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        泛海建設(shè)掛挖煤之名行救房之實(shí)

        2012-04-29 00:44:03王奇
        投資與理財(cái) 2012年6期
        關(guān)鍵詞:泛海主業(yè)信托

        王奇

        在最近熱播的《北京愛(ài)情故事》中,目前“富二代”炫耀的資本已經(jīng)不再是豪車(chē)、洋房了,他們掛在嘴邊的“我家有兩礦”成為當(dāng)下最具有代表性的炫富表現(xiàn)。

        不錯(cuò),在資源越來(lái)越緊缺的情況下,擁有不可再生的礦產(chǎn)資源,確實(shí)可以實(shí)現(xiàn)富裕幾代人的夢(mèng)想。不過(guò),這塊大“蛋糕”目前被越來(lái)越多的大型企業(yè)盯上了,類(lèi)似于以前房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)熱一樣,眾多大企業(yè)都要參與礦產(chǎn)開(kāi)發(fā),來(lái)分一塊“蛋糕”,就連原來(lái)發(fā)售火爆的房產(chǎn)信托,如今也被礦產(chǎn)信托所取代。

        機(jī)構(gòu)不買(mǎi)賬

        日前,房地產(chǎn)企業(yè)泛海建設(shè)就爆出大股東信托融資170億元搞煤礦。中信信托發(fā)布的最新信托計(jì)劃顯示,泛海建設(shè)的大股東中國(guó)泛海擬信托募資170億元,主要用于紅墩界煤礦項(xiàng)目的投資開(kāi)發(fā)。

        隨后,該公司一向低迷的股價(jià)順勢(shì)3天漲停。不過(guò),機(jī)構(gòu)投資者似乎分外謹(jǐn)慎。公開(kāi)交易信息顯示,在2月22日至27日泛海建設(shè)異動(dòng)期間,有3名機(jī)構(gòu)投資者赫然出現(xiàn)在賣(mài)出席位中,分別凈賣(mài)出7668萬(wàn)元、7114萬(wàn)元和5498萬(wàn)元,顯示在該股股價(jià)沖高之時(shí),機(jī)構(gòu)的操作方向高度一致。

        泛海建設(shè)是一家以房地產(chǎn)和物業(yè)經(jīng)營(yíng)、管理為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司,以前也沒(méi)有涉礦的記錄。這次如此大規(guī)模的融資,讓市場(chǎng)上一些敏感人士產(chǎn)生懷疑?!胺汉=ㄔO(shè)恐怕是‘項(xiàng)莊舞劍,意在沛公,這筆錢(qián)真正的用途,恐怕只有他們自己最清楚了?!庇邢嚓P(guān)人士評(píng)論說(shuō)。

        煤礦短期難有收益

        根據(jù)國(guó)家能源局《“十二五”煤炭工業(yè)發(fā)展規(guī)劃(征求意見(jiàn)稿)》,到2015年,我國(guó)煤炭年產(chǎn)量的上限將是37.9億噸,但2011年產(chǎn)量就已經(jīng)超過(guò)36億噸?!敖衲昊虼蚱泼禾俊逡?guī)劃上限,煤炭的增產(chǎn)空間已很小,國(guó)家不排除會(huì)采取對(duì)部分煤礦限產(chǎn),甚至限制部分煤礦開(kāi)發(fā)的可能。而紅墩界煤礦目前只是勘探完畢,若要開(kāi)采,需要申請(qǐng)開(kāi)采權(quán)。此時(shí)進(jìn)入煤炭領(lǐng)域,不排除將面臨政策風(fēng)險(xiǎn)及其他變數(shù)的可能。”煤礦開(kāi)發(fā)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

        曾經(jīng)為紅墩界煤礦所屬地陜西靖邊地區(qū)煤礦做過(guò)采礦權(quán)評(píng)估工作的內(nèi)蒙古興益資產(chǎn)評(píng)估有限公司總經(jīng)理任亭告訴記者:“目前煤炭存在產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題,各部門(mén)對(duì)煤炭新上項(xiàng)目的審查都非常嚴(yán)格。想拿到采礦證是很漫長(zhǎng)的過(guò)程,最快也得兩年時(shí)間。”

        然而,泛海建設(shè)的信托目前已經(jīng)發(fā)行前兩期信托計(jì)劃,共募資資金40億元,而大部分投資者都選擇了21個(gè)月的投資期限。信托預(yù)期年化收益率11.5%,投資者的實(shí)際收益扣除1.5%的贖回費(fèi)后為10%。

        正常情況下,21個(gè)月后,紅墩界煤礦還沒(méi)有進(jìn)入營(yíng)運(yùn)階段,而投資者的信托本金和這10%的收益,到時(shí)候只能用其他項(xiàng)目的資金來(lái)兌付。泛海建設(shè)到時(shí)用哪些項(xiàng)目來(lái)償還,成為投資者最為關(guān)心的問(wèn)題。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),該集團(tuán)目前的主業(yè)房地產(chǎn)資金更是緊張。

        主業(yè)房地產(chǎn)資金緊張

        梳理近半年來(lái)泛海建設(shè)公司公告不難發(fā)現(xiàn),泛海建設(shè)的大股東中國(guó)泛海每當(dāng)有一部分股權(quán)解除質(zhì)押,一般都會(huì)被迅速質(zhì)押出去融資,質(zhì)押股權(quán)占公司總股本比例一直維持在70%以上。也就是說(shuō),中國(guó)泛海將自己手中持有的泛海建設(shè)九成以上的股票都質(zhì)押了出去。

        大股東頻繁大規(guī)模質(zhì)押股權(quán)融資,也反映出泛海建設(shè)資金的緊張。據(jù)2011年三季報(bào)顯示,前三季度泛海建設(shè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.37 億元,同比上漲1.31%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)1.59 億元,同比下降12.66%;基本每股收益0.055 元,每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流-0.36元。

        在資金如此緊張的情況下,仍然大規(guī)模融資,投資短期沒(méi)有收益的礦產(chǎn),這種和正常邏輯不符的情況,讓外人直呼“看不懂”。

        為房地產(chǎn)籌錢(qián)

        “主業(yè)房地產(chǎn)如此缺錢(qián),大股東卻熱衷于信托融資,投資收益時(shí)間較長(zhǎng)的礦產(chǎn),而購(gòu)買(mǎi)者多為短期投資。打著當(dāng)下最熱門(mén)的開(kāi)礦旗號(hào),來(lái)為缺錢(qián)的主業(yè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)募集資金,或許這樣的解釋才比較合理。畢竟,主業(yè)房地產(chǎn)目前更需要資金。最為關(guān)鍵的是,房產(chǎn)可以在短期內(nèi)獲得投資收益。”信托方面相關(guān)人士發(fā)表自己的看法。

        是“暗度陳倉(cāng)”,還是“掛羊頭賣(mài)狗肉”,這其中的玄奧,也許只有那些當(dāng)事人心中自知。《投資與理財(cái)》記者曾向泛海建設(shè)總裁辦公室石思洋發(fā)郵件,詢(xún)問(wèn)有關(guān)情況,但截至發(fā)稿日,仍然沒(méi)有收到任何答復(fù)。

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