文暉

2012年10月，一個(gè)熟悉的名字再度“沖擊”了人們的視線。

投資銀行家任克英（MargaretRen）重新加入美銀美林（Bank ofAmerica Merrill Lynch），擔(dān)任中國(guó)區(qū)行政總裁兼主席，她將負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)及推動(dòng)美銀美林中國(guó)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略方向，并進(jìn)一步鞏固及擴(kuò)大與中國(guó)客戶的業(yè)務(wù)關(guān)系。

在加入美銀美林之前，任克英為法國(guó)巴黎銀行（BNP Paribas）大中華區(qū)企業(yè)融資部主席。2007-2009年間，她曾擔(dān)任美林中國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)的主席。

即使不凸顯她的顯赫身世，僅僅看她的成績(jī)單就會(huì)知道，為什么她的出山在投資銀行圈子內(nèi)掀起如此大的關(guān)注。

盡管時(shí)過境遷，盡管現(xiàn)在的投資銀行市場(chǎng)在中國(guó)已然“褪色”不少，盡管那些讓人血脈噴張的巨額交易煙消云散，盡管那些激動(dòng)人心的名字已經(jīng)“隱藏”，盡管那些令人無比懷念的激情歲月已然逝去，但投資銀行的舞臺(tái)上永遠(yuǎn)不用擔(dān)心沒有“傳奇”，因?yàn)椤皟?yōu)秀的演員”還沒有退場(chǎng)。

幸福的峰頂突然跌落

不可否認(rèn)，關(guān)于任克英，人們對(duì)于她的身份多少有些在意，任克英是前廣東省委第一書記任仲夷的女兒，曾任中共中央總書記趙紫陽的兒媳。因而，一直有投資銀行家調(diào)侃說，她在中國(guó)有著廣泛的聯(lián)系，可能有助于促成高端且利潤(rùn)豐厚的交易。

事實(shí)并非僅僅如此，或許正是因?yàn)椤皞髌妗保嗜慰擞⒌耐缎兄房此骑L(fēng)光，卻也波瀾。

2004年6月底，花旗亞太區(qū)副主席任克英因“向監(jiān)管層和公司提供了虛假的信息”而離職。在幸福的峰頂突然跌落，誰也始料不及。

此事被媒體稱為任克英在中國(guó)花旗的“不良記錄”，也被當(dāng)時(shí)因?yàn)楫愜娡黄鸲鵁o限榮光的花旗投行部的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手看作是“大快人心”的美事，然而對(duì)于花旗和任克英本人來說，則是一場(chǎng)漫長(zhǎng)且最終沒有結(jié)果的馬拉松“訴訟”，他們一起失去的不僅僅是金錢，更是時(shí)間和千載難逢機(jī)遇的“擦肩而過”。

作為登陸美國(guó)股市的首只中國(guó)金融股，中國(guó)人壽于2003年12月在紐約和香港兩地首發(fā)上市，募集資金34億美元，創(chuàng)下當(dāng)年全球IPO最大規(guī)模。但中國(guó)人壽在紐交所上市未久，即陷入集團(tuán)訴訟的泥淖。從2004年3—5月，共有9家律師事務(wù)所向中國(guó)人壽提起證券欺詐集團(tuán)訴訟。

槍打出頭鳥，其實(shí)對(duì)于任克英究竟因何被調(diào)查，一直眾說紛紜。一說是其在中國(guó)人壽等熱門股票銷售時(shí)，對(duì)某些“特殊主體”做了照顧；一說是有人向美國(guó)證券交易委員會(huì)舉報(bào)中國(guó)人壽在上市過程中涉嫌虛假陳述。

與此同時(shí)，花旗集團(tuán)很快就宣布，公司決定暫停其時(shí)任亞太區(qū)副主席任克英和駐北京的中國(guó)投資銀行主管顏慶華的職務(wù)，并表示，造成此二人被停職的原因是任克英在“中國(guó)人壽”赴美上市期間，“向監(jiān)管層和公司提供了虛假的信息”。

花旗的舉動(dòng)多少有點(diǎn)兒出人意料，沒有保護(hù)自己的雇員，匪夷所思。作為局外人看來，花旗此舉頗多自保意味，但其也就此失去了在大中華地區(qū)投資銀行業(yè)務(wù)剛剛開啟的上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，就在任克英被免職后不久，即傳出同為花旗投行業(yè)務(wù)主管人之一的梁伯韜（FrancisLeung）將離職的傳聞，而后雖不見實(shí)質(zhì)性的行動(dòng)，但花旗投行業(yè)務(wù)似乎也是元?dú)獯髠?/p>

在那個(gè)“呼風(fēng)喚雨”的時(shí)代，人脈所帶來的資源才是投資銀行賴以生存和可以為客戶進(jìn)行所需服務(wù)的最根本條件。于是乎，花旗的所有努力收效甚微，而此時(shí)，由于任克英離職所帶來的矛盾也從后臺(tái)擺到了前臺(tái)，花旗中國(guó)投行內(nèi)部的內(nèi)耗驟升，人員流失，業(yè)務(wù)不振，信譽(yù)不佳。

終于在2006年初的時(shí)候，梁伯韜辭去其在花旗集團(tuán)的全職工作，梁雖然不能成為在那幾年當(dāng)中最為風(fēng)光的投資銀行家，但在26年的職業(yè)生涯里，他是香港和中國(guó)大陸最具影響力的投資銀行家之一。憑借與大陸和香港企業(yè)界、政界精英的牢固關(guān)系，確立了自己的聲望。梁伯韜所運(yùn)作的交易，往往因其大膽而著稱。他的離職基本上宣告了花旗集團(tuán)投資銀行業(yè)務(wù)在中國(guó)市場(chǎng)的衰敗幾成定局。

2006年，華爾街各大投資銀行的中國(guó)業(yè)務(wù)主管們度過了快樂的一年，在中國(guó)企業(yè)令人吃驚的IPO規(guī)模推動(dòng)之下，幾乎所有投行的亞洲業(yè)務(wù)都獲得了大幅增長(zhǎng)。

根據(jù)研究公司Dealogic的數(shù)據(jù)，投資銀行2006年在亞太地區(qū)的收入總和超過了50億美元，而5年前卻還不到這個(gè)數(shù)字的一半。其中，中國(guó)2006年的債券和股票承銷以及并購咨詢共為投資銀行帶來了大約15億美元的收入，花旗集團(tuán)中國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)則是乏善可陳。在任克英離開的兩年多里，花旗的投行業(yè)務(wù)一蹶不振，在中國(guó)內(nèi)地及中國(guó)香港的股票承銷額排名由2003年的第四名跌落至2004年的第八名，并在2006年徹底跌出前10名。

2006年9月，美國(guó)證券交易委員會(huì)徹底結(jié)束了對(duì)花旗集團(tuán)原亞太區(qū)副主席兼該集團(tuán)中國(guó)投資銀行總裁任克英的“非正式調(diào)查”，做出了“無不當(dāng)行為”的調(diào)查結(jié)論，從而證明了她的清白。

任克英在接受訪問時(shí)說，自己對(duì)調(diào)查結(jié)果感到欣慰，但不感到詫異。她又指出，美國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)于她在調(diào)查期間的合作表示感謝。任克英的美國(guó)代表律師亦確認(rèn)了他們沒有找到任克英有做出任何不當(dāng)?shù)男袨椤?/p>

再度回歸舞臺(tái)中央

任克英對(duì)美林一點(diǎn)兒也不陌生，對(duì)于她來說，這是二次進(jìn)入美林，或許也是二度救“美”。

2006年，就在任克英“清白”之際，早已經(jīng)對(duì)她“垂涎三尺”的各大投資銀行蜂擁而至。美國(guó)證券交易委員會(huì)剛剛宣布任克英的“清白”，美林集團(tuán)就將其招致麾下。

2007年初，任克英被任命為美林中國(guó)區(qū)投資銀行業(yè)務(wù)集團(tuán)主席。當(dāng)時(shí)的安排是任克英將向美林中國(guó)區(qū)主席劉二飛以及美林亞洲投資銀行業(yè)務(wù)主管謝爾登·特雷納（Sheldon Trainor）匯報(bào)。

隨后即有消息傳出稱，劉二飛將轉(zhuǎn)向私人股權(quán)投資領(lǐng)域，負(fù)責(zé)美林在中國(guó)地區(qū)的“直接投資”業(yè)務(wù)，而投資銀行業(yè)務(wù)則將由任克英扮演重要的角色。對(duì)此，劉二飛不承認(rèn)也不否認(rèn)，只是含蓄地表示他和任克英是多年的朋友，她的到來只會(huì)增加美林在區(qū)域內(nèi)的實(shí)力。而他作為中國(guó)區(qū)的主席，不過是多了一些責(zé)任，多了幾份關(guān)注在私人股權(quán)投資領(lǐng)域。

顯然，任克英獲得了更大的權(quán)力。

當(dāng)時(shí)美林投資銀行中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)并不好做，在當(dāng)年的排名中，美林名列第六，共獲得了1.1億美元收入，盡管美林具有相當(dāng)雄厚的實(shí)力，但在競(jìng)爭(zhēng)非常激烈的投資銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng)中，該公司漸漸落后于同行。當(dāng)年若不是獲得中國(guó)工商銀行（601398.SH）的IPO業(yè)務(wù)，其在中國(guó)區(qū)的表現(xiàn)將會(huì)非常難堪，即使有了工行，它的排名也大大落后于瑞銀（UBS AG）和高盛（Goldman Sachs GroupInc.）等國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

此前，包括美林在內(nèi)的財(cái)團(tuán)出資31億美元購入中國(guó)銀行（601988.SH）10%的股權(quán)，但美林還是未能獲得中行首次公開發(fā)行（IPO）的顧問資格。

研究公司Dealogic的數(shù)據(jù)更說明了美林的“墮落”，在不包括日本的亞洲地區(qū)股票發(fā)行排行榜中，美林在1999年是第二位，而2006年則下滑至第六位。

不利的是，排行榜在亞洲地區(qū)的影響力比在西方更大，因?yàn)樵S多企業(yè)缺乏與咨詢顧問公司之間的長(zhǎng)期關(guān)系，要依賴排行榜在眾多尋求為其安排交易的投行中做出選擇。

而1999年美林的團(tuán)隊(duì)可稱“夢(mèng)幻組合”，當(dāng)年劉二飛和李小加通力合作，全面負(fù)責(zé)中國(guó)業(yè)務(wù)的發(fā)展，牽頭多項(xiàng)重大交易，包括價(jià)值10億美元的中國(guó)國(guó)債全球發(fā)售、第一太平洋、天津發(fā)展、吉林化工、江西銅業(yè)（600362.SH）、慶鈴汽車（01122.HK）、鳳凰衛(wèi)視（02008.HK）、中國(guó)移動(dòng)（00941.HK）、中海油、中國(guó)電信（00728.HK）等多筆股票首次公開發(fā)行及債券融資項(xiàng)目，參與項(xiàng)目累計(jì)融資額達(dá)126.4億美元。隨著2003年這對(duì)組合的“分飛”，美林業(yè)務(wù)也多少有些萎靡不振。

于是，美林找到了任克英，期望可以重振雄風(fēng)，畢竟，任克英有“拯救者”和“開創(chuàng)者”的非凡經(jīng)歷。在貝爾斯登工作的7年多時(shí)間里，任克英幫助這家毫無國(guó)企財(cái)務(wù)顧問經(jīng)驗(yàn)的美資投行連續(xù)拿到了廣深鐵路（601333.SH）、北京燕化及兗州煤業(yè)（600188.SH）在港上市的保薦人資格，并成為中移動(dòng)配股時(shí)的聯(lián)席承銷商。2001年，中國(guó)聯(lián)通（600050.SH）上市承銷團(tuán)早已確定并且工作已經(jīng)安排就緒之時(shí)，貝爾斯登還硬是擠進(jìn)承銷團(tuán)，獲得財(cái)務(wù)顧問身份。

任克英加入花旗前，這家巨頭在中國(guó)整整四年都毫無斬獲，任克英的到來使其連續(xù)獲得中國(guó)人壽、中國(guó)網(wǎng)通、中國(guó)建設(shè)銀行（601939.SH）以及民生銀行（600016.SH）四筆大單。當(dāng)時(shí)就有媒體評(píng)價(jià)：“在兩家銀行接連表現(xiàn)出改變局勢(shì)的能力，在國(guó)內(nèi)幾乎沒有第二人?！?/p>

然而，或許是伴隨著金融危機(jī)的愈演愈烈，美林成了自身難保的泥菩薩，當(dāng)時(shí)的情況是，自當(dāng)年的1月1日美國(guó)銀行（Bank ofAmerica）完成了對(duì)美林的收購以來，美林已經(jīng)失去了數(shù)位高級(jí)員工。由于隨政府救助而來的嚴(yán)格監(jiān)管和對(duì)薪酬和獎(jiǎng)金的限制，獲得美國(guó)政府救助的華爾街銀行的員工紛紛跳槽到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司。

這種情況下，2009年5月，任克英選擇了悄然離去。不過這樣的人才不愁嫁，僅僅數(shù)月后，法國(guó)巴黎銀行（BNP Paribas）任命任克英為該行大中華區(qū)企業(yè)金融業(yè)務(wù)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行長(zhǎng)。

而今，前度“傳奇”再度回歸投行舞臺(tái)的中央，究竟會(huì)如何演繹新的傳奇呢？