周雨薇 惠琳 鄧可欣

摘要：本文通過結(jié)合2011年9月末的溫州金融危機，從信貸配給的角度的分析了溫州中小企業(yè)中存在的信貸配給問題并提出了相應(yīng)的解決方案。

關(guān)鍵詞：溫州金融危機 信貸配給 民間金融 中小企業(yè)

2011年9月底，由民間借貸引發(fā)部分中小企業(yè)資金斷裂以致企業(yè)倒閉、老板“跑路”甚至跳樓等連鎖反應(yīng)的溫州金融危機，引起了各方的高度關(guān)注。溫州金融危機的發(fā)生，是民間借貸的盛行和資本投資的盲目性共同作用的結(jié)果，根本原因還是在于民營企業(yè)的發(fā)展得不到正規(guī)金融機構(gòu)規(guī)范性的資金。民間借貸相比正規(guī)金融機構(gòu)雖然在手續(xù)簡便、操作靈活、方便快捷方面具有優(yōu)勢，同時也具有自發(fā)性、盲目性、逐利性的缺點，這些缺點在本次區(qū)域性金融危機的形成中起到了很大的推動作用。聯(lián)系此次的溫州金融危機，本文從信貸配給的角度分析溫州中小企業(yè)的信貸配給問題并提出了相應(yīng)的解決方案。

一、溫州金融危機發(fā)生的背景

1.溫州金融特點

溫州民營企業(yè)大多是以血緣、親緣或地緣關(guān)系為紐帶結(jié)合起來的“前店后廠”式的家庭作坊式起步，這種家庭工業(yè)組織的優(yōu)勢有效地降低了協(xié)調(diào)成本，實現(xiàn)了利益內(nèi)部化。這類家族式企業(yè)比較容易進入技術(shù)含量不高、市場準(zhǔn)入的必要資本量壁壘較低的行業(yè)，如皮鞋、服裝和低壓電器。于是就造成了今天溫州企業(yè)的的格局。規(guī)模小、數(shù)量眾多，技術(shù)含量較低、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以輕工產(chǎn)品為主，再加上我國既有的資源稟賦結(jié)構(gòu)，決定了溫州以民營經(jīng)濟為主、中小企業(yè)發(fā)達的經(jīng)濟格局。

2.民間借貸在溫州盛行

溫州發(fā)達的民營經(jīng)濟、專業(yè)化的塊狀集群經(jīng)濟和強烈的創(chuàng)業(yè)投資意識等經(jīng)濟發(fā)展特點促使溫州成為我國民間金融的活躍地區(qū)，民間金融形式多樣，資金流量龐大。富余的民間資金積累與狹窄的資產(chǎn)增值渠道也推動了民間金融進一步活躍。

此外，在溫州地區(qū)，民間借貸依靠親情網(wǎng)絡(luò)和特有的信用觀念，通過迅速的信息傳遞、穩(wěn)定的人情關(guān)系和良好的個人信用意識，降低了資金富余者和資金需求者之間的交易成本，提高了資金的使用效率，相應(yīng)地使得近年來溫州地區(qū)的民間資本一直處于主導(dǎo)地位。2008年以來，國家的政策傾向有利于民間金融，對于民間信用的重視程度明顯上升，成為民間金融擴張與創(chuàng)新的積極推動者而不是阻撓者。

但是，民間借貸由于其非正規(guī)性，缺乏法律體系的保障和管理，單純以市場為導(dǎo)向，自身也存在很多的問題。

溫州民間借貸的利率持續(xù)高于官方利率，且不乏高利貸。2011年以來，溫州民間借貸利率一直處于階段性高位。據(jù)中國人民銀行溫州支行的數(shù)據(jù)顯示，至2011年9月，溫州民間月度綜合利率達到25.44%。這樣的高利率勢必會增加企業(yè)的成本支出，使原本就實力不強的中小企業(yè)承擔(dān)過高的負(fù)債風(fēng)險。同時，民間借貸本身的盲目性、自發(fā)性和隱蔽性等特點，使得大部分資金都流向門檻低、短期內(nèi)能看到收益的行業(yè)，增大了金融風(fēng)險，不利于該地區(qū)的金融穩(wěn)定。當(dāng)民間借貸的資金配置與國家產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟政策相抵觸時，國家出臺的宏觀調(diào)控政策就難以落到實處。此外，由于民間資金未納入國家統(tǒng)計范疇，金融監(jiān)管部門、經(jīng)濟綜合部門不能及時掌握其具體動向，容易影響國家對宏觀經(jīng)濟、金融運行的準(zhǔn)確判斷，造成決策的偏差（鄭明明，2007）。

二、關(guān)于溫州地區(qū)中小企業(yè)的信貸配給狀況

1.信貸配給的內(nèi)涵

信貸配給的內(nèi)涵古今學(xué)者給出的定義表述各異，但表達的意思是一致的，即由于貸款者運用信貸配給標(biāo)準(zhǔn)配給信貸資金，使大部分借款人愿意支付現(xiàn)行利率，當(dāng)不能按照這種利率獲得貸款時，就稱其受到了信貸配給的限制（劉艷華，2009）。

就宏觀上的信貸配給而言，它是指在確定的利率條件下，信貸市場上的貸款需求大于供給。就微觀角度而言，它又包括兩個方面：1）在所有的貸款申請人當(dāng)中，一部分人的貸款申請被接受，而另一部分人既使愿意支付高利率也得不到貸款；2）貸款人的貸款申請只能部分被滿足。

2.溫州民營企業(yè)的信貸配給情況

從表中數(shù)據(jù)可以看出，單看“貸款余額”這一項，溫州金融機構(gòu)的貸款規(guī)模是不斷壯大的。圖2-1顯示了這種發(fā)展趨勢。2000年溫州金融機構(gòu)的貸款余額為595.30億元，而到了2011年則達到了6394.96億元，年均增長率高達24.09%。從這一指標(biāo)來看，溫州金融機構(gòu)的經(jīng)營規(guī)模在持續(xù)擴張。但和存款規(guī)模相及其增速比較，就可以發(fā)現(xiàn)問題。

而最為直觀的反映溫州地區(qū)存在信貸配給的數(shù)據(jù)便是存貸差。從表中我們可以看到，溫州地區(qū)存在存款大于貸款的現(xiàn)象，且存貸差出現(xiàn)了逐年遞增的趨勢，表明溫州地區(qū)存款余額的規(guī)模和增速都超過了貸款余額。這便是信貸配給存在于溫州地區(qū)最為直觀的反應(yīng)。

3.溫州地區(qū)的信貸供給結(jié)構(gòu)

從存貸款的規(guī)模、差額來看溫州信貸供給的規(guī)模是從“量”的角度闡明了正規(guī)金融機構(gòu)對民營企業(yè)信貸支持的狀況，要分析信貸供給的“質(zhì)”還得考慮信貸供給的結(jié)構(gòu)。本文從溫州金融機構(gòu)的中小企業(yè)貸款占比來考察其信貸配給“質(zhì)”的問題。

（1）金融機構(gòu)存貸百分比

存貸比是金融機構(gòu)貸款余額與存款余額的比值，即金融機構(gòu)資金運用占資金來源的比重，反映了金融機構(gòu)對區(qū)域經(jīng)濟的貸款投放力度和金融支持程度。存貸比越大，金融機構(gòu)的貸款投放力度越大，對經(jīng)濟的支持程度越大。需要申明的是，盡管存貸比是結(jié)構(gòu)性指標(biāo)，但它不是貸款結(jié)構(gòu)的范疇，而是貸款供給范疇，因此可以用來作為貸款供給的指標(biāo)（劉艷華，2009）。

從圖2-2中可以看出，溫州金融機構(gòu)的存貸比呈較緩的曲折上升趨勢，且均低于1。這說明隨著金融機構(gòu)存款規(guī)模擴展速度遠大于貸款的速度。據(jù)此可以推論，溫州地區(qū)金融機構(gòu)對中小企業(yè)貸款的扶持力度弱，導(dǎo)致了中小企業(yè)發(fā)展資金的匱乏，致使信貸配給現(xiàn)象產(chǎn)生。

（2）金融機構(gòu)中小企業(yè)貸款占比

溫州金融機構(gòu)的中小企業(yè)貸款占比是指金融機構(gòu)提供的中小企業(yè)貸款占其所發(fā)放的總貸款的比重。這一指標(biāo)表明金融機構(gòu)對中小企業(yè)發(fā)展的信貸支持程度。占比越低，說明溫州金融機構(gòu)對企業(yè)的信貸支持偏好越弱，對中小企業(yè)進行信貸配給的可能性越大

數(shù)據(jù)來源：《溫州統(tǒng)計年鑒2003-2010》。2003年以前的數(shù)據(jù)應(yīng)“中小企業(yè)貸款”該項核算方式不同，故對2003年以前的數(shù)據(jù)未進行采用。

從圖3-1來看，溫州金融機構(gòu)的中小企業(yè)貸款占比始終自2004年以來都沒有超過50%,這說明支持中小企業(yè)發(fā)展并沒有成為溫州金融機構(gòu)的主要經(jīng)營目標(biāo)，而是將一半多的貸款投向了其他領(lǐng)域。2008年受金融危機的影響，中小企業(yè)貸款占比最低，還不到40%。此外，中小企業(yè)貸款占比不增反而是呈現(xiàn)較緩的下降趨勢的。從2003年至2011年這9年的時間里，中小企業(yè)貸款占比下降了3.76個百分點，年均增長率為-0.95%。通過對溫州地區(qū)信貸配給的結(jié)構(gòu)分析可以得出結(jié)論，該地區(qū)金融機構(gòu)對中小企業(yè)的貸款供給是不足的，不能適應(yīng)其經(jīng)濟發(fā)展的需要。

三、從信貸配給角度看此次的溫州金融危機

近年來，由于銀行渠道貸款控制較嚴(yán)及現(xiàn)行的國有銀行的信貸規(guī)則和運作模式，出現(xiàn)貸款排隊現(xiàn)象，國企和政府性質(zhì)的大項目永遠是貸款的重點。中小企業(yè)資本規(guī)模較小，抵押擔(dān)保能力較差，即便他們愿意接受銀行的貸款利率和抵押條件，本著控制風(fēng)險的目的銀行仍不愿意貸款給他們。只有少部分中小企業(yè)、民營企業(yè)能夠從銀行中取得貸款。歧視性的放貸政策在銀行和中小企業(yè)打交道時并不少見。銀行過高的門檻客觀上致使越來越多的企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困境，不得不通過借高利貸維持運轉(zhuǎn)。

銀行即便知道當(dāng)前信貸市場上存在大量的需求得不到滿足，但因其信息不充分，不能判斷貸款機會的風(fēng)險高低，所以寧愿放棄高利率水平上的借款。目前我國總體融資環(huán)境緊張，同時利率管制的政策也在給國有銀行施加著壓力，所以他們更傾向于大型國企、國家重點工程項目及地方政府的重點項目，它們信貸規(guī)模大且貸期長。盡管上級出臺了不少要求扶持中小企業(yè)的文件，但各家銀行為了不影響不良資產(chǎn)率，實際上仍然對中小企業(yè)的貸款需求置之不理。

在信貸配給的狀況下，中小企業(yè)向正規(guī)金融機構(gòu)貸款的成本實際上還應(yīng)加上行賄、公關(guān)等尋租成本，對于融資額較小的中小企業(yè)、私營企業(yè)和個人來說，尋租成本相對于其融資額來說往往是一筆不菲的開支，從而使得從正規(guī)金融部門的實際融資成本與民間民間借貸成本大致相當(dāng)（葉茜茜，2011），他們當(dāng)然更愿意采取更簡便的手段獲得資金。

溫州中小企業(yè)是貸款的極大需求者。2011年國家為控制通脹預(yù)期，信貸政策收縮，市場流動性吃緊，但市場融資需求依舊旺盛，特別是中小企業(yè)的資金饑渴導(dǎo)致對資金的需求更為迫切，資金供需之間的平衡失調(diào)增大。

同時，我國的民間財富已經(jīng)積累了相當(dāng)規(guī)模，老百姓手中的閑錢缺乏有效保值增值渠道，形成了民間金融的資金來源。多數(shù)具有風(fēng)險偏好、手頭有較多盈余的富裕居民，由于其在受投資股市專業(yè)知識缺乏、信息不對稱等條件的制約，民在市場供需兩種力量的推動下，他們只能選擇具有一定道德約束和信用了解的民間借貸以謀取較高的利息收益。于是，當(dāng)正規(guī)金融不能滿足眾多中小企業(yè)、民營企業(yè)的需求時，民間金融便有了填平正規(guī)金融貸款資金水位的機會。

此外，金融機構(gòu)貸款創(chuàng)新不足也是一大問題。例如當(dāng)企業(yè)提出愿意以產(chǎn)品質(zhì)押、原材料采購質(zhì)押等擔(dān)保方式申請貸款，這種理論上銀行風(fēng)險相當(dāng)?shù)偷馁J款形式，但銀行無法提供與之相適應(yīng)的貸款品種，而在民間金融里這樣的擔(dān)保方式是可行的，因此企業(yè)也會轉(zhuǎn)向民間金融，而銀行則會失去獲利的機會。

四、聯(lián)系溫州中小企業(yè)中的信貸配情況，關(guān)于溫州危機的建議

1. 引入中小企業(yè)信用擔(dān)保機制及建立專業(yè)化的信用擔(dān)保體系

信用擔(dān)保在解決中小企業(yè)信貸配給的問題上顯得尤為重要。專業(yè)化的信用擔(dān)保機構(gòu)以信息資源為經(jīng)營對象，通過信用擔(dān)保的形式為中小企業(yè)的債務(wù)履約風(fēng)險提供保證，從而降低了中小企業(yè)融資的風(fēng)險水平，彌補了其信用不足；同時也分散了包括大銀行與中小銀行在內(nèi)的整個金融系統(tǒng)的風(fēng)險，促進了融資交易的發(fā)生。

可在溫州地區(qū)設(shè)立專業(yè)的融資擔(dān)保機構(gòu)，使“金融機構(gòu)-中小企業(yè)”之間的信貸關(guān)系轉(zhuǎn)變成“金融機構(gòu)-擔(dān)保機構(gòu)-中小企業(yè)”之間的融資保證關(guān)系，這樣通過專業(yè)化經(jīng)營信息資源和專門技術(shù)的研究開發(fā)，對使用擔(dān)保的中小企業(yè)進行甄別和監(jiān)督中小企業(yè)抵押物品不足、缺乏信用記錄的情況下，降低信息搜集與處理的成本，有助于分散風(fēng)險（王傳東、王家傳，2006）。

中小金融機構(gòu)與中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)兩者的作用路徑是不同的，因此兩者之間不存在替代關(guān)系，而是一種互補關(guān)系。這樣互助性擔(dān)保的組建同時也需要政府的認(rèn)可和推動，這樣才能保證銀行與信用擔(dān)保機構(gòu)保持長期、密切的協(xié)作關(guān)系，有效弱化金融機構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對稱問題。

2.完善有關(guān)民間借貸的法律體系，規(guī)范其操作行為

多年的實踐證明，對民間借貸要承認(rèn)其在金融體系中的合法地位，給民間金融一個活動平臺。但對于非法民間借貸應(yīng)嚴(yán)厲，并且需要加大對高利貸等非法融資行為的懲處力度。國家有關(guān)部門應(yīng)制定出臺規(guī)范民間借貸的法規(guī)文件，正確引導(dǎo)民間借貸行為。

同時要政府和有關(guān)部門應(yīng)建立適合民間借貸發(fā)展的監(jiān)管機制，尤其是建立一種有效的民間借貸信息收集機制，定期采集相關(guān)數(shù)據(jù)，全面掌握民間借貸的運行情況，并以此制定適合的政策法規(guī)。通過法律和行政手段相結(jié)合使民間借貸逐步走向契約化和規(guī)范化的軌道，引導(dǎo)成熟的民間借貸組織逐步演化為規(guī)范化運作的、定位于中小企業(yè)融資服務(wù)的民營金融機構(gòu)的民營金融機構(gòu)，為中小企業(yè)創(chuàng)造更好的融資環(huán)境。

3.增強金融產(chǎn)品創(chuàng)新

中國金融機構(gòu)絕大多數(shù)的貸款都需要抵押物，而中小企業(yè)往往缺失抵押資產(chǎn)。從發(fā)達國家的銀行業(yè)務(wù)來看，它是真正深入到工商活動的整個流程當(dāng)中，如物流銀行，企業(yè)整個生產(chǎn)的流程、中間接訂單的信息，包括上游企業(yè)、下游企業(yè)的經(jīng)營狀況都可以作為銀行征信的保證（赫鳳杰，2011）。我們可以借鑒國外銀行的經(jīng)驗，提供除上所述的信用擔(dān)保外，還可以考慮接受中小企業(yè)以產(chǎn)品質(zhì)押、原材料采購質(zhì)押等擔(dān)保方式來申請貸款。

4.中小企業(yè)要加強自身建設(shè)

許多中小企業(yè)不能取得銀行的信任往往是由于管理不規(guī)范、財務(wù)制度不健全、信息不真實、融資渠道狹窄等因素造成的。因此，中小企業(yè)首先應(yīng)當(dāng)通過完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、健全企業(yè)的各項規(guī)章制度、增強企業(yè)信用意識、保證對外信息的真實性等措施，來改善中小企業(yè)自身的融資條件以贏得銀行等金融機構(gòu)的支持。加強企業(yè)自身的信用建設(shè)是解決信息不對稱問題的根本途徑。

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本文系湖南大學(xué)國家級大學(xué)生創(chuàng)新性實驗計劃項目《中國農(nóng)村信貸配給實證分析及效率評估》階段性研究成果。項目編號：521611257