邢志俊

在通脹壓力仍然存在的當(dāng)前，我們研究國(guó)際大宗商品的走勢(shì)，分析其價(jià)格波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的影響，具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

這些年來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)日益明顯，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和走勢(shì)受國(guó)際經(jīng)濟(jì)因素的影響也日益加深。在通脹壓力仍然存在的當(dāng)前，我們研究國(guó)際大宗商品的走勢(shì)，分析其價(jià)格波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的影響，具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

近十年國(guó)際大宗商品價(jià)格的走勢(shì)

近十年來(lái)，國(guó)際大宗商品價(jià)格總體呈“上漲、波動(dòng)加劇”的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。其主要特點(diǎn)有三：

一是主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在經(jīng)歷“低位平穩(wěn)運(yùn)行”后，呈現(xiàn)出“高位、大幅波動(dòng)”態(tài)勢(shì)。

整理2000年以來(lái)芝加哥期貨交易所農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的月度數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，包括玉米、小麥、稻谷等三大谷物在內(nèi)的國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品在近十年來(lái)的價(jià)格走勢(shì)中，以2006年為界，前后基本呈現(xiàn)“低位平穩(wěn)運(yùn)行”和“高位、大幅波動(dòng)”兩大運(yùn)行態(tài)勢(shì)。2006年前，無(wú)論玉米、小麥、大豆還是大米，價(jià)格基本呈低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，僅在2003-2004年間出現(xiàn)過(guò)一輪較為明顯的波動(dòng)。但2006年后，主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格均呈現(xiàn)波動(dòng)加劇且中軸抬升的態(tài)勢(shì)。2010-2011年，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格再次急速攀升，絕大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格接近于2007-2008年間的峰值。當(dāng)前，大多數(shù)國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)回落苗頭，但價(jià)位仍處近年來(lái)高位。

這一走勢(shì)形成主要有以下幾個(gè)原因：一是全球工業(yè)化、城市化的發(fā)展在推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品需求增長(zhǎng)的同時(shí)，也在推動(dòng)耕地減少、勞動(dòng)力成本上升、生態(tài)不平衡等農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)減少。農(nóng)產(chǎn)品供需緊張不斷推升價(jià)格上漲；二是近年來(lái)貨幣流動(dòng)性的充裕，眾多資金涌入國(guó)際大宗農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域，投機(jī)炒作助長(zhǎng)價(jià)格上漲。

二是主要能源品價(jià)格呈“波動(dòng)式上行”態(tài)勢(shì)。

從2002年以來(lái)的布倫特原油和澳大利亞煤炭離岸價(jià)看，近十年來(lái)國(guó)際能源品價(jià)格基本呈波動(dòng)上行態(tài)勢(shì)。其中，原油價(jià)格已經(jīng)歷三波上漲，分別是2002-2004年、2004-2006年、2006-2008年，且每波上漲均推動(dòng)原油價(jià)格駛?cè)胍粋€(gè)更高的價(jià)位運(yùn)行。雖然2008年下半年至2009年初價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，但從2009年至今的運(yùn)行情況看，原油已步入新一輪價(jià)格上漲波動(dòng)之中，當(dāng)前原油價(jià)格高位波動(dòng)。

煤炭?jī)r(jià)格大體經(jīng)歷三波上漲，分別是2002-2004年、2004-2008年、2010-2011年。煤炭在每波上漲中，先是經(jīng)歷一段較長(zhǎng)時(shí)間的平穩(wěn)運(yùn)行之后，再急速上揚(yáng)。但2008年后煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)基本與原油保持一致，從當(dāng)前來(lái)看，煤炭?jī)r(jià)格略有回落，但仍處較高位。分析波動(dòng)上行走勢(shì)的原因，一是由于能源品供需矛盾日益突出，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展在加大原油、煤炭等能源品需求的同時(shí)，能源開采不足、不可再生、主要輸出國(guó)限產(chǎn)等卻在約束供應(yīng)擴(kuò)張；二是近年來(lái)國(guó)際流動(dòng)性充足與美元貶值等期貨投機(jī)因素在作用；三是中東動(dòng)亂等地緣政治不穩(wěn)定也在加劇能源價(jià)格上漲。

三是主要金屬價(jià)格自2006年后呈現(xiàn)出“加速上漲”態(tài)勢(shì)。

2000年以來(lái)LME銅、鋁和COMEX黃金的月度價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際主要金屬價(jià)格在2004年前長(zhǎng)期處于一種低位平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)，2004年后，特別是在2006年以后出現(xiàn)價(jià)格“加速上漲”的態(tài)勢(shì)。其中，主要有色金屬銅、鋁的價(jià)格在經(jīng)歷2000-2004年的“低位平穩(wěn)運(yùn)行”、2004-2007年的“大幅攀升”后，展現(xiàn)出“波浪式上行”態(tài)勢(shì)。2010-2011上半年間銅、鋁價(jià)格持續(xù)上升，銅價(jià)再創(chuàng)新高，鋁價(jià)也接近歷史高位，此后略有回落，目前仍處較高位?？傮w來(lái)看，國(guó)際有色金屬價(jià)格的變化主要是受全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響。2004年世界經(jīng)濟(jì)從“9.11”事件中強(qiáng)勁復(fù)蘇，伴隨著原油、糧食等大宗商品的上漲，國(guó)際有色金屬價(jià)格也開始持續(xù)攀升，并于高位波動(dòng)運(yùn)行，此后伴隨2008年后期金融危機(jī)的爆發(fā)，國(guó)際有色金屬價(jià)格大幅下滑。2009年下半年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始，國(guó)際有色金屬價(jià)格再次上升。貴金屬黃金價(jià)格在2004年前基本與有色金屬價(jià)格走勢(shì)一致，略有不同的是，2006年后黃金價(jià)格一路飆升。

分析成因，2005年以來(lái)，美國(guó)財(cái)政和貿(mào)易的雙赤字與美元大量發(fā)行，共同促動(dòng)了美元的信用危機(jī)，黃金作為保值避險(xiǎn)的最佳資產(chǎn)，需求被激發(fā)，金價(jià)走強(qiáng)。同時(shí)，各國(guó)發(fā)行的基礎(chǔ)貨幣增加，貨幣流動(dòng)性過(guò)剩與全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)在促進(jìn)各類資源品價(jià)格上漲的同時(shí)，也增加了人們對(duì)于通脹來(lái)臨的警惕性，黃金作為抗通脹的利器，需求再次被放大。

國(guó)際大宗商品價(jià)格與

我國(guó)三大價(jià)格指數(shù)的對(duì)比分析

我們?cè)谘芯恐邪l(fā)現(xiàn)，國(guó)際大宗商品價(jià)格與我國(guó)三大價(jià)格指數(shù)有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。

主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格與我國(guó)三大價(jià)格指數(shù)的對(duì)比分析

1、國(guó)際玉米價(jià)格自2002年后與我國(guó)CPI走勢(shì)近乎一致，與PPI、PPIRM的走勢(shì)大致趨同。

對(duì)比近十年來(lái)國(guó)際玉米價(jià)格波動(dòng)和我國(guó)CPI的變化發(fā)現(xiàn)，2002年以來(lái)，我國(guó)CPI的起伏波動(dòng)近乎與國(guó)際玉米價(jià)格走勢(shì)一致。特別是2003-2004年、2007-2008年以及2010-2011年，每一次國(guó)內(nèi)通脹的同時(shí)都伴隨著國(guó)際玉米價(jià)格的上漲。同時(shí)， 2002-2010年間，國(guó)內(nèi)CPI兩輪上漲開始前，國(guó)際玉米價(jià)格均已持續(xù)上漲一段時(shí)間，而2010年國(guó)內(nèi)CPI上漲則幾乎與國(guó)際玉米價(jià)格上漲開始于同一時(shí)點(diǎn)。國(guó)內(nèi)CPI上漲所伴隨的國(guó)際玉米價(jià)格上漲以及國(guó)內(nèi)CPI與國(guó)際玉米價(jià)格上漲滯后期的消失，不僅揭示了2002年后國(guó)內(nèi)CPI的上漲受到了國(guó)際玉米價(jià)格輸入性通脹的影響，而且反映了國(guó)際玉米價(jià)格上漲向國(guó)內(nèi)CPI傳導(dǎo)的速度在加快。

究其原因，一是我國(guó)對(duì)玉米的進(jìn)口依存度較高，國(guó)際玉米價(jià)格的波動(dòng)難以避免的要對(duì)國(guó)內(nèi)CPI產(chǎn)生影響；二是經(jīng)濟(jì)全球化以及我國(guó)入世后與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)系日益緊密，包括玉米在內(nèi)的國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的傳導(dǎo)速度和強(qiáng)度均在不斷加強(qiáng)；三是每一次影響國(guó)際玉米價(jià)格上漲的因素也同樣在推動(dòng)國(guó)內(nèi)CPI的上漲，如自然災(zāi)害下的供需緊張、美元貶值、流動(dòng)性增多下的投機(jī)炒作、心理預(yù)期等在推動(dòng)國(guó)際玉米價(jià)格上漲的同時(shí)，也在推動(dòng)國(guó)內(nèi)CPI的上漲。

其次，對(duì)比國(guó)際玉米價(jià)格波動(dòng)與我國(guó)PPI、PPIRM的變化發(fā)現(xiàn)，2002年以來(lái)，我國(guó)PPI、PPIRM的波動(dòng)與國(guó)際玉米價(jià)格的變化大致趨同。而且2002-2007年間，我國(guó)PPI、PPIRM的起伏波動(dòng)時(shí)間經(jīng)常滯后于國(guó)際玉米價(jià)格變化之后，但2007年后這種時(shí)滯正在縮短，從2010年各自波動(dòng)的情況看，這種時(shí)滯仍有存在，不過(guò)時(shí)滯已由之前的約6個(gè)月縮短到約4個(gè)月的時(shí)間。這種國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲聯(lián)動(dòng)以及彼此間時(shí)滯的縮短反映出，國(guó)際玉米價(jià)格上漲對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)者價(jià)格上漲產(chǎn)生著較大的影響，而且這種影響正在逐步放大、加速。其間緣由，除了類似上述進(jìn)口依賴度較高、與國(guó)際市場(chǎng)緊密等原因外，還因?yàn)榻陙?lái)玉米作為原料被日益廣泛的用于工業(yè)生產(chǎn)，這種由需求增加下所帶動(dòng)的價(jià)格上升，又在通過(guò)上下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行成本傳導(dǎo)。此外，產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化分工與專業(yè)化協(xié)作，也在加速橫向產(chǎn)業(yè)間價(jià)格上漲的示范和外推效應(yīng)。

2、國(guó)際小麥價(jià)格自2002年后率先與我國(guó)PPI、PPIRM的走勢(shì)趨同，2007年后與CPI的走勢(shì)日漸同步。

對(duì)比國(guó)際小麥價(jià)格與我國(guó)CPI、PPI、PPIRM的變化，2002年以前，我國(guó)三大價(jià)格指數(shù)的變化與國(guó)際小麥價(jià)格波動(dòng)與并無(wú)太大關(guān)系，但2002年以后，我國(guó)PPI、PPIRM率先呈現(xiàn)出與國(guó)際小麥價(jià)格的波動(dòng)趨同的走勢(shì)。其后我國(guó)CPI走勢(shì)也日漸與國(guó)際小麥價(jià)格波動(dòng)趨同。從各自價(jià)格峰谷波動(dòng)的時(shí)點(diǎn)看，2002-2009年間，國(guó)際小麥價(jià)格波動(dòng)先行于我國(guó)PPI、PPIRM約4個(gè)月的時(shí)間，2009年后這種時(shí)滯消失，國(guó)際小麥價(jià)格與我國(guó)PPI、PPIRM波動(dòng)同步。而我國(guó)CPI與國(guó)際小麥價(jià)格波動(dòng)的時(shí)滯則從2007年起就不存在。而且峰谷對(duì)應(yīng)及起伏協(xié)同度顯示，國(guó)際小麥價(jià)格波動(dòng)在2002-2007年間對(duì)我國(guó)PPI、PPIRM的影響要強(qiáng)于CPI的影響，但2007后國(guó)際小麥價(jià)格的波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)CPI的影響更為強(qiáng)烈。以上對(duì)比揭示出，即使是我國(guó)自給率相當(dāng)高的小麥同樣要受到外部國(guó)際市場(chǎng)的沖擊，而且這種價(jià)格沖擊力已經(jīng)從對(duì)我國(guó)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)的影響擴(kuò)展到對(duì)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的影響，且對(duì)我國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的影響正在日益加強(qiáng)。

分析原因，盡管我國(guó)小麥自給率高達(dá)95%，但5%的進(jìn)口需求往往集中于優(yōu)質(zhì)小麥品種，被廣泛地應(yīng)用于面包生產(chǎn)等食品加工工業(yè)，因此國(guó)際小麥價(jià)格的波動(dòng)最先影響到我國(guó)食品加工工業(yè)，受其帶動(dòng)我國(guó)PPI生活資料和PPIRM農(nóng)副產(chǎn)品類價(jià)格率先發(fā)生波動(dòng)，此后在面包等食品價(jià)格波動(dòng)的影響下，CPI發(fā)生波動(dòng)。隨著近幾年小麥成為飼料和燃料等需求量的增加，其價(jià)格變動(dòng)對(duì)我國(guó)生產(chǎn)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的影響日益加強(qiáng)，特別是在國(guó)際小麥價(jià)格高于國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格的時(shí)期，國(guó)內(nèi)難以避免由國(guó)際資本自由流動(dòng)和投機(jī)獲利行為所引起的外資入侵炒作、甚至高價(jià)收購(gòu)國(guó)內(nèi)小麥的情況，隨之而產(chǎn)生的惜售、看漲等多種因素將促使國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格上升，并通過(guò)產(chǎn)業(yè)間的傳導(dǎo)和示范效應(yīng)，將價(jià)格上漲擴(kuò)散到生產(chǎn)和消費(fèi)的各個(gè)領(lǐng)域，而且2007年后這種價(jià)格傳導(dǎo)和示范、擴(kuò)散的速度日益加快。

3、國(guó)際大豆和豆油價(jià)格自2002年起呈現(xiàn)出與我國(guó)CPI基本一致的走勢(shì)，與我國(guó)PPI、PPIRM的走勢(shì)趨同。

從CBOT大豆價(jià)格與我國(guó)CPI、PPI和PPIRM的月度走勢(shì)對(duì)比看，自2003年起，我國(guó)CPI基本與國(guó)際大豆價(jià)格保持一致態(tài)勢(shì)， PPI、PPIRM波動(dòng)方向也大體與國(guó)際大豆價(jià)格變化趨同，只是趨同程度明顯弱于CPI。從國(guó)際大豆價(jià)格波動(dòng)與國(guó)內(nèi)CPI、PPI、PPIRM波動(dòng)開啟時(shí)點(diǎn)看，上漲時(shí)點(diǎn)基本相同，只是峰值出現(xiàn)時(shí)點(diǎn)或早或晚有所不同。國(guó)內(nèi)CPI與國(guó)際大豆價(jià)格變換的同步性主要是由于我國(guó)大豆的進(jìn)口依賴度過(guò)高，有資料顯示，自2000年中國(guó)大豆年進(jìn)口量突破1000萬(wàn)噸，成為了世界上最大的大豆進(jìn)口國(guó)以來(lái)，2010年，中國(guó)進(jìn)口大豆的總量已經(jīng)達(dá)到了5480萬(wàn)噸，是國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)量的三倍還多。因此，對(duì)于大豆的價(jià)格國(guó)內(nèi)完全受制于國(guó)際市場(chǎng)。由此所帶來(lái)的豆油以及食品類價(jià)格的波動(dòng)也完全受制于國(guó)際市場(chǎng)的波動(dòng)。由于大豆是重要的食品和飼料、燃料，因此其對(duì)消費(fèi)和生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)均有較大影響，特別是其對(duì)食用油等消費(fèi)價(jià)格影響頗大?？紤]到豆油與大豆走勢(shì)高度一致，這里不再贅述其與國(guó)內(nèi)價(jià)格的對(duì)比。

主要能源品價(jià)格與我國(guó)三大價(jià)格指數(shù)的對(duì)比分析

1、國(guó)際原油價(jià)格于2002年起率先出現(xiàn)與我國(guó)燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)波動(dòng)趨同的苗頭，2006年后其與我國(guó)CPI、PPI、PPIRM走勢(shì)全面趨同。

對(duì)比布倫特原油期貨價(jià)格與我國(guó)CPI、PPI、PPIRM以及各分項(xiàng)價(jià)格指數(shù)月度走勢(shì)，國(guó)內(nèi)PPIRM燃料、動(dòng)力早于2002年起就出現(xiàn)與國(guó)際原油價(jià)格變化趨同的走勢(shì)，2006年后這種趨同走勢(shì)已突出顯現(xiàn)在我國(guó)CPI、PPI、PPIRM各指數(shù)中，只是仍存在一定的時(shí)滯。

這一走勢(shì)揭示，國(guó)際原油價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的影響，已從對(duì)燃料、動(dòng)力等原材料、工業(yè)品出廠價(jià)格的影響擴(kuò)展至居民消費(fèi)價(jià)格當(dāng)中。國(guó)際原油對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格影響的加深，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)原油需求日漸增強(qiáng)，推動(dòng)原油進(jìn)口數(shù)量激增，根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，2000至2009年，我國(guó)原油消費(fèi)量由2.41億噸上升到3.88億噸，年均增長(zhǎng)6.78%，原油凈進(jìn)口量由5969萬(wàn)噸上升至1.99億噸，進(jìn)口依存度也由24.8%飆升到51.29%。原油作為重要燃料和動(dòng)力，其對(duì)外依存度的提高，首先增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)燃料和動(dòng)力價(jià)格與國(guó)際原油價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性，此后，又通過(guò)生產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)的傳導(dǎo)影響到生產(chǎn)和消費(fèi)價(jià)格的變化。

2、國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格自2004年起出現(xiàn)與我國(guó)PPI、PPIRM、CPI走勢(shì)趨同的特點(diǎn)。

對(duì)比澳大利亞煤炭離岸價(jià)與我國(guó)CPI、PPI、PPIRM以及各分項(xiàng)價(jià)格指數(shù)月度走勢(shì)發(fā)現(xiàn)，其與我國(guó)各類指數(shù)的變化趨同性自2004年起就已非常明顯。特別是我國(guó)PPIRM燃料、動(dòng)力類指數(shù)與國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格的波動(dòng)最為緊密，其微小波動(dòng)就能引發(fā)我國(guó)燃料、動(dòng)力類價(jià)格變化，其次是PPI，我國(guó)CPI相較其它類指數(shù)與其的密切度要弱一些，這一點(diǎn)可以從2005-2006年間我國(guó)PPIRM和PPI和國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格的聯(lián)動(dòng)中看出，而同期我國(guó)CPI并未跟隨國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)發(fā)生較為明顯的變化。

國(guó)際主要有色金屬價(jià)格與我國(guó)三大價(jià)格指數(shù)的對(duì)比分析

1、銅、鋁、鋅三大有色金屬的國(guó)際價(jià)格與我國(guó)有色金屬價(jià)格自2005年后開始呈現(xiàn)聯(lián)動(dòng)關(guān)系，與我國(guó)CPI、PPI、PPIRM的聯(lián)動(dòng)關(guān)系自2008年起開始明顯。

對(duì)比倫敦金屬交易所3個(gè)月期的銅、鋁、鋅的價(jià)格與我國(guó)CPI、PPI、PPIRM以及各分項(xiàng)價(jià)格指數(shù)月度走勢(shì)，銅、鋁、鋅三大有色金屬的國(guó)際價(jià)格與我國(guó)有色金屬價(jià)格自2005年起開始呈現(xiàn)聯(lián)動(dòng)關(guān)系，不過(guò)2005-2008年間，其與我國(guó)CPI、PPI、PPIRM之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系還不明顯，這一點(diǎn)可以從當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)三大指數(shù)與國(guó)際有色金屬價(jià)格波動(dòng)方向相反看出。直至2008年后，我國(guó)三大價(jià)格指數(shù)與國(guó)際有色金屬價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性才開始顯現(xiàn)。不過(guò)相比較國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品、能源而言，國(guó)際有色金屬與我國(guó)三大價(jià)格指數(shù)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系較弱。

分析原因，一是國(guó)內(nèi)對(duì)有色金屬為原材料的行業(yè)調(diào)控能力較強(qiáng)，產(chǎn)能調(diào)控較大地改變了國(guó)內(nèi)有色金屬市場(chǎng)的供需關(guān)系，由此所引發(fā)的國(guó)內(nèi)相關(guān)價(jià)格與國(guó)際有色金屬價(jià)格存在一定程度的差異。如2005-2008年間，當(dāng)時(shí)國(guó)際有色金屬價(jià)格基本處于高位震蕩運(yùn)行中，而期間我國(guó)政府已意識(shí)到國(guó)內(nèi)鋼鐵、電解鋁、汽車、銅冶煉等行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩，為此2006年初開始密切出臺(tái)《關(guān)于加快推進(jìn)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的通知》等產(chǎn)能調(diào)控政策，受此影響，國(guó)內(nèi)有色金屬價(jià)格及相關(guān)原材料、工業(yè)品價(jià)格逐步調(diào)整回落。二是國(guó)內(nèi)與全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨同性影響著國(guó)內(nèi)外有色金屬及其相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格的聯(lián)動(dòng)。這可以從2008年下半年看出，隨著金融危機(jī)的爆發(fā)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)不同程度的回落，受此影響，國(guó)內(nèi)外有色金屬及其相關(guān)工業(yè)品和原材料價(jià)格與國(guó)際同類價(jià)格均呈現(xiàn)回落，不過(guò)隨著2009年下半年全球及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)外有色金屬及其相關(guān)產(chǎn)品及其原材料的價(jià)格均呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。

2、國(guó)際黃金價(jià)格與我國(guó)三大價(jià)格指數(shù)變化聯(lián)系不太緊密。

從國(guó)際黃金2005年以來(lái)的持續(xù)上漲與我國(guó)三大價(jià)格指數(shù)期間漲落波動(dòng)來(lái)看，國(guó)際黃金價(jià)格與我國(guó)CPI、PPI、PPIRM三大價(jià)格指數(shù)間的關(guān)聯(lián)度不甚緊密。這主要是由于黃金更多的是作為保值避險(xiǎn)的資產(chǎn)，其作為日常生產(chǎn)和生活中的原材料和消費(fèi)品的占比不是很大，對(duì)于影響我國(guó)生產(chǎn)和消費(fèi)價(jià)格的作用有限，因此在價(jià)格運(yùn)行正常時(shí)，國(guó)際黃金價(jià)格與我國(guó)的三大價(jià)格指數(shù)之間的關(guān)系并不緊密，只有通脹發(fā)生時(shí)，其走勢(shì)與國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)一致。

（作者單位：北京市經(jīng)濟(jì)信息中心）