財報可信度、稅費提列、內(nèi)控制度、兩岸法令政策的差異及外部輿論環(huán)境的壓力等都是影響臺商能否順利回臺上市（櫃）的關(guān)鍵因素。

在大陸發(fā)展的臺商中小企業(yè)，融資一直是很難突破的瓶頸，加之近來臺商轉(zhuǎn)型升級的推進和大陸央行持續(xù)的貨幣緊縮政策，使得本來就融資困難的臺商中小企業(yè)，更是雪上加霜。對中小型臺商企業(yè)來說，通過上市（櫃）到公開市場發(fā)行股票，無疑成為緩解資金壓力的重要通道。臺灣證券交易所從2008年起鼓勵海外臺商回臺上市後，很多臺商也在積極試探回臺上市（櫃），華南地區(qū)就曾被預(yù)計將有一波回臺上市熱潮，但迄今仍無具體結(jié)果，這與早期臺商不重視財報編列、帳目紊亂有關(guān)；包括財報可信度、稅費提列、內(nèi)控制度、兩岸法令政策的差異及外部輿論環(huán)境的壓力等成了制約臺商能否順利回臺上市（櫃）的關(guān)鍵因素。

企業(yè)自身面臨的挑戰(zhàn)

勤業(yè)眾信會計師陳慧銘指出，正要準備上市或上櫃的企業(yè)首先要做企業(yè)內(nèi)部的自查。財報表是否規(guī)範合乎要求，企業(yè)的管理是否健全完善等是企業(yè)能否實現(xiàn)上市的第一步。臺灣證交法規(guī)定，企業(yè)回臺上市，至少需提供前三年財報，並持續(xù)盈利。大陸臺商若有意回臺上市，必先重編前三年的財報?！钢鼐幥叭甑呢攬螅褪呛芨叩拈T檻，而且耗時?！龟惢坫懡榻B，在重編財報的過程中，經(jīng)常能發(fā)現(xiàn)許多大陸臺商為了節(jié)稅，有內(nèi)外兩套帳，或是財報審計不符合國際會計準則（IFRS ）等問題。

應(yīng)收賬款也是審核的重點。主要審查企業(yè)是否存在較大數(shù)額、賬齡超過一年的應(yīng)收賬款，以及是否存在較大數(shù)額且已判定不能回收的應(yīng)收賬款沒有核銷。銷貨對象是否真實？在上櫃前主管機關(guān)會要求券商及會計師到銷貨客戶處訪問，以驗證銷貨客戶的真實存在。在營業(yè)收入項目的審核中，營業(yè)成本中原物料成本波動過大，公司有沒有相應(yīng)的避險措施；對大宗物資原料的採購政策，生產(chǎn)產(chǎn)品有季節(jié)性淡旺季變化的，閑置產(chǎn)能如何分配等，都是審核重點。他建議「企業(yè)就要提前認真做好規(guī)劃?！?/p>

稅務(wù)方面經(jīng)常出現(xiàn)「增值稅」認列的問題。為避免繳納增值稅，經(jīng)常發(fā)生銷售對象不願開立發(fā)票的情況，此舉將造成臺灣主管機關(guān)在審查時，擔憂企業(yè)是否虛報營業(yè)額，或是有違法逃漏稅的疑慮。

兆豐證券資深副總淩巖聘提到，「投資架構(gòu)上厘清哪一部分是企業(yè)要納入上櫃申請的主體架構(gòu)中，關(guān)係到未來企業(yè)的核心競爭力；確定股本，依照未來的營收獲利情況來確定上市的股本；股權(quán)調(diào)整及稅務(wù)規(guī)劃，企業(yè)在重組的整個過程中，涉及許多稅務(wù)問題，如果未能審慎評估，極可能產(chǎn)生額外的稅負成本；另外，控股公司的選擇在重組過程中的安排，是否可讓集團的稅負降低，也要加以考量。」

此外，內(nèi)控制度與公司治理也是要點。淩巖聘指出，開放回臺上市以來，擁有臺商最多的大陸華南地區(qū)，曾有一波回臺上市熱潮，但迄今仍未有具體成果。業(yè)內(nèi)人士分析，這與早期臺商不重視財報編列，帳目紊亂有關(guān)。此外，華南臺商多從事小型加工出口，其家族化經(jīng)營模式，也使內(nèi)控制度不健全，影響上市進程。

外部因素制約

除臺商自身問題外，主管機關(guān)對大陸當?shù)胤畹氖煜ざ龋灿绊懮鲜羞M度。舉例來說，依《勞動合同法》規(guī)定，臺商需替勞工全數(shù)提列包括住房、保險、住房公積金等各項費用，但實務(wù)上，如東莞等地方，可能僅需提列三成。這將造成主管機關(guān)對企業(yè)費用提撥的疑慮。解決臺商自身問題，也有賴政策配合。即便是現(xiàn)在政策以鼓勵臺商回臺上市，仍有臺灣民意代表或輿論壓力，以第一上市會掏空臺灣資金等，使得許多回臺上市的案件一直處在輔導(dǎo)階段。對此，主管機構(gòu)應(yīng)盡快制定相應(yīng)的辦法，或積極出面溝通。上述問題逐漸解決後，臺商回臺上市腳步應(yīng)能加快，但「隨著『三年』的關(guān)卡逐漸解決後，人民幣匯率升值、外銷不振也將影響臺商的經(jīng)營獲利，也左右臺商回臺上市（櫃）的成功率。」

團隊合作不可忽視

富蘭德林事業(yè)群總經(jīng)理劉芳榮強調(diào)，無論上市還是上櫃本身是一項複雜艱巨的過程，考驗的是人。團隊合作能力、執(zhí)行能力及企業(yè)老板態(tài)度等都關(guān)係著上市的快慢程度甚至成功與否。「聯(lián)德之所以在眾多回臺上櫃的中小企業(yè)中拔得頭籌，成為第一家回臺上櫃的大陸臺企，靠的是整個團隊的合作力。從老板到部門員工上下一條心，目標一致。」

劉芳容建議，要想上市（櫃）成功，對公司存在的問題，企業(yè)就要以誠信的態(tài)度，及時披露，涉及稅務(wù)、關(guān)聯(lián)交易等公司的任何違規(guī)行為，要和自己的律師、會計師溝通，共同尋求解決的方案，而不是故意隱瞞問題，最後造成不可挽回的後果。針對兩岸不同法律和財稅制度，申請上櫃企業(yè)除了要有臺灣方面的律師、會計師之外，也要聘請大陸律師和會計師，對企業(yè)在大陸經(jīng)營中產(chǎn)生的各種報表進行規(guī)範處理，兩岸律師和會計師通力合作能更有效地助力企業(yè)上市成功。