪酬這件事上，股東始終很難與那些明明是代表股東利益運(yùn)營(yíng)公司的人達(dá)成一致，導(dǎo)致公司遲遲走不上正軌。

董事們對(duì)股東的擔(dān)憂(yōu)一點(diǎn)也不敏感，最終導(dǎo)致股東不得不對(duì)董事行為進(jìn)行投票表決，甚至引發(fā)對(duì)薪酬委員會(huì)成員的處罰行動(dòng)。究其原因，一是由于股東一般委托經(jīng)理人或者托管公司來(lái)做出決定，他們的想法很難在公司內(nèi)傳達(dá)到位。二是公司缺乏關(guān)于薪酬標(biāo)準(zhǔn)和福利的信息。幾年前在美國(guó)有一個(gè)觀點(diǎn)，認(rèn)為公司薪酬最高的管理者所得的報(bào)酬，不應(yīng)超過(guò)工資最低員工的20倍。英國(guó)已經(jīng)將這一觀點(diǎn)作為公務(wù)員工資的指導(dǎo)原則展開(kāi)了相關(guān)討論。

此外，雖然公司年報(bào)都會(huì)披露董事會(huì)薪酬委員會(huì)的活動(dòng)情況，但卻幾乎沒(méi)有年報(bào)提及薪酬委員會(huì)是如何對(duì)待外部顧問(wèn)提供的同行待遇信息的，對(duì)于董事會(huì)是否將績(jī)效信息作為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，如何評(píng)價(jià)，也沒(méi)有相關(guān)披露。很多公司都聲稱(chēng)為了留住人才必須提供最佳的薪酬，而這常常導(dǎo)致在個(gè)人或公司業(yè)績(jī)沒(méi)有改進(jìn)的情況下，高管的薪酬水平卻迅速提高。

不過(guò)，股東就算不滿(mǎn)，也很難對(duì)董事會(huì)和高管進(jìn)行處罰，因?yàn)榧幢闶窃谝患抑械纫?guī)模的公司，組織一次撤除董事的行動(dòng)都會(huì)很困難，而且花費(fèi)巨大。針對(duì)股東對(duì)高管薪酬的憂(yōu)慮，正確的做法是請(qǐng)有經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)業(yè)人士想出合理的辦法來(lái)允許股東參與薪酬設(shè)計(jì)和表決，最終形成妥善的機(jī)制。

Corporate

Board

Membe

2011年12月

回購(gòu)式增長(zhǎng)須謹(jǐn)慎

今年的美國(guó)公司似乎陷入了股票回購(gòu)熱，自8月起，717家公司董事會(huì)授權(quán)進(jìn)行了超過(guò)3670億美元的股票回購(gòu)。這讓2011年成了自2007年（1722家公司董事會(huì)同意回購(gòu)股票，數(shù)額達(dá)8630億美元）后回購(gòu)最頻繁的年份。而分析師預(yù)計(jì)明年回購(gòu)會(huì)更活躍。

董事會(huì)授權(quán)回購(gòu)公司股票或許是向市場(chǎng)發(fā)出一種內(nèi)部人訊息：該股票前景光明，值得投資。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，回購(gòu)比分紅更能提高股東回報(bào)率。根據(jù)標(biāo)普最近的研究，2007年7月到2010年7月的三年間，除了回購(gòu)股票其他什么都沒(méi)干的公司，股票收益率總計(jì)達(dá)到10.5%；而只發(fā)紅利的公司股票收益率卻下跌了12.7%。此外，回購(gòu)越具有持續(xù)性，收益率就越高，36個(gè)季度里執(zhí)行回購(gòu)超過(guò)9次的公司股票收益率跌幅都沒(méi)超過(guò)4.4%。不過(guò)，麥肯錫的報(bào)告認(rèn)為，分紅也好，回購(gòu)也罷，對(duì)股價(jià)影響最大的是公司支付給股東的收益的總量。

當(dāng)然，董事會(huì)同意回購(gòu)股票也可能被解讀為：公司管理層拙于發(fā)掘好的投資機(jī)會(huì)。還有批評(píng)者認(rèn)為，高管才是回購(gòu)計(jì)劃的最大受益人。很多CEO的動(dòng)機(jī)在于通過(guò)回購(gòu)提高每股收益，這樣，就能借股權(quán)激勵(lì)增加薪資。

當(dāng)管理層提請(qǐng)回購(gòu)計(jì)劃后，董事會(huì)應(yīng)該首先保證其在法律上可行，并確信該計(jì)劃與公司的總體戰(zhàn)略方向一致。他們必須想清楚：公司需要多少資本才能達(dá)到內(nèi)部的增長(zhǎng)目標(biāo)？管理層認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)對(duì)這一計(jì)劃做出怎樣的反應(yīng)？公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在干什么？從現(xiàn)在起的一年內(nèi)，是否會(huì)發(fā)生什么事令自己后悔今天的決定？