一、企業(yè)資本運(yùn)營中存在的問題

1.資本市場發(fā)育不完善

企業(yè)資本運(yùn)營和資本市場密不可分，資本市場在我國的發(fā)展始于1979年，資本市場在幾十年的時間里發(fā)展迅速，但仍然存在許多問題：第一，資本總量少，金融品種貧乏。由于起步較晚，基礎(chǔ)相對薄弱，我國資本市場存在先天不足的弊端，造成了國內(nèi)資本總量少、金融品種貧乏的現(xiàn)狀；第二，流動性差。資本市場上的國有股份流動性很差，經(jīng)常處于停滯狀態(tài)，通常依靠凈現(xiàn)值法或是原值法定價，很難評估其市場價格以及獲利能力；第三，資源配置能力低，國家強(qiáng)制性干預(yù)太多，這些導(dǎo)致了企業(yè)資本運(yùn)營困難重重，資源配置與政府產(chǎn)業(yè)政策偏離深遠(yuǎn)，既不利于市場對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理地調(diào)整，也降低了資本市場的風(fēng)險抵御能力。

2.企業(yè)對資本運(yùn)營認(rèn)識不足

企業(yè)對資本運(yùn)營認(rèn)識不足，在操作上存在盲目性，也就是說企業(yè)資本運(yùn)營所確定的目標(biāo)不符合企業(yè)實(shí)際發(fā)展的需要，表現(xiàn)在以下兩點(diǎn)：首先，企業(yè)重視產(chǎn)權(quán)資本，輕視產(chǎn)業(yè)資本。一些公司的管理者只強(qiáng)調(diào)對企業(yè)產(chǎn)權(quán)資本進(jìn)行有效地運(yùn)營，忽視產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營，在業(yè)內(nèi)進(jìn)行盲目擴(kuò)張，導(dǎo)致主業(yè)被忽視，收益差的后果可想而知；其次，企業(yè)資本運(yùn)營盲目追求多元化。部分管理者認(rèn)為企業(yè)多元化經(jīng)營可以有效降低風(fēng)險，有利于企業(yè)獲取穩(wěn)定的利潤收入，實(shí)際上，無關(guān)聯(lián)性的多元化經(jīng)營戰(zhàn)略會使一個企業(yè)進(jìn)入不熟悉的多個行業(yè)，這樣反而大大增加了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。

3.企業(yè)風(fēng)險防范意識不夠

目前，我國市場經(jīng)濟(jì)愈發(fā)成熟，日益完善的資本市場為企業(yè)提供了一個良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，政府對兼并重組也給予了一定的政策支持，致使一些企業(yè)僅看到資本運(yùn)營能夠給企業(yè)帶來的優(yōu)勢、利益，而忽略了企業(yè)管理水平較低的現(xiàn)狀，風(fēng)險防范意識普遍偏低，沒能考慮到企業(yè)資本運(yùn)營潛在的負(fù)面影響。

4.缺乏專業(yè)的資本運(yùn)營人才

資本運(yùn)營是極為復(fù)雜的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，企業(yè)必須委派具有豐富的金融、稅務(wù)、證券、財(cái)務(wù)、管理、法律等相關(guān)知識的專業(yè)人才負(fù)責(zé)。負(fù)責(zé)資本運(yùn)營的企業(yè)員工同時應(yīng)該熟練使用各類金融工具與管理方法，還要兼具管理者的市場分析力、談判能力以及解決各種復(fù)雜問題的能力。然而，這方面的人才卻少之又少，這也是企業(yè)資本運(yùn)營困難的一個重要原因。

5.缺乏規(guī)范的中介媒體

我國金融體系注重借貸業(yè)務(wù)，偏向商業(yè)銀行，缺少產(chǎn)權(quán)交易的中介組織，而這一中介卻是完成資產(chǎn)流動、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組必不可少的媒體，沒有中介的溝通，資產(chǎn)流動可以說是異常困難，資金流動異常緩慢，交易成本也會增加很多。規(guī)范的中介媒體的缺失導(dǎo)致供需方信息流動不均、信息不透明，直接降低了企業(yè)資本運(yùn)營的效率和效果。

二、解決對策

1.健全相關(guān)的法律法規(guī)體系

完善的法律法規(guī)是企業(yè)資本運(yùn)營的保證，因?yàn)閺姆缮蟻碇v，企業(yè)通過資本運(yùn)營獲得其他企業(yè)的部分甚至全部財(cái)產(chǎn)或是經(jīng)營權(quán)，而在財(cái)產(chǎn)或是經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)移過程中，交易雙方行為必須符合國家相關(guān)法律法規(guī)的要求。當(dāng)前，雖然我國已頒布實(shí)施了《公司法》、《證券法》、《經(jīng)濟(jì)法》以及《合同法》等，但法律中尚有許多不足之處。所以，政府應(yīng)進(jìn)一步健全相關(guān)的法律法規(guī)，從而保證企業(yè)在資本運(yùn)營的過程中保持行為的規(guī)范化。

2.明晰國有資本和企業(yè)資本間的界限

目前，我國對國有資本和企業(yè)資本兩者并沒有清晰的界定，這導(dǎo)致企業(yè)在資本運(yùn)營決策時無所適從，因而，面對這個問題，有關(guān)部門應(yīng)該積極動作，明確劃分國有資本和企業(yè)資本。國務(wù)院統(tǒng)一行使國家資本權(quán)利，代表國家行駛資產(chǎn)所有權(quán)，中央政府和地方政府分別管理相應(yīng)地國有資產(chǎn)。只有做到政企分開，才能實(shí)現(xiàn)政資分開，明晰國家資本和企業(yè)資本間的界限，企業(yè)作為市場主體和法人實(shí)體進(jìn)行資本運(yùn)作時才能游刃有余。

3.完善資本市場

完善的資本市場是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營的前提條件，它包括信貸市場、證券市場和產(chǎn)權(quán)交易市場，完善的資本市場有利于企業(yè)經(jīng)營機(jī)制和股份制的轉(zhuǎn)換，促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略性的資產(chǎn)重組。資本市場在我國的發(fā)展日趨于規(guī)范化、法律化、公開化、統(tǒng)一化以及國際化，日后也應(yīng)該注重以下幾個方面：擴(kuò)大資本市場規(guī)模、創(chuàng)新金融產(chǎn)品并加大政府監(jiān)督力度。

4.提升企業(yè)自身素質(zhì)

企業(yè)要想做好資本營運(yùn)工作，首先要給予認(rèn)識上的重視，通過開展教育、培訓(xùn)等活動向企業(yè)內(nèi)部員工進(jìn)行廣泛，并給予相關(guān)知識培訓(xùn)和指導(dǎo)。其次，要充分利用入市帶來的“兩個市場、兩種資源”，積極進(jìn)行資本運(yùn)營業(yè)務(wù)。同時，為了增強(qiáng)風(fēng)險防御能力，企業(yè)在開展資本運(yùn)營業(yè)務(wù)前應(yīng)該做好計(jì)劃，并學(xué)習(xí)國外企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)。第三，積極引進(jìn)資本運(yùn)營專業(yè)人才。當(dāng)前，市場競爭的本質(zhì)是人才的競爭，企業(yè)對此一定要充分重視，通過引入人才、培訓(xùn)人才、留住人才等措施提升企業(yè)資本運(yùn)營效率。

5.發(fā)展多樣化資本運(yùn)營方式

企業(yè)資本運(yùn)營能夠通過多種方式展開，因?yàn)槲覈?jīng)濟(jì)在地區(qū)間、行業(yè)間的發(fā)展極不均衡，企業(yè)應(yīng)該參照實(shí)際情況，因地制宜，選擇合適的資本運(yùn)營方式，從而促進(jìn)資源的優(yōu)化配置。例如，在汽車、機(jī)電、化工以及電子等行業(yè)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益十分明顯，因而可以選擇橫向并購型資本運(yùn)營方式。

參考文獻(xiàn)：

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作者簡介：

趙詠梅（1975.5-），女，山東壽光人，碩士，講師，研究方向：會計(jì)學(xué)。