盤(pán)江河

摘 要：首先回顧了企業(yè)連鎖董事的概念，就其與企業(yè)獨(dú)立董事和關(guān)聯(lián)董事的區(qū)別進(jìn)行了簡(jiǎn)單的辨析，并歸納了相關(guān)研究對(duì)企業(yè)連鎖董事常見(jiàn)的度量方法。其次，從盈利與資源獲取能力、獨(dú)立董事制度、正式制度與市場(chǎng)化程度及所有權(quán)性質(zhì)四個(gè)角度對(duì)連鎖董事的產(chǎn)生原因進(jìn)行了剖析。最后對(duì)企業(yè)連鎖董事的作用機(jī)制進(jìn)行了論述。

關(guān)鍵詞：連鎖董事；概念辨析；機(jī)制研究

中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198（2012）01-0157-02

1 企業(yè)連鎖董事的內(nèi)涵

1.1 連鎖董事與獨(dú)立董事及關(guān)聯(lián)董事的區(qū)別

論及連鎖董事，人們常常將其與另外兩類董事，即獨(dú)立董事和關(guān)聯(lián)董事相混淆，其實(shí)三者間既有聯(lián)系又有區(qū)別。中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，獨(dú)立董事是指不在上市公司擔(dān)任除董事外的其他職務(wù)，并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進(jìn)行獨(dú)立客觀判斷關(guān)系的董事。如果一個(gè)企業(yè)的獨(dú)立董事同時(shí)也在其他企業(yè)董事會(huì)中擔(dān)任獨(dú)立董事職務(wù)，則其為連鎖董事，事實(shí)上獨(dú)立董事是連鎖董事的主要形式。關(guān)聯(lián)董事特指在發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的企業(yè)的一家或幾家中擔(dān)任董事職務(wù)，并且是關(guān)聯(lián)人的董事，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)關(guān)聯(lián)董事只有在兩個(gè)或兩個(gè)以上的關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)任董事職務(wù)才成為連鎖董事。如果董事甲在兩家以上的關(guān)聯(lián)企業(yè)任職，其角色就是連鎖董事，但在實(shí)際研究中董事甲更適合稱作關(guān)聯(lián)董事。

1.2 連鎖董事的內(nèi)涵

關(guān)于連鎖董事的內(nèi)涵，國(guó)內(nèi)外學(xué)者在研究中均有涉及，但是總體而言還未形成一個(gè)完善的內(nèi)涵體系。國(guó)外學(xué)者對(duì)連鎖董事的內(nèi)涵主要從個(gè)體和企業(yè)兩個(gè)層面進(jìn)行了詮釋。Mizruchi（1988）最早對(duì)連鎖董事定義作了闡釋，他認(rèn)為連鎖董事是指?jìng)€(gè)體成員同時(shí)在兩家或兩家以上企業(yè)的董事會(huì)任職并由此而形成的企業(yè)間關(guān)聯(lián)關(guān)系。據(jù)此定義，在個(gè)體層面上連鎖董事被定義為是董事的個(gè)人行為，而在企業(yè)層面上連鎖董事則被定義為一種企業(yè)間的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。不過(guò)幾年以后，Mizruchi對(duì)連鎖董事的理解卻有了新的認(rèn)識(shí)，在1996年的研究中作者重新指出，連鎖董事是指同時(shí)在兩家或兩家以上公司董事會(huì)擔(dān)任董事職務(wù)的董事。該定義表明作者在對(duì)待連鎖董事定義的觀點(diǎn)上發(fā)生了變化，認(rèn)為連鎖董事僅僅是董事的一種個(gè)人行為，只體現(xiàn)董事的個(gè)體層面。據(jù)此定義，我國(guó)學(xué)者任兵（2001）對(duì)連鎖董事做出如下理解，如果甲是A公司的董事，同時(shí)他又擔(dān)任B公司的董事，使得A、B兩公司因甲某而形成了連鎖關(guān)系，那么甲某就充當(dāng)了連鎖董事的角色。不過(guò)國(guó)內(nèi)在連鎖董事定義研究方面，最具代表性的莫過(guò)于任兵、區(qū)玉輝和彭維剛（2004）的研究，在他們看來(lái)連鎖董事是指一個(gè)企業(yè)的董事同時(shí)也是另一個(gè)企業(yè)的董事。同時(shí)他們還從社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的角度對(duì)企業(yè)的連鎖董事網(wǎng)進(jìn)行了界定，認(rèn)為連鎖董事網(wǎng)就是企業(yè)因連鎖董事而形成的企業(yè)間聯(lián)系所構(gòu)成的企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)。

2 連鎖董事衡量指標(biāo)的選取

在連鎖董事的實(shí)證研究中對(duì)連鎖董事測(cè)度指標(biāo)的選擇常常是一個(gè)很棘手的問(wèn)題。就現(xiàn)有研究來(lái)看，通常的做法有兩種。一種方法是基于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)學(xué)的角度，把由連鎖董事而形成的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)視為連鎖董事網(wǎng)，并根據(jù)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)共有的特征，如網(wǎng)絡(luò)密度、網(wǎng)絡(luò)大小、網(wǎng)絡(luò)單元的分布、整體網(wǎng)絡(luò)的中心度等來(lái)選擇相應(yīng)的測(cè)度指標(biāo)。另一種流行的做法是采用連鎖董事的數(shù)量指標(biāo)來(lái)衡量，通過(guò)分析企業(yè)董事會(huì)人員的構(gòu)成情況，尤其是董事的兼職和關(guān)聯(lián)關(guān)系情況來(lái)測(cè)度連鎖董事。不過(guò)在實(shí)際研究中，連鎖董事的來(lái)源還常常涉及監(jiān)事人員以及高管人員，即連鎖董事并非一定是在董事會(huì)中任職，可以是在其他相關(guān)機(jī)構(gòu)任職，如監(jiān)事會(huì)，甚至也可以是在高管層中任職，只要是在兩個(gè)企業(yè)中交互任職的人員都可以理解為是連鎖董事的來(lái)源。

除此之外，還有的學(xué)者試圖把兩種指標(biāo)結(jié)合起來(lái)研究，在研究指標(biāo)選取時(shí)既涉及連鎖董事的網(wǎng)絡(luò)指標(biāo)也涉及連鎖董事的數(shù)量指標(biāo)。

3 企業(yè)連鎖董事產(chǎn)生原因分析

現(xiàn)有研究普遍認(rèn)為在市場(chǎng)機(jī)制不健全、法律體系不完善以及其他正式約束機(jī)制欠缺和不足的制度環(huán)境下，企業(yè)更有可能?chē)L試通過(guò)建立連鎖董事來(lái)增加自身社會(huì)資本和節(jié)約交易成本。結(jié)合我國(guó)的實(shí)際，本文認(rèn)為以下幾個(gè)因素對(duì)解釋連鎖董事的存在具有一定的代表性。

3.1 企業(yè)盈利能力與資源獲取能力

盈利是企業(yè)得以持續(xù)生存的基本條件，企業(yè)的盈利能力受制于多方面的影響，如企業(yè)的資源獲取能力，企業(yè)外部關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)劣等等。一般而言，企業(yè)若是擁有較強(qiáng)的外部資源獲取能力以及良好的外部關(guān)系，就會(huì)增加在同等條件下與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)的籌碼，企業(yè)的盈利水平相應(yīng)的會(huì)得到提高。段海燕、仲偉周（2008）借助社會(huì)網(wǎng)絡(luò)分析方法，對(duì)中國(guó)企業(yè)連鎖董事成因做了探索性研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈利能力越差，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)就越大，為了降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和克服外部環(huán)境的不確定性，企業(yè)會(huì)積極謀求與其他企業(yè)建立連鎖董事關(guān)系以獲取資源改善績(jī)效。因此企業(yè)的盈利能力越差，與其他企業(yè)構(gòu)建連鎖董事的動(dòng)機(jī)就越強(qiáng)。此外，連鎖董事作為企業(yè)外部一種特殊的連鎖聯(lián)結(jié)，也是企業(yè)獲取外部資源進(jìn)行外部溝通的渠道。當(dāng)企業(yè)發(fā)展所需資源面臨困境時(shí)，企業(yè)就會(huì)嘗試建立連鎖董事來(lái)增強(qiáng)外部聯(lián)結(jié)，以塑造良好的外部關(guān)系，獲取企業(yè)所需的資源。并且在企業(yè)嘗試建立外部聯(lián)結(jié)的過(guò)程中，那些具有良好發(fā)展前景，持續(xù)盈利能力以及競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的對(duì)象往往成為企業(yè)建立連鎖聯(lián)結(jié)的首選對(duì)象。

3.2 獨(dú)立董事制度的引進(jìn)

關(guān)于獨(dú)立董事的引進(jìn)對(duì)連鎖董事的產(chǎn)生是否具有影響，一直以來(lái)是被忽略的一個(gè)問(wèn)題。由于連鎖董事不像獨(dú)立董事那樣在董事會(huì)中有專門(mén)的稱謂和職位設(shè)置，盡管獨(dú)立董事在很多情況下扮演了連鎖董事的角色，但是這一現(xiàn)象依然沒(méi)有引起人們的注意。自2001年中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求上市公司設(shè)立獨(dú)立董事以來(lái)，由于邀請(qǐng)知名人士坐陣董事會(huì)不僅可以給公司帶來(lái)資源也可以向外界傳遞組織積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的信息，導(dǎo)致各公司紛紛邀請(qǐng)知名學(xué)者及業(yè)界精英擔(dān)任獨(dú)立董事。但是社會(huì)名流的有限性和企業(yè)的強(qiáng)需求形成了矛盾，這就必然出現(xiàn)個(gè)體成員在多家董事會(huì)任職的現(xiàn)象。因此作為單個(gè)的獨(dú)立董事主體，其兼任的公司數(shù)目越多，其扮演連鎖董事角色的可能性越大，而擁有獨(dú)立董事的企業(yè)與其他企業(yè)建立連鎖聯(lián)結(jié)的可能性也越大。無(wú)可置疑，自2001年推行獨(dú)立董事制度以來(lái)，雖然由獨(dú)立董事形成的連鎖聯(lián)結(jié)關(guān)系并未受到關(guān)注，但是連鎖聯(lián)結(jié)確實(shí)與該項(xiàng)制度的引入有關(guān)。

3.3 正式制度的完善程度與市場(chǎng)化程度

在企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀環(huán)境中，即包含諸如法律法規(guī)、契約等正式制度，也包含一些習(xí)俗，規(guī)范等非正式制度。正式制度在企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中起到了支撐作用，同時(shí)也離不開(kāi)非正式制度的輔助，正式制度和非正式制度交織在一起共同支撐整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型期，許多正式制度和規(guī)則往往缺乏穩(wěn)定性，使得企業(yè)難以通過(guò)正式制度渠道尋求發(fā)展，這也為諸如連鎖董事這一非正式制度安排提供了發(fā)揮作用的空間。再者，由于各地區(qū)的市場(chǎng)化程度不均衡、金融和法律規(guī)章不健全以及政府干預(yù)的廣泛存在等制度的制約，企業(yè)更傾向于通過(guò)建立連鎖董事等替代性非正式制度安排來(lái)支持企業(yè)的發(fā)展。任兵、區(qū)玉輝、彭維剛（2004）運(yùn)用社會(huì)網(wǎng)絡(luò)分析法，在對(duì)上海和廣東兩地的企業(yè)連鎖董事現(xiàn)象進(jìn)行研究后發(fā)現(xiàn)，上海的企業(yè)鑲嵌于一個(gè)具有整體的、廣泛的企業(yè)連鎖網(wǎng)絡(luò)中，而廣東的企業(yè)卻鑲嵌于一個(gè)離散的、小型的企業(yè)連鎖格局之中。段海燕、仲偉周（2008）也指出，連鎖董事作為一種非正式制度安排，受制于企業(yè)所處的外部環(huán)境。外部環(huán)境的市場(chǎng)化程度越高，企業(yè)的生產(chǎn)要素或產(chǎn)品交易越傾向于由市場(chǎng)決定，因此對(duì)非正式制度安排的需求以及非正式制度安排所能發(fā)揮作用的空間就越小，進(jìn)而企業(yè)所在地的市場(chǎng)化程度越高，擁有的連鎖董事數(shù)量會(huì)越少，反之則越多。

3.4 企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)的差異

國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)最大的區(qū)別在于產(chǎn)權(quán)屬性不同，與民營(yíng)企業(yè)相比，國(guó)有企業(yè)具有其無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)和地位。國(guó)有企業(yè)不但可以得到政府的保護(hù)，而且在產(chǎn)業(yè)政策、資源配置、行業(yè)規(guī)劃等方面也會(huì)得到扶持和傾斜。而民營(yíng)企業(yè)則不一樣，由于不具有國(guó)企身份，往往在工商、稅收、環(huán)境等行業(yè)規(guī)制中不能享受應(yīng)有的待遇。因此在兩類不同性質(zhì)企業(yè)的發(fā)展中，國(guó)企天生就是一個(gè)“寵兒”，其最大的表現(xiàn)在于與政府之間的千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系即政治關(guān)聯(lián)。這一突出特點(diǎn)，為國(guó)企在資金獲取，政策支持、資源配置等方面營(yíng)造了一條天然的渠道。民營(yíng)企業(yè)由于多半不具有政治關(guān)聯(lián)這一點(diǎn)特點(diǎn)，所以在企業(yè)融資、資源獲取等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中只能積極尋求別的途徑。作為與政治關(guān)聯(lián)一樣的獨(dú)立于市場(chǎng)機(jī)制之外的連鎖董事，成了眾多民營(yíng)企業(yè)青睞的獲取資金和資源的渠道。通過(guò)建立連鎖董事，形成外部穩(wěn)定的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)來(lái)獲取制約企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵資源。在以往研究中這一現(xiàn)象也引起了學(xué)者的關(guān)注，認(rèn)為該現(xiàn)象與我國(guó)的企業(yè)性質(zhì)有關(guān)聯(lián)。由于國(guó)有企業(yè)特有的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，決定了其在資源與信息獲取等方面的優(yōu)勢(shì)，國(guó)有企業(yè)本身不及非國(guó)有企業(yè)更有動(dòng)力和積極性去建立連鎖董事，但是在整個(gè)連鎖董事網(wǎng)絡(luò)中，國(guó)有企業(yè)在其中的中心度最高，常常是其他企業(yè)選擇建立連鎖聯(lián)結(jié)的目標(biāo)企業(yè)。

4 連鎖董事的作用機(jī)制

現(xiàn)代公司治理的本質(zhì)已從代理問(wèn)題下的企業(yè)內(nèi)部制度治理延伸到企業(yè)外部的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)和裙帶關(guān)系治理。在像我國(guó)這樣的新興市場(chǎng)國(guó)家里，正式制度在市場(chǎng)化改革及資源配置當(dāng)中依然起到基礎(chǔ)性作用，在發(fā)揮正式制度基礎(chǔ)作用的同時(shí)，輔之以非正式制度來(lái)規(guī)范和約束市場(chǎng)主體行為是必要的也是有益的。再者，由于我國(guó)歷史傳統(tǒng)、文化習(xí)俗和法制淵源的特殊性，為了拓寬發(fā)展空間，企業(yè)通過(guò)建立連鎖董事，塑造穩(wěn)定的外部關(guān)系網(wǎng)絡(luò)可以為企業(yè)帶來(lái)諸多好處。一方面，建立連鎖董事可以為企業(yè)帶來(lái)更優(yōu)惠的銀行貸款、更低的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、更強(qiáng)的應(yīng)對(duì)外部不確定性的能力；另一方面，通過(guò)連鎖董事關(guān)系網(wǎng)絡(luò)企業(yè)間可以相互學(xué)習(xí)和交流，獲取先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)，帶來(lái)企業(yè)發(fā)展所需的各種資源。同時(shí)，通過(guò)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)還可以節(jié)約企業(yè)的交易成本和運(yùn)營(yíng)成本，提高企業(yè)效率，彌補(bǔ)正式制度的“空白”，并對(duì)正式制度施加影響，為企業(yè)帶來(lái)良好的發(fā)展環(huán)境。除此之外，連鎖董事還能給企業(yè)帶來(lái)諸多社會(huì)效益，不少學(xué)者研究都發(fā)現(xiàn)，有愿望去建立連鎖董事的企業(yè)往往會(huì)選擇企業(yè)聲譽(yù)高、企業(yè)規(guī)模大、企業(yè)效益好的企業(yè)為對(duì)象來(lái)構(gòu)建連鎖聯(lián)結(jié)。這些企業(yè)不但可以為自身企業(yè)帶來(lái)持續(xù)的資源和援助，通過(guò)與之構(gòu)建聯(lián)結(jié)也可以向外界傳遞自身企業(yè)良好的企業(yè)形象和獲益水平，這對(duì)增加自身企業(yè)信譽(yù)資本和良好形象無(wú)疑會(huì)起到巨大作用。因此，從這一角度看連鎖董事除給企業(yè)帶來(lái)前述所有利益外，更在于其發(fā)揮了一種重要的聲譽(yù)機(jī)制作用。

5 結(jié)論與討論

非正式制度作為正式制度的一種補(bǔ)充，在現(xiàn)階段依然是決定市場(chǎng)規(guī)則和資源配置的決定性因素。從我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的特殊情況來(lái)看，連鎖董事在企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中確實(shí)具有一些特殊的價(jià)值和作用，甚至在某種情況下較之正式制度更具效率。但是連鎖董事的作用不能片面的夸大化，如果使然，這勢(shì)必會(huì)影響到正常的市場(chǎng)秩序，導(dǎo)致惡性競(jìng)爭(zhēng)?，F(xiàn)階段企業(yè)建立連鎖董事應(yīng)當(dāng)合乎市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)律，合乎整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的整體利益，通過(guò)正當(dāng)?shù)?、?shí)際的、有意識(shí)的去構(gòu)建連鎖董事從而獲取企業(yè)和社會(huì)的整體發(fā)展。當(dāng)然，當(dāng)前的連鎖董事問(wèn)題，也給我們這樣一個(gè)思考，連鎖董事體現(xiàn)的恰恰是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的問(wèn)題，加快我國(guó)的法制建設(shè)，建立和完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法規(guī)體系依然是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重。

參考文獻(xiàn)

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