摘要：以現(xiàn)有關(guān)于投資傳導(dǎo)循環(huán)及投資流向相關(guān)的文獻(xiàn)為基礎(chǔ)，基于有限理性和不完全理性預(yù)期的假設(shè)條件，以投資流向和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平為契點(diǎn)，分析投資傳導(dǎo)循環(huán)中投資流向、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間的關(guān)系及其相互影響。由于現(xiàn)實(shí)中的經(jīng)濟(jì)人在從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)受到有限理性的制約，因此人們的預(yù)期與實(shí)際結(jié)果往往存在著偏差。因此，從這個(gè)角度來分析投資傳導(dǎo)循環(huán)中的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)更貼近現(xiàn)實(shí)，更具有現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：投資傳導(dǎo)循環(huán) 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平 投資流向

中圖分類號(hào)：F264文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673-291X（2011）27-0195-03

引言

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主西蒙（Herbert Simon，1978年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)）對(duì)完全理性做出了重要修正，提出了有限理性這一概念。自他提出有限理性這一概念后的半個(gè)世紀(jì)以來，他顛覆了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論“理性經(jīng)濟(jì)人”這一假設(shè)條件，給予了分析經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象新的思路和方法。由于經(jīng)濟(jì)人的有限理性以及理性預(yù)期的局限性，人類在復(fù)雜的充滿不確定性條件下的決策往往會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性的偏差。正是基于以上這個(gè)角度，使我們在分析投資傳導(dǎo)循環(huán)的機(jī)制時(shí)，可以加入預(yù)期的因素，從而使分析更貼近現(xiàn)實(shí)，更具有現(xiàn)實(shí)意義。

在學(xué)術(shù)研究中，關(guān)于投資流向與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)之間關(guān)聯(lián)性機(jī)理研究，何大安教授在《投資運(yùn)行機(jī)理分析引論》中已有涉獵和分析，筆者借鑒其研究成果并加之不完全理性預(yù)期這一因素對(duì)投資流向變動(dòng)，進(jìn)而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)所產(chǎn)生的影響進(jìn)行綜合地論述和粗淺地分析，以期得到揭示其機(jī)理的結(jié)論。

一、有限理性和理性預(yù)期局限性的分析

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家西蒙對(duì)完全理性做出了重要修正，提出了有限理性這一概念。他認(rèn)為，有限理性的理論是考慮限制決策者信息處理能力的約束理論，他提議將不完全信息、信息處理的費(fèi)用和一些非傳統(tǒng)的決策者目標(biāo)函數(shù)引入經(jīng)濟(jì)分析，并建議以有限理性的管理者代替完全理性的經(jīng)濟(jì)人。現(xiàn)實(shí)生活中，由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)雜性，人類認(rèn)知能力的局限性以及外部因素的不確定性，通常情況是經(jīng)濟(jì)人只具有有限的理性，不可能對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)狀況作出全面的把握和預(yù)期。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和心理學(xué)的相關(guān)研究表明，人的認(rèn)知能力并不是無限的，人類認(rèn)知機(jī)制的固有局限性使得其在充滿不確定條件的現(xiàn)實(shí)世界中所作的決策往往會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性的偏差。因此，有限理性對(duì)于分析投資傳導(dǎo)循環(huán)中人們一系列的經(jīng)濟(jì)行為具有重要意義。

預(yù)期，是指經(jīng)濟(jì)人為了追求個(gè)人利益最大化，對(duì)同當(dāng)前決策有關(guān)的經(jīng)濟(jì)變量（如價(jià)格、利率、稅率、匯率等）在未來的變動(dòng)方向和變動(dòng)幅度進(jìn)行的預(yù)測。理性預(yù)期的思想在20世紀(jì)70年代以盧卡斯、托·薩金特、羅·巴羅等學(xué)者為代表提出的。所謂理性預(yù)期就是在有效的利用一切信息的前提下，對(duì)經(jīng)濟(jì)變量作出的在長期來說最為準(zhǔn)確的，而又與所使用的經(jīng)濟(jì)理論模型相一致的預(yù)期。然而，理性預(yù)期亦是基于經(jīng)濟(jì)行為的主體是完全理性的經(jīng)濟(jì)人這一前提假設(shè)之上的。換言之，理性預(yù)期并沒有吸收有限理性的思想。因此，在分析現(xiàn)實(shí)世界經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象時(shí)，理性預(yù)期有其局限性。真實(shí)世界充滿了各種各樣的不確定性，任何一次突發(fā)事件，都會(huì)改變?nèi)藗兊念A(yù)期，使人們原先的預(yù)期出現(xiàn)偏差。而預(yù)期作為經(jīng)紀(jì)人的活動(dòng)特征，能夠支配和改變?nèi)藗兊默F(xiàn)實(shí)行為。因此，理性預(yù)期的局限性即不完全理性預(yù)期，對(duì)于分析投資傳導(dǎo)過程中，由于預(yù)期的偏差進(jìn)而影響和改變?nèi)藗兊耐顿Y行為及其他經(jīng)濟(jì)行為亦是一個(gè)不可忽略的部分。

二、基于不完全理性預(yù)期對(duì)投資傳導(dǎo)循環(huán)的動(dòng)態(tài)局部分析

借鑒何大安教授在《投資運(yùn)行機(jī)理分析引論》中的定義，現(xiàn)實(shí)中的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)是由結(jié)構(gòu)調(diào)整和結(jié)構(gòu)升級(jí)的規(guī)模及其比例共同決定的。而無論是結(jié)構(gòu)調(diào)整，還是結(jié)構(gòu)升級(jí)，都與投資流向有莫大的關(guān)系。投資流向是指生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資的凈增加流動(dòng)。投資流向的變化會(huì)引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的變化。當(dāng)投資流向用于結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)和部門時(shí)，即對(duì)那些在性質(zhì)上雖屬于夕陽產(chǎn)業(yè)但占社會(huì)經(jīng)濟(jì)比例不是很大，產(chǎn)品供給不足，需要適當(dāng)發(fā)展的短線產(chǎn)業(yè)進(jìn)行扶持時(shí)，此時(shí)的這部分投資流向會(huì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。類似的，當(dāng)投資流向社會(huì)經(jīng)濟(jì)比例較小甚至還未涉及的新興行業(yè)和部門時(shí)，此時(shí)的這部分投資會(huì)帶來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。因此，投資流向不同行業(yè)和部門的過程就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整體水平的重塑過程。我們把重塑的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平看成是用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的投資額的函數(shù)，我們以Ir，Ai和Ri分別表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平，用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的投資額和用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的投資額；有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平函數(shù)Ir=F（Ai，Ri）?，F(xiàn)在，我們假定在某一時(shí)期t，某國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平為Ir（t）；該國政府當(dāng)局基于此產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平，通過改變稅種，利率，稅率或公開發(fā)布產(chǎn)業(yè)布局規(guī)劃等宏觀調(diào)控手段和政策導(dǎo)向，進(jìn)而改變投資流向，以期在t+1時(shí)期，該國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平達(dá)到預(yù)期的水平EIr（t）。之所以記為EIr（t），是因?yàn)樵擃A(yù)期是當(dāng)局在時(shí)期t所作出的期望。在時(shí)期t，當(dāng)該國當(dāng)局的期望產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平EIr（t）既定時(shí)，根據(jù)時(shí)期t的國內(nèi)外各經(jīng)濟(jì)非經(jīng)濟(jì)因素，當(dāng)局有能力做出適當(dāng)?shù)暮暧^調(diào)控手段和政策導(dǎo)向，以改變投資流向，進(jìn)而改變Ai和Ri，以期在t+1時(shí)期，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平。然，令人失望的是，經(jīng)濟(jì)人的預(yù)期是不完全理性的。因此，即使是具有一批認(rèn)知能力較強(qiáng)、學(xué)識(shí)淵博的技術(shù)專家和學(xué)者的政府當(dāng)局，亦不能做到理性預(yù)期。換言之，在t+1時(shí)期，即使該國當(dāng)局在t時(shí)期的宏觀調(diào)控和政策導(dǎo)向力度非常準(zhǔn)確，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平也不能準(zhǔn)確達(dá)到預(yù)期水平EIr（t），而只能達(dá)到Ir（t+1）。而當(dāng)t+1時(shí)期，當(dāng)局又會(huì)因當(dāng)時(shí)的國際、國內(nèi)形式及其他各種情況，制定一個(gè)新的預(yù)期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平EIr（t+1），并由此又將開始一個(gè)新的循環(huán)；其機(jī)理（如圖1所示）。在現(xiàn)實(shí)中，這樣的例子非常普遍。例如，中國的五年規(guī)劃，就五年規(guī)劃而言，其實(shí)質(zhì)即基于當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平，并結(jié)合國際國內(nèi)各因素對(duì)未來五年中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平的一個(gè)預(yù)期，并且通過各種宏觀調(diào)控手段和政策導(dǎo)向以期改變投資流向，進(jìn)而改變投資結(jié)構(gòu)，并最終實(shí)現(xiàn)這個(gè)預(yù)期。然則，由于國內(nèi)外形勢的風(fēng)云變幻以及突發(fā)事件的不確定性，使得很難完全實(shí)現(xiàn)這個(gè)預(yù)期。一般的，只能達(dá)到其較次的水平。

三、不完全理性預(yù)期因素對(duì)投資流向與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平的影響

基于上一部分的分析，可知重塑的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平函數(shù)式可表示為：Ir=F（Ai，Ri）；我們將該函數(shù)式展現(xiàn)于三維空間幾何圖形中；如圖2所示，兩水平坐標(biāo)軸OAi和ORi分別表示用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的投資額，高度坐標(biāo)軸Ir表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平；AiORiI表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平曲面。曲面上的任意一點(diǎn)都代表著一個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平。該曲面上的任意一點(diǎn)到Ai-Ri平面上兩軸的垂直線表示這一重塑的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平所需的用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的投資額的組合。

現(xiàn)在，我們基于不完全理性預(yù)期的假設(shè)條件，進(jìn)行分析：

假設(shè)在t時(shí)期，某國當(dāng)局預(yù)期在t+1時(shí)期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平為EIr（t）=O'H1 ，并且通過采取各種適當(dāng)?shù)暮暧^調(diào)控手段和政策導(dǎo)向，改變投資流向，進(jìn)而改變用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的投資額，其投資額分別為A1和R1，使得在t+1時(shí)期，其重塑的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平為當(dāng)局預(yù)期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平，位于P點(diǎn)。其水平高度為PP*=O'H1=AA*=BB*。用一個(gè)水平面去切曲面AiORiI，便得到曲線APB，這就是同為預(yù)期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平PP*的點(diǎn)的軌跡。把曲線APB投影到Ai-Ri平面上，得到曲線A*P*B*，該曲線就是為實(shí)現(xiàn)同一預(yù)期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平PP*而用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的投資額的各種不同組合的軌跡；為分析方便，這里我們記曲線A*P*B*為EIr。然而，由于不完全理性預(yù)期的存在，即人類的認(rèn)知能力不是無限的及人類認(rèn)知機(jī)制的固有局限性，使得人們在面對(duì)風(fēng)云變幻的世界形勢和各種不確定性事件時(shí)，不能對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)狀況作出全面的把握和預(yù)期，這使得最終未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平，只能達(dá)到較次的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平P'P'*=O'H2，即：O'H1>O'H2。由上頁圖2可知，在t+1時(shí)期，所實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平的同一水平P'P'*的點(diǎn)的軌跡為曲線QP'E，類似的，將其投影到Ai-Ri平面上，得到曲線Q*P'*E*，該曲線就是為事實(shí)上實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平P'P'*而用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的投資額的各種不同組合的軌跡；記曲線Q*P'*E*為Ir（t+1）。我們把曲線A*P*B*和曲線Q*P'*E*轉(zhuǎn)換到二維平面坐標(biāo)系中（如圖3所示）。

由圖3可知，在t時(shí)期，某國為使在t+1時(shí)期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平達(dá)到預(yù)期EIr水平，所需要用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的投資額分別為A1和R1，但由于不完全理性預(yù)期及各種不確定性的存在，使得在t+1時(shí)期，該國實(shí)際的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平為Ir（t+1）。并且該產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平小于預(yù)期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平。由圖3可知，曲線Ir（t+1）比曲線EIr更靠近原點(diǎn)，因此其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平也較低，在t時(shí)期，某國當(dāng)局為實(shí)現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平EIr，（假設(shè)在P點(diǎn)）則所需用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的投資額分別為A1和R1，而在t+1時(shí)期，用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的投資額分別為A1和R1，通過改變投資結(jié)構(gòu)，進(jìn)而重塑的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平為Ir（t+1），即實(shí)際所需的用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的投資額分別為A1*和R1*。令ΔA=A1-A1*，ΔR=R1-R1*；則ΔA與ΔR可以定義為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的投資耗損，即由于內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)非經(jīng)濟(jì)因素以及世界變化各種不確定性的影響，使得部分的投資額耗損，未能完全有效地轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，進(jìn)而未能達(dá)到預(yù)期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平。同時(shí)，隨著科學(xué)技術(shù)水平的不斷進(jìn)步和人類認(rèn)知能力的不斷提高，我相信人類能夠不斷提高投資利用率，使其盡可能充分地轉(zhuǎn)化到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平的提高上去，從而減少投資的耗損率。

小結(jié)

本文基于有限理性和不完全理性預(yù)期的分析假設(shè)，以投資流向，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)為契點(diǎn)，粗淺地分析了在有限理性和不完全理性預(yù)期的條件下，投資流向?qū)Ξa(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平的動(dòng)態(tài)局部機(jī)理性分析和預(yù)期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平與實(shí)際產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平的偏差及其造成的投資耗損。通過加入預(yù)期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平這一概念，筆者對(duì)投資傳到循環(huán)局部的動(dòng)態(tài)流程進(jìn)行了較深入的分析。并且分析了預(yù)期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平會(huì)較實(shí)際產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平高，這一偏差產(chǎn)生的主要原因是人類認(rèn)知能力局限性的內(nèi)部因素和現(xiàn)實(shí)世界變化各種不確定性的外部因素共同使然，正因如此，產(chǎn)生了投資額的耗費(fèi)，使得人們未能完全有效的利用投資額。當(dāng)然，隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和人類認(rèn)知能力的不斷提高，人類一定能盡可能的減少投資耗費(fèi)，提高利用率，使重塑的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平盡可能地接近預(yù)期水平。

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[責(zé)任編輯 吳迪]