摘要：滯脹，稱為蕭條膨脹或膨脹衰退。滯脹難治是因為貨幣政策和財政政策失靈。政府應(yīng)該采用擴大公共財政支出、減稅、適度提高利率等措施來逐步解決滯脹問題。

關(guān)鍵詞：滯脹 反滯脹措施 啟示

中圖分類號：F014.84文獻標(biāo)志碼：A文章編號：1673-291X（2011）30-0012-02

一、滯脹的含義及特征

滯脹即停滯膨脹，又稱為蕭條膨脹或膨脹衰退。資產(chǎn)階級經(jīng)濟學(xué)家用以概括經(jīng)濟衰退和通貨膨脹同時存在現(xiàn)象時的專門術(shù)語。長期以來，資本主義國家經(jīng)濟一般表現(xiàn)為：物價上漲時期經(jīng)濟繁榮、失業(yè)率較低或下降，而經(jīng)濟衰退或蕭條時期的特點則是物價下跌。西方經(jīng)濟學(xué)家據(jù)此認為，失業(yè)和通貨膨脹不可能呈同方向發(fā)生。但是，自20世紀(jì)60年代末、70年代初以來，西方各主要資本主義國家出現(xiàn)了經(jīng)濟停滯或衰退、大量失業(yè)和嚴(yán)重通貨膨脹以及物價持續(xù)上漲同時發(fā)生的情況。西方經(jīng)濟學(xué)家把這種經(jīng)濟現(xiàn)象稱為滯脹。

滯脹的主要特征，與以往傳統(tǒng)的周期性生產(chǎn)過剩危機不同，20世紀(jì)70年代以來的結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟危機，從時間上看，比周期性危機要長得多；從表現(xiàn)形式上看，結(jié)構(gòu)性危機往往是生產(chǎn)停滯或低速緩慢增長；從波及面看，結(jié)構(gòu)性危機期間各國不是同步發(fā)展，時而伴生美元危機、能源危機，時而伴生貿(mào)易失衡、信用危機；從直接導(dǎo)因看，主要由結(jié)構(gòu)失衡而觸發(fā)的。

二、造成停滯脹的原因

第一，預(yù)期心理因素，政府為抑制通貨膨脹而采緊縮貨幣政策，但社會大眾已事先預(yù)期通貨膨脹會持續(xù)下去，因此將通貨膨脹因素反映在公司未來成本上，而造成物價上揚。第二，供給面引發(fā)之震撼，例如石油危機造成石油價格上漲，廠商無法立即反應(yīng)其成本，在高成本的壓力下，難以生存，失業(yè)率因此而提高。第三，缺乏增長點的實體經(jīng)濟是滯脹的根本原因。

兩次石油危機的發(fā)生，僅僅是造成美國經(jīng)濟由盛轉(zhuǎn)衰的外部原因，甚至是次要原因。主要原因是美國整個20世紀(jì)60年代保持“高增長、低通脹”局面的擴張性財政政策以及寬松的貨幣政策，在經(jīng)過長時間運用之后失靈。而失靈的原因是美國實體經(jīng)濟面臨的升級挑戰(zhàn)：傳統(tǒng)制造產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷長經(jīng)濟周期繁榮后，出現(xiàn)邊際利潤下降，缺乏新增長點，使擴張性財政政策不能繼續(xù)起到刺激經(jīng)濟增長的作用，反而推高了通貨膨脹水平。而新工業(yè)、新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品取代這些夕陽工業(yè)還不成熟，正在青黃不接時期，同時老的企業(yè)吸收勞動力又已經(jīng)到極限，新的產(chǎn)業(yè)需要的勞動力市場又不能滿足需要。所以出現(xiàn)大規(guī)模結(jié)構(gòu)性失業(yè)和地區(qū)性失業(yè)難免。

三、滯脹解決辦法

滯脹難治的原因：雙失靈。

第一，貨幣政策失靈。實際上從現(xiàn)在經(jīng)驗看來，選擇利率作為貨幣政策調(diào)控目標(biāo)是幾乎不可能完成任務(wù)。因為要準(zhǔn)確控制利率，就必須能夠預(yù)測真實利率，那就得準(zhǔn)確掌握資金市場的名義利率，然后再減去預(yù)期通貨膨脹率，才能得到真實利率。而在通貨膨脹環(huán)境下，名義利率和總需求之間的關(guān)系是不穩(wěn)定的，根本無法預(yù)測。因此，在滯脹期間，美聯(lián)儲的以利率控制為優(yōu)先目標(biāo)的貨幣政策不但沒有能夠幫助經(jīng)濟增長，反而由于貨幣供應(yīng)量過大，成為持續(xù)推高通貨膨脹的因素。

第二，財政政策失靈。擴張性的財政政策對解決滯脹毫無幫助。擴張性財政政策沒有起到刺激經(jīng)濟增長的作用，反而火上澆油，推高了通貨膨脹。財政政策失靈的原因其實很簡單，就是一句話：由于實體經(jīng)濟缺乏增長點，大量資金進入投機領(lǐng)域，參與零和游戲，不再參與價值創(chuàng)造活動，當(dāng)然就無法增加就業(yè)，而貨幣過多只能導(dǎo)致通脹。對付滯漲，政府很難依賴貨幣政策來消除滯脹，因為如果采用緊縮的貨幣政策，一提高利率，企業(yè)經(jīng)營成本加大，經(jīng)濟就有可能更加蕭條，甚至引發(fā)負增長，若采用寬松的貨幣政策，降低利率，刺激了經(jīng)濟增長，但又會引發(fā)惡性通貨膨脹。因此，政府應(yīng)該采用擴大公共財政支出，同時采用減稅的手段，加之適度提高利率來抑制通脹，假以時日，則可逐步消除滯脹。但此舉同樣可能增加國債的負擔(dān)。

四、美國反滯脹措施給我們的啟示

美國在漫長的反滯脹過程中，有失敗的教訓(xùn)，也有成功的經(jīng)驗。尼克松和卡特采取許多反滯脹措施，最終都失敗了。但里根反滯脹政策卻取得了成功。里根的反滯脹政策組合拳包括：

第一，實施美國歷史上最大的減稅計劃，刺激經(jīng)濟。減稅計劃，為美國產(chǎn)業(yè)升級，技術(shù)更新準(zhǔn)備好了硬件條件和基礎(chǔ)需求市場。這是里根治理滯脹成功的主要原因。除此以外，能源消費結(jié)構(gòu)的變化引起了油價的下跌；美元升值也使得進口產(chǎn)品價格下降；工會為保證工人就業(yè)而放棄提高工資的要求等客觀原因也使得通貨膨脹出現(xiàn)了下降的態(tài)勢。第二，釜底抽薪，堅持緊縮貨幣政策，嚴(yán)格控制貨幣膨脹。當(dāng)時聯(lián)儲局主席沃爾克決定收緊貨幣供應(yīng)，并將基準(zhǔn)利率提高到20%以上。結(jié)果經(jīng)濟立即出現(xiàn)衰退，失業(yè)率增至10%以上。此時工人們不敢再要求加薪，企業(yè)也不得不停止?jié)q價。第三，改革社會保障制度。改變聯(lián)邦政府的過重社會福利負擔(dān)，大幅度削減社會福利保障支出，尤其是隨意性開支，減少聯(lián)邦政府在干預(yù)社會福利保障方面的責(zé)任，由州和地方政府更多地負擔(dān)社會福利保障的責(zé)任，促進私人和社區(qū)福利事業(yè)的發(fā)展。第四，推行戰(zhàn)略防御計劃，開始進行戰(zhàn)略收縮。在1985年初正式推出了戰(zhàn)略防御計劃，由相互摧毀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向確保生存戰(zhàn)略。以退為進，迫使蘇聯(lián)在其他領(lǐng)域內(nèi)讓步，拖住蘇聯(lián)，奪回主導(dǎo)權(quán)，制服西歐和日本。減少國防預(yù)算負擔(dān)。第五，致力平衡預(yù)算，放松對企業(yè)控制。里根政府以控制貨幣供應(yīng)量為主要目標(biāo)，即使利率過高觸發(fā)經(jīng)濟危機，也不放棄從緊的貨幣政策。

美國反滯脹經(jīng)驗教訓(xùn)告訴我們，如果中國經(jīng)濟出現(xiàn)滯脹危機，可采取下面的措施：第一，大幅度減稅，給企業(yè)減稅，能降低企業(yè)生產(chǎn)成本，提高企業(yè)生產(chǎn)的積極性，吸引社會流動資本進入實體；給個人減稅，能增加個人收入，刺激需求。第二，大幅度加息，能讓很多社會流動資本回到金融機構(gòu)，促使物價回落，尤其是房價回落。第三，加強國防建設(shè)，尤其是加強海軍建設(shè)，既能提高中國軍事力量，又能消化一部分相關(guān)企業(yè)庫存，減輕相關(guān)企業(yè)負擔(dān)，增加就業(yè)崗位。第四，讓股市穩(wěn)步上漲，能大量吸引社會流動資本到股市，讓股市起到“蓄水池”的作用。股市穩(wěn)步上漲，企業(yè)融資順利，企業(yè)尤其大量中小企業(yè)資本短缺的問題就得到緩解。第五，嚴(yán)厲打擊高利貸活動，既有利于穩(wěn)定金融市場，又有利于社會穩(wěn)定。

總之，反滯脹不能像古代鯀治水采取堵的方法，而應(yīng)像禹治水采取疏導(dǎo)的方法。