【摘要】知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資是一種相對(duì)新型的融資方式，區(qū)別于傳統(tǒng)的以不動(dòng)產(chǎn)作為抵押物向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款的方式，指企業(yè)或個(gè)人以合法擁有的專(zhuān)利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)經(jīng)評(píng)估后作為質(zhì)押物，向商業(yè)銀行申請(qǐng)融資。近些年，這種融資方式在北京、深圳、成都、佛山等多個(gè)城市已發(fā)展起來(lái)。文章就深圳模式談?wù)勆钲谥R(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的運(yùn)作特點(diǎn)及機(jī)制完善的建議。

【關(guān)鍵詞】知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資重要性運(yùn)行模式完善機(jī)制

一、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的重要性

知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資作為一種新型的融資模式，對(duì)開(kāi)展這項(xiàng)工作的城市的創(chuàng)新發(fā)展與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重要促進(jìn)作用。

（一）企業(yè)融資主要集中在不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款，同時(shí)金融業(yè)與不動(dòng)產(chǎn)業(yè)（主要是房地產(chǎn)）關(guān)聯(lián)度過(guò)大，金融風(fēng)險(xiǎn)集中度過(guò)高。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資拓寬了企業(yè)融資手段，提高了企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)解決資金緊張、加速知識(shí)產(chǎn)權(quán)資本化、提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力起到積極推動(dòng)作用，從而也有利于合理分散金融風(fēng)險(xiǎn)。

（二）知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資適應(yīng)了中小企業(yè)內(nèi)部資源和經(jīng)營(yíng)發(fā)展的特點(diǎn)，有利于加強(qiáng)企業(yè)利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)資源主動(dòng)創(chuàng)新，將知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品或技術(shù)方案，出售獲利并將利潤(rùn)投入到新產(chǎn)品與新技術(shù)的研發(fā)上，實(shí)現(xiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)從創(chuàng)新、融資、收益到再創(chuàng)新的良性循環(huán)，進(jìn)而增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）對(duì)銀行而言，知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資價(jià)值的利用也是其進(jìn)行金融創(chuàng)新、拓展新業(yè)務(wù)和發(fā)展?jié)撛趦?yōu)質(zhì)客戶(hù)的一個(gè)很好途徑。通過(guò)擔(dān)保資產(chǎn)的多元化分散風(fēng)險(xiǎn)，有利于銀行走向差異化經(jīng)營(yíng)，提高其自身面對(duì)日益惡略的金融環(huán)境的競(jìng)爭(zhēng)能力。

二、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資存在的風(fēng)險(xiǎn)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資雖然適應(yīng)了中小企業(yè)內(nèi)部資源和經(jīng)營(yíng)發(fā)展的特點(diǎn)，是一種有效提高資源利用效率的融資方式，但由于存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)踐操作的難度不小。

（一）法律風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)目前尚不健全與完善的知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律制度建設(shè)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬不清、形式合法與否，以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)物在貸款期間發(fā)生的既發(fā)性法律事件、法律事實(shí)或法律行為，都使得知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資存在法律風(fēng)險(xiǎn)。

（二）估值風(fēng)險(xiǎn)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身存在較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)性和復(fù)雜性，使得其財(cái)產(chǎn)權(quán)利在市場(chǎng)化過(guò)程中存在不確定性，還有評(píng)估立場(chǎng)、技術(shù)、方法、模型、參數(shù)選擇的差異，以及替代技術(shù)、權(quán)利人道德風(fēng)險(xiǎn)、政府強(qiáng)制授權(quán)等等，都會(huì)直接影響其市場(chǎng)評(píng)估價(jià)值。

（三）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)通常在市場(chǎng)上較難找到價(jià)值參照對(duì)象，知識(shí)產(chǎn)權(quán)能夠創(chuàng)造的市場(chǎng)價(jià)值由企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理與資源配置決定。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押是否能夠給企業(yè)帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，決定著借款企業(yè)的第一還款來(lái)源。

（四）處置變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

受產(chǎn)權(quán)特征所決定，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)物的流動(dòng)性相對(duì)較差，并受到產(chǎn)權(quán)交易活躍度的限制，拍賣(mài)、轉(zhuǎn)讓、訴訟及執(zhí)行的交易成本較高，變現(xiàn)過(guò)程復(fù)雜且存在不確定性。當(dāng)貸款出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，質(zhì)物處置通道不暢，風(fēng)險(xiǎn)不能被快速有效地控制、轉(zhuǎn)移、分散或化解，將導(dǎo)致商業(yè)銀行難以迅速通過(guò)拍賣(mài)、轉(zhuǎn)讓等方式收回資金。

（五）功能性、經(jīng)濟(jì)性貶值風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)進(jìn)步會(huì)導(dǎo)致知識(shí)產(chǎn)權(quán)隨著替代性技術(shù)的出現(xiàn)而發(fā)生功能性和經(jīng)濟(jì)性貶值。雖然知識(shí)產(chǎn)權(quán)有法定保護(hù)期，但由于其經(jīng)濟(jì)價(jià)值的不穩(wěn)定，隨著科學(xué)技術(shù)不斷進(jìn)步和市場(chǎng)需求變化，在法律保護(hù)期滿(mǎn)前，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值可能已發(fā)生較大減值，甚至喪失。

三、目前我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的運(yùn)行模式及其存在的問(wèn)題

（一）保證資產(chǎn)收購(gòu)價(jià)格機(jī)制

這種機(jī)制對(duì)企業(yè)所提供的知識(shí)產(chǎn)權(quán)給予信用加強(qiáng)，對(duì)于融資機(jī)構(gòu)做出了到期購(gòu)買(mǎi)的保證和價(jià)格的承諾，可以免除當(dāng)企業(yè)不能償還借款時(shí)，商業(yè)銀行處置知識(shí)產(chǎn)權(quán)會(huì)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這種機(jī)制的運(yùn)作對(duì)于企業(yè)所提供質(zhì)押的知識(shí)產(chǎn)權(quán)有嚴(yán)格的評(píng)估機(jī)制和復(fù)雜的流程，對(duì)用于質(zhì)押的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)量要求苛刻，因此開(kāi)展的面不廣。

（二）聯(lián)合擔(dān)保機(jī)制

這種三方聯(lián)合擔(dān)保制度有一定的可取性，但在實(shí)踐中很難推廣。其根本原因在于知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的波動(dòng)性。 資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)可能對(duì)當(dāng)期的知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值做出比較準(zhǔn)確的評(píng)估，但對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押合同到期日的價(jià)值預(yù)測(cè)是很難做出判斷的，所以資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)于大多數(shù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估都是不敢給予充分保證的。

（三）知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押反擔(dān)保機(jī)制

這項(xiàng)機(jī)制其實(shí)就是信用擔(dān)保的一種，把知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)由商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向了擔(dān)保機(jī)構(gòu)。在實(shí)踐中，這種擔(dān)保還是基于對(duì)于企業(yè)信用的評(píng)估，而不是基于對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的評(píng)估。

（四）風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

高風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)參與知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資積極性不高的主因，分散商業(yè)銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)及其他中介機(jī)構(gòu)的融資風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮政府的引導(dǎo)和促進(jìn)作用，風(fēng)險(xiǎn)分散補(bǔ)償機(jī)制對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資尤為必要。例如北京模式是政府部門(mén)與商業(yè)銀行分別簽訂合作框架協(xié)議推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，商業(yè)銀行與企業(yè)協(xié)商貸款，政府部門(mén)給予貼息補(bǔ)貼和擔(dān)保。其中，政府提供的擔(dān)保資金委托中國(guó)技術(shù)交易所管理，當(dāng)企業(yè)不能償還貸款時(shí)，中國(guó)技術(shù)交易所行使托管權(quán)利動(dòng)用擔(dān)保資金代償全部欠款，并因此取得代位權(quán)向借款企業(yè)追償。而成都模式是政府設(shè)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資擔(dān)保資金分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，一旦企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資質(zhì)押貸款出現(xiàn)問(wèn)題，政府將動(dòng)用擔(dān)保資金承擔(dān)其中的90%損失，商業(yè)銀行僅承擔(dān)10%。

四、深圳知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的再擔(dān)保運(yùn)作模式的特點(diǎn)

北京、成都模式由于有政府擔(dān)保來(lái)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)?shù)厣虡I(yè)銀行反映積極，推動(dòng)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)開(kāi)展。但是兩個(gè)模式由政府承擔(dān)全部或絕大部分，不利于財(cái)政資金的安全。而深圳模式，則是依托已有的再擔(dān)保平臺(tái)來(lái)運(yùn)作知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，著力解決商業(yè)銀行、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)貸款風(fēng)險(xiǎn)。

（一）會(huì)員制管理

財(cái)政部門(mén)、商業(yè)銀行、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過(guò)認(rèn)購(gòu)10億元保證金成為利益共同體，彼此之間信息透明，緊密協(xié)作又相互制衡。再擔(dān)保內(nèi)部對(duì)各會(huì)員實(shí)行分賬戶(hù)核算管理，使會(huì)員彼此之間不存在連帶責(zé)任。按照10億元保證金的10倍規(guī)模放大貸款授信額度，規(guī)?？梢赃_(dá)到100億元，放大了財(cái)政資金的引導(dǎo)效應(yīng)。

（二）建立政府資金擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

政府每年安排8000萬(wàn)元額度風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金分配給商業(yè)銀行、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)以應(yīng)對(duì)代償風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)按其再擔(dān)保額2%比例安排風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金，較其他融資業(yè)務(wù)的安排比例增加了一個(gè)百分點(diǎn)。政府風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金轉(zhuǎn)化為會(huì)員的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，在壞賬代償時(shí)將被首先動(dòng)用，以此引導(dǎo)和鼓勵(lì)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行積極開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。

（三）再擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行分賬戶(hù)分段代償

再擔(dān)保為知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)分擔(dān)50%風(fēng)險(xiǎn)。如果再擔(dān)保出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，代償順序按四段進(jìn)行：一是在融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行分賬戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金里扣除，二是在財(cái)政部門(mén)分賬戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金中扣除；三是在融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)及商業(yè)銀行認(rèn)購(gòu)的保證金中扣除；四是在財(cái)政部門(mén)認(rèn)購(gòu)的保證金中扣除。如此可以將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理程度，融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)及商業(yè)銀行配合調(diào)節(jié)其風(fēng)險(xiǎn)控制力度，消除了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的內(nèi)在動(dòng)力，使政府資金風(fēng)險(xiǎn)可控。

五、完善深圳知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的建議

（一）積極營(yíng)造知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)環(huán)境

政府是營(yíng)造環(huán)境的主體，要發(fā)揮其在知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)化發(fā)展中扮演的角色，不斷完善法制環(huán)境、信息環(huán)境和融資環(huán)境，充分尊重市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)作，促進(jìn)技術(shù)交易市場(chǎng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估市場(chǎng)與金融市場(chǎng)均能充分發(fā)揮自由競(jìng)爭(zhēng)的效益。

（二）政策支持對(duì)象應(yīng)全面性

政策支持既要面向企業(yè)、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，也要面向中介機(jī)構(gòu)。對(duì)企業(yè)的政策支持，除了采取貸款利息補(bǔ)貼外，還應(yīng)考慮對(duì)企業(yè)進(jìn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資時(shí)負(fù)擔(dān)的擔(dān)保、評(píng)估、律師等中介費(fèi)用的補(bǔ)貼，降低企業(yè)融資成本。對(duì)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的政策支持，可以適當(dāng)降低其再擔(dān)保保費(fèi)。對(duì)中介機(jī)構(gòu)的政策支持還應(yīng)包括評(píng)估機(jī)構(gòu)和律師事務(wù)所等。

（三）建立公平可信的知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估體系

知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估是否準(zhǔn)確、真實(shí)，直接關(guān)系到融資企業(yè)與商業(yè)銀行的利益，也是知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資能否成功的關(guān)鍵。政府部門(mén)要甄選具有知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估資質(zhì)和專(zhuān)業(yè)能力、聲譽(yù)良好的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，并對(duì)其實(shí)行動(dòng)態(tài)信用評(píng)級(jí)管理，規(guī)范資產(chǎn)評(píng)估師和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估行為，提高高價(jià)值知識(shí)產(chǎn)權(quán)的質(zhì)押融資能力和比例。同時(shí)也要指導(dǎo)評(píng)估業(yè)務(wù)委托方合理使用評(píng)估報(bào)告，要對(duì)評(píng)估報(bào)告披露的事項(xiàng)給予充分關(guān)注。

（四）加緊研究引入保險(xiǎn)機(jī)制

保險(xiǎn)的基本功能就是提供風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。作為一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方法，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資保險(xiǎn)產(chǎn)品可以將知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值判斷上的部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人、融資方來(lái)化解，分擔(dān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資損失，故引入保險(xiǎn)機(jī)制能夠提高保險(xiǎn)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的保障作用。

（五）質(zhì)押對(duì)象的判定擴(kuò)大到知識(shí)產(chǎn)權(quán)組合

整體大于部分之和。當(dāng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)組合價(jià)值大于局部單個(gè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值之和時(shí)，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押對(duì)象的判斷可以靈活些。質(zhì)押對(duì)象不局限于單獨(dú)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，也可以從知識(shí)產(chǎn)權(quán)相互組合的角度來(lái)考慮知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資。

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作者簡(jiǎn)介：李曉潔（1979-），女，漢族，工深圳市財(cái)政金融服務(wù)中心，會(huì)計(jì)師，研究方向：財(cái)務(wù)。

（責(zé)任編輯：劉影）