任宇子

愛(ài)爾眼科作為第一批登陸創(chuàng)業(yè)板的公司，坐擁5.42億元的超募資金，上市以來(lái)便動(dòng)作不斷，在整個(gè)創(chuàng)業(yè)板275家上市公司當(dāng)中，愛(ài)爾眼科的擴(kuò)張速度無(wú)疑是較快的。

從2010年通過(guò)并購(gòu)新開(kāi)連鎖醫(yī)院的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)10家，到2011年再次通過(guò)并購(gòu)開(kāi)設(shè)了5家連鎖醫(yī)院的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，目前已達(dá)到38家之多，在不足兩年的時(shí)間里便整整擴(kuò)張了一倍。

愛(ài)爾眼科通過(guò)“三級(jí)連鎖”的商業(yè)模式得到有效發(fā)展，整體規(guī)模和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均快速擴(kuò)大和提升。愛(ài)爾眼科最初的“連鎖醫(yī)療”商業(yè)模式，目前已通過(guò)借助“三級(jí)網(wǎng)絡(luò)”布局的策略得以實(shí)現(xiàn)，并在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已初具規(guī)模。

銀河證券分析師陳雷認(rèn)為，從門診量來(lái)看，愛(ài)爾眼科自登陸創(chuàng)業(yè)板以來(lái)，其業(yè)績(jī)一直都保持著較高的增長(zhǎng)趨勢(shì)。2009年至2010年期間，愛(ài)爾眼科分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.06億元和8.65億元，同比增長(zhǎng)分別為38.11%和42.61%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為0.92億元和1.2億元，同比分別增長(zhǎng)了50.72%和30.08%。

與許多高速擴(kuò)張的企業(yè)一樣，愛(ài)爾眼科在急速擴(kuò)張的同時(shí)，也面臨財(cái)務(wù)費(fèi)用急速上升的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)了解，公司超募資金總額為5.42億元，已計(jì)劃使用的超募資金數(shù)量為4.85億元，尚未使用的超募資金5694.72萬(wàn)元。

愛(ài)爾眼科2011年新收購(gòu)了北京愛(ài)爾英智醫(yī)院、天津愛(ài)爾醫(yī)院、貴陽(yáng)愛(ài)爾醫(yī)院、西安愛(ài)爾古城醫(yī)院、個(gè)舊愛(ài)爾醫(yī)院，并開(kāi)設(shè)了懷化愛(ài)爾醫(yī)院和南寧愛(ài)爾醫(yī)院，其營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用急速攀升到了1.17億元，同比增長(zhǎng)48.91%。

愛(ài)爾眼科董秘韓忠告訴記者，“是否需要再融資以及融資多少要視具體情況而定。一旦需要再融資時(shí)，公司將會(huì)根據(jù)資金成本與期限來(lái)選擇發(fā)行債券、銀行貸款或定向增發(fā)等融資工具。”

東方證券醫(yī)藥行業(yè)分析師莊琰對(duì)于愛(ài)爾眼科早前成立的醫(yī)院網(wǎng)點(diǎn)還是持肯定態(tài)度的，短期快速擴(kuò)張醫(yī)院必定影響公司短期利潤(rùn)，公司2009年以前建立的醫(yī)院網(wǎng)點(diǎn)均較成熟，其營(yíng)業(yè)收入均保持在60%以上的高速增長(zhǎng)。

“從目前情況來(lái)看，愛(ài)爾眼科2009年之后開(kāi)出的網(wǎng)點(diǎn)，總體而言尚只貢獻(xiàn)微利。”醫(yī)藥行業(yè)分析師趙力分析認(rèn)為。

對(duì)此，愛(ài)爾眼科也坦承：“新建醫(yī)院不一樣，一是要在開(kāi)業(yè)當(dāng)年將開(kāi)辦費(fèi)一次性攤銷，二則需要發(fā)生一定的市場(chǎng)拓展費(fèi)用，從而導(dǎo)致期間費(fèi)用增加?！?/p>

“我們做連鎖醫(yī)院的，從來(lái)不會(huì)愁錢多怎么花?！睈?ài)爾眼科董事長(zhǎng)陳邦的目標(biāo)是，三年之內(nèi)在全國(guó)大部分的省會(huì)城市都豎起愛(ài)爾眼科的牌子，他說(shuō)，“北京的話，我們?nèi)曛畠?nèi)肯定會(huì)到的?！?/p>