摘要：我國(guó)貨幣政策區(qū)域問題的存在會(huì)降低貨幣政策的有效性，也不利于區(qū)域間經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。因此，在保證統(tǒng)一貨幣政策的前提下，積極探索貨幣政策區(qū)域差異化操作成為我國(guó)政策當(dāng)局的現(xiàn)實(shí)選擇。文章將總結(jié)我國(guó)（金融）貨幣政策區(qū)域差異化操作的歷史經(jīng)驗(yàn)，分析當(dāng)前我國(guó)貨幣政策區(qū)域差異化操作具備的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，進(jìn)而指出需準(zhǔn)備的工作，以期提高差異化操作的效力。

關(guān)鍵詞：貨幣政策；區(qū)域效應(yīng)；區(qū)域政策

對(duì)于貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)問題，各國(guó)中央銀行的現(xiàn)實(shí)處理辦法是一致的：不采取針對(duì)某個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)狀況的貨幣政策。但這并不代表各國(guó)政府不重視區(qū)域不平衡對(duì)貨幣政策的沖擊，世界各國(guó)央行均曾實(shí)施過對(duì)落后地區(qū)的金融貨幣政策，來(lái)提高貨幣政策有效性，促進(jìn)區(qū)域均衡發(fā)展。對(duì)于處于發(fā)展中的我國(guó)而言，在堅(jiān)持統(tǒng)一貨幣政策的前提下，部分內(nèi)容可以探索差異化操作。在一定時(shí)期內(nèi)，積極采取差異化的貨幣政策將是我國(guó)應(yīng)對(duì)區(qū)域效應(yīng)問題的現(xiàn)實(shí)選擇。下面文章將分別從我國(guó)貨幣政策區(qū)域差異化操作的歷史、所具備的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)和需要準(zhǔn)備的工作三個(gè)方面來(lái)分析我國(guó)貨幣政策區(qū)域差異化操作問題。

一、 歷史借鑒

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展的不同時(shí)期，國(guó)家實(shí)施過各種針對(duì)性的的金融貨幣差異化政策。改革開放初期，為了促進(jìn)東部發(fā)展，國(guó)家實(shí)施了一系列向東部比如經(jīng)濟(jì)特區(qū)支持的金融政策。1997年以后，為了縮小區(qū)域差距，實(shí)施了西部大開發(fā)、東北老工業(yè)基地振興等戰(zhàn)略，推出了相應(yīng)的金融貨幣調(diào)控政策。下面分別從信貸政策、貨幣政策、金融管理政策等方面來(lái)介紹我國(guó)在區(qū)域差異化操作方面的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

1. 信貸政策。在改革開放初期，國(guó)家在信貸政策上對(duì)特區(qū)實(shí)施了特殊照顧。以深圳為例，為了支持深圳特區(qū)的發(fā)展，當(dāng)時(shí)對(duì)特區(qū)改革信貸資金管理體制，實(shí)行資金“切塊”管理。包括：對(duì)特區(qū)現(xiàn)有的信貸資金和吸收的存款全部留給特區(qū)使用，并根據(jù)發(fā)展的需要，由人民銀行總行適當(dāng)給特區(qū)人民銀行分行增加一些資金；信貸計(jì)劃單列，著重控制信貸規(guī)模、存貸差額、固定資產(chǎn)貸款等指標(biāo)，以防止信貸失控；各專業(yè)銀行根據(jù)資金的余缺情況，可進(jìn)行資金調(diào)劑和融通等，這些措施為深圳經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了巨大的資金保障。1992年，深圳全部基本建設(shè)投資的25%、全部建設(shè)資金的50%以上，80%的企業(yè)全部流動(dòng)資金都來(lái)自銀行貸款，這些推動(dòng)力深圳的快速發(fā)展。

其后，在1997年和2003年實(shí)施的西部大開發(fā)和振興東北等戰(zhàn)略中也提供了很多信貸政策支持。加大對(duì)西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的信貸投入，擴(kuò)大以基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目收益權(quán)或收費(fèi)權(quán)為質(zhì)押發(fā)放貸款的范圍，支持電力、天然氣、旅游和生物資源合理開發(fā)等西部?jī)?yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對(duì)貸款金額較大的重點(diǎn)項(xiàng)目，可以由商業(yè)銀行總行直貸解決，貸款不納入當(dāng)?shù)胤中写尜J比或限額考核范圍內(nèi)等。在振興東北老工業(yè)基地振興戰(zhàn)略中，信貸要向東北老工業(yè)基地的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)傾斜，進(jìn)出口銀行每年安排一定的信貸額度用于支持東北地區(qū)重大技術(shù)裝備出口等。

2. 存款準(zhǔn)備金和再貸款等貨幣政策。在存款準(zhǔn)備金差異化方面，央行深圳特區(qū)分行曾擁有制定特區(qū)內(nèi)各專業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金比率的自主權(quán)，并允許在5%~10%的范圍內(nèi)自定外資銀行各項(xiàng)外幣存款準(zhǔn)備金率。此外，我國(guó)從2004年4月25日起對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率制度，抑制資本充足率較低且資產(chǎn)質(zhì)量較差的金融機(jī)構(gòu)盲目擴(kuò)張貸款，防止金融宏觀調(diào)控中出現(xiàn)“一刀切”。

再貸款和再貼現(xiàn)與其它貨幣政策工具最大的區(qū)別之一，是在使用上具有很大的靈活性。這種靈活性保證了央行對(duì)地方經(jīng)濟(jì)進(jìn)行微量調(diào)整和結(jié)構(gòu)性調(diào)整。央行通過有選擇地向符合條件的地區(qū)和行業(yè)提供再貸款支持，對(duì)符合產(chǎn)業(yè)政策的商業(yè)票據(jù)提供再貼現(xiàn)便利，并通過再貸款、再貼現(xiàn)的不同利率層次，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的區(qū)域結(jié)構(gòu)、行業(yè)結(jié)構(gòu)等進(jìn)行適度調(diào)節(jié)，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展。如加大地區(qū)間支農(nóng)再貸款的調(diào)劑力度，重點(diǎn)支持中西部地區(qū)和東北地區(qū)等；發(fā)揮再貼現(xiàn)促進(jìn)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、支持?jǐn)U大“三農(nóng)”和中小企業(yè)融資的引導(dǎo)作用。

此外，2010年央行推出了差別化房貸政策，包括全國(guó)適用的大幅提高二套房的首付比例和利率，以及針對(duì)部分地區(qū)和消費(fèi)群體的差別化政策，如限制外地人購(gòu)房，停發(fā)第三套以上住房的貸款等，均體現(xiàn)了當(dāng)局差異化調(diào)控的思想。

3. 金融管理政策。在不同時(shí)期，央行按照國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，對(duì)相應(yīng)地區(qū)在金融管理政策上進(jìn)行相應(yīng)的傾斜，促進(jìn)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提升金融發(fā)展水平。開放初期，針對(duì)過度集中和僵化單一的銀行體制，大力支持四大國(guó)有銀行之外的其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，深圳發(fā)展銀行、招商銀行、交通銀行、保險(xiǎn)公司、城鄉(xiāng)信用社等得到快速成長(zhǎng)，使得深圳目前已經(jīng)基本建立了一個(gè)門類齊全、分工有序、運(yùn)行穩(wěn)健的現(xiàn)代金融組織體系。在支持中西部結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，通過降低金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻，引導(dǎo)銀行到該地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。香港東亞銀行于2001年在西安設(shè)立了支行，但按照《中華人民共和國(guó)外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》設(shè)立分支行的條件，要求“申請(qǐng)者在中國(guó)境內(nèi)已經(jīng)設(shè)立代表機(jī)構(gòu)2年以上”；“申請(qǐng)者提出設(shè)立申請(qǐng)前1年末總資產(chǎn)不少于200億美元”，這兩條東亞銀行均不符合規(guī)定，然而為了支持西部大開發(fā)，優(yōu)化西部金融結(jié)構(gòu)，準(zhǔn)許其設(shè)立分行。

二、 現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)

根據(jù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)理論，實(shí)施區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策，在明白了區(qū)域政策的基本方向后，在實(shí)際操作時(shí)還需明白三個(gè)問題：誰(shuí)提供援助？誰(shuí)應(yīng)被援助？他們應(yīng)如何被援助？這三個(gè)問題實(shí)際上是區(qū)域政策的實(shí)現(xiàn)機(jī)制問題。其中，前面兩個(gè)問題由區(qū)域政策的制度基礎(chǔ)來(lái)解決，而第三個(gè)問題則是區(qū)域政策的具體手段選擇。具體到區(qū)域差異化貨幣政策的實(shí)施，需要央行的制度保證為前提，確立明確的差異化操作目標(biāo)的原則，選取合適的政策工具。從我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，目前我國(guó)已經(jīng)具有了貨幣政策區(qū)域差異化操作的一些基礎(chǔ)條件。

首先，央行的組織結(jié)構(gòu)為實(shí)現(xiàn)差異化操作提供了制度保障。從中國(guó)人民銀行的組織框架來(lái)看，其擁有上海、天津、沈陽(yáng)、南京、濟(jì)南、武漢、廣州、成都、西等9分行，北京和重慶2個(gè)營(yíng)業(yè)管理部，管轄328個(gè)中心支行，1 797個(gè)縣（市）支行。這種組織結(jié)構(gòu)具有明顯的區(qū)域性，又非完全按照行政區(qū)域設(shè)置。此外，雖然當(dāng)前人民銀行分行并不具備像美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行實(shí)行區(qū)域政策的職能，但如果要實(shí)行區(qū)域差異化的貨幣政策，那么通過中國(guó)人民銀行各地區(qū)分行實(shí)行這些貨幣政策成為理所當(dāng)然的選擇。各地區(qū)分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)本轄區(qū)內(nèi)的相關(guān)政策實(shí)施，保障本轄區(qū)的金融發(fā)展與穩(wěn)定，為實(shí)施差異化的貨幣政策操作提供了前提保障。需要注意的是，目前央行的轄區(qū)劃分可能有些欠妥，需要進(jìn)一步完善。

其次，貨幣政策差異化操作的目標(biāo)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)一致。區(qū)域效應(yīng)問題的存在，降低了貨幣政策作為宏觀調(diào)控手段的有效性，加劇了我國(guó)區(qū)域間經(jīng)濟(jì)的不均衡發(fā)展。而在“十二五”期間，國(guó)家已經(jīng)把區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展提升到國(guó)家戰(zhàn)略層面，努力通過各種措施縮小區(qū)域差距，促進(jìn)區(qū)域均衡發(fā)展。因此，實(shí)施貨幣政策的區(qū)域差異化操作，提高貨幣政策的有效性和促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展這一目標(biāo)符合當(dāng)前國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局的需要。在貨幣政策的制度過程當(dāng)中，要考慮各地區(qū)的實(shí)際情況，貫徹“區(qū)別對(duì)待、有保有壓”的方針，達(dá)到貨幣政策差異化操作的最佳效果。

最后，具備了一些區(qū)域差異化操作的外部條件。央行在信貸管理政策、存款準(zhǔn)備金、再貸款、再貼現(xiàn)、金融管理制度等方面積累了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，這為今后貨幣政策區(qū)域差異化操作時(shí)具體實(shí)施工具的選擇提供了空間。此外，央行也具備了政策區(qū)域差異化操作的技術(shù)保證和操作基礎(chǔ)。迅速發(fā)展的金融電子化、網(wǎng)絡(luò)化，能夠在更深、更廣、更全的層次上反應(yīng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)運(yùn)行信息，為調(diào)控工具、調(diào)控方式和調(diào)控目標(biāo)調(diào)整等提供了更多的余地。加之，各地區(qū)金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量和種類不斷增加，使得其對(duì)調(diào)控信號(hào)更加靈敏。因而，央行可以科學(xué)地根據(jù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融狀況，實(shí)施相關(guān)政策的差異化操作，從而達(dá)到區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的目的。

三、 需準(zhǔn)備的工作

1. 明確貨幣政策區(qū)域差異化操作的目標(biāo)與原則。區(qū)域政策的實(shí)施并不是支持落后、保護(hù)落后，而是在促進(jìn)公平的基礎(chǔ)上關(guān)注效率，提高效率，實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)發(fā)展的目標(biāo)。發(fā)達(dá)國(guó)家大多數(shù)都把縮小區(qū)域差距作為區(qū)域政策和國(guó)家政策的首選目標(biāo)，以此目標(biāo)對(duì)區(qū)域發(fā)展進(jìn)行干預(yù)，促進(jìn)落后地區(qū)的發(fā)展、縮小收入和生活水平的差距?！吨袊?guó)人民銀行法》對(duì)我國(guó)貨幣政策的目標(biāo)表述為：“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”，應(yīng)該是促進(jìn)全國(guó)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而不是僅僅促進(jìn)個(gè)別地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，央行應(yīng)該在保持幣值穩(wěn)定的前提下，根據(jù)不同時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，把握貨幣政策差異化操作的目標(biāo)與原則。一般來(lái)說，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的貨幣政策目標(biāo)應(yīng)該側(cè)重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)側(cè)重于物價(jià)穩(wěn)定；因?yàn)閺V大中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系到整體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)，而發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)貨幣化程度高，運(yùn)用貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有可能誘發(fā)通貨膨脹，引發(fā)幣值不穩(wěn)定并波及其他地區(qū)。

2. 協(xié)調(diào)好人民銀行（分支機(jī)構(gòu)）與地方政府的關(guān)系。隨著改革深化，地方政府不僅有自己的利益取向，而且有自己的經(jīng)濟(jì)自由度。地方政府將根據(jù)自己的利益認(rèn)知，可能對(duì)中央的貨幣政策傳導(dǎo)干預(yù)。假定在賦予人民銀行分支機(jī)構(gòu)一定權(quán)限的情況下，由于分支機(jī)構(gòu)身處地方，可能會(huì)順從地方政府的意圖，過分強(qiáng)調(diào)地方差異，向總行爭(zhēng)政策、資金，形成倒逼機(jī)制。因此，制定區(qū)域差異化貨幣政策時(shí)，要結(jié)合我國(guó)的現(xiàn)實(shí)國(guó)情，認(rèn)清地方政府的價(jià)值取向、行為方式、活動(dòng)準(zhǔn)則、體制慣性和能量等約束條件，既要確保央行分支機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，又要考慮地方政府的因素，明確其各自的合理行為邊界。

3. 完善有關(guān)區(qū)域經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的金融指標(biāo)體系。對(duì)諸如地區(qū)間融資結(jié)構(gòu)、信貸資金流向、利率、資金邊際利潤(rùn)率等指標(biāo)加以完善，來(lái)更好地反映地區(qū)間的現(xiàn)實(shí)差異。發(fā)展和完善地區(qū)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)監(jiān)測(cè)體系，對(duì)于區(qū)域差異化操作具有重要意義。首先，區(qū)域差異化操作需要建立在對(duì)本區(qū)域金融經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的準(zhǔn)確判斷基礎(chǔ)上，這樣才能更加科學(xué)地針對(duì)特定地區(qū)實(shí)施差異化政策，提高政策的有效性。其次，差異化操作的事后運(yùn)行評(píng)估及后續(xù)實(shí)施，需要相關(guān)指標(biāo)體系作為依據(jù)。對(duì)于具體政策的實(shí)施效果以及后續(xù)政策是否需要繼續(xù)或改變，均需要完善的金融指標(biāo)體系作為依據(jù)，以提高差異化操作的靈活性和準(zhǔn)確性。

四、 小結(jié)

從我國(guó)貨幣政策差異化的實(shí)踐來(lái)看，央行在信貸政策、貨幣政策、金融管理政策方面均采取過不同的差異化操作，積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)前，縮小區(qū)域間差距、促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展已是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要目標(biāo)，為貨幣政策差異化操作提供了方向性保障。加之，央行的組織體系和一些外部條件均為貨幣政策差異化操作提供了良好的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。因此，可以在明確貨幣政策差異化操作的目標(biāo)和原則、協(xié)調(diào)好央行和地方政府的關(guān)系、完善區(qū)域金融經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)指標(biāo)基礎(chǔ)上，實(shí)施區(qū)域差異化的貨幣政策。

需要我們注意的是，實(shí)施貨幣政策的區(qū)域差異化操作必須堅(jiān)持貨幣政策的統(tǒng)一性，保證央行統(tǒng)一制定的貨幣政策的暢通傳導(dǎo)和有效貫徹。區(qū)域差異化操作不是區(qū)域傾斜、區(qū)域優(yōu)惠，而是要符合區(qū)域經(jīng)濟(jì)實(shí)際、符合市場(chǎng)規(guī)律。差異化政策要采取市場(chǎng)化手段，而不是行政手段。差異化是向效率回歸，必須符合市場(chǎng)規(guī)律，不能倒退到“計(jì)劃經(jīng)濟(jì)”時(shí)代，依靠行政命令來(lái)實(shí)施。

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作者簡(jiǎn)介：王東明，廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生。

收稿日期：2011-06-28。