孫宏廷

本周市場(chǎng)走出了沖高回落的走勢(shì)，周初的連續(xù)兩根帶量的陽(yáng)線(xiàn)讓投資者看到了希望，然而在官方澄清新四萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃報(bào)道不實(shí)的消息影響下，以水泥機(jī)械為代表的早周期類(lèi)股連續(xù)回調(diào)。在權(quán)重類(lèi)股走弱的同時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)卻在產(chǎn)業(yè)規(guī)劃獲得通過(guò)的刺激下，紛紛走強(qiáng)，板塊輪動(dòng)速度非?？?。上證指數(shù)在連續(xù)收出了三根陰線(xiàn)后，本周迎來(lái)了止跌企穩(wěn)的K線(xiàn)。

我們?cè)侔褧r(shí)間周期放大到年初以來(lái)的走勢(shì)，可以看到，今年以來(lái)的波段走勢(shì)特征非常明顯，首先是1月到3月的7連陽(yáng)，然后是3月開(kāi)始的周線(xiàn)4連陰。緊接著，在市場(chǎng)紛紛預(yù)期指數(shù)可能考驗(yàn)前期低點(diǎn)2132點(diǎn)的時(shí)候，指數(shù)卻在4月份被拉了起來(lái)，走出了4陽(yáng)夾一陰的上升走勢(shì)，然而在前期高點(diǎn)2478點(diǎn)附近遇阻回落。再來(lái)看月線(xiàn)，二、三、四、五連續(xù)四個(gè)月的月線(xiàn)的高點(diǎn)都在2415-2478點(diǎn)之間，說(shuō)明市場(chǎng)一直在消化去年8月到11月在2500點(diǎn)形成的套牢盤(pán)的壓力，一旦時(shí)機(jī)成熟，股指將沖破2500點(diǎn)并且奔向更高的點(diǎn)位。

在實(shí)際的投資過(guò)程中，投資者往往被很多消息搞得手足無(wú)措，一會(huì)兒看空，一會(huì)兒看多，頻繁的交易導(dǎo)致持倉(cāng)成本不斷提高。我們看到一個(gè)統(tǒng)計(jì)，說(shuō)今年八成股民沒(méi)有賺到錢(qián)。然而，當(dāng)我們把年初以來(lái)的股票漲幅統(tǒng)計(jì)了一下，卻發(fā)現(xiàn)，年初以來(lái)翻紅的股票有1738個(gè)，占比在7成左右。漲幅在30%以上的股票有387個(gè)，占比超過(guò)15%，這些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)給我們很深的啟發(fā)。經(jīng)常聽(tīng)投資者說(shuō)今年的市場(chǎng)很難操作，一追高就被套，一割肉又漲了起來(lái)，說(shuō)明股指短期的波動(dòng)還是比較大的，而且板塊輪動(dòng)的節(jié)奏很快，但股指總體來(lái)說(shuō)是漲的，上證指數(shù)的漲幅達(dá)10%以上。

年初以來(lái)漲幅較好的一個(gè)板塊是券商，其實(shí)券商板塊在10-11年都是跑輸大盤(pán)的，而且在傭金等手續(xù)費(fèi)持續(xù)下滑的情況下，券商股的估值在不斷下移。然而，年初以來(lái)，關(guān)于券商的創(chuàng)新方面的利好卻在持續(xù)不斷的傳出。暫停7年后，證券行業(yè)再發(fā)短期融資券。招商證券于本周四招標(biāo)發(fā)行40億元人民幣短期融資券，期限91天。上一次證券行業(yè)發(fā)行短期融資券，還是2005年。當(dāng)年，招商證券、國(guó)泰君安等5家券商發(fā)行了總規(guī)模29億元的短融品種。年初以來(lái)，大部分券商股都有50%以上的漲幅，國(guó)海證券等甚至翻倍。這些都告訴我們，在一個(gè)品種不斷上漲的過(guò)程中，持股是最好的選擇。

本周以來(lái)股指絕地反擊，充分表明連接2132和2242點(diǎn)的上升趨勢(shì)線(xiàn)的支撐力度非同小可，而量能的隨之放大也表明目前點(diǎn)位市場(chǎng)的參與活躍度明顯升溫，從2309點(diǎn)開(kāi)始的上攻行情已經(jīng)基本確立。根據(jù)波浪理論，目前股指正在構(gòu)筑一個(gè)比較完整的三角形整理形態(tài)的上升五浪。年初的2132點(diǎn)到2478點(diǎn)為1浪上升浪，2478點(diǎn)下跌至2242點(diǎn)為第2浪調(diào)整浪，4月份借“金改”政策大盤(pán)從2242點(diǎn)反彈至2453點(diǎn)為第3浪的第一子浪，而2453點(diǎn)調(diào)整至2315點(diǎn)為第二子浪，本周一以來(lái)的反彈將拉開(kāi)3浪3上攻的序幕。在短期震蕩整固之后，后市將發(fā)起向頭肩底頸線(xiàn)的攻擊，突破后會(huì)進(jìn)一步上攻2500-2650點(diǎn)區(qū)間。

在此過(guò)程中，我們要密切關(guān)注兩大板塊的走勢(shì)。一個(gè)是新興產(chǎn)業(yè)板塊，《規(guī)劃》進(jìn)一步明確了我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)方向和主要任務(wù)，有利于又好又快地培育和發(fā)展相關(guān)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。我們認(rèn)為，全球正處于新一輪科技革命的孕育期。無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家，還是新興國(guó)家都在積極發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)。發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，對(duì)于緩解我國(guó)面臨的資源、能源和環(huán)境壓力，改變粗放的發(fā)展方式，穩(wěn)定增長(zhǎng)，帶動(dòng)就業(yè)，具有重要意義。而新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)達(dá)半年多時(shí)間的調(diào)整，很多個(gè)股剛剛走出底部，潛力很大。另一個(gè)銀行板塊，目前交通銀行、浦發(fā)銀行等多家銀行股價(jià)逼近凈資產(chǎn)，招行董事長(zhǎng)甚至說(shuō)出了不排除回購(gòu)A股的論調(diào)，說(shuō)明了如今的銀行股被嚴(yán)重低估。一旦對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂(yōu)得到緩解，相信以銀行為代表的權(quán)重股的估值將得到很大的提升。綜合來(lái)看，我們認(rèn)為紅六月值得期待。