陰天泉 汪啟明

【摘要】最近幾年，歐美各國經(jīng)濟(jì)疲軟，人民幣升值預(yù)期高漲，中國經(jīng)濟(jì)面基本良好，大量熱錢通過各種渠道流入中國境內(nèi)。然而，隨著人民幣升值預(yù)期被打破，熱錢有回流母國的跡象。熱錢的流入流出對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響不容忽視。分析熱錢流動(dòng)的狀況和原因以及對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響，并在此基礎(chǔ)上探討防范熱錢沖擊我國經(jīng)濟(jì)的策略措施，是一個(gè)具有重要意義的課題。

【關(guān)鍵詞】熱錢流動(dòng)影響對(duì)策

金融危機(jī)之后，歐美各國都出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退的現(xiàn)象，其貨幣紛紛貶值，而作為新興經(jīng)濟(jì)體的中國，由于基本經(jīng)濟(jì)面良好，人民幣被視為處于上升通道的貨幣，大量跨境資本便通過各種渠道流入中國，形成所謂“熱錢”。熱錢在一定程度上能刺激流入國的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但因其投機(jī)性強(qiáng)，也有可能對(duì)該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定產(chǎn)生不利的影響。

一、熱錢流動(dòng)的狀況和原因

（一）近幾年熱錢流動(dòng)的狀況

從2008年以來，我國境內(nèi)熱錢流動(dòng)呈現(xiàn)雙向流動(dòng)的態(tài)勢(shì)。2008年末，外國對(duì)華直接投資額累計(jì)達(dá)到9155億美元，同比增加了2118億美元。之后的三年內(nèi)，流入我國境內(nèi)的熱錢仍保持遞增的態(tài)勢(shì)，至2012年7月末，累計(jì)已達(dá)12940億美元。在大量熱錢流入我國的同時(shí)，境內(nèi)也有部分熱錢流出。特別是在我國對(duì)外直接投資方面，2008年末，我國對(duì)外直接投資額累計(jì)僅1857億美元，之后的三年內(nèi)，幾乎翻了一倍，至2012年7月末，累計(jì)已達(dá)3877億美元?？梢?，熱錢的規(guī)模之大、流動(dòng)之快，不可小覷。

（二）熱錢流動(dòng)的原因分析

近幾年國際熱錢大量涌入我國是有其原因的：其一，為了獲取高收益，通過國與國之間的匯率差和利率差進(jìn)行套利套匯；其二，由于現(xiàn)在西方國家普遍采取的量化寬松政策，大量的流動(dòng)性無處釋放，作為新興經(jīng)濟(jì)體的中國則成為國際流動(dòng)性的主要流向；其三，在華投資能夠獲得較大的投資收益?？傊?，投機(jī)逐利沖動(dòng)和尋求出路是國際熱錢大量流入我國的主要原因。

二、熱錢流動(dòng)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響

在“對(duì)外開放，對(duì)內(nèi)搞活經(jīng)濟(jì)”政策之下，我國與歐美、東南亞各國的經(jīng)濟(jì)交流日益增多，對(duì)資本的管制相對(duì)變得寬松。由于資本管制的放寬，使得大量的熱錢流入流出我國變得頻繁，熱錢流動(dòng)在刺激我國新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也在一定程度上給我國經(jīng)濟(jì)帶來不小的沖擊，影響我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融體系的穩(wěn)定。

（一）熱錢流入對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響

熱錢的流入可能給經(jīng)濟(jì)帶來一定的積極影響。如：將增加我國的外匯儲(chǔ)備，使國家在處理國際事務(wù)上獲得一定的資金優(yōu)勢(shì)；熱錢如果能夠得到積極引導(dǎo)，有利于促進(jìn)那些需要大量資金的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。但是，若疏于監(jiān)管和引導(dǎo)，熱錢凈流入過度也可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不可忽視的負(fù)面影響。

1.加劇國內(nèi)通貨膨脹

前幾年的全球性金融危機(jī)對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不小的影響，為了恢復(fù)和加快經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，政府采取寬松的貨幣政策來刺激經(jīng)濟(jì)，以擴(kuò)大內(nèi)需，增加就業(yè)，由于貨幣供給超過了正常的社會(huì)需求水平，出現(xiàn)了需求拉動(dòng)型通貨膨脹。為了緩解這一狀況，2010年以來，政府又轉(zhuǎn)為實(shí)施緊縮的貨幣政策，以此來沖銷過多的流動(dòng)性。而與此相反，西方許多國家，特別是美國，在金融危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)始終處于低谷，沒有什么反彈的跡象，作為國際貨幣的美元也在大幅縮水。為了恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)推出量化寬松的貨幣政策和寬松的財(cái)政政策來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。調(diào)低美元利率導(dǎo)致美元一直貶值（相對(duì)于美元，我國人民幣正處于升值通道中），這就使得大量投機(jī)性美元轉(zhuǎn)入我國國內(nèi)進(jìn)行套期保值。這在客觀上加劇了我國的通貨膨脹，不利于我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

國家統(tǒng)計(jì)局公布的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，從2010年1月至2011年9月的21個(gè)月份中，我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）基本上呈持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，從1.50%到6%以上；工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）指數(shù)2010年上半年快速上漲（從4.30%到7%），下半年漲幅略有收窄，2011年前9個(gè)月一直在高位運(yùn)行（從6.50%到7.50%），兩項(xiàng)指數(shù)自2011年9月份以后才明顯回落。國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李超說，即使熱錢不會(huì)直接引起通脹，也有間接增加通脹的可能性。

2011年9月德國《日?qǐng)?bào)》發(fā)表署名文章《中國經(jīng)濟(jì)可能在不久后過熱》，作者費(fèi)利克斯·李分析，只要?dú)W洲和美國仍然深陷危機(jī)，就還會(huì)有越來越多的投機(jī)熱錢涌入有利可圖的中國，令貨幣供應(yīng)量持續(xù)增加并推高物價(jià)。誠然，近幾年熱錢的大量流入確實(shí)是加大了我國抑制通貨膨脹的難度。

2.促使股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫增加

大量熱錢，通過各種渠道流入我國，往往直接流向股市、房地產(chǎn)市場(chǎng)或外匯等市場(chǎng)。流向股市的熱錢可能在一定程度上對(duì)我國股市起助漲的作用，由于它們屬虛擬資本，勢(shì)必增大股市的泡沫；而另一方面，它們是短期投機(jī)性資金，當(dāng)股市見頂，這些資金必然大舉出逃，這又會(huì)對(duì)我國股市起助跌的作用，股市的波動(dòng)幅度加大，風(fēng)險(xiǎn)隨之增大。境外熱錢大量進(jìn)入我國房地產(chǎn)市場(chǎng)，其投資主要集中于高端房地產(chǎn)，如高檔住宅和其他豪華型地產(chǎn)，逐利動(dòng)機(jī)必然促使房地產(chǎn)開發(fā)商減少普通商品住宅的開發(fā)和供給，使房地產(chǎn)市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)性矛盾更加突出。前幾年我國各大城市的房?jī)r(jià)以年均約15%的速度增長(zhǎng)，導(dǎo)致一方面普通老百姓支付不起高房?jī)r(jià)，普通商品房供不應(yīng)求，另一方面許多城市住房空置率較高。國內(nèi)游資與境外熱錢相互匯集，通過銀行房貸杠桿的放大效應(yīng)，房地產(chǎn)投機(jī)和投資需求將一部分中低收入居民家庭的自住性購房需求擠出了房地產(chǎn)市場(chǎng)，增加了社會(huì)的不安定因素。

例如，2007年10月起，上證綜指從6000多點(diǎn)的高位一路下滑到2008年9月后的2000點(diǎn)以下，而在此期間我國外匯凈流入達(dá)到一個(gè)新高峰；同期，受美國次貸危機(jī)影響，許多新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了外資流出，股市與匯市同時(shí)下跌的現(xiàn)象。

根據(jù)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)，我國2009-2011年外商直接投資（FDI）分別為900、1057和1160億美元，逐年遞增，而2009年僅流入房地產(chǎn)業(yè)的外商直接投資額就達(dá)到了243億美元。中國社科院經(jīng)濟(jì)研究所袁鋼明教授表示，外資流入對(duì)于推高房?jī)r(jià)，引發(fā)我國房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的作用不小。

3.抑制經(jīng)濟(jì)體的健康發(fā)展

熱錢是短期的投機(jī)性資金，它的大量流入，一方面，將促使股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫增加；另一方面，它們?cè)谖覈鈪R市場(chǎng)興風(fēng)作浪，將增大人民幣升值的壓力，當(dāng)人民幣對(duì)外匯的匯率上升，勢(shì)必削弱我國出口產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，影響出口企業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，中央銀行為進(jìn)行總量控制，不得不減少投入到實(shí)際經(jīng)濟(jì)部門的貨幣供給，致使一些企業(yè)的生產(chǎn)資金不足，從而形成虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫和實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊縮共存的局面，不利于我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、持續(xù)地發(fā)展。

（二）熱錢流出對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響

熱錢流出可能威脅金融體系安全和加大商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。無論熱錢蟄伏的主要場(chǎng)所是證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)或者是地下錢莊，最終都會(huì)以某種形式存放于商業(yè)銀行。一旦其大規(guī)模撤離，將對(duì)我國的商業(yè)銀行、金融系統(tǒng)甚至整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行造成很大的危害。主要表現(xiàn)在幾個(gè)方面：

1.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)

商業(yè)銀行日常經(jīng)營中所必需的備付資金一般只占到銀行存款的2%-3% ，無論熱錢集中或緩慢的撤離都將造成銀行存款的巨幅波動(dòng)。而目前國內(nèi)債券市場(chǎng)并不完善，每日成交金額僅幾十億元。商業(yè)銀行既不能通過變現(xiàn)債券來及時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)性，又沒有持續(xù)增長(zhǎng)的存款補(bǔ)充資金來源，則很可能誘發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。

2.信貸風(fēng)險(xiǎn)加大

在熱錢大規(guī)模流出時(shí)，一方面，商業(yè)銀行為防止流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，必須控制貸款投放；另一方面，可能導(dǎo)致股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，由于資產(chǎn)價(jià)格下跌，企業(yè)再融資和新的IPO將減少。因此，國內(nèi)企業(yè)維系正常生產(chǎn)經(jīng)營的流動(dòng)資金將更加緊缺，房?jī)r(jià)下跌，商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款中的不良貸款將大幅增長(zhǎng)，信貸風(fēng)險(xiǎn)加大。

3.企業(yè)盈利能力下降

目前，我國仍然是出口拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)。熱錢大規(guī)模出逃，商業(yè)銀行資金趨緊，將導(dǎo)致出口企業(yè)資金和生產(chǎn)經(jīng)營狀況惡化，其他企業(yè)也可能因資金緊張而導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑，企業(yè)盈利能力下降。

4.金融體系的安全受到威脅

受熱錢出逃的影響，商業(yè)銀行一方面貸款利息收入、中間業(yè)務(wù)收入減少，資金緊缺；另一方面呆賬壞賬增加。一旦個(gè)別商業(yè)銀行發(fā)生支付風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)整個(gè)銀行業(yè)的信譽(yù)造成惡劣影響，甚至有可能引發(fā)全國性的擠兌風(fēng)潮。

三、防范國際熱錢沖擊我國經(jīng)濟(jì)的策略

受國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，各國對(duì)人民幣不同預(yù)期的影響，國際游資流入流出我國的規(guī)模、動(dòng)態(tài)變得更加復(fù)雜，難以預(yù)測(cè)，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)形成一定的威脅，為了控制熱錢規(guī)模，防范熱錢流動(dòng)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響，應(yīng)注意采取以下相應(yīng)的策略。

（一）提高對(duì)熱錢風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)

2011年歐債危機(jī)僵局以及美國國會(huì)減赤談判失敗，增加了全球經(jīng)濟(jì)陷進(jìn)長(zhǎng)期衰退的風(fēng)險(xiǎn)，在這種動(dòng)蕩的局面下，經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的中國仍是一些熱錢關(guān)注的目標(biāo)。盡管我國政府堅(jiān)定的房地產(chǎn)調(diào)控政策已經(jīng)動(dòng)搖一些熱錢的流入信心，但還有相當(dāng)一部分熱錢在前幾年流進(jìn)了房地產(chǎn)業(yè)伺機(jī)升值套利，目前難以拋售套現(xiàn)；另一方面，近幾年我國一些地產(chǎn)企業(yè)在海外融資，規(guī)模高達(dá)上萬億元。對(duì)這些短期貸款性質(zhì)的資金，值得警惕；而民間借貸市場(chǎng)數(shù)萬億規(guī)模的資金中既有國內(nèi)過剩資金，也有一部分是境外熱錢。這些資金一旦大舉流出，可能會(huì)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定不利，我們還沒有理由以為中國經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)“硬著陸”。

“居安思?！薄Ｄ壳?，我國政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)管理層，都要提高對(duì)熱錢的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不僅能夠較好地判斷未來的經(jīng)濟(jì)金融走勢(shì)，防范由局部金融動(dòng)蕩而產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，把握好我國未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式和方向，有效地防范熱錢快進(jìn)快出對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的沖擊。

（二）完善相關(guān)法律法規(guī)

熱錢通常具有非法流動(dòng)特征，因此，可以通過完善相關(guān)法規(guī)來限制其流入或運(yùn)用范圍。目前，在對(duì)熱錢的規(guī)范上，我國法律還比較欠缺，不夠完善，應(yīng)借鑒外國的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國的實(shí)際，進(jìn)一步加強(qiáng)我國的立法建設(shè)?？梢越梃b泰國和巴西政府對(duì)境外投資者在證券市場(chǎng)上獲得的利得征收較高的稅收，也可以借鑒我國臺(tái)灣地區(qū)的做法，限制外資購買當(dāng)?shù)赜袃r(jià)證券的比例。這些舉措對(duì)控制熱錢流入都有一定的作用。

對(duì)于熱錢流出方面，我國應(yīng)注意改變過去在外匯管理上“重流入、輕流出”的立法取向，可以規(guī)定進(jìn)入境內(nèi)的熱錢在我國的停留期至少不少于一年，以防止投機(jī)者套利投機(jī)熱錢的快進(jìn)快出對(duì)我國股市、房地產(chǎn)市場(chǎng)等造成的沖擊。國家外匯管理局也可以增加熱錢的流出難度，如：在銀行結(jié)售匯方面提高門檻等，通過進(jìn)一步完善相關(guān)方面的法規(guī)，以加強(qiáng)對(duì)流入我國境內(nèi)熱錢的管控。

（三）進(jìn)一步改進(jìn)我國對(duì)短期資本的監(jiān)測(cè)制度

近年來，我國在國際短期資本流動(dòng)的監(jiān)管中加強(qiáng)了非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管手段的應(yīng)用，已有了較大的進(jìn)步，但仍有必要在以下幾個(gè)方面繼續(xù)改進(jìn)：一要努力實(shí)現(xiàn)從定期報(bào)表統(tǒng)計(jì)向以賬戶收支為基礎(chǔ)的實(shí)時(shí)電子監(jiān)測(cè)過渡；二要調(diào)整信息溝通傳遞的速度和頻率；三要進(jìn)一步拓寬監(jiān)測(cè)內(nèi)容，特別要注意對(duì)具有經(jīng)常項(xiàng)目和短期資本雙重性質(zhì)的跨境資本潛流的監(jiān)測(cè)和對(duì)外商投資企業(yè)未分配利潤(rùn)或滯留境內(nèi)周轉(zhuǎn)使用的外方利潤(rùn)的監(jiān)測(cè)；四要強(qiáng)化對(duì)本外幣轉(zhuǎn)換環(huán)節(jié)的監(jiān)測(cè)，不僅要監(jiān)測(cè)資金流入結(jié)匯情況，而且還要強(qiáng)化對(duì)外匯質(zhì)押人民幣貸款這一非匯兌環(huán)節(jié)的監(jiān)管，防止國際短期資本沖擊國內(nèi)資本市場(chǎng)。

今后，外管局應(yīng)加強(qiáng)對(duì)外資企業(yè)的外匯監(jiān)管，要加快進(jìn)出口收付匯核銷制度的改革進(jìn)程，積極構(gòu)建貿(mào)易收付匯核查系統(tǒng)和貿(mào)易外匯收支的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)機(jī)制，同時(shí)要加大對(duì)短期異常資金流動(dòng)的監(jiān)測(cè)和檢查力度，從熱錢的流入、投資規(guī)模、渠道、投資方向建立事前、事中、事后監(jiān)測(cè)機(jī)制，采取各種措施，切實(shí)防范境外熱錢通過貿(mào)易渠道違規(guī)出入境，要給投機(jī)型國際資本的進(jìn)出和使用制造障礙，減少投機(jī)性熱錢快速流入流出的危害性。

（四）轉(zhuǎn)變政策導(dǎo)向

1.轉(zhuǎn)變出口導(dǎo)向型外貿(mào)政策。要逐步縮小出口退稅范圍和降低退稅率，對(duì)大量消耗能源、資源的產(chǎn)品出口，不僅應(yīng)取消出口退稅，還應(yīng)逐步開征出口資源補(bǔ)償稅；對(duì)引起劇烈貿(mào)易摩擦、低價(jià)出口的大宗貿(mào)易品出口，開征出口調(diào)節(jié)稅；與此同時(shí)，考慮到我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的客觀要求，必須相應(yīng)增加對(duì)于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的機(jī)電、高新技術(shù)產(chǎn)品以及資源型產(chǎn)品的進(jìn)口，做到進(jìn)出口總體平衡。

2.進(jìn)一步放寬對(duì)境內(nèi)居民及企業(yè)持匯和購匯的限制。進(jìn)一步促進(jìn)貨物和服務(wù)貿(mào)易便利化，逐步由經(jīng)常項(xiàng)目強(qiáng)制結(jié)售匯制度向意愿結(jié)售匯制度過渡；通過提高居民境外消費(fèi)和推動(dòng)國內(nèi)企業(yè)“走出去”，以增強(qiáng)貿(mào)易項(xiàng)目和收益項(xiàng)目的平衡能力。

（五）提高人民幣匯率彈性，完善人民幣匯率形成機(jī)制

1.進(jìn)一步提高人民幣匯率彈性，以便釋放更多的人民幣升值壓力

匯率機(jī)制是影響一國對(duì)內(nèi)、對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心問題之一。中國改革發(fā)展研究院副院長(zhǎng)劉元春曾指出，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，匯率是一個(gè)較為重要的調(diào)整參數(shù)，人民幣適當(dāng)升值有利于給過熱的經(jīng)濟(jì)適當(dāng)降溫，實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)總量平衡；有利于降低凈出口，使經(jīng)常項(xiàng)目趨向平衡，抑制短期資本的流入和外匯儲(chǔ)備的劇增；有利于提高人民幣購買力，降低外債成本；有利于促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化；有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型，即從一個(gè)高度出口導(dǎo)向型、外貿(mào)依賴型的經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)向內(nèi)需依賴型、消費(fèi)依賴型的經(jīng)濟(jì)體。

今年4月16日，我國央行調(diào)整了人民幣匯率浮動(dòng)幅度，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由0.5%擴(kuò)大至1%，這在一定程度上緩解了人民幣升值預(yù)期，有助于增加人民幣匯率的彈性、減輕匯率單邊趨勢(shì)性運(yùn)行的壓力，保持匯率柔性增加條件下的基本穩(wěn)定。這一舉措對(duì)防范熱錢流動(dòng)沖擊具有正面的積極意義。

2.進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制

中國銀行研究員王元龍?jiān)?010年接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“匯率對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融運(yùn)行有重要影響，保證匯率水平的合理均衡十分重要?！彼赋?，人民幣匯率包括兩個(gè)核心問題：一是匯率水平，二是匯率形成機(jī)制。只有不斷完善匯率形成機(jī)制，才能從根本上保證匯率水平的均衡和合理。當(dāng)前我國正處于積極融入經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程中，需要保持人民幣匯率的合理與穩(wěn)定，從而保持人民幣資產(chǎn)價(jià)值的穩(wěn)定。

應(yīng)按照主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性原則的要求，逐步完善人民幣有管理的浮動(dòng)匯率形成機(jī)制改革，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)供求在匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，逐步提高人民幣匯率的靈活性，增強(qiáng)匯率彈性，實(shí)現(xiàn)雙向浮動(dòng)。同時(shí)，應(yīng)大力推動(dòng)外匯市場(chǎng)發(fā)展，為企業(yè)提供更豐富的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，如在完善遠(yuǎn)期和掉期外匯業(yè)務(wù)管理基礎(chǔ)上，進(jìn)一步豐富匯率衍生產(chǎn)品的交易品種，以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（六）其他防范策略

我國資本項(xiàng)目開放遵循的是“整體漸進(jìn)、分步實(shí)施，開放進(jìn)程可控制、可預(yù)測(cè)” 的原則。為減少資本項(xiàng)目開放的風(fēng)險(xiǎn)，在資本項(xiàng)目開放次序上，遵循“先長(zhǎng)期、后短期，先流入、后流出，先機(jī)構(gòu)投資者、后個(gè)人投資者，籌融資方面先股權(quán)、后債權(quán)，投資方面先債權(quán)、后股權(quán)”的原則。這種穩(wěn)步開放我國資本市場(chǎng)的方針對(duì)熱錢風(fēng)險(xiǎn)的防范和疏導(dǎo)有一定的效果。

有時(shí)候，由于信息不對(duì)稱會(huì)出現(xiàn)一些問題，加強(qiáng)熱錢流動(dòng)的全程監(jiān)管，建立良好的信息傳遞機(jī)制和預(yù)警系統(tǒng)，有利于實(shí)現(xiàn)對(duì)資金流向和流量的準(zhǔn)確判斷，能夠及時(shí)解決由于信息不對(duì)稱所造成的問題。

良好的金融體系對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)至關(guān)重要，在我國金融業(yè)不斷對(duì)外開放的同時(shí)，要對(duì)金融組織體系、金融調(diào)控體系、金融監(jiān)管體系和金融市場(chǎng)體系不斷進(jìn)行完善，使其能夠充分發(fā)揮資源配置、信息提供、風(fēng)險(xiǎn)管理等功能，才能應(yīng)對(duì)各種潛在威脅，化解金融風(fēng)險(xiǎn)，保障金融安全，為我國經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

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作者簡(jiǎn)介：陰天泉（1953-），男，福建省寧化縣人，集美大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院副教授，本科（學(xué)士），研究方向：金融理論；汪啟明（1989-），男，福建省永安市人，集美大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院，本科（學(xué)士），研究方向：金融理論。

（責(zé)任編輯：陳岑）