葉輝

下半年基金該怎么投資？5月18日成立的嘉實“投資者回報研究中心”發(fā)布投資策略，提醒投資人當(dāng)前要注重防守——2012年5-10月，基金投資人的組合優(yōu)化配置建議為：36%偏股基金；22%債券基金；42%貨幣基金。

基金行業(yè)近年來整體表現(xiàn)大幅度超越股票和債券市場指數(shù)，但基金投資人卻虧損面較大。這種現(xiàn)狀讓嘉實基金總經(jīng)理趙學(xué)軍很憂心。他接受《投資與理財》記者采訪時表示，今天的嘉實從高度關(guān)注產(chǎn)品回報，到高度關(guān)注投資人的回報。成立“投資者回報研究中心”，旨在幫助投資人在市場波動轉(zhuǎn)換間從容應(yīng)對，致力于實現(xiàn)投資人長期投資與中短期投資的協(xié)同，將基金優(yōu)秀業(yè)績轉(zhuǎn)化為投資人實實在在的回報。

業(yè)內(nèi)人士指出，嘉實“投資者回報研究中心”的揭幕，不僅是基金公司首次以實現(xiàn)“持有人真實回報”為目標(biāo)，來改善持有人投資體驗的嘗試，更在業(yè)內(nèi)首次針對不同市場環(huán)境特征，篩選全市場績優(yōu)基金，向持有人提供投資建議和解決方案。難能可貴的是，嘉實“投資者回報研究中心”不是“王婆賣瓜”，不但推薦嘉實旗下的基金，也推薦別的基金公司的優(yōu)秀基金。

以“預(yù)測、配置、選基”為核心的投資決策系統(tǒng)嘉實FAS系統(tǒng)，在嘉實“投資者回報研究中心”成立新聞發(fā)布會上正式亮相。嘉實FAS系統(tǒng)把基金投資過程劃分為預(yù)測市場 、 配置資產(chǎn)和選擇基金三個步驟，并分別用FAS預(yù)測、FAS-RR優(yōu)化和FAS定基金進(jìn)行綜合判斷，得出市場走勢、資產(chǎn)配置和基金選擇的最終結(jié)果。

嘉實基金表示，從2012年2季度開始，嘉實“投資者回報研究中心”將按季度對外發(fā)布嘉實FAS系統(tǒng)的運(yùn)行結(jié)果，對未來6個月的股票和債券市場做走勢預(yù)測，并推薦相對應(yīng)的股票和債券基金組合。目標(biāo)是要讓基金投資人從6個月的角度滾動投資，取得持續(xù)穩(wěn)定的正收益，幫助投資人在享受投資收益的時候，不再遭受市場波動的煎熬。

那么，嘉實基金認(rèn)為下半年該如何配置基金呢？嘉實“投資者回報研究中心”首次公開發(fā)布的研究成果，針對2012年5-10月的趨勢，給予投資建議。嘉實FAS系統(tǒng)采用多因子非線性模型，對未來6個月市場走勢進(jìn)行預(yù)測，認(rèn)為無論是股市還是債市，都在經(jīng)歷重新調(diào)整的過程，且空間有限。

嘉實FAS系統(tǒng)應(yīng)用基金組合的風(fēng)險收益比優(yōu)化過程（簡稱FAS-RR優(yōu)化）分析計算表明，由于在震蕩市中表現(xiàn)較好的偏股基金的平均倉位在75%左右，2012年5-10月基金投資人的組合優(yōu)化配置建議為：36%偏股基金；22%債券基金；42%貨幣基金。

嘉實眼中的?；心男┠?？在“FAS預(yù)測”給出市場走勢判斷和“FAS-RR優(yōu)化” 得到資產(chǎn)配置比例的基礎(chǔ)上，嘉實運(yùn)用“FAS定基金”的篩選流程，選出適合未來6個月的相應(yīng)基金組合。值得注意的是，在全市場基金組合偏股型基金建議中， 除了嘉實研究精選外，泰達(dá)宏利紅利先鋒、諾安靈活配置等“非嘉實基金公司”的基金也在推薦之列；而固定收益類推薦的基金組合為招商安泰債券A、嘉實信用A與嘉實貨幣。